樸新教育于2019年11月18日發(fā)布2019年截至9月30日的第三季度業(yè)績公告。此次三季報亮點頗多，但最為閃耀的還是集團三季度首次實現(xiàn)整體盈利。3370萬元的歸屬于母公司凈利潤雖不是特別出眾，但對于樸新教育來說，卻是質(zhì)的飛躍。這不僅體現(xiàn)樸新教育PBS系統(tǒng)下沉管理的有效性，同時也驗證了樸新教育雙引擎模式的可行性。

商業(yè)模式的跑通，通常意味著快速發(fā)展期的到來。資本市場往往先知先行，從年初至今，樸新教育股價最大漲幅已達(dá)到130%，總市值再度接近十億美元大關(guān)，可謂讓資本市場的投資者賺得盆滿缽滿。 

重點數(shù)據(jù)點評：

FY19Q3營收增速超指引。樸新教育FY19Q3實現(xiàn)凈營收9.960億元（1.394億美元），較2018年第三季度增長48.7％（人民幣6.697億元）。超上季度營收指引上限3.7pct。三季度營收增速超指引上限，學(xué)生人次增長是主要驅(qū)動因素。2019年第三季度，樸新教育學(xué)生報名人次增速達(dá)60.2%，至871896人次；續(xù)班率70.3%，連續(xù)第三個季度保持在70%以上水平。從報名人次增速和續(xù)班率的持續(xù)高增長不難看出，樸新教育三季報雖然涵蓋暑期因素擾動，但其品牌和服務(wù)已得到家長群體的認(rèn)可，并已產(chǎn)生一定的品牌粘性和品牌依賴。

FY19Q4營收增速指引環(huán)比提升。預(yù)計FY19Q4實現(xiàn)凈收入為7.706-7.972億元，同比增長45-50%。FY19Q4營收指引增速相較FY19Q3環(huán)比提高5pct，提出更高目標(biāo)，彰顯實力與信心。

FY19Q3樸新教育集團層面首次整體盈利。樸新教育FY19Q3歸屬于母公司凈利潤為人民幣3,370萬元人民幣（470萬美元），2018年第三季度歸屬于母公司凈虧損為人民幣5,020萬元。其中，K12業(yè)務(wù)表現(xiàn)卓越，不含網(wǎng)校與總部支出的凈收入同比增長86.4%，經(jīng)營利潤超過九千萬，同比增長667.1%，真正實現(xiàn)了規(guī)?；４送?，留學(xué)板塊也在第三季度首次實現(xiàn)盈利--為自2017年收購環(huán)球教育與啄木鳥教育以來首度整體盈利。從業(yè)務(wù)板塊細(xì)分來看，樸新教育主要分K12和留學(xué)條線。K12條線既是樸新教育的核心業(yè)務(wù)板塊，又擁有較多拳頭產(chǎn)品，持續(xù)性盈利期后，三季度進入了增長期。留學(xué)條線的盈利與K12相比略遜，但亦跨過了由虧轉(zhuǎn)盈的質(zhì)變門檻。相信稍加時日，樸新教育利潤來源的另一通道會被徹底打通。

FY19Q3完成對8所機構(gòu)的并購與入場整合。在全行業(yè)經(jīng)歷史上最嚴(yán)監(jiān)管的時候，樸新教育曾一度放緩?fù)庋訑U張步伐，一邊深耕細(xì)作已有機構(gòu)教學(xué)教研水平，提升服務(wù)體驗滿意度；一邊對已有機構(gòu)和教學(xué)中心進行合規(guī)升級。在沉寂兩個季度后，樸新教育外延擴張再度馬力全開，以單季收購8所機構(gòu)的成績單，展現(xiàn)了其外延并購的原有實力。而這一動向亦被資本市場捕捉，2019年下半年以來，樸新教育股價最大漲幅超過100%。

 綜上所述，樸新教育無論是從昨天的虧損到今天的盈利，還是從K12條線到留學(xué)板塊，都已體現(xiàn)出爆發(fā)式增長的跡象。再加上其對2019財年第四季度的營收增長預(yù)期，不難判斷，樸新教育2019財年將成為其蛻變元年。