與2018上半年的驟熱相比，有人認為現(xiàn)在的沉寂預示教育行業(yè)將要“入冬”。然而，作為五年多以來持續(xù)關注教育行業(yè)的投資人，真格教育基金投資副總裁姜敏卻堅信在線教育真正的繁榮才剛剛開始。

環(huán)境松緊或者資本冷熱都是一時的，預測長期趨勢的唯一準則是需求。同時，在線教育的滲透率、人才的涌入、底層技術的創(chuàng)新、優(yōu)勢資源向優(yōu)質企業(yè)的集中等，都是教育行業(yè)生態(tài)變得更加優(yōu)質、高效的證明。

審視需求是預測趨勢的唯一準則， 教育培訓需求增速不減  

環(huán)境松緊或者資本冷熱都是一時的，預測長期趨勢的唯一準則是需求。

在線教育并不是沒遇過冷，2015 年也是教育行業(yè)的融資小年，但是那年活下來并持續(xù)發(fā)展的公司現(xiàn)在都是各個細分賽道的領軍企業(yè)。比如我們投資的 VIPKID、一起作業(yè)、51Talk、掌通家園、嘰里呱啦等優(yōu)秀的在線教育企業(yè)都曾穿越過 2015 年的低谷。

短期的“冷熱牛熊”影響的是價格，真正有價值的企業(yè)具備穿越牛熊的底氣。從需求的變化趨勢看，國人的教育意識仍在快速升級迭代。對評價標準多元化的認可，帶來了素質教育需求剛性的提升。

2018 年素質教育培訓整體市場規(guī)模超過千億，其中外教英語、數(shù)理邏輯、鋼琴陪練、在線美術、少兒編程、體能體育等新興素質學科需求井噴。

面對政策的變化，應試培訓的需求也并未減少，尤其是對于高中階段的家長而言，日趨激烈的競爭環(huán)境導致高中升學培訓、國際升學培訓需求更加強勁。

感受滲透率是把握拐點的核心藝術， 在線教育即將沖破拐點  

2018 年是在線教育受到資本認可與熱捧的一年，在線化的趨勢已經(jīng)眾所周知，在線滲透率的拐點何時來臨才是下一個關鍵點。

當拐點來臨，在線教育企業(yè)無論是發(fā)展速度還是獲客效率，都將迎來質的飛躍。

從近一年的用戶訪談中，我們聽到越來越多家長已經(jīng)了解、接受了在線上課的形態(tài)，很多家長在線上給孩子報了兩門課程，甚至 3 至 4 門課程。

家長已經(jīng)可以清晰地說出選擇在線課程的原因——更優(yōu)質的師資、更豐富的互動和更靈活的時間，這是我在前幾年很少聽到過的清晰反饋。

通過觀察在線教育公司的成長速度，我發(fā)現(xiàn)它們收入爬坡越來越快，兩三年之前的初創(chuàng)公司想做兩三百萬月營收還頗有難度，現(xiàn)在創(chuàng)辦半年到一年就可以超越這個體量。

無論是我們投資的魔力耳朵、畫啦啦等公司，還是 VIP 陪練、火花思維等行業(yè)新興企業(yè)，都在驗證這一趨勢。

這兩個觀察指向了同一事實：在過去五年全行業(yè)的培育下，在線教育的滲透率很可能已經(jīng)接近一個拐點。

從這個點開始，用戶主動尋找在線的教育服務，線上獲客的難度將逐漸減小，在線企業(yè)成長的速度將不斷加快。

人才升級是行業(yè)繁榮的必要條件， 教育業(yè)已經(jīng)迎來人才高峰  

教育行業(yè)曾被認為人才稀缺，然而隨著資本的加持，越來越多互聯(lián)網(wǎng)人才涌入教育賽道，其中不乏高級別的創(chuàng)業(yè)者。

以真格投資企業(yè)為例，畫啦啦的創(chuàng)始人李偉曾是香港上市公司百奧家庭互動的副總裁，魔力耳朵的創(chuàng)始人金磊曾是獵豹的市場副總裁，好奇工場的創(chuàng)始人鄭堅曾是騰訊天天快報的總經(jīng)理。

過去這些互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者來做在線教育是非常高危的，因為他們很容易沿著思維慣性去做工具和平臺，能做成的少之又少。

然而隨著傳統(tǒng)教育和在線教育頭部企業(yè)向行業(yè)中釋放人才，互聯(lián)網(wǎng)高管可以輕松尋找到學而思與新東方的教學教研人才、VIPKID 與掌門一對一的市場銷售人才，組成黃金組合，直接切入服務領域，開展在線培訓業(yè)務。

人才的釋放、黃金組合的誕生帶來兩個明顯的好處：一是大大降低了在線教育企業(yè)的啟動難度，加快發(fā)展速度；二是發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)人才的流量獲取優(yōu)勢，解決之前的高成本獲客問題。

底層創(chuàng)新才能迎來行業(yè)發(fā)展新土壤，教育+AI 即將沖破迷霧，5G 值得期待  

行業(yè)的發(fā)展像梯田，每一次底層創(chuàng)新都能開拓一層肥沃的土壤，在這層土壤上各式各樣的“莊稼”爭相成長。

然而隨著時間的流逝，當前層的土壤終將顯得有些擁擠，這時候就需要等待下一次的底層創(chuàng)新，在更高的一層開辟全新的競爭空間。

直播技術對教育行業(yè)來說就是一次偉大的底層創(chuàng)新。在直播模式明確之前，在線教育其實是迷茫的、朦朧的。

然而經(jīng)過五年的發(fā)展，直播的土壤確實略顯擁擠了。大家不禁要問，在線教育的下一片沃土在哪里？

我們認為多維度、大量級的數(shù)據(jù)采集與更智能的數(shù)據(jù)處理方法有利于解決教育行業(yè)邊際成本高、難以標準化與規(guī)?；膯栴}。

“教育+AI”很可能是下一片沃土，只是未必是當前的產品形態(tài)，就像直播出現(xiàn)之前的在線教育。

現(xiàn)在的“教育+AI”產品可以大致分成兩大類，一類是以圖像、聲音等識別為基礎的 AI 工具；另一類則是以自適應技術為基礎的 AI 課程，當然部分 AI 課程中也會融合一些識別技術。

再過五六年回頭來看，很可能這兩者都只是教育+AI 的初級形態(tài)，迷霧撥開的時刻可能就近在眼前，也許是 AI 虛擬直播，也許是其他，我們將持續(xù)保持對教育+AI 的關注。

同時我們也非常關注 5G 商用之后對教育直播的影響，甚至不排除會衍生出全新的教育產品，值得期待。

去蕪存菁是告別低水平競爭的機遇， 優(yōu)質資源將向優(yōu)勢企業(yè)集中  

過去幾年，教育行業(yè)因為有加盟費、分期付款、預收學費和融資四大杠桿的支撐，發(fā)展速度超出了人們的想象，但高杠桿率也造成了很多亂象，慢教育與快杠桿之間發(fā)生了沖突。

2018 年下半年以來，隨著政策收緊和資本趨冷，教育行業(yè)迎來了“去杠桿”過程，也迎來了告別低水平競爭的大好時機。

在加盟費方面，隨著政府對培訓機構監(jiān)管力度加強，加盟商開辦機構所需要的規(guī)范成本增大，意愿隨之降低，加盟資金收集的速度變慢。與此同時，分期機構對合作教育機構的審核更為嚴格，只愿與頭部企業(yè)合作。

預收費可能是 2019 年受影響最巨大的部分，線上線下機構都有可能要嚴格執(zhí)行一次性收費不超過三個月的規(guī)定，月度現(xiàn)金收入會直接砍半甚至更低。企業(yè)如果嚴重依賴預收學費在運營，會有很高的資金流斷裂風險。

隨著行業(yè)的去蕪存菁，融資杠桿變得異常重要。善于融資，積極尋找頭部機構背書的初創(chuàng)企業(yè)將占據(jù)優(yōu)質資源，獲得前所未有的競爭優(yōu)勢。

即使可能會面臨短暫的沉寂，在線教育的繁榮也才剛剛開啟序章。

本文轉自微信公眾號“真格基金”，作者姜敏真格教育基金投資副總裁、黃君雅真格教育基金分析師。文章為作者獨立觀點，不代表芥末堆立場，轉載請聯(lián)系原作者。