近三分之一教育上市企業(yè)凈利潤下滑,2019年的教育行業(yè)發(fā)生了什么?
據(jù)億歐教育篩選出的74家教育上市公司財(cái)報(bào)顯示,2019年上半年,共計(jì)58家營收實(shí)現(xiàn)增長,占比78.4%;44家企業(yè)凈利潤實(shí)現(xiàn)增長,占比59.5%。
具體來看,營收漲幅方面實(shí)現(xiàn)100%以上增長的只有7家,占比9.4%;營收漲幅方面實(shí)現(xiàn)20%以上增長共31家,占比41.9%。增長幅度在10%以下共10家,占比13.5%;營收同比下降的企業(yè)共計(jì)13家,占比17.6%。
凈利潤方面,2019年上半年,賬面虧損企業(yè)共計(jì)13家,占比17.6%,凈利潤同比漲幅在100%以上共計(jì)7家,占比9.4%;凈利潤同比漲幅在20%以上共30家,占比40.5%。增長幅度較小在10%以下共9家,占比12.1%;凈利潤同比下降的企業(yè)共計(jì)25家,占比33.8%。
對于企業(yè)來說,或許通過上市、融資,短時(shí)間內(nèi)集中火力和資源做最重要的事情,會(huì)比靠自身一點(diǎn)一點(diǎn)滾動(dòng)發(fā)展更加快速。但不論如何,只有穩(wěn)步增長的業(yè)績數(shù)據(jù),才能真正給市場信心。
三分之一企業(yè)凈利潤下滑
注:數(shù)據(jù)來源于同花順財(cái)經(jīng),取最新披露財(cái)報(bào)數(shù)據(jù),統(tǒng)計(jì)并非涵蓋全部上市教育企業(yè)
據(jù)上半年各企業(yè)最新披露的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看,港股市場教育板塊的整體凈利潤表現(xiàn)比A股市場更好。港股市場教育企業(yè)大部分為民辦學(xué)校和培訓(xùn)市場龍頭標(biāo)的,這類企業(yè)資產(chǎn)更“重”,運(yùn)營也更穩(wěn)健。
而美股市場在線教育企業(yè)偏多,不同企業(yè)之間估值差異較大,在線教育企業(yè)營收表現(xiàn)依舊不佳。
A股市場教育板塊很大一個(gè)特征是教育業(yè)務(wù)大部分都是通過并購重組而來。這導(dǎo)致影響部分企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)不佳的主要兩個(gè)原因集中體現(xiàn)在:一是,此前部分跨界并購的公司計(jì)提了大部分商譽(yù)減值;二是,并購重組之后,部分公司開始聚焦發(fā)展教育業(yè)務(wù),原本業(yè)務(wù)逐漸剝離的過程中,業(yè)績受到影響。
具體來看,不同賽道的發(fā)展特點(diǎn)和未來發(fā)展重心又各不相同。
下半年如何發(fā)力,各賽道情況不一
K12教培關(guān)鍵詞:下沉、坪效
教培行業(yè)未來還將高速增長,行業(yè)也會(huì)更加集中,更加規(guī)范。從幾家典型的K12教培機(jī)構(gòu)2019上半年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看,營收雖放緩但依舊穩(wěn)健,校區(qū)擴(kuò)張速度更是沒有絲毫放慢腳步的跡象。即使政策收緊,但對于經(jīng)營管理模式成熟的頭部企業(yè)來說,接下來幾年對于下沉市場的搶奪更加激烈。
從上半年幾家企業(yè)的成績和未來規(guī)劃來看,今年K12教培發(fā)展有以下幾個(gè)特點(diǎn):
一是,下沉。
對下一步規(guī)劃,好未來表明要進(jìn)一步覆蓋新的城市。即使目前已經(jīng)擁有上千家教學(xué)中心的新東方也在財(cái)報(bào)中表示,將繼續(xù)往低線城市和偏遠(yuǎn)城市擴(kuò)張。
從樸新第二季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)中看,其下沉市場的份額有明顯增加。可以看到,無論是樸新繼續(xù)通過收購學(xué)校向“下”圈地,還是像瑞思這樣以特許經(jīng)營的模式往外擴(kuò)張,K12課外培訓(xùn)已經(jīng)開始向“下”加碼了。
精銳教育認(rèn)為,下沉城市滲透率有利于運(yùn)營成本結(jié)構(gòu)更健康,并能產(chǎn)生更高的投資回報(bào)率,加速滲透到二三線城市勢不可擋。
而就全國市場的水平來看,一線城市和二三線及以下城市消費(fèi)升級(jí)階段不同,對于教育的需求感知不一。如何將企業(yè)自身優(yōu)勢與下沉城市教育需求巧妙結(jié)合,是打開下沉通道的關(guān)鍵。
二是,線上線下融合加速。
今年暑假的K12網(wǎng)校大戰(zhàn),極大分流了線下培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的流量。新的競爭環(huán)境,對線下教培機(jī)構(gòu)如何擁抱“線上”提出了新的要求。線上吸引流量的主要原因之一就是名師,對此,新東方和好未來都將繼續(xù)戰(zhàn)略性的加深對雙師模式的探索和投資。精銳將通過一對一、小班、個(gè)性化三種模式補(bǔ)充在線課程,樸新也在加快在線學(xué)校的建設(shè)。
除此之外,線上“24小時(shí)隨問隨答”等服務(wù)模式也對線下教培機(jī)構(gòu)帶來影響。新東方強(qiáng)調(diào),線上線下一起,可以通過使用標(biāo)準(zhǔn)化,模塊化,系統(tǒng)化的操作流程來提高效率。樸新也將會(huì)進(jìn)一步探索OMO模式,通過線上全面賦能線下。
三是,投資依舊會(huì)是重要補(bǔ)充。
盡管樸新表示,為應(yīng)對環(huán)境變化,放慢了去年年底交易的收購步伐,但會(huì)繼續(xù)收購新學(xué)校的計(jì)劃。精銳教育也成立“3T基金會(huì)”,將加大對大數(shù)據(jù)分析和AI人工智能技術(shù)的投資。瑞思表示,將會(huì)圍繞核心產(chǎn)品進(jìn)行投資,尋找能夠賦能的標(biāo)的。
反觀上市的K12在線教育企業(yè),依然處在盈利困境。在線教育企業(yè)虧損問題一直存在,盡管跟誰學(xué)此次實(shí)現(xiàn)營收增長超400%,實(shí)際上,去年同期,跟誰學(xué)也是處在虧損。而51Talk凈虧損情況更是起起伏伏,未來是否能保持這樣的增長速度,還有待觀察。
教育信息化關(guān)鍵詞:渠道、5G
據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,2019年上半年幾家具有代表性的教育信息化企業(yè)業(yè)績量級(jí)相似。起初,幾家企業(yè)都是以并購的方式入局教育,教育業(yè)務(wù)發(fā)展一直比較穩(wěn)定。從上圖來看,拓維信息在研發(fā)方面的投入最大。
中小學(xué)教育信息化是公共教育財(cái)政支持的千億級(jí)教育市場。然而,全國各省、自治區(qū)、直轄市學(xué)生規(guī)模和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平存在明顯差異。政策和地區(qū)差異,在教育信息化企業(yè)發(fā)展特點(diǎn)上也尤為明顯。
政策方面,眾企業(yè)緊緊圍繞教育信息化政策開展業(yè)務(wù)。佳發(fā)教育方面稱,隨著國家第二輪標(biāo)準(zhǔn)化考點(diǎn)建設(shè)的推進(jìn),教育考試信息化行業(yè)市場需求增加,佳發(fā)智慧招考系列產(chǎn)品收入快速增加,并稱在新一輪標(biāo)準(zhǔn)化考點(diǎn)的建設(shè)要求下,企業(yè)積極開發(fā)的內(nèi)容主要集中在一個(gè)平臺(tái)和四大子系統(tǒng)。
而在區(qū)域的教育信息化2.0智慧校園建設(shè)下,智慧教育軟件+硬件業(yè)務(wù)也穩(wěn)健增長。全通教育方面,則圍繞2019年“國培計(jì)劃”,將繼續(xù)以低重心、混合式、高標(biāo)準(zhǔn)的要求開展國培項(xiàng)目。
渠道方面——各個(gè)地區(qū)都是必爭之地。繼續(xù)深耕已經(jīng)切進(jìn)去的渠道對于教育信息化企業(yè)非常重要。具體來看,每家公司重點(diǎn)推廣的省份各有不同。
比如,佳發(fā)渠道重點(diǎn)在重慶、貴州、山西、河南等地。拓維在現(xiàn)有湖南市場基礎(chǔ)上,新開辟了河南、山東、重慶三大市場。無論是以省級(jí)平臺(tái)承建切入,還是與當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)通訊企業(yè)合作,對于企業(yè)下一步重要的工作就是省級(jí)各個(gè)城市學(xué)校的下沉。
打通渠道的另一個(gè)表現(xiàn)在于,與大企業(yè)合作。佳發(fā)信息在上半年成為了河南聯(lián)通新興ICT教育行業(yè)綜合解決方案合作伙伴、2019年浙江聯(lián)通第二批創(chuàng)新業(yè)務(wù)合作伙伴(智慧城市-智慧教育專業(yè))、中國電信河南公司2019年政企產(chǎn)品合作伙伴,并與江油市政府合作在江油市投資建設(shè)“川西北區(qū)域智慧教育產(chǎn)業(yè)園總部基地項(xiàng)目”,這為佳發(fā)未來開展其它業(yè)務(wù)打下基礎(chǔ)。拓維公司與華為公有云相關(guān)業(yè)務(wù)合作,也一起拿下多個(gè)項(xiàng)目。
研發(fā)方面,企業(yè)技術(shù)的發(fā)力趨勢和方向緊跟新潮流。5G,AI等概念在教育信息化公司開始普遍受到重視,并成為接下來的主要方向。
早幼教領(lǐng)域關(guān)鍵詞:中臺(tái)建設(shè)、轉(zhuǎn)型
受到幼兒園政策影響,威創(chuàng)股份業(yè)績稍有下滑。反觀美吉姆,在經(jīng)過并購重組后,業(yè)績增長明顯,商譽(yù)翻了近10倍,管理費(fèi)用也隨營收浮動(dòng)。不同的業(yè)務(wù)在政策環(huán)境下表現(xiàn)截然不同。
整體來看幼教領(lǐng)域上半年的表現(xiàn),大多數(shù)企業(yè)業(yè)務(wù)增長放緩甚至略微下降。威創(chuàng)股份處在轉(zhuǎn)型期,兒童成長平臺(tái)業(yè)務(wù)營業(yè)收入和營業(yè)毛利出現(xiàn)一定程度下滑;和晶科技的營收也在放慢。
為了應(yīng)對市場環(huán)境變化,行業(yè)都在積極轉(zhuǎn)型。
首先,各企業(yè)紛紛布局“中臺(tái)建設(shè)”,應(yīng)對業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)。威創(chuàng)股份在財(cái)報(bào)中披露,將調(diào)整組織結(jié)構(gòu),打造“大中臺(tái)”,為業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)做好鋪墊;和晶科技則繼續(xù)加強(qiáng)“智慧樹”幼教云平臺(tái)的布局,將渠道、產(chǎn)品、數(shù)據(jù)方面結(jié)合,摸索整套幼兒教學(xué)監(jiān)督、管理、教學(xué)方法提升方面的解決方案,將流程標(biāo)準(zhǔn)化;美吉姆方面則持續(xù)優(yōu)化并更新課程體系,將內(nèi)部管理效能、成本控制、人才梯隊(duì)建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)化,為業(yè)務(wù)擴(kuò)張?zhí)峁﹫?jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
其次,強(qiáng)化原有業(yè)務(wù)。美吉姆強(qiáng)調(diào)將“教育+制造業(yè)”作為未來經(jīng)營戰(zhàn)略方向。在重點(diǎn)發(fā)展早教業(yè)務(wù)的同時(shí),和晶科技以“智慧生活”為業(yè)務(wù)聚焦領(lǐng)域,圍繞物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)、教育產(chǎn)業(yè)進(jìn)行業(yè)務(wù)布局。
威創(chuàng)股份更好應(yīng)對市場環(huán)境變化,并努力探索兒童成長平臺(tái)的潛在發(fā)展機(jī)遇,通過對教研、供應(yīng)鏈、信息化等團(tuán)隊(duì)和各部門融合,推動(dòng)幼教子公司整合。
再是,下沉。美吉姆宣稱,未來,持續(xù)在一、二線城市持續(xù)進(jìn)行門店加密,增強(qiáng)規(guī)模效應(yīng),另一方面,加快在三四線城市下沉,布局空白市場,其標(biāo)準(zhǔn)化的加盟管理體系確保了單店復(fù)制能力。威創(chuàng)股份則加緊與國有資本戰(zhàn)略合作,將產(chǎn)業(yè)基金工作持續(xù)推進(jìn),往“下”布局。
職業(yè)教育關(guān)鍵詞:拓品類、擴(kuò)業(yè)務(wù)
職業(yè)教育上市企業(yè)業(yè)務(wù)類型各不相同。細(xì)分領(lǐng)域眾多,但對于單個(gè)領(lǐng)域來說,市場發(fā)展空間有限。從幾家企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃上看,拓品類至關(guān)重要。
用戶生命周期短,圍繞目標(biāo)人群拓品類成為各企業(yè)的重要戰(zhàn)略。東方教育稱計(jì)劃繼續(xù)擴(kuò)大業(yè)務(wù),使課程更加多樣化,以應(yīng)對行業(yè)趨勢和市場需求,比如東方教育將在新的領(lǐng)域如美容業(yè)、人工智能及醫(yī)療保健等服務(wù)行業(yè),以及新經(jīng)濟(jì)的職業(yè)技能教育市場進(jìn)行開發(fā),把握市場機(jī)遇。同樣,中公教育主要的受眾群體在18歲及以上的大學(xué)生、在職人士等,其計(jì)劃將圍繞考研、IT、財(cái)經(jīng)等賽道級(jí)戰(zhàn)略新品類進(jìn)行更大規(guī)模的投資。
相比線上職業(yè)教育的輕模式,傳統(tǒng)職業(yè)教育以線下為主,重資產(chǎn)投入,回報(bào)周期長。中國東方教育校區(qū)建設(shè)前期投入巨大,不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)占比較高,拓品類建設(shè)并非易事。
結(jié)語
從18年底至今,教育行業(yè)發(fā)生了很大的變化。在《中華人民共和國民辦教育促進(jìn)法實(shí)施條例(修訂稿)(送審稿)》落地前,面對未來的不確定性,許多企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)型。尋求變化的過程中,也伴隨著陣痛。
發(fā)力在線業(yè)務(wù),好未來迎來上市之后首次虧損。
受政策影響,威創(chuàng)股份教育業(yè)務(wù)迎來轉(zhuǎn)型陣痛。
達(dá)內(nèi)科技財(cái)報(bào)遲遲未發(fā),股價(jià)一跌再跌。
樸新教育今年上半年曾暴跌21.56%,創(chuàng)上市以來最大跌幅。
部分企業(yè)非教育業(yè)務(wù)重回戰(zhàn)略地位,以求整體業(yè)務(wù)穩(wěn)健。
教育信息化企業(yè)增長放緩,瓶頸顯現(xiàn)。
上半年的嘗試與調(diào)整或許在下半年會(huì)有收獲與結(jié)果,政策雖然不是唯一的影響方面,但卻實(shí)實(shí)在在影響著教育企業(yè)的經(jīng)營。在震蕩波動(dòng)中艱難前行,或許是教育“逆周期”的另一個(gè)體現(xiàn)。
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