與2018上半年的驟熱相比，有人認(rèn)為現(xiàn)在的沉寂預(yù)示教育行業(yè)將要“入冬”。然而，作為五年多以來持續(xù)關(guān)注教育行業(yè)的投資人，真格教育基金投資副總裁姜敏卻堅(jiān)信在線教育真正的繁榮才剛剛開始。

環(huán)境松緊或者資本冷熱都是一時(shí)的，預(yù)測長期趨勢的唯一準(zhǔn)則是需求。同時(shí)，在線教育的滲透率、人才的涌入、底層技術(shù)的創(chuàng)新、優(yōu)勢資源向優(yōu)質(zhì)企業(yè)的集中等，都是教育行業(yè)生態(tài)變得更加優(yōu)質(zhì)、高效的證明。

審視需求是預(yù)測趨勢的唯一準(zhǔn)則， 教育培訓(xùn)需求增速不減  

環(huán)境松緊或者資本冷熱都是一時(shí)的，預(yù)測長期趨勢的唯一準(zhǔn)則是需求。

在線教育并不是沒遇過冷，2015 年也是教育行業(yè)的融資小年，但是那年活下來并持續(xù)發(fā)展的公司現(xiàn)在都是各個(gè)細(xì)分賽道的領(lǐng)軍企業(yè)。比如我們投資的 VIPKID、一起作業(yè)、51Talk、掌通家園、嘰里呱啦等優(yōu)秀的在線教育企業(yè)都曾穿越過 2015 年的低谷。

短期的“冷熱牛熊”影響的是價(jià)格，真正有價(jià)值的企業(yè)具備穿越牛熊的底氣。從需求的變化趨勢看，國人的教育意識仍在快速升級迭代。對評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)多元化的認(rèn)可，帶來了素質(zhì)教育需求剛性的提升。

2018 年素質(zhì)教育培訓(xùn)整體市場規(guī)模超過千億，其中外教英語、數(shù)理邏輯、鋼琴陪練、在線美術(shù)、少兒編程、體能體育等新興素質(zhì)學(xué)科需求井噴。

面對政策的變化，應(yīng)試培訓(xùn)的需求也并未減少，尤其是對于高中階段的家長而言，日趨激烈的競爭環(huán)境導(dǎo)致高中升學(xué)培訓(xùn)、國際升學(xué)培訓(xùn)需求更加強(qiáng)勁。

感受滲透率是把握拐點(diǎn)的核心藝術(shù)， 在線教育即將沖破拐點(diǎn)  

2018 年是在線教育受到資本認(rèn)可與熱捧的一年，在線化的趨勢已經(jīng)眾所周知，在線滲透率的拐點(diǎn)何時(shí)來臨才是下一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)。

當(dāng)拐點(diǎn)來臨，在線教育企業(yè)無論是發(fā)展速度還是獲客效率，都將迎來質(zhì)的飛躍。

從近一年的用戶訪談中，我們聽到越來越多家長已經(jīng)了解、接受了在線上課的形態(tài)，很多家長在線上給孩子報(bào)了兩門課程，甚至 3 至 4 門課程。

家長已經(jīng)可以清晰地說出選擇在線課程的原因——更優(yōu)質(zhì)的師資、更豐富的互動和更靈活的時(shí)間，這是我在前幾年很少聽到過的清晰反饋。

通過觀察在線教育公司的成長速度，我發(fā)現(xiàn)它們收入爬坡越來越快，兩三年之前的初創(chuàng)公司想做兩三百萬月營收還頗有難度，現(xiàn)在創(chuàng)辦半年到一年就可以超越這個(gè)體量。

無論是我們投資的魔力耳朵、畫啦啦等公司，還是 VIP 陪練、火花思維等行業(yè)新興企業(yè)，都在驗(yàn)證這一趨勢。

這兩個(gè)觀察指向了同一事實(shí)：在過去五年全行業(yè)的培育下，在線教育的滲透率很可能已經(jīng)接近一個(gè)拐點(diǎn)。

從這個(gè)點(diǎn)開始，用戶主動尋找在線的教育服務(wù)，線上獲客的難度將逐漸減小，在線企業(yè)成長的速度將不斷加快。

人才升級是行業(yè)繁榮的必要條件， 教育業(yè)已經(jīng)迎來人才高峰  

教育行業(yè)曾被認(rèn)為人才稀缺，然而隨著資本的加持，越來越多互聯(lián)網(wǎng)人才涌入教育賽道，其中不乏高級別的創(chuàng)業(yè)者。

以真格投資企業(yè)為例，畫啦啦的創(chuàng)始人李偉曾是香港上市公司百奧家庭互動的副總裁，魔力耳朵的創(chuàng)始人金磊曾是獵豹的市場副總裁，好奇工場的創(chuàng)始人鄭堅(jiān)曾是騰訊天天快報(bào)的總經(jīng)理。

過去這些互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者來做在線教育是非常高危的，因?yàn)樗麄兒苋菀籽刂季S慣性去做工具和平臺，能做成的少之又少。

然而隨著傳統(tǒng)教育和在線教育頭部企業(yè)向行業(yè)中釋放人才，互聯(lián)網(wǎng)高管可以輕松尋找到學(xué)而思與新東方的教學(xué)教研人才、VIPKID 與掌門一對一的市場銷售人才，組成黃金組合，直接切入服務(wù)領(lǐng)域，開展在線培訓(xùn)業(yè)務(wù)。

人才的釋放、黃金組合的誕生帶來兩個(gè)明顯的好處：一是大大降低了在線教育企業(yè)的啟動難度，加快發(fā)展速度；二是發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)人才的流量獲取優(yōu)勢，解決之前的高成本獲客問題。

底層創(chuàng)新才能迎來行業(yè)發(fā)展新土壤，教育+AI 即將沖破迷霧，5G 值得期待  

行業(yè)的發(fā)展像梯田，每一次底層創(chuàng)新都能開拓一層肥沃的土壤，在這層土壤上各式各樣的“莊稼”爭相成長。

然而隨著時(shí)間的流逝，當(dāng)前層的土壤終將顯得有些擁擠，這時(shí)候就需要等待下一次的底層創(chuàng)新，在更高的一層開辟全新的競爭空間。

直播技術(shù)對教育行業(yè)來說就是一次偉大的底層創(chuàng)新。在直播模式明確之前，在線教育其實(shí)是迷茫的、朦朧的。

然而經(jīng)過五年的發(fā)展，直播的土壤確實(shí)略顯擁擠了。大家不禁要問，在線教育的下一片沃土在哪里？

我們認(rèn)為多維度、大量級的數(shù)據(jù)采集與更智能的數(shù)據(jù)處理方法有利于解決教育行業(yè)邊際成本高、難以標(biāo)準(zhǔn)化與規(guī)模化的問題。

“教育+AI”很可能是下一片沃土，只是未必是當(dāng)前的產(chǎn)品形態(tài)，就像直播出現(xiàn)之前的在線教育。

現(xiàn)在的“教育+AI”產(chǎn)品可以大致分成兩大類，一類是以圖像、聲音等識別為基礎(chǔ)的 AI 工具；另一類則是以自適應(yīng)技術(shù)為基礎(chǔ)的 AI 課程，當(dāng)然部分 AI 課程中也會融合一些識別技術(shù)。

再過五六年回頭來看，很可能這兩者都只是教育+AI 的初級形態(tài)，迷霧撥開的時(shí)刻可能就近在眼前，也許是 AI 虛擬直播，也許是其他，我們將持續(xù)保持對教育+AI 的關(guān)注。

同時(shí)我們也非常關(guān)注 5G 商用之后對教育直播的影響，甚至不排除會衍生出全新的教育產(chǎn)品，值得期待。

去蕪存菁是告別低水平競爭的機(jī)遇， 優(yōu)質(zhì)資源將向優(yōu)勢企業(yè)集中  

過去幾年，教育行業(yè)因?yàn)橛屑用速M(fèi)、分期付款、預(yù)收學(xué)費(fèi)和融資四大杠桿的支撐，發(fā)展速度超出了人們的想象，但高杠桿率也造成了很多亂象，慢教育與快杠桿之間發(fā)生了沖突。

2018 年下半年以來，隨著政策收緊和資本趨冷，教育行業(yè)迎來了“去杠桿”過程，也迎來了告別低水平競爭的大好時(shí)機(jī)。

在加盟費(fèi)方面，隨著政府對培訓(xùn)機(jī)構(gòu)監(jiān)管力度加強(qiáng)，加盟商開辦機(jī)構(gòu)所需要的規(guī)范成本增大，意愿隨之降低，加盟資金收集的速度變慢。與此同時(shí)，分期機(jī)構(gòu)對合作教育機(jī)構(gòu)的審核更為嚴(yán)格，只愿與頭部企業(yè)合作。

預(yù)收費(fèi)可能是 2019 年受影響最巨大的部分，線上線下機(jī)構(gòu)都有可能要嚴(yán)格執(zhí)行一次性收費(fèi)不超過三個(gè)月的規(guī)定，月度現(xiàn)金收入會直接砍半甚至更低。企業(yè)如果嚴(yán)重依賴預(yù)收學(xué)費(fèi)在運(yùn)營，會有很高的資金流斷裂風(fēng)險(xiǎn)。

隨著行業(yè)的去蕪存菁，融資杠桿變得異常重要。善于融資，積極尋找頭部機(jī)構(gòu)背書的初創(chuàng)企業(yè)將占據(jù)優(yōu)質(zhì)資源，獲得前所未有的競爭優(yōu)勢。

即使可能會面臨短暫的沉寂，在線教育的繁榮也才剛剛開啟序章。

本文轉(zhuǎn)自微信公眾號“真格基金”，作者姜敏真格教育基金投資副總裁、黃君雅真格教育基金分析師。文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表芥末堆立場，轉(zhuǎn)載請聯(lián)系原作者。