教育更偏向于育人，要求更加回歸育人的本質(zhì)。

9月16日，由創(chuàng)業(yè)黑馬主辦、i黑馬&火柴盒聯(lián)合承辦的“2018教育產(chǎn)業(yè)獨(dú)角獸峰會(huì)”在京舉行。 現(xiàn)場(chǎng)，主持人、陳斌、張麗君、于紅和胡翔五位在教育產(chǎn)業(yè)深耕的創(chuàng)投者為現(xiàn)場(chǎng)觀眾帶來(lái)了主題為《新教育崛起》的高峰論壇。 

以下為干貨內(nèi)容為火柴盒整編：

論壇主持：主持人，創(chuàng)業(yè)家主編

論壇嘉賓：陳斌，浙江賽伯樂(lè)創(chuàng)始合伙人；張麗君，創(chuàng)新工場(chǎng)執(zhí)行董事；于紅，GGV紀(jì)源資本執(zhí)行董事；胡翔，黑馬基金合伙人

主持人：首先請(qǐng)四位嘉賓介紹一下自己以及自己投資的教育項(xiàng)目。 

陳斌：我是浙江賽伯樂(lè)創(chuàng)始合伙人，我們的基金在浙江杭州，目前基金的管理規(guī)模100多億元，主要投資互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療健康、以及環(huán)保智能的方面，教育也是我們?cè)诨ヂ?lián)網(wǎng)里面重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域。 

張麗君：我是來(lái)自于創(chuàng)新工場(chǎng)的張麗君，在2011年加入工場(chǎng)，從2013年專注教育投資。2012年有了孩子，所以是個(gè)“媽媽投資人”。因?yàn)榭吹臅r(shí)間比較長(zhǎng)，所以在教育領(lǐng)域投了很多項(xiàng)目，國(guó)內(nèi)國(guó)外加在一起大概有接近40個(gè)，典型案例有VIPKID、高思教育、傳智播客。 

于紅：我是來(lái)自于GGV紀(jì)源資本的于紅，我也是2013年關(guān)注教育方向。至今，在GGV的5年時(shí)間里，一共投了10個(gè)項(xiàng)目，其中有3個(gè)獨(dú)角獸：作業(yè)幫、musical.ly和運(yùn)滿滿。另外在教育領(lǐng)域還投了小步親子和小站教育。

胡翔：我是黑馬基金的合伙人，黑馬基金旨在發(fā)現(xiàn)黑馬，投資黑馬和幫助黑馬成長(zhǎng)。我們是一家早期投資機(jī)構(gòu)，在教育領(lǐng)域，我們也是投資了很多企業(yè)，比如凱叔講故事、貝爾教育等，我們都是在天使輪作為第一家機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)去的身份伴隨他們走過(guò)來(lái)。 

IPO窗口期短暫，教育領(lǐng)域及場(chǎng)景將發(fā)生變化 

主持人：下面我們進(jìn)行第一個(gè)問(wèn)題。今年，一方面，一級(jí)市場(chǎng)很熱鬧，比如現(xiàn)在很多企業(yè)的融資都達(dá)到了億級(jí)美元，包括作業(yè)幫、VIPKID。另一個(gè)方面，二級(jí)市場(chǎng)的卻有些冷。最近這兩三個(gè)月，包括新東方、好未來(lái)，很多企業(yè)的股價(jià)都有下跌的情況。

所以我想讓4位嘉賓總結(jié)一下2018的教育產(chǎn)業(yè)態(tài)勢(shì)，和這個(gè)行業(yè)未來(lái)一年內(nèi)可能發(fā)生的變化。 

陳斌：相關(guān)法規(guī)出來(lái)以后，教育行業(yè)中大量的上市港股，美股都在大幅度的下跌。所以總的來(lái)看，在未來(lái)3年左右，教育行業(yè)首先會(huì)度過(guò)一個(gè)整頓期。在這期間，有些企業(yè)可能不一定會(huì)做好，但也有一些會(huì)抓住新機(jī)會(huì)。

未來(lái)我覺得很多僅僅圍繞知識(shí)性的教育的東西可能慢慢會(huì)消失，而人工智能會(huì)是教育行業(yè)中很有潛力的子行業(yè)。這個(gè)領(lǐng)域未來(lái)面臨著整頓，但也有很多的機(jī)會(huì)。相信很多教育公司中。比如，擁有核心技術(shù)創(chuàng)新的公司可能會(huì)抓到一些很大的機(jī)會(huì)。技術(shù)能夠讓企業(yè)獲得很大的賦能。我相信教育領(lǐng)域也會(huì)是這樣。 

張麗君：我反而覺得，今年出現(xiàn)的情況，不只是教育行業(yè)自身的遇到的挑戰(zhàn)，而是互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)投遇上了一二級(jí)市場(chǎng)市值的倒掛。教育行業(yè)中也有一些上市了的公司也是從2013年起來(lái)的。所以，這不是一個(gè)教育行業(yè)的特例，而是整個(gè)市場(chǎng)整體環(huán)境決定的。我認(rèn)為對(duì)教育行業(yè)還是有非常多的機(jī)會(huì)。 

第一個(gè)，AI賦能教育。實(shí)際上，AI賦能教育發(fā)展的速度遠(yuǎn)比AI賦能金融、制造業(yè)等行業(yè)都要晚一些，因?yàn)椤癆I+教育”是一個(gè)更難形成結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)的一個(gè)領(lǐng)域。但正是因?yàn)橥?，因?yàn)槁?，所以“AI+教育”行業(yè)還有很大的空間可以挖掘。并且，在教育行業(yè)，技術(shù)是一定要應(yīng)用于特定場(chǎng)景的，不能獨(dú)立存在，不能為了技術(shù)而技術(shù)。

第二個(gè)，下沉市場(chǎng)。目前三四線城市需求開始凸顯，所以未來(lái)一二線城市往三四線城市下沉的趨勢(shì)很明顯。 

第三個(gè)，廣義的線上線下結(jié)合的OMO的場(chǎng)景。這個(gè)場(chǎng)景也會(huì)出現(xiàn)，只是大家還沒(méi)有探索的很清楚到底怎么去做。

第四個(gè)，廣義的素質(zhì)教育。這個(gè)也和政策驅(qū)動(dòng)是一樣的，純粹的應(yīng)試的模型已經(jīng)過(guò)去，新一代的家長(zhǎng)都開始期待更偏能力和素養(yǎng)化的教育。雖然這些很不容易標(biāo)準(zhǔn)化，但相應(yīng)的也有很多的成長(zhǎng)空間，和很多的機(jī)會(huì)。 

于紅：我同意麗君的看法，第一點(diǎn)，一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)的估值在倒掛，這里面的產(chǎn)生這樣的差異的原因是什么？在我看來(lái)，是由于投資方更關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)教育。目前上市的公司大部分來(lái)說(shuō)可能是以線下教育為主，但從長(zhǎng)期角度來(lái)看，如何解決教育的不均衡性，如何提高教育本身的效率，提升老師的效率，提升學(xué)生學(xué)習(xí)的效率等等各方面的問(wèn)題，更多的還是依靠互聯(lián)網(wǎng)和技術(shù)的解決方案。

第二點(diǎn)，現(xiàn)在國(guó)家也出臺(tái)了很多各種各樣的政策，這會(huì)讓很多從事教育的工作者有所顧慮，但機(jī)遇和挑戰(zhàn)是并存的。要把很多政策層面理解成是一個(gè)壁壘，雖然門檻會(huì)提高，但高門檻將把整個(gè)行業(yè)里面無(wú)序的，質(zhì)量不高的從業(yè)者淘汰，剩下更加有效率，追求質(zhì)量的從業(yè)者。

所以，2018年，對(duì)創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)更重要的是把握自己真正核心的競(jìng)爭(zhēng)力，知道如何在教育的特定場(chǎng)景里去應(yīng)用，去真正解決效率、效益的問(wèn)題。 

胡翔：我從三個(gè)角度來(lái)講我觀察到的一些變化。

第一，資本市場(chǎng)。2018年，教育企業(yè)紛紛上市，主要是在海外?，F(xiàn)在沒(méi)上市的企業(yè)要么是VIE結(jié)構(gòu)，要么是人民幣改VIE結(jié)構(gòu)，這些都要去海外上市。所以今年我們將看到：1.教育企業(yè)紛紛上市。2.企業(yè)大量做成VIE結(jié)構(gòu)去海外上市。但是在未來(lái)來(lái)講，這個(gè)窗口期可能會(huì)很快過(guò)去。因?yàn)榇蠹叶枷Ｍ诤耆珌?lái)臨之前能夠上市。 

現(xiàn)在準(zhǔn)備上市的企業(yè)，在未來(lái)一段時(shí)間里，在海外市場(chǎng)面臨的問(wèn)題主要是估值不夠支撐。而當(dāng)估值足夠的時(shí)候，面臨的問(wèn)題就會(huì)變成：我要不要流血上市。所以，盡管今年有比較多的企業(yè)上市，但在明年，數(shù)量會(huì)大幅減少，上市窗口期可能會(huì)過(guò)去。

第二，領(lǐng)域的變化。過(guò)去以英語(yǔ)和應(yīng)試教育這樣的比較具有強(qiáng)剛需的市場(chǎng)發(fā)展比較早，也比較快，而近幾年以及未來(lái)發(fā)展較快的將會(huì)是素質(zhì)教育，包括steam教育、機(jī)器人、AI相關(guān)的教育，并且是從兒童開始這個(gè)階段開始的教育，可能會(huì)成重點(diǎn)發(fā)展的領(lǐng)域。

素質(zhì)教育從去年開始大熱，很多企業(yè)都進(jìn)入到B輪以及后面階段，融資規(guī)模都是億級(jí)。所以，在未來(lái)一段時(shí)間，在素質(zhì)領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)的公司，不管是創(chuàng)業(yè)階段早期還是成長(zhǎng)期，都會(huì)在資本市場(chǎng)獲得比較大的關(guān)注和支持。 

第三，場(chǎng)景的變化。傳統(tǒng)的教育企業(yè)都在線下。后來(lái)發(fā)展出了互聯(lián)網(wǎng)工具、線上直播工具，因?yàn)檫@種場(chǎng)景的變化，所以像以VIPKID這種為代表企業(yè)才會(huì)迅速起來(lái)。 

現(xiàn)在我們有看到雙師這種模式，同時(shí)也看到微信生態(tài)。微信生態(tài)里面既有用戶，又有推廣的方式，又有內(nèi)容本身的承載。以微信生態(tài)為代表的這樣一些盈利模式，包括知識(shí)付費(fèi)和微收費(fèi)的形式為代表的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，會(huì)有比較大的機(jī)會(huì)，小程序也是一個(gè)重要的載體。

細(xì)分賽道：素質(zhì)教育及“AI+教育”將成熱門賽道 

主持人：接下來(lái)請(qǐng)大家具體闡述一下，目前自己比較看好的細(xì)分賽道，以及你認(rèn)為有前景的賽道。 

陳斌：我現(xiàn)在比較關(guān)注的是人工智能。因?yàn)槊總€(gè)孩字在整個(gè)成長(zhǎng)的過(guò)程當(dāng)中的興趣愛好、智力水平差異很大，知識(shí)盲點(diǎn)也不一樣。所以對(duì)孩子的教育應(yīng)該是因人施教，要有個(gè)性化學(xué)習(xí)。 

這個(gè)個(gè)性化的學(xué)習(xí)是怎么來(lái)的？其實(shí)應(yīng)該有很多在校期間要用一些數(shù)據(jù)去支撐對(duì)每個(gè)學(xué)生具體知識(shí)點(diǎn)的教法，這一點(diǎn)肯定是未來(lái)人工智能很重要的方向。

張麗君：我們?cè)谕顿Y教育的方向上面有看到三個(gè)趨勢(shì)，具體的細(xì)分賽道和這三個(gè)趨勢(shì)是相關(guān)聯(lián)的。

第一個(gè)趨勢(shì)：AI。在具體AI的方向上，我們所看的分為兩大類。第一類，是廣義的以AI的方式來(lái)做2C，完成教學(xué)的核心環(huán)節(jié)，直接面向用戶，但目前還沒(méi)有特別多真正意義上用AI方法完成的2C的產(chǎn)品。第二類，就是2B，以AI的方式來(lái)賦能既有的教育企業(yè)。

第二個(gè)大的趨勢(shì)：下沉。下沉這件事情要去看它的產(chǎn)品形態(tài)。廣義的下沉方向，我們認(rèn)為有兩大類形態(tài)，第一大類，是廣義的大班直播+小班輔導(dǎo)的模型，真正意義上通過(guò)大班直播的方式加上強(qiáng)互動(dòng)，產(chǎn)生好的教學(xué)效果，同時(shí)成本可控，讓三四線城市的家庭可以承受，現(xiàn)在很多企業(yè)能夠做到這一點(diǎn)。另外一大類就是廣義的雙師模型，通過(guò)雙師的方式把優(yōu)質(zhì)的資源帶到三四線城市去。在這些不同的場(chǎng)景里面，讓好的資源得以下沉到下面去。

第三個(gè)趨勢(shì)：素養(yǎng)化，素養(yǎng)化的方向還是在一二線城市先跑起來(lái)，然后再往三四線城市走。在一二線里面也會(huì)先從偏低齡化的模型來(lái)走，偏幼兒園到小學(xué)低年級(jí)這一段會(huì)先起來(lái)，高年級(jí)那一段在一定周期內(nèi)還是會(huì)有很多剛性需求。

于紅：我會(huì)從年齡層分化角度來(lái)看一些細(xì)分的賽道。第一個(gè)年齡層：K12領(lǐng)域，在這個(gè)領(lǐng)域有接近2個(gè)億的用戶量，這里面存在著各種各樣的模型和模式。 

第二個(gè)年齡層：0-6歲。針對(duì)這個(gè)年齡層的孩子的企業(yè)的大部分解決方案都存在于線下。線下是非常零散，非常重資產(chǎn)的模式。現(xiàn)在還沒(méi)有一個(gè)效率更高的碎片化解決方案，所以我覺得在這個(gè)領(lǐng)域持續(xù)還會(huì)有新的公司出現(xiàn)。

還有一個(gè)就是編程教育，現(xiàn)在來(lái)看可能是廣泛的IT教育，IT教育在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間可能會(huì)變成一種通用的基礎(chǔ)教育模式，就像數(shù)學(xué)一樣，變成一種思維的訓(xùn)練。 

如果從這個(gè)角度來(lái)思考的話，編程實(shí)更像數(shù)學(xué)，是一種基礎(chǔ)的思維教育。沿著這個(gè)角度思考，編程教育的潛在用戶量會(huì)從原來(lái)的上千萬(wàn)直接到達(dá)了K12上億的量級(jí)，各個(gè)年齡層都會(huì)有大量機(jī)會(huì)。

最后是英語(yǔ)教育，雖然英語(yǔ)教育現(xiàn)在的市場(chǎng)比較白熱化，也有很多創(chuàng)新的方案出來(lái)。這里面仍然也有痛點(diǎn)，用戶人群也非常大，我們期待有顛覆性創(chuàng)新的教學(xué)模式。

胡翔：第一個(gè)維度，同一個(gè)領(lǐng)域因?yàn)楣ぞ吆蛨?chǎng)景的不同帶來(lái)的新的創(chuàng)業(yè)和投資機(jī)會(huì)，從傳統(tǒng)的線下場(chǎng)景到后來(lái)的在線場(chǎng)景，再到投雙師場(chǎng)景，再到我們現(xiàn)在的微信生態(tài)，再到后面AI時(shí)代到來(lái)，我們用自適應(yīng)的場(chǎng)景，用工具的不同帶來(lái)的創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)和投資機(jī)會(huì)的變化。

第二個(gè)維度，互聯(lián)網(wǎng)化進(jìn)程，單以互聯(lián)網(wǎng)化來(lái)講，我認(rèn)為是一個(gè)2C到2B的過(guò)程。比如說(shuō)英語(yǔ)培訓(xùn)1對(duì)1，先是51Talk這種起來(lái)，一旦起來(lái)之后開始2B，再進(jìn)一步可能就進(jìn)入到學(xué)校，面向公立學(xué)校，2B服務(wù)也會(huì)有機(jī)會(huì)。

第三個(gè)維度，過(guò)去我們是以應(yīng)試教育為重，在現(xiàn)在以及未來(lái)這個(gè)時(shí)代，包括AI到來(lái)的這個(gè)時(shí)代，會(huì)是核心以素質(zhì)提升的教育。因?yàn)橹攸c(diǎn)不是學(xué)知識(shí)，而是提升能力、想象力、創(chuàng)造力，所以以素質(zhì)教育為核心的教育項(xiàng)目在我看來(lái)會(huì)更具前景。

避免寒冬，要多“屯糧” 

主持人：還有一個(gè)問(wèn)題，大家認(rèn)不認(rèn)為現(xiàn)在是寒冬，如果是寒冬的話，你們覺得要給創(chuàng)業(yè)者一些什么樣的過(guò)冬建議？ 

陳斌：過(guò)冬的話，企業(yè)要調(diào)整思路、看準(zhǔn)方向。 

張麗君：我覺得部分企業(yè)可能即將過(guò)冬，現(xiàn)在大家還有一些時(shí)間和機(jī)會(huì)。

首先，要“屯糧”，想辦法能融資或者找資源。教育行業(yè)是逆周期的，所以在整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)當(dāng)中受的影響不會(huì)特別大，會(huì)影響到的部分是融資估值，資本市場(chǎng)雖然下行，業(yè)務(wù)卻是可能上行的?！巴图Z”要屯多少糧呢，至少18個(gè)月。想辦法屯到錢，整個(gè)做強(qiáng)的過(guò)程當(dāng)中控制成本，讓自己做成一個(gè)健康的業(yè)務(wù)形態(tài)，接下來(lái)肯定會(huì)有一部分被打掉，再留下來(lái)的企業(yè)肯定就是能夠走的更遠(yuǎn)的企業(yè)了。

另外一個(gè)部分是想辦法做強(qiáng)，其實(shí)在資本趨向更理性，對(duì)教育企業(yè)來(lái)說(shuō)是好事情，因?yàn)榻逃緛?lái)是慢的，太熱的環(huán)境有的時(shí)候會(huì)促使一些打法變形，所以在資本寒冬的時(shí)候想辦法讓自己做強(qiáng)。

于紅：現(xiàn)在看起來(lái)冬天尚未到來(lái)，雖然現(xiàn)在大家感覺有點(diǎn)“冷”，但實(shí)際上還在秋季。所以我建議大家盡早的去做融資，不要太重估值。 

因?yàn)閯偛乓仓v到，其實(shí)業(yè)務(wù)的線跟資本的線其實(shí)是兩條完全不相關(guān)的線，比如為什么經(jīng)常說(shuō)有IPO窗口期，所謂窗口期是指資本的這條線，在不同的時(shí)間點(diǎn)有“熱”的階段，也有比較“冷”的階段，融資的時(shí)候盡量其實(shí)不要跟著自己的業(yè)務(wù)線走，而是跟著資本的窗口期去走。

業(yè)務(wù)線要穩(wěn)固向前去走，在“冬天”，要把現(xiàn)金流把握好，讓自己的現(xiàn)金流是健康的。 

胡翔：第一，教育行業(yè)沒(méi)有冬天，但是資本會(huì)有冬天，所以融資會(huì)比較難一些。

第二，估值是浮云，現(xiàn)金流是生命線，所以在這樣的冬天，可以把估值砍一半，只要你還能保持健康結(jié)構(gòu)，把錢融到最重要，做好節(jié)流。

主持人：我覺得現(xiàn)在正處在產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵的轉(zhuǎn)型期，有幾個(gè)非常重要的原則和趨勢(shì)。

第一：從生產(chǎn)者視角回歸到消費(fèi)者視角。原來(lái)，教培行業(yè)都是“老王賣瓜自買自夸”，自己推銷自己的課程和服務(wù)。但在今天的互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代和教育配背景下，越來(lái)越多的人會(huì)要求我們站在客戶的角度去看，思考客戶的需求，所以這是一個(gè)重要的思維視角的轉(zhuǎn)變。

第二：從培訓(xùn)回歸到教育的本質(zhì)，我們經(jīng)常把教培連在一起講，但實(shí)際上教育和培訓(xùn)是兩個(gè)不同的概念，教育更偏向于育人，要求更加回歸育人的本質(zhì)。

本文轉(zhuǎn)自微信公眾號(hào)“火柴盒觀察”。文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表芥末堆立場(chǎng)。