芥末堆 4月20日文，近日，民生教育(01569.HK)發(fā)布2018年度報告。民生教育2018年營收為6.2億元，2017年同期4.8億元，同比增加30.4%；毛利為3.3億元，2017年同期2.8億元，同比增加約19.6%。

圖片來源：民生教育財報

根據(jù)財報，民生教育與2017年3月22日上市。截至2018年12月31日，集團在校學生總?cè)藬?shù)達65,496名，較2017年12月31日大幅增長59.28%。目前，集團管理或營辦10所學校，其中包括6所高等學校、2所中職學校、2所高中。

財報提到，民生教育集團主要通過并購戰(zhàn)略達到增長目標。報告期內(nèi)，民生教育集團刊登公告簽約收購壽光渤海實驗學校、滇池學院、河北工業(yè)大學城市學院及遠東學院。此外，民生教育集團還投資了澳洲成峰高教集團有限公司，該公司提供商科及法律本科生及研究生學位課程。

同時，在民生教育的一份報告中提到。依據(jù)國家產(chǎn)業(yè)政策、工商銀行信貸政策。工商銀行在授信審批核準的前提下，在未來三年內(nèi)向民生教育提供累計不低于人民幣100億元的意向性融資，用于支持其發(fā)展教育及教育相關業(yè)務等多樣化的需求，包括但不限于項目前期貸款、項目貸款、流動資金貸款等方式。

芥末堆曾在“依靠收購、建校、漲學費，赴港上市的內(nèi)地教育企業(yè)能走多遠？”一文中寫過，“實際上，擴大集團規(guī)模、提高學校容量、上漲學校收費已經(jīng)成為民辦教育股提升盈利能力的三大法寶。擴大集團規(guī)模主要是指自主建立新的學?；蛘呤召徠渌褶k學校，前者的進度與教育集團在地產(chǎn)、政府等多方面的資源積淀相關，后者則考驗教育集團運作資本的能力?！?/p>

作為民辦教育集團的民生教育，也同樣面臨這類問題。在收入結(jié)構(gòu)上，民生教育的收入主要以學費及住宿費為主。但這種模式是否能夠可持續(xù)，仍然需要探討。