圖片來(lái)源：圖蟲(chóng)創(chuàng)意

80后作為核心人群進(jìn)入了生育高峰期，嬰兒潮+二胎+減稅保障，保障整個(gè)出生率有比較好的穩(wěn)定的數(shù)據(jù)，對(duì)于教育人群來(lái)說(shuō)早教、幼教和成人教育是順理成章的人群可以延續(xù)的過(guò)程。

如今，中國(guó)家長(zhǎng)的焦慮病很大程度上是要通過(guò)在線教育來(lái)醫(yī)治的。

在線教育從教學(xué)的場(chǎng)景上突破了時(shí)間和空間的局限性，使得教育資源能夠更為有效和均衡的分配，也通過(guò)前些年行業(yè)的洗禮和沉淀，在線教育的商業(yè)模式也被打磨的更加成熟，加上近年來(lái)科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步以及消費(fèi)者認(rèn)知的提升，都為在線教育再度爆發(fā)埋下種子。

中科院大數(shù)據(jù)挖掘發(fā)布的產(chǎn)業(yè)白皮書(shū)預(yù)測(cè)，2018年中國(guó)在線教育市場(chǎng)規(guī)模有望突破3000億元大關(guān)。投資機(jī)構(gòu)如何看待在線教育的未來(lái)潛力？此類(lèi)項(xiàng)目的內(nèi)在核心價(jià)值和普遍的痛點(diǎn)是什么？

上半年融資超百億，整個(gè)教育行業(yè)被長(zhǎng)期看好

清科私募通的數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年教育行業(yè)一級(jí)市場(chǎng)的融資總額是147億人民幣，教育的投融資并沒(méi)有因?yàn)槟假Y困難而受到太多影響。

清科創(chuàng)投執(zhí)行董事何艷介紹，教育行業(yè)的單筆融資金額在近兩年是快速增長(zhǎng)的狀態(tài)，“2016年之前基本上每年平均每個(gè)項(xiàng)目能融到3000萬(wàn)左右，2018年上半年，包括2017年它的單筆融資平均大概在5000萬(wàn)左右。教育融資階段普遍從早期向后發(fā)展，單筆金額數(shù)量增大早年集中在天使輪，越往后A輪到B輪越來(lái)越多?！睂?duì)于教育行業(yè)來(lái)說(shuō)，盡管融資的數(shù)量在增長(zhǎng)，但是更多集中于行業(yè)巨頭和龍頭。此外，二級(jí)市場(chǎng)的通道以港股為中心在逐漸打開(kāi)，其次是美股，后面是A股。

結(jié)合融資趨勢(shì)，何艷認(rèn)為，從短期、中期、長(zhǎng)期來(lái)看，整個(gè)的教育包括在線教育都是向好的狀態(tài)。

先說(shuō)短期，上半年政策持續(xù)落地，政府對(duì)教育關(guān)注度持續(xù)加強(qiáng)，一定程度上促使創(chuàng)業(yè)者在前段把教育創(chuàng)業(yè)這件事想清楚，是良幣驅(qū)逐劣幣的良性構(gòu)建過(guò)程，教育機(jī)構(gòu)能做的就是讓自己合規(guī)。

中期是指行業(yè)的證券化加速，港股和美股的窗口期在去年陸續(xù)打開(kāi)。龍頭機(jī)構(gòu)進(jìn)入業(yè)績(jī)釋放期，早年在新東方快速成長(zhǎng)過(guò)程中，因?yàn)闆](méi)有資本市場(chǎng)的助力并不能快速在全國(guó)形成規(guī)?；氖袌?chǎng)，市占率非常低，隨著資本市場(chǎng)的助力，包括VIPKID等在內(nèi)的線上教育機(jī)構(gòu)，對(duì)于用戶教育認(rèn)知的普及，相當(dāng)于給龍頭機(jī)構(gòu)增加影響力，快速擴(kuò)張鋪平了一些道路，增加對(duì)整個(gè)行業(yè)的市占率。這種優(yōu)質(zhì)教育機(jī)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)?；目焖?gòu)?fù)制，對(duì)整個(gè)教育的利國(guó)利民有很大的幫助，也比較有助于整個(gè)教育體量健康快速增長(zhǎng)。

從長(zhǎng)期來(lái)看，教育本身就是剛需。80后作為核心人群進(jìn)入了生育高峰期，嬰兒潮+二胎+減稅保障，保障整個(gè)出生率有比較好的穩(wěn)定的數(shù)據(jù)，對(duì)于教育人群來(lái)說(shuō)早教、幼教和成人教育是順理成章的人群可以延續(xù)的過(guò)程。

在線教育為什么火爆？

首先，發(fā)展空間很大。藍(lán)馳創(chuàng)投執(zhí)行董事吳佳捷認(rèn)為，討論教育的盤(pán)子有多大并沒(méi)有什么意義，教育商業(yè)機(jī)構(gòu)有很多可發(fā)揮的空間。他說(shuō)：“中國(guó)教育產(chǎn)業(yè)化改革經(jīng)過(guò)20多年，真正跑出來(lái)的教育集團(tuán)只有新東方和好未來(lái)。新東方是做英語(yǔ)教育的嗎？新東方是做出國(guó)培訓(xùn)的，打的是英語(yǔ)賽道嗎？不是，打的是出國(guó)培訓(xùn)賽道；好未來(lái)八成以上的收入來(lái)自培優(yōu)業(yè)務(wù)，培優(yōu)業(yè)務(wù)是K12嗎？不是，培優(yōu)業(yè)務(wù)是競(jìng)賽，這些才是商業(yè)機(jī)構(gòu)能做的事情?！?/p>

商業(yè)機(jī)構(gòu)是逐利的，但是教育的本質(zhì)不能逐利，找到這其中的交集，對(duì)所有投資人的考驗(yàn)都非常大。對(duì)于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)和教育情懷之間的糾葛，一村資本投資總監(jiān)胡璞則說(shuō)，只會(huì)算賬的投資人不是好投資人。

其次，VIPKID等頭部在線教育公司培養(yǎng)了用戶的習(xí)慣。

第三，在線教育的火爆背后是家長(zhǎng)的焦慮和投資機(jī)構(gòu)的焦慮。對(duì)于很多投資人來(lái)說(shuō)，其他行業(yè)或許有更大的坑，教育投資至少可以看到現(xiàn)金流，投下去之后還能有一群比投資人更焦慮的家長(zhǎng)買(mǎi)單。

經(jīng)過(guò)了前幾年的發(fā)展，在線教育已經(jīng)回歸理性，如今，教育行業(yè)現(xiàn)金流良好，線上線下聯(lián)動(dòng)作用明顯，互聯(lián)網(wǎng)對(duì)線下教育賦能很多。何艷認(rèn)為，從消費(fèi)升級(jí)看在線教育這件事情，市場(chǎng)更廣闊，覆蓋人群更大，更值得去探索。

華威國(guó)際投資集團(tuán)投資副總裁傅韻介紹，在線教育行業(yè)已經(jīng)開(kāi)始加速變現(xiàn)，近幾年，知識(shí)付費(fèi)的習(xí)慣已經(jīng)培養(yǎng)成，但全民教育焦慮并沒(méi)有減少。當(dāng)焦慮傳遞到內(nèi)陸城市或者二三線城市的時(shí)候，師資又集中在一線城市、頭部城市，什么最能解決教育需求？可能就是在線教育。

很多教育投資機(jī)構(gòu)比較關(guān)注K12部分，并且是體制內(nèi)，著眼教師資源比較薄弱的學(xué)科，但也有人說(shuō)，他們?cè)贙12領(lǐng)域看了很長(zhǎng)時(shí)間卻沒(méi)有下手，而后把投資集中在了素質(zhì)教育賽道。

不管是在哪個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，一個(gè)成功的在線教育公司該如何定義？

戈壁創(chuàng)投投資總監(jiān)周礪靈說(shuō)，首先要看賽道是否足夠剛性、足夠靠前；其次看行業(yè)里是否已有很頭部的企業(yè)，這會(huì)對(duì)早期投資來(lái)說(shuō)壓力太大；第三，看團(tuán)隊(duì)以及能否在有限資金情況下快速起量。

AI+教育日漸火熱，豐厚資本投資副總裁孟繁波說(shuō)，技術(shù)賦能AI確實(shí)給教育升級(jí)帶來(lái)新的跡象，比如說(shuō)自適應(yīng)學(xué)習(xí)、個(gè)性化學(xué)習(xí)。有兩點(diǎn)特別重要。第一，在線是你的能力之一有沒(méi)有線下無(wú)所謂，但是線上這件事一定要有；第二，以技術(shù)驅(qū)動(dòng)導(dǎo)向，教育產(chǎn)品輸出無(wú)論是to B和to C，AI技術(shù)的實(shí)現(xiàn)將會(huì)帶來(lái)新的效率的提升。

對(duì)于AI的賦能，口語(yǔ)賽道很明顯，從口語(yǔ)到知識(shí)圖譜的深度學(xué)習(xí)和對(duì)話輸出都有可能，畢竟技術(shù)需要賦能薄弱環(huán)節(jié)，此外，編程和STEAM教育也天然適合AI。

新民促法對(duì)教育機(jī)構(gòu)的影響

民辦教育促進(jìn)法對(duì)互聯(lián)網(wǎng)教育的線上部分作出明確要求，必須要有互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)營(yíng)許可，這對(duì)很多教育機(jī)構(gòu)都有影響，特別是一些A/B輪的項(xiàng)目不易獲得許可。

未來(lái)，民辦教育促進(jìn)法將公布更多細(xì)則，周礪靈提到，今后可能會(huì)出現(xiàn)的細(xì)則內(nèi)容，可以參考現(xiàn)在對(duì)于線下教育機(jī)構(gòu)的規(guī)定，找到線下關(guān)注點(diǎn)以及線上的對(duì)應(yīng)部分，特別是要關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)部分。

三好網(wǎng)創(chuàng)始人何強(qiáng)認(rèn)為，不是今天的民促法嚴(yán)了，而是以前太松了。“目前明確規(guī)定在線教育跟線下一致，K12教育需要有教師資格證、相應(yīng)的網(wǎng)絡(luò)從業(yè)資格、經(jīng)營(yíng)許可、未來(lái)的視頻許可等等……我們應(yīng)該以發(fā)展的眼光看待這些。”

教育本就是解決焦慮的服務(wù)，像何強(qiáng)所說(shuō)，教育的目標(biāo)是一個(gè)靈魂點(diǎn)燃另一個(gè)靈魂，啟迪不同的人生。

本文轉(zhuǎn)自微信公眾號(hào)“投資界”，作者李拜天。文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表芥末堆立場(chǎng)。