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阿諾（伏彩瑞）是互聯(lián)網(wǎng)論壇時代的旗手。

早些年間，他比豆瓣網(wǎng)阿北的名氣還要大。

2001年，還是大三學(xué)生的他創(chuàng)辦了滬江語林網(wǎng)，一家提供免費(fèi)外語學(xué)習(xí)資源的社區(qū)。之所以叫滬江，源于阿諾濃厚的母校情結(jié)。他當(dāng)時在上海理工大學(xué)就讀，而理工大的前身是中外聞名的滬江大學(xué)。

以學(xué)校舊稱來命名自己的論壇，看得出阿諾是個有懷舊情結(jié)的人?？墒撬麉s投身到互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，干著前衛(wèi)的事兒。在這個新興領(lǐng)域，既能造就億萬富翁，也能讓人一文不名，有著一切未知和風(fēng)險。

同丁磊與馬化騰一樣，阿諾也是站長出身。兩位前輩創(chuàng)辦的公司先后上市，阿諾沒有理由不干出個名堂。比起社交和網(wǎng)游，他做的事情顯然更有意義得多。

2006年，研究生畢業(yè)的阿諾帶著8個人的團(tuán)隊創(chuàng)業(yè)了。讓他們有底氣將事業(yè)置于興趣上的，是湊來的那8萬塊錢，以及積累的20萬論壇注冊用戶。

同年9月，俞敏洪點(diǎn)燃了教育行業(yè)的燎原之火：新東方成功登陸美股。業(yè)內(nèi)一陣歡騰。阿諾也極為興奮，他仿佛看到了光，做教育是有出路的，便一頭扎了進(jìn)去。

為了增加儀式感，阿諾特意厚著臉皮租來一盆綠植，躲在逼仄的辦公室里開始了新征程。

網(wǎng)站自建立之初，一直是在公益化運(yùn)營。轉(zhuǎn)型公司化運(yùn)營后該怎么賺錢，是阿諾必須要正視的問題。

有人的地方就有江湖，有人的地方就有菜市場。只要人流足夠大，可以做的了任何生意。在調(diào)研過其他門戶網(wǎng)站后，阿諾覺得廣告模式似乎可行。

互聯(lián)網(wǎng)興起之時，頗為盛行免費(fèi)的商業(yè)模式。滬江網(wǎng)也憑借免費(fèi)分享學(xué)習(xí)資料吸引了海量用戶。所以，免費(fèi)社區(qū)起家的滬江網(wǎng)，只能靠流量變現(xiàn)。上來就收錢的，那是俞老師。

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滬江網(wǎng)的廣告位非常好賣。

這得益于論壇初期營造的良好氛圍，自我學(xué)習(xí)和積極向上。

培訓(xùn)機(jī)構(gòu)們的投放也砸出了聲響，續(xù)約合同紛至沓來。其中的金主還包括如今與滬江同時拼搶“港股在線教育第一股”的新東方在線。通過簡單粗暴的廣告模式，滬江網(wǎng)年收入高達(dá)千萬量級?？鄢羧斯ず蛯拵С杀?，仍有幾百萬的盈余。

收入已相當(dāng)可觀了，阿諾卻不安于室，“滬江網(wǎng)的發(fā)展不應(yīng)止于廣告?！?/p>

接下來，他又先后嘗試過企業(yè)媒體增值服務(wù)、電子商城代售等盈利模式。當(dāng)時，不少英語愛好者手中用的卡西歐電子詞典就是采購自滬江商城。新業(yè)務(wù)營收還是有的，只是微薄的數(shù)字在廣告業(yè)務(wù)面前不值一提，完全無法滿足阿諾內(nèi)心的野望。

就在滬江網(wǎng)即將成為炙手可熱的互聯(lián)網(wǎng)廣告公司時，遭遇了2008年席卷全球的金融危機(jī)。多數(shù)機(jī)構(gòu)毅然砍掉廣告支出，縮減預(yù)算過冬。面對客單量驟減，以及難度攀升的回款，阿諾不得不重新思考滬江網(wǎng)的定位。

他發(fā)現(xiàn)，就業(yè)環(huán)境越惡劣，人們自我提升的熱情越高漲。與其給別人做嫁衣，不如自己下水摸魚。

強(qiáng)烈的求生本能促使阿諾做出決定，“啟動網(wǎng)校項目，全面削減廣告業(yè)務(wù)?！彼贸銎聘林鄣挠職猓Ｍ麖?C個人產(chǎn)品找到突破口。

同時，為了破除品牌的邊界難題，滬江網(wǎng)把品類從純外語向興趣、K12、職教等領(lǐng)域延伸，試圖打造一個“全方位、全年齡段”的互聯(lián)網(wǎng)學(xué)習(xí)平臺。

在那個年代，網(wǎng)課受限于網(wǎng)絡(luò)帶寬和資金的影響，承載方式很不理想。滬江網(wǎng)機(jī)智的采用音頻+flash模式，成功突破技術(shù)難關(guān)。

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有流量就能做的好培訓(xùn)嗎？

用戶能否從免費(fèi)模式成功向收費(fèi)模式導(dǎo)流？在沒有踐行之前，理論上是可行的。

很多時候，大餅也是這么畫出來的。國內(nèi)認(rèn)可流量思維的機(jī)構(gòu)比比皆是。具有代表性的，早期滬江網(wǎng)是一家，今天火熱的字節(jié)跳動（今日頭條母公司）是一家。

以往，滬江網(wǎng)每年只需要招聘百十來名實(shí)習(xí)生四處搜集內(nèi)容填充到社區(qū)，然后掛起合作方的廣告就能收錢。轉(zhuǎn)型做網(wǎng)校后，最靠譜的變現(xiàn)途徑?jīng)]有了，整日里都要考慮課程、師資、教務(wù)、招生和續(xù)費(fèi)，自己做下來并沒有想象中容易。

僅是招生一項，就令阿諾無比頭疼。網(wǎng)課轉(zhuǎn)化率低，原來那些振奮人心的流量似乎并不好用。社區(qū)用戶周期性很強(qiáng)，需要不斷拉新維持用戶總量。滬江不得已加入到百度投放的競賽中。

百度競價是大型培訓(xùn)機(jī)構(gòu)獲客的必要姿勢。多數(shù)教育公司都在做，但是很少有誰比滬江燒錢更兇猛。尤其是阿諾那幾位踏踏實(shí)實(shí)做傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的老鄉(xiāng)，他們更懂得惜金。

教育圈有個著名的江蘇男團(tuán)。新東方俞敏洪、好未來張邦鑫、學(xué)大金鑫、51talk黃佳佳和滬江阿諾，都是江蘇人。說江蘇人壟斷了教育行業(yè)也不為過。

老鄉(xiāng)見老鄉(xiāng)，見面就掏槍。彼此之間，他們既是惺惺相惜的企業(yè)家和教育家，又是商業(yè)領(lǐng)域的強(qiáng)勁對手。由于時代的變遷，幾人的打法又有不同。貼過小廣告的俞敏洪和兼職講過課的張邦鑫，斷然舍不得花大手筆做虧本生意。燒錢是互聯(lián)網(wǎng)出身的阿諾和黃佳佳干的事兒。

當(dāng)然，阿諾比黃佳佳棋高一著的是，他成功的將百度發(fā)展為滬江網(wǎng)股東。

2012年，滬江網(wǎng)校營收過億，一躍成為國內(nèi)最大的網(wǎng)校之一。社區(qū)能否順利向網(wǎng)校轉(zhuǎn)型？這是滬江三年后交出的答卷，阿諾堅信，“互聯(lián)網(wǎng)教育的本質(zhì)是社群化?！?/p>

看上去，滬江網(wǎng)又一次踩對了方向。

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2012年，移動互聯(lián)網(wǎng)浪潮洶涌。

滬江網(wǎng)再次果斷轉(zhuǎn)型，推出工具化APP搶占移動端市場。把握住時代脈搏的滬江，用戶量從1000萬漲至過億，三年內(nèi)猛增近十倍。

當(dāng)滬江CTO唐小浙提及那段往事，絲毫不掩飾劫后余生的僥幸，“殺死你，與你無關(guān)，只是因為你沒有很好的擁抱變化?！?/p>

滬江網(wǎng)一直在變化中疾行。

2015年4月，滬江網(wǎng)在14周年戰(zhàn)略發(fā)布會上宣布品牌升級為“滬江”，正式去網(wǎng)化。

談起滬江的新定位，阿諾激情昂揚(yáng)，“我們需要重塑品牌，讓外界了解一個更加立體、更加全面的滬江?！?/p>

在他繪制的藍(lán)圖下，滬江業(yè)務(wù)清晰的劃分為四大模塊：滬江網(wǎng)提供學(xué)習(xí)資訊，滬江社團(tuán)是用戶的學(xué)習(xí)社區(qū)，且包含諸如CCtalk、開心辭典、聽力酷等多樣學(xué)習(xí)工具，以及滬江網(wǎng)校和CC課堂兩大學(xué)習(xí)平臺。

戰(zhàn)略從無這般清晰，理想似乎觸手可及。

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此次品牌升級，實(shí)則是一場高規(guī)格危機(jī)公關(guān)。

2015年3月，就在發(fā)布會前月，網(wǎng)絡(luò)上突然爆發(fā)一起關(guān)于滬江的大規(guī)模差評。

一位拿到滬江offer的知乎網(wǎng)友提問，“滬江的工作環(huán)境怎么樣？”

短短幾天時間，題主收獲二百多條答案。每一條都有理有據(jù)，且充滿感情色彩。參與互動的有滬江前外語名師，有教務(wù)助理，也有普通的技術(shù)員工。每一位回答者都結(jié)合自己的親身經(jīng)歷從工作氛圍、環(huán)境、高管、風(fēng)氣等諸多層面對滬江進(jìn)行了深入點(diǎn)評。

理論上來講，這是一個仁者見仁智者見智的問題。結(jié)果，評論卻出乎意料的呈現(xiàn)一邊倒。在前員工的描述中，滬江的“罪惡”簡直是罄竹難書。

他們看來，滬江是一家勞動力密集的偽互聯(lián)網(wǎng)公司，是一個喜歡熬雞湯、推崇個人崇拜、不拍馬屁不上位、沒有溫度、強(qiáng)迫員工無償加班、毫無戰(zhàn)略方向的“阿諾帝國”。

不過，職場沒有朋友的真理在滬江未必能夠成立，“大多數(shù)普通員工都很好相處，畢竟大家是共患過難的人?！?/p>

隨即，滬江公關(guān)部傾巢出動，刪帖、威脅、惡意辱罵發(fā)言者等等，進(jìn)行了一番豬隊友操作，生生將輿論平息。這次風(fēng)波被滬江內(nèi)部稱為“知乎事件”。

那些被滬江高管斥為“心中沒火，眼里沒光”的前員工們，不約而同的懷念起一段時光：2012年前的滬江網(wǎng)。

2012年前，滬江網(wǎng)整體節(jié)奏偏慢。和其他氪肝的同行相比，看起來不大像一家互聯(lián)網(wǎng)公司。

同事友好，甜點(diǎn)好吃，阿諾一首《老男孩》能唱哭所有人。每位員工都為實(shí)現(xiàn)阿諾口中的理想快樂拼搏，直到滬江引入A輪融資。

投資款到賬后，阿諾開始倡導(dǎo)全體員工“擁抱變化”。

變化不只是從一家慢公司，正式進(jìn)入資本推動的快節(jié)奏，更有高薪聘請的空降兵帶給員工的各種“折磨”。這也是為“知乎事件”貢獻(xiàn)了大量內(nèi)容的話題。

從此，滬江在資本運(yùn)作上一路狂奔。先后歷經(jīng)9輪融資，總額16億?；ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)的融資邏輯與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)不同。只要用戶足夠多，哪怕尚無盈利，資本照樣趨之若鶩。

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自從互聯(lián)網(wǎng)接入中國，就肩負(fù)起顛覆的使命。

無論游戲、購物、影視，社交還是教育，都是互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者覬覦的領(lǐng)域。而教育恰恰是最晚，也最難被網(wǎng)化的對象。

然而，少有人有過質(zhì)疑。一塊屏幕改變命運(yùn)的傳奇說法讓眾多在線教育創(chuàng)業(yè)者和投資人寄予厚望。

阿諾說，“我從來不懷疑，互聯(lián)網(wǎng)教育會成為日后的主流?！?/p>

他不敢斷論“日后”在多久之后，眼下滬江還停滯在只圈用戶不賺錢的尷尬處境。

創(chuàng)業(yè)前，阿諾伸手向家里要錢籌辦公司時，父親問他，“你做這個事情怎么賺錢啊？”

他如實(shí)回答說，真不知道。當(dāng)初不清楚，現(xiàn)在似乎也沒有找到法門。

滬江招股書披露：2015年至2017年，營收分別為1.85億元、3.4億元和5.55億元，但是虧損也持續(xù)擴(kuò)大，三年總計虧損12.4億元。2018年前8個月，虧損高達(dá)8.63億元。

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2018年7月，滬江向港交所遞交招股書，準(zhǔn)備帶血上市。

12年過去，阿諾終于要迎來自己的高光時刻，他對“港股在線教育第一股”志在必得。

誰知臨近上市的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，有兩篇10萬＋的客訴網(wǎng)文在票圈瘋傳。

文章標(biāo)題直擊內(nèi)心，《估值70億的滬江網(wǎng)校快上市了，可我70個人的班級，只剩下7個人》《估值70億，欠我19000的學(xué)費(fèi)還不起嗎》。

拆解下來，估值、70億、19000、上市、班級、學(xué)費(fèi)等幾個關(guān)鍵詞，將滬江急于上市、估值過高、課程質(zhì)量差、用戶留存率低的現(xiàn)狀體現(xiàn)的淋漓盡致。

雖然網(wǎng)課試聽用戶付費(fèi)轉(zhuǎn)化率不足11%，但是當(dāng)負(fù)面新聞散播開來時，免費(fèi)用戶帶來的聲勢是鋪天蓋地的。輿論再一次將滬江置入絕境。

11月22日，迎著熙熙攘攘的差評聲，滬江正式通過上市聆訊。然而何時發(fā)行卻沒了消息。

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終于，動靜還是來了。

3月6日，社交媒體爆出“滬江對賭上市失敗，裁員95%”的傳聞。其實(shí)，年前就有人在做裁員預(yù)警了，一個認(rèn)證為滬江員工的用戶在脈脈爆料，“滬江取消全部年終獎，會在2019年3月進(jìn)行裁員?！?/p>

當(dāng)日下午，滬江緊急發(fā)布聲明，“95%的謠言嚴(yán)重失實(shí)，上市進(jìn)行中，對賭不存在”。

2019.3.6，滬江發(fā)布聲明

滬江不僅否認(rèn)了裁員95%的傳聞，并且篤定的向外界表態(tài)：上市過程中不存在對賭。

對于微博中流傳的上市失敗公司就要關(guān)閉的說法，自然不可信。任何一位投資方和創(chuàng)始人都不會做出這么愚蠢的決定。辛辛苦苦就是為了上市，高管們出讓了獨(dú)立辦公室，怎么可能會因為IPO時間延期就要一損俱損？

小孩子都知道這不科學(xué)。

可是對賭真的不存在嗎？眾所周知，無論是并購還是上市前募集資金，對賭可以說是家常便飯一樣尋常。

滬江股東之一，皖新傳媒曾披露的公告顯示：滬江如果在2018年底前未能完成上市發(fā)行，需以投資價款加上按年息10%復(fù)利計算的利息之和進(jìn)行回購。

這自然算是對賭條款。對于投資方來說，回購只是保底方案，上市才是首要目的。只是無論選擇何時IPO，滬江已失了先機(jī)。新東方在線日前宣布，將在3月14日啟動路演，于3月27日正式登陸港股。

滬江仍沒有出具上市時間表。

當(dāng)年那些因為理想聚到一起的“投江者”，最終以被辭退的方式上岸。而投資方呢？阿諾等得，他們還能等得嗎？

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就在前不久，聊天寶解散了。

不少人說，這是SNS的里程碑事件。以后將有更多新產(chǎn)品持續(xù)不斷的沖擊微信霸主地位。

再看討伐惡龍的英雄羅永浩，早已站在場外抽起了電子煙。

他的故事告訴我們，公司的使命都是活下來，提供高價值的服務(wù)和產(chǎn)品謀求盈利。有一些互聯(lián)網(wǎng)公司卻不合時宜的自行或被動的貼上了顛覆的標(biāo)簽，賠本賺吆喝。不管是被寄予厚望，還是自己就生有恢弘的理想，加過戲碼的場面顯然更刺激。

生于拉新，死于留存，恐怕是他們大多數(shù)人的宿命。霧霾重重，在線教育公司也難逃一吸，高昂的營銷支出和研發(fā)投入是難以短時間解決的難題。加之政策嚴(yán)管，滬江們的上市之路更是陡升波折。

似乎，上海也給本地的互聯(lián)網(wǎng)公司徒添了煩惱。

作為最有腔調(diào)的城市之一，上海不曾落戶BAT任何一家，甚至過往的巨頭也紛紛跌下神壇。

騰訊30億入股盛大、阿里全資收購餓了么，當(dāng)年的互聯(lián)網(wǎng)大佬們以各種形式淡出視線，只剩下頗多爭議的拼多多和攜程高舉大旗。

而相對小眾的互聯(lián)網(wǎng)教育行業(yè)，噠噠英語將總部搬離上海，駐扎到資本和資源更前沿的北京。小站教育多次融資失敗，掌門一對一、51offer等多家公司仍未盈利。

上海都不相信互聯(lián)網(wǎng)，盤踞在此的在線教育公司又怎能殺出一條血路呢？

參考資料

知乎：滬江網(wǎng)的工作環(huán)境怎么樣？

經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)：滬江網(wǎng)一再強(qiáng)調(diào)無對賭，三年前D輪股東卻發(fā)了這份公告

滬江CEO伏彩瑞：互聯(lián)網(wǎng)教育終會成為教育的主角

滬江CTO唐小浙：滬江15年的取舍與挑戰(zhàn)

滬江招股說明書

本文轉(zhuǎn)自微信公眾號“我叫MKT”（ID：heymkt），作者Heymkt。文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表芥末堆立場，轉(zhuǎn)載請聯(lián)系原作者。