融資數(shù)量雖降至同期一半，但2019年的教育行業(yè)，萬象叢生。

2014年在線教育市場集中爆發(fā)，依托互聯(lián)網技術的發(fā)展，多種教育創(chuàng)新模式層出不窮。這一年也是教育投融資增速最快的一年，同比增速高達173%。高漲過后，往往要回歸理性。

根據(jù)統(tǒng)計，自2016年后，投融資交易數(shù)量開始下跌。實際上，單從增長速度來看，2014年后投融資增速已經開始逐年下滑。

風吹過后，留下遍地黃金，當黃金顯露時，資本搶奪戰(zhàn)才真正開始。億歐教育認為，2019年是教育行業(yè)投融資表現(xiàn)非常關鍵的一年。五年發(fā)展期，當初火熱的在線教育到底行至何處，又有哪些贏家？在新的頂層設計下，哪些新的增量市場正在嶄露頭角？

億歐教育盤點了教育行業(yè)2019年上半年（時間截止到6月15日）公開披露的182起融資事件，并按融資賽道、金額、地區(qū)分布、輪次分布等維度進行梳理，為教育從業(yè)者們提供一些參考。

融資金額  美元偏愛后期成熟標的

通過上述表格，我們可以看到，美元偏愛后期成熟標的，在20起高額融資的教育標的中，美元基金投資超過半數(shù)。其中在賽道分布上，素質教育和K12賽道占比80%，發(fā)展更為成熟。

值得注意的是，學科輔導方面，掌門1對1、作業(yè)盒子、高思教育等均為D輪后期的高額融資，表明學科輔導賽道發(fā)展較為成熟，存量市場廝殺升級。而少兒英語、少兒編程賽道在A輪和天使輪階段能融到超億元金額，可以看出資本對此賽道增長前景的看好。

而在整體融資金額分布上，人民幣投資依舊是主流。較于2018年上半年的融資數(shù)量和金額，2019年的整體投資趨于理性。從高額融資交易數(shù)量表現(xiàn)上可以看出，在線教育市場投資進入分化期，存量標的融資有所強化，發(fā)展到成熟期的優(yōu)質標的仍是資本關注熱點。

融資地區(qū)  北京依舊遙遙領先

根據(jù)統(tǒng)計，在獲得融資的企業(yè)地區(qū)分布上，北上廣依舊數(shù)量最多。其中，北京共計84起，是上海的2.7倍。在北京的84起交易中，上億元融資交易占11起。將一線城市融資輪次分布情況進行對比，早期融資（天使、種子）北京占18%，廣東占45%，上海占16%。中后期（BCDE、戰(zhàn)略融資）北京占25%，廣東占26%，上海24%。一線城市集聚效應明顯，北上廣教育企業(yè)成熟度更高。

融資輪次

早期融資居多，后期占比不足十分之一

整體來看，A輪以前的融資數(shù)量達125起，早期融資交易占多數(shù)。其中，種子輪和天使輪階段共47起。而B-E輪階段的中后期融資數(shù)量共計28起。C輪以后投資數(shù)量走低，且集中在K12賽道，反映整個市場其它多個賽道并未成熟。

融資賽道  K12融資交易數(shù)量領跑，教育To B服務漸起

據(jù)統(tǒng)計，在上半年發(fā)生的182起融資事件中，K12賽道共計52起，素質教育47起，教育服務商29起，早幼教26起，職業(yè)教育28起。

從圖中可以看出，面向K12階段的素質教育和學科輔導等賽道投融資占比超過50%。無論是素質能力還是應試能力的提升，針對6-18歲孩子的教育投入比重依舊最大。

緊追其后的是教育服務商賽道，一方面，新高考需求和教育信息化2.0政策的推動下，有關智慧校園、大數(shù)據(jù)服務的教育SaaS企業(yè)頗受關注；另一方面，在課外輔導機構受到管控和行業(yè)整體升級的大背景下，有關短視頻制作、營銷、管理培訓等領域的to B服務類公司也開始興起。

而素質教育整體融資情況與去年相比有大幅下降，編程類企業(yè)融資交易顯著減少，被看好的體育賽道融資表現(xiàn)不佳。早幼教方面，幼教平臺、服務商以及托育機構為上半年賽道融資主力軍。

具體來看，每個細分賽道的情況各有千秋。

K12  英語培訓數(shù)量最多，學科輔導表現(xiàn)強勁

在K12賽道上半年的融資交易中，英語培訓領域以15起交易領先，其中不乏早期融資階段的企業(yè)。緊隨其后的是全學科輔導領域也占15起，且融資輪次多數(shù)靠后。而語文賽道也以10起交易數(shù)量趕上，排在第三。語數(shù)英依然是大頭。

其中，掌門1對1以3.5億美元E輪融資領跑K12賽道。K12賽道是整個教育行業(yè)中后期融資集中地，輪次靠后，金額也大。中后期高額融資集中在K12學科輔導和英語培訓，如高思教育、作業(yè)盒子、DaDa、阿卡索等。而在天使輪和A輪階段，單學科輔導如數(shù)學、語文及閱讀，留學培訓服務等企業(yè)較多。

頭部教育集團在K12領域出手的具體情況如下：新東方投資了在線外教口語教學的微語言、K12教育教輔資源供應的天利教育以及K12學科輔導企業(yè)家有學霸。好未來參投了在線少兒英語教育平臺DaDa。精銳教育投資了中小學全科輔導機構銳思教育。滬江參投了傳統(tǒng)文化課程培訓機構秦漢胡同。

從融資數(shù)額來看，學科輔導領域融資基本集中在中后期，尾部企業(yè)或新入局者已經很難在該領域生存了，中小機構與頭部機構的差距越來越大。

華平投資合伙人陳偉豪曾預測：“一對一輔導行業(yè)在未來五年的年增速將會達到20%，將超過4000億人民幣的市場規(guī)?！?/strong>。可以預測，領跑企業(yè)還將會有金額更高的融資事件發(fā)生，且大魚吃小魚的兼收并購的事件將會爆發(fā)，行業(yè)洗牌也將加速。

素質教育  編程賽道收緊，藝術教育和營地研學上升

素質教育上半年的融資交易中，編程以12起領跑，但同期相比，數(shù)量下跌明顯。其中除了融資金額已經上億的頭部機構之外，還有部分處在天使輪次的新玩家。另一方面，藝術教育包括舞蹈（2）、音樂（2）、戲劇教育（1）、藝術通識教育（5）共10起，表現(xiàn)亮眼，新藝術教育形式開始受到關注。

具體融資輪次分布上，早期天使輪、A輪階段企業(yè)類型豐富其中包括演講培訓、編程、科創(chuàng)教育、圍棋、營地研學、數(shù)理思維、戲劇教育、舞蹈、藝術教育等，B、C后期階段則以編程、科創(chuàng)企業(yè)為主。部分編程企業(yè)A、B輪次融出比較巨額的融資，可以看出目前編程企業(yè)還處在一個資本化、機構化、品牌化的過程。

素質教育非剛需、品類多的特點，決定該賽道的發(fā)展勢必百花齊放。

從上半年的融資表現(xiàn)來看，編程、音樂陪練、數(shù)理思維等賽道與互聯(lián)網結合緊密，在規(guī)?；B透率、融資金額等都跑在前面。但也有行業(yè)人士指出，這部分企業(yè)的實際價值與估值嚴重背離，在一個相對不是很大的賽道，各個資方投資大量項目，可能會導致未來一二級市場倒掛。

另一方面，圍棋、戲劇、口才演講等細分品類賽道的優(yōu)質企業(yè)開始逐漸浮出水面。但是，由于多數(shù)小品類受眾窄、天花板低，加上整體創(chuàng)業(yè)環(huán)境不太好，很難有集中爆發(fā)期。已經融資的企業(yè)如果沒有實現(xiàn)自身造血、快速驗證營運模式并做到頭部，則難以繼續(xù)融資。

除此之外，我們可以看到之前被關注的體育賽道融資情況并不理想。體育教育符合國家的教育發(fā)展方向，但并未能爆發(fā)。有業(yè)內人士向億歐教育表示，體育賽道舊模式難以產生利潤，新模式還未出來。而體育培訓本身依賴線下教學的特點，偏重資產模式，難以通過“在線教育”模式培育用戶快速做到規(guī)?；?，其物理網點、地推團隊及管理人員費用和成本也高，導致企業(yè)經營的現(xiàn)金流即使表現(xiàn)不錯，實際上也難以產生利潤。

藝術教育方面，目前，美術、音樂、舞蹈等都通過在線教育的模式進行了創(chuàng)新，且頭部企業(yè)都已經跑出來了，加之本身賽道市場容量有限，未來入局者可能不會太多，主要競爭將集中在頭部企業(yè)，未來或將還有大額融資交易披露。

早幼教  幼教服務平臺齊齊發(fā)力，托育領域差強人意

自政策發(fā)布后，以民辦幼兒園為主營業(yè)務的投融資事件上半年基本沒有。融資賽道集中在幼教服務商、托育、以及有關啟蒙、戲劇、英語教學的線下機構。

其中，阿拉小優(yōu)以最高3.6億人民幣戰(zhàn)略融資領跑早幼教賽道。自2015-2016年母嬰賽道小爆發(fā)后，母嬰賽道投資逐漸趨于理性，馬太效應明顯。2019年上半年，母嬰賽道早期融資極少，中后期僅阿拉小優(yōu)。

通過梳理所獲融資領域的分布情況來看，幼教行業(yè)的融資可以基本分為兩個大方向。一個是由于宏觀條件變化（政策調整，行業(yè)升級），整體幼教行業(yè)格局發(fā)生變化，面向B端的創(chuàng)業(yè)模式先后出現(xiàn)，其中包括幼兒園SaaS、幼教平臺、幼教內容提供商等；另一個是，新消費風向下，針對新需求和創(chuàng)新幼兒教育模式的機構開始出現(xiàn)，如托育和以戲劇教育、英語研學等為依托的嬰幼兒啟蒙教育。

未來，托育和新的線下“親子中心”將持續(xù)增長：Frost&Sullivan預測中國早教行業(yè)的市場規(guī)模將以16.1%左右的增速增長，并在2021年達到2710億元左右。2018年《中國早教藍皮書》數(shù)據(jù)顯示，一線城市早教機構數(shù)量占比達到15.1%，而北上廣深總人口僅為全國人口的5%，一線城市人均早教中心的數(shù)量是全國平均水平的三倍。表明二三四線城市早教機構數(shù)量缺口頗大。對優(yōu)秀早教機構的需求缺口短時間不會變、新的類型的“親子中心”和托育機構將層出不窮。

目前，托育賽道，在種子輪、A輪、B輪次都有成交交易，托育賽道模式在不斷成熟。

幼教平臺化也將是未來趨勢：幼教信息化原始，導致行業(yè)格局分散。缺乏規(guī)?；钠脚_助力，行業(yè)標準難以建立，發(fā)展效率難以提高。在新的市場格局，催生出了新的“平臺模式”需求。在上半年里，家校互動、內容提供商、幼師培訓服務、教育SaaS等各類型平臺化企業(yè)均獲融資，受到資本關注。

教育服務商  教育SaaS為主將，新的服務模式興起

根據(jù)2019年教育服務商領域融資情況來看，教育信息化/教育SaaS共20起，硬件設備4起，輔助教育機構做新媒體運營、短視頻制作、管理人員、教師培訓服務的5起。

其中，以新高考走班排課SaaS服務切入教育信息化領域的曉羊教育以1.5億人民幣B輪融資領跑教育服務商賽道。自新高考實施以來，新的需求下催生的走班排課、生涯規(guī)劃、自主招生等領域的企業(yè)層出不窮。從曉羊教育此輪融資可以看出，強調渠道和產品的智慧校園服務模式已經跑通，智慧校園SaaS服務已經進入到下半場廝殺階段。

在2019年上半年，頭部教育企業(yè)新東方在該賽道投資了曉羊教育、視知TV；好未來、高思教育投資了騰躍校長社區(qū)；精銳教育投資了聯(lián)培教育；立思辰投資了和氣聚力。從頭部教育企業(yè)在該賽道的布局來看，有關教育短視頻制作及營銷、新高考走班排課、校長及教師培訓認證等領域的服務類公司受到關注更多。

從融資輪次來看，上半年教育服務商賽道沒有D輪及以后的融資輪次交易，已經融到B、C階段的基本還是分布在做在線課堂、智慧校園的教育SaaS領域。而在天使輪階段的企業(yè)類型則比較豐富，其中包括人工智能算法工具與平臺服務商、大數(shù)據(jù)征信平臺服務、教育教學檢測服務和學習一體機等新教育服務模式的企業(yè)。

職業(yè)教育  早期融資階段占81%，職教迎來新發(fā)展時期

2019年，職業(yè)教育在政策的推動下，頗受關注。但從上半年的融資情況來看，投資職業(yè)教育的多數(shù)為小資本機構，被投標的類別分散、小眾但成長性高。

其中，在線學習平臺三節(jié)課以1.3億元B輪融資領跑職業(yè)教育上半年融資。小賽道也開始逐漸露出，如口才、消防、室內裝修設計培訓等。

另外，上半年職業(yè)教育融資占比較多的是輕資產的非學歷互聯(lián)網教育平臺模式，無論是求職咨詢、還是線上課程培訓，多以平臺模式為主。職教領域的頭部企業(yè)慧科集團旗下慧科資本也投資了年輕人線上英語社區(qū)“輕課”、互聯(lián)網從業(yè)者在線學習社群“饅頭商學院”。

可以看出，專攻細分垂直領域，受眾精準、市場具有增長潛力的企業(yè)是上半年職業(yè)教育標的重要的特質。

求職輔導類模式在上半年表現(xiàn)亮眼。億歐教育認為，求職輔導類咨詢平臺是職業(yè)教育賽道入口級產品，具有匯集大流量、大數(shù)據(jù)的能力，未來前景可觀。

輪次分布上，A輪之前的早期融資階段占81%，可以看出，職業(yè)教育領域的創(chuàng)業(yè)熱情逐漸被市場激活。

結語

新的政策環(huán)境變化、新的消費理念進步、新的科技手段深化，再加上市場自我驅動和資本加持，構建了2019年上半年教育行業(yè)的萬千氣象。

無論何時何地，在面對知識、信息、認知的更新迭代上，人只有通過學習來緩解匱乏感、焦慮感。所以說，教育是一生的事情。

億歐教育持續(xù)看好教育行業(yè)的發(fā)展，看好整個社會對教育的投入。目前，教育行業(yè)的發(fā)展仍處在上升期，內容優(yōu)化、服務升級、技術迭代等驅動因素還將繼續(xù)帶來更多變化與機遇，為行業(yè)注入更多想象力。

2019年已經過半，在整體創(chuàng)業(yè)環(huán)境不太好的情況下，教育行業(yè)早期和中后期融資的比例健康，教育行業(yè)趨勢良好。但值得所有創(chuàng)業(yè)者注意的是，融資只是一種達到目的的手段，并不會幫助你成功。企業(yè)家的首要任務依舊是打磨產品、溝通用戶、構建壁壘。

本文轉載自“億歐網”，作者蘇迅，編輯孟曉慧。文章為作者獨立觀點，不代表芥末堆立場，轉載請聯(lián)系原作者。