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近年來，隨著全球化發(fā)展進(jìn)程不斷推進(jìn)，國際交流日愈密切，國際教育的發(fā)展也隨之水漲船高。新學(xué)說研究報告指出，國際學(xué)校作為教育行業(yè)細(xì)分市場領(lǐng)域，依照市場周期理論解讀，同樣有完整的四個周期：培育期（改革開放后-1999年）、成長期（2000-2020年）、成熟期和衰退期。

在國際學(xué)校重要的成長期，2010年之后，民辦教育集團(tuán)行業(yè)內(nèi)迎來上市熱潮，楓葉、海亮、成實(shí)外三家教育集團(tuán)紛紛在2014-2016年間先后上市，而睿見、宇華、博實(shí)樂三家教育集團(tuán)則于2017年蜂擁上市，助推上市潮走向高峰。這些教育集團(tuán)率先跨界轉(zhuǎn)型，抓住上市機(jī)遇，著力于K12核心業(yè)務(wù)的布局與洗牌，開啟多重發(fā)展模式后，迎來可觀營收，發(fā)展十分迅速。因而越來越多的企業(yè)看到這一大機(jī)遇，躍躍欲試，開始跨界投資或籌備上市，以此來分得國際教育板塊一塊甜糕。作為K12上市教育集團(tuán)招發(fā)展的關(guān)鍵因素，從招生視角出發(fā)，能否揭開教育集團(tuán)發(fā)展迷云，窺一斑而知全豹？

五大教育集團(tuán)基本情況

以下主要以博實(shí)樂教育集團(tuán)、楓葉教育集團(tuán)、海亮教育集團(tuán)、睿見教育集團(tuán)和成實(shí)外教育集團(tuán)展開分析。（因宇華教育集團(tuán)漸將重心轉(zhuǎn)向高等教育，因此不再作具體分析）

• 各大上市教育集團(tuán)成立&上市時間

  

  制圖：新學(xué)說

  （注：各大集團(tuán)總市值以今日東方財富網(wǎng)為準(zhǔn)）

博實(shí)樂教育集團(tuán)

博實(shí)樂教育集團(tuán)成立于1994年，作為中國教育集團(tuán)赴美上市最大的IPO，于2017年5月18日登陸美國紐交所成功上市。1994年，博實(shí)樂教育集團(tuán)（原碧桂園教育集團(tuán)）在廣東順德成立首家碧桂園學(xué)校。截止2019年3月，博實(shí)樂在全國8個省份擁有68所學(xué)校及幼兒園，包括6所國際學(xué)校，16所雙語學(xué)校，46所幼兒園。在北京、上海、深圳和佛山開設(shè)有18所伊萊英語培訓(xùn)中心，包括圣博國際、伊萊英語等品牌。在校生超過42000人，教職工超過8000人。

楓葉教育集團(tuán)

楓葉教育集團(tuán)前身是大連楓葉國際學(xué)校，創(chuàng)辦于1995年。2003年5月23日注冊成立大連楓葉教育集團(tuán)，為中國基礎(chǔ)教育領(lǐng)域開辦最早、規(guī)模最大的國際學(xué)校辦學(xué)機(jī)構(gòu)。2007年第一個外埠校區(qū)武漢楓葉國際學(xué)校成立，開啟了集團(tuán)化發(fā)展的布局。截止2018年10月，楓葉教育集團(tuán)在國內(nèi)外22個城市，開辦楓葉國際學(xué)校91所。同時，加拿大列治文和甘露的兩所大學(xué)楓葉國際學(xué)校已經(jīng)開學(xué)，澳洲阿德萊德大學(xué)楓葉高中將于2019年開學(xué)。

海亮教育集團(tuán)

海亮教育集團(tuán)始創(chuàng)于1995年8月，有著23年的基礎(chǔ)教育、16年國際教育辦學(xué)經(jīng)驗(yàn)。集團(tuán)總部設(shè)于浙江杭州，分支機(jī)構(gòu)遍及北京、上海及江浙、粵閩等省份城市。2015年7月，海亮教育集團(tuán)在美國納斯達(dá)克全球市場掛牌交易，成為國內(nèi)登陸美股的基礎(chǔ)教育全日制學(xué)校。旗下已擁有23所小學(xué)、初中、高中、國際教育學(xué)校，辦學(xué)層次包括高中、初中、小學(xué)、幼兒園、國際教育及教育培訓(xùn)。目前，在校中外師生共計(jì)60000余名。根據(jù)規(guī)劃，至2020年，海亮教育集團(tuán)旗下包括受托管理學(xué)校在內(nèi)的中小學(xué)生爭超15萬人。

睿見教育集團(tuán)

睿見教育集團(tuán)成立于2002年，是中國華南地區(qū)最大的經(jīng)營私立小學(xué)及中學(xué)的民辦教育集團(tuán)。2003年在廣東省東莞市成立東莞市光明中學(xué)，是其最早運(yùn)營的學(xué)校之一。2017年1月26日，睿見教育掛牌上市。公司經(jīng)營的高端民辦學(xué)校主要分布于廣東、遼寧、山東等地區(qū)。截至2019年2月28日止6個月總招生人數(shù)增加32.2%至54420名學(xué)生，學(xué)?？倢W(xué)生容量增加約26.5%至63000名學(xué)生，目前在中國9個校園經(jīng)營11所高端民辦學(xué)校。

成實(shí)外教育集團(tuán)

成實(shí)外教育有限公司（以下稱為“成實(shí)外教育”）成立于2000年，2016年1月在香港主板上市，是中國西南地區(qū)最大的學(xué)前教育、十二年級教育、大學(xué)教育、國際教育、繼續(xù)教育、職業(yè)教育等綜合性民辦教育服務(wù)供應(yīng)商之一。截止目前，成實(shí)外教育成立并經(jīng)營共16所K12學(xué)校。旗下還有2所大學(xué)，即四川外國語大學(xué)成都學(xué)院和virscend university。

撥開招生迷云，窺一斑而知全豹？

對學(xué)校而言，生源是影響其發(fā)展的根本條件之一，對國際學(xué)校更是如此。幾大教育集團(tuán)在2016-2019年間，隨著品牌擴(kuò)張，新的學(xué)校不斷成立，整體生源數(shù)量也在逐步增加。

可以看到，在2016-2017學(xué)年至2018-2019學(xué)年（預(yù)估），博實(shí)樂教育集團(tuán)從30474人到41002人，增長10528人，增長率約為74%，數(shù)量不小。楓葉教育集團(tuán)從26088人到41380人，增長15292人，增長率約為63%，數(shù)量龐大。睿見教育集團(tuán)從41180人到54420人，增長13240人，增長率約為76%，尤為可觀。海亮教育集團(tuán)從2017-2018學(xué)年的21075人到2018-2019學(xué)年（預(yù)估）的22589人，增長1514人，增長率約為93%，另外托管數(shù)量從33609人到38557人，增長4948人，增長率約為87%。成實(shí)外教育集團(tuán)從2016-2017學(xué)年的38498人到2017-2018學(xué)年的45802人，增長7304人，增長率為84%。

• 各大上市教育集團(tuán)招生及營收情況

  
  

  制圖：新學(xué)說

從整體使用率/滿員率來看，睿見教育集團(tuán)排在首列，掛鉤于雙語高中較多，總營收預(yù)測16.7億元，已趕超楓葉教育集團(tuán)，而博實(shí)樂教育集團(tuán)近年來滿員率也在大幅提升，其得益于集團(tuán)化市場招生成果顯著。

從總營收來看，幾年間，博實(shí)樂一直占居首位，2018-2019學(xué)年，預(yù)測達(dá)到23億元，但利潤率較行業(yè)水平略有差距，其緣于近年來博實(shí)樂新增校數(shù)量居多，新校前期投入占比較大，還未完全進(jìn)入純熟運(yùn)營期，且總體師資成本高于行業(yè)平均水平。楓葉教育集團(tuán)憑借國內(nèi)外20余所城市87所龐大的學(xué)校數(shù)量，總營收緊追睿見教育，利潤一直居于首位，可見其課程體系與運(yùn)營模式在集團(tuán)化辦學(xué)下已然較為成熟。

財報業(yè)績穩(wěn)升下，豐獲盈利果實(shí)

從財報具體情況來看，五大教育集團(tuán)總體營收呈持續(xù)上升狀態(tài)。2018年底，楓葉教育發(fā)布2018年度財報，財報顯示，2018年收益總額達(dá)到13.41億元，同比增長23.8%；凈利潤5.38億元，同比增長30.1%；毛利為6.24億元，毛利率為46.5%，同比下降3.4個百分點(diǎn)。

今年3月26日，成實(shí)外教育發(fā)布了2018年度業(yè)績公告。財報顯示，2018年該公司實(shí)現(xiàn)收益11.68億元，同比增長22.59%；核心業(yè)務(wù)純利為3.56億元，同比增長4.78%；年內(nèi)溢利為3.63億元，同比增長15.3%。除此之外，成實(shí)外決定派付末期股息每股0.04港元。

3月27日，海亮教育發(fā)布截至2018年12月31日的2019財年上半年業(yè)績。財報顯示，2019財年上半年?duì)I收為6.527億元，同比增長29.8%；凈利潤為1.296億元，同比增長66.4%。2019財年上半年毛利率和凈利率分別為30.3%和19.9%。

4月24日，睿見教育發(fā)布2019年年中業(yè)績公告。公告顯示，截至2019年2約28日的六個月內(nèi)，睿見教育收入達(dá)8.36億元，較同期的5.92億元增長了41.1%；毛利為3.79億元，同比增長44.7%；核心凈利潤達(dá)2.76億元，較去年同期的1.63億元增長了33.0%；期內(nèi)利潤為1.89億元，同比增長30.1%。

近日，博實(shí)樂教育集團(tuán)也公布了2019年第二季度截止2019年2月28日的未經(jīng)審計(jì)財務(wù)業(yè)績。財報顯示，博實(shí)樂2019年第二季度收入為5.09億元，同比增長57.5％；凈收入為520萬元，同比增長132.4%。

總體來看，五大K12上市教育集團(tuán)通過各自不同的發(fā)展模式，在進(jìn)行擴(kuò)張并購的同時，逐步優(yōu)化結(jié)構(gòu)，取得了較為豐碩的成果。

地域布局

從地理區(qū)域分布而言，博實(shí)樂教育集團(tuán)和睿見教育集團(tuán)分別部署于佛山及東莞，南居珠三角經(jīng)濟(jì)圈，輻射華南地區(qū)；海亮教育集團(tuán)東臨杭州，以浙江為主要布局地區(qū)，輻射華東地區(qū)；楓葉教育集團(tuán)北據(jù)遼寧大連，占領(lǐng)東北市場主力，向南下擴(kuò)張；成實(shí)外教育集團(tuán)西望成都，發(fā)力川蜀，輻射西南地區(qū)市場。

相較于一線特大都市，雖然市場需求依然龐大，但限于政策法規(guī)及土地資源等條件因素的影響，新增學(xué)校數(shù)量發(fā)生弱化。二三線城市的市場正在被一步步開拓，五大教育集團(tuán)分別盤踞東南、東北及西南經(jīng)濟(jì)帶，以中心城市輻射周邊城市，并通過多年的運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)和教育積淀，運(yùn)用成熟的發(fā)展模式和課程、教學(xué)等體系，推進(jìn)擴(kuò)張和品牌輸出進(jìn)程。

隨著中國整體經(jīng)濟(jì)水平的不斷提升，二三線城市的生活水平及服務(wù)配套設(shè)施也在跟進(jìn)中，新一代家長群體的教育觀念更為開明和與時俱進(jìn)，因此對子女教育的追求開始趨向更高的層次，因而品質(zhì)化的國際教育將越來越受到新一代父母的青睞。新學(xué)說2018《中國國際學(xué)校發(fā)展報告》研究發(fā)現(xiàn)，2018年新增國際學(xué)校數(shù)量分布，上海江蘇增勢為主，川粵、浙豫進(jìn)入增量梯隊(duì)。且新一線城市及二線城市正在崛起，國內(nèi)外教育品牌聚焦目光于這些地區(qū)，推動當(dāng)?shù)貒H學(xué)校市場更快地發(fā)展。

未來發(fā)展或?qū)⒐?jié)節(jié)生高

2018年8月10日，司法部發(fā)布《中華人民共和國民辦教育促進(jìn)法實(shí)施條例（修訂草案）（送審稿）》（以下簡稱送審稿）公開征求意見的通知，就此前公布的《征求意見稿》作了一些實(shí)質(zhì)上的修改。如“實(shí)施集團(tuán)化辦學(xué)，不得通過兼并收購、加盟連鎖、協(xié)議控制等方式控制非營利性民辦學(xué)?！钡葪l例，猶如“黑天鵝”來襲，致使港股教育板塊集體暴跌，睿見教育更是跌幅高達(dá)39.77%。

歷經(jīng)低谷后，各大教育集團(tuán)通過不同的措施應(yīng)對，在半年多發(fā)展后，穩(wěn)中求進(jìn)。盡管《民促法實(shí)施條例》還未塵埃落定，但各地區(qū)相繼出臺相關(guān)政策促進(jìn)民辦教育良好發(fā)展，為整個行業(yè)帶來了很多生機(jī)。

2019年2月18日，中共中央、國務(wù)院印發(fā)《粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》?！毒V要》第八章明確提出，要打造教育和人才高地。同時推行大灣區(qū)基礎(chǔ)教育舉措，加速大灣區(qū)人才流入。作為中國華南地區(qū)最大的經(jīng)營私立小學(xué)及中學(xué)的民辦教育集團(tuán)，睿見教育集團(tuán)民辦中小學(xué)業(yè)務(wù)將收到更多的需求。同時粵港澳大灣區(qū)的聯(lián)動發(fā)展，也將為博實(shí)樂的品牌推進(jìn)奮力一推。

新學(xué)說了解到，海亮集團(tuán)目前發(fā)展戰(zhàn)略已調(diào)整，將其教育躍升為第一板塊，與原來“地產(chǎn)+教育”模式不同的是，海亮地產(chǎn)正逐步退出主板塊，因此這樣的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型或許意味著海亮集團(tuán)不會延續(xù)“地產(chǎn)+教育”模式。未來主要以自建學(xué)校，輸出管理人才或托管為發(fā)展方向。

如果《民促法實(shí)施條例》終審敲定，無論是更加規(guī)范，或是加力促進(jìn)，都不會一刀切，而是進(jìn)行新老劃斷。相信對中國國際教育市場而言，都應(yīng)是有利無害。一方面，市場蓬勃發(fā)展過程中，需要更為明晰的規(guī)范，另一方面，民辦教育集團(tuán)或?qū)W校自身也仍要加強(qiáng)戰(zhàn)略的部署和轉(zhuǎn)型能力，可通過多種模式和資源進(jìn)行優(yōu)化運(yùn)營，保持優(yōu)勢和特色，或?qū)⒐?jié)節(jié)升高。

本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號“新學(xué)說”，作者Joe。文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表芥末堆立場，轉(zhuǎn)載請聯(lián)系原作者。