來(lái)源：圖蟲(chóng)創(chuàng)意

10月28日，凱文教育（002659.SZ）發(fā)布的三季報(bào)顯示，公司前三季度虧損7800萬(wàn)元；上海知名的昂立教育（600661.SH）10月22日則發(fā)布賣房10套總價(jià)近1億元的消息；從做儀器起家，近年通過(guò)跨界并購(gòu)進(jìn)入教育培訓(xùn)產(chǎn)業(yè)的開(kāi)元股份（300338.SZ），前三季度利潤(rùn)同比減半。

其他公司亦虧損一片：尚德機(jī)構(gòu)2018年度營(yíng)收19.74億元，凈虧損9.27億元；樸新教育2018年度營(yíng)收22.23億元，凈虧損8.33億元；流利說(shuō)2019年第二季度虧損8780萬(wàn)元；2018年度營(yíng)收6.37億元，凈虧損4.88億元。

國(guó)內(nèi)上市的教育產(chǎn)業(yè)公司表現(xiàn)不佳，境外上市的龍頭們?nèi)兆邮遣皇墙鹩駶M堂？

10月28日，網(wǎng)易有道登陸紐交所，首日破發(fā)。據(jù)網(wǎng)易有道招股書，2018年全年虧損2.09億元，2019年上半年虧損1.68億元。好未來(lái)發(fā)布的2020財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)顯示，一季度歸屬于公司的凈虧損達(dá)到730萬(wàn)美元。主打線下英語(yǔ)培訓(xùn)的新東方看起來(lái)不錯(cuò)，雖然此前財(cái)報(bào)也多有虧損記錄，但2019年第三季扭虧為盈，2020財(cái)年第一季度的凈利潤(rùn)為2.09億美元。

學(xué)費(fèi)高昂，教育培訓(xùn)公司卻為何頻現(xiàn)虧損？

龍頭企業(yè)們?nèi)兆硬惶眠^(guò)，韋博英語(yǔ)是最慘的一家。

“我小孩的英語(yǔ)培訓(xùn)都不敢去續(xù)費(fèi)了。”長(zhǎng)沙一位家長(zhǎng)告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》，看到韋博英語(yǔ)跑路的消息之后，他不知道自己小孩正在上的英語(yǔ)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)會(huì)不會(huì)遭遇同樣的命運(yùn)。

韋博英語(yǔ)是國(guó)內(nèi)英語(yǔ)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的龍頭之一，在全國(guó)60多個(gè)城市分布著150多家中心。然而，《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》此前報(bào)道，韋博英語(yǔ)近日卻突然崩盤，資金鏈斷裂，眾多學(xué)員學(xué)費(fèi)難以退款。

包括韋博英語(yǔ)在內(nèi)，這些公司的學(xué)費(fèi)可不低?！吨袊?guó)經(jīng)濟(jì)周刊》此前報(bào)道，韋博英語(yǔ)學(xué)員的學(xué)費(fèi)多為3萬(wàn)元至4萬(wàn)元，甚至有人學(xué)費(fèi)超15萬(wàn)元。

昂立教育官網(wǎng)顯示，數(shù)學(xué)暑假班15課時(shí)收費(fèi)3130元。平均約200元/課時(shí)，在全國(guó)培訓(xùn)市場(chǎng)可以說(shuō)是起步價(jià)?！吨袊?guó)經(jīng)濟(jì)周刊》走訪長(zhǎng)沙一些中小型培訓(xùn)機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，個(gè)別培訓(xùn)課程的課時(shí)費(fèi)高達(dá)800元/課時(shí)。熱門的機(jī)器人、少兒編程等培訓(xùn)課程收費(fèi)普遍在500元/課時(shí)以上。

有家長(zhǎng)告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者，他女兒在長(zhǎng)沙某名牌中學(xué)讀書，初中三年花掉的培訓(xùn)費(fèi)接近30萬(wàn)元，年均約10萬(wàn)元。

學(xué)費(fèi)如此之高，焦慮的家長(zhǎng)們不堪重負(fù)，這似乎應(yīng)該是一門極好賺錢的生意，但從諸多已上市的教育培訓(xùn)類公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，卻大相徑庭，這是為何？

一家教育類上市公司董秘對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者分析稱，不管是在線教育還是線下市場(chǎng)，每個(gè)公司的成本壓力都非常大，尤其是師資成本與獲客成本太高了。

《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》年初曾報(bào)道，在北京，學(xué)而思等大型培訓(xùn)機(jī)構(gòu)提供給老師的薪酬非常誘人，最低也月薪過(guò)萬(wàn)，名師的年薪甚至能夠達(dá)到200萬(wàn)～300萬(wàn)。即便薪資高得嚇人，各機(jī)構(gòu)仍然激烈爭(zhēng)奪優(yōu)質(zhì)師資。

這位董秘認(rèn)為，師資是教育培訓(xùn)公司的根本，沒(méi)有好的師資，就招不到學(xué)生。矛盾的是，培訓(xùn)老師隊(duì)伍極不穩(wěn)定，不光是各公司之間互相“挖角”，好的老師辭職單干的例子在行業(yè)內(nèi)也家常便飯，每個(gè)公司都為此頭疼不已?！斑@個(gè)行業(yè)的特點(diǎn)就是規(guī)模小好賺錢，但要擴(kuò)大規(guī)模，就很難招到合適的管理模式?！?/p>

昂立教育在2018年年報(bào)中寫道，“教育培訓(xùn)行業(yè)始終面臨人才流動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。尤其是核心管理團(tuán)隊(duì)和骨干師資流失，可能對(duì)公司長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展帶來(lái)不利影響?！?/p>

獲客成本高在業(yè)內(nèi)是共識(shí)。中金公司研報(bào)稱，線上一對(duì)一培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，綜合獲客成本有時(shí)或高達(dá)1萬(wàn)余元。乂學(xué)教育-松鼠AI創(chuàng)始人栗浩洋在2019夏季亞布力論壇上稱，在線教育單個(gè)學(xué)生獲客成本最高可達(dá)七八千元，一些線下教育的獲客成本大概七八百元。

上市企業(yè)的財(cái)報(bào)也凸顯獲客成本之高。如，滬江教育謀求赴港上市，其招股說(shuō)明書顯示，2016、2017年，公司廣告及推廣費(fèi)用分別高達(dá)2.67億元和3.75億元，占當(dāng)年?duì)I收的78.5%和67.6%。流利說(shuō)2019年第二季度銷售和市場(chǎng)營(yíng)銷費(fèi)用為2.19億元，而其凈收入僅為2.764億元。

安信證券研報(bào)認(rèn)為，線下培訓(xùn)機(jī)構(gòu)受制于師資和場(chǎng)地，下沉市場(chǎng)承壓明顯，凈利率在10%左右；在線教育處于初步發(fā)展階段，盈利模式尚不清晰，現(xiàn)行在線教育公司普遍虧損，桎梏在于獲客成本，銷售費(fèi)用率可高達(dá)70%以上。

市場(chǎng)融資火爆，但政策收緊，各地培訓(xùn)機(jī)構(gòu)掀起關(guān)停潮

行業(yè)頭部企業(yè)賺錢難，但教育培訓(xùn)產(chǎn)業(yè)的大蛋糕依然誘人。艾媒咨詢發(fā)布的《2018中國(guó)在線教育行業(yè)白皮書》數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)到2020年，中國(guó)在線教育用戶規(guī)模將達(dá)2.96億人，市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)4330億元。

眾多機(jī)構(gòu)蜂擁而入，動(dòng)不動(dòng)就數(shù)億元的融資額在行業(yè)內(nèi)并不稀奇。據(jù)媒體報(bào)道，在線教育平臺(tái)VIPKID前不久宣布獲得新一輪融資，融資額高達(dá)10億元人民幣左右。

互聯(lián)網(wǎng)巨頭們虎視眈眈。騰訊與阿里巴巴都曾投資VIPKID；百度除了自己孵化的作業(yè)幫，還投資了滬江教育和萬(wàn)學(xué)教育幫等企業(yè)。今日頭條不斷嘗試教育類產(chǎn)品，如2018年推出gogokid，對(duì)標(biāo)VIPKID，采用純北美外教，在線1對(duì)1直播教學(xué)；今年推出K12 網(wǎng)校“大力課堂”。騰訊有騰訊教育板塊，在教育培訓(xùn)市場(chǎng)多有布局。

昂立教育2018年年報(bào)稱，國(guó)內(nèi)教育培訓(xùn)龍頭企業(yè)快速擴(kuò)張，爭(zhēng)奪人才，越來(lái)越多的資本涌入教育培訓(xùn)行業(yè)，導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。

資本的熱情雖未退潮，但政策的緊箍咒正在催緊。 2018 年 8 月，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于規(guī)范校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)發(fā)展的意見(jiàn)》；2018 年 11 月，教育部等三部門辦公廳聯(lián)合印 發(fā)《關(guān)于健全校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)專項(xiàng)治理整改若干工作機(jī)制的通知》，監(jiān)管政策日趨嚴(yán)厲，整改整治力度加大。

各地整頓行動(dòng)利劍出鞘。

針對(duì)校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)發(fā)展迅猛，亂象叢生的狀況，日前，南京市紀(jì)檢監(jiān)察部門開(kāi)展教育領(lǐng)域群眾反映強(qiáng)烈突出問(wèn)題專項(xiàng)治理監(jiān)督檢查工作。在專項(xiàng)治理期間，南京市共排查出中小學(xué)學(xué)科類校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)1962家，經(jīng)檢查發(fā)現(xiàn)無(wú)問(wèn)題機(jī)構(gòu)總數(shù)241家，整改后繼續(xù)經(jīng)營(yíng)91家，關(guān)停取締1630家，占比超過(guò)八成。

據(jù)當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道稱，截至今年8月底，長(zhǎng)沙共摸底排查無(wú)證辦學(xué)機(jī)構(gòu)443家，下發(fā)整改通知書或停辦通知書443份，已處置163家（其中取締關(guān)停93家，審批獲證70家），另有280家待處置。

不論是政策還是資本，都在加速行業(yè)的洗牌。

本文來(lái)自公眾號(hào)：中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊（ID:ChinaEconomicWeekly)，作者：李永華。