自2018年以來，在國(guó)家一系列指導(dǎo)意見、規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)、稅收優(yōu)惠、財(cái)政補(bǔ)貼等政策的推動(dòng)下，托育開始快速發(fā)展，0-3歲業(yè)態(tài)的關(guān)注度不斷提高，部分頭部早教企業(yè)開始發(fā)力布局托育。

托育的盈利能力到底如何？早教和托育究竟誰(shuí)的盈利能力更強(qiáng)？混合經(jīng)營(yíng)是否能創(chuàng)造收益？2019年8月凱瑞寶貝“爆雷”，本質(zhì)上是企業(yè)盲目擴(kuò)張、缺乏財(cái)務(wù)管理下導(dǎo)致的現(xiàn)金流斷裂，從而引發(fā)了行業(yè)對(duì)托育&早教盈利能力的再次審視。

托育中心盈利能力分析

托育行業(yè)目前仍處于發(fā)展早期，一線城市入托率仍不足5%，二三線城市更低，因此基于實(shí)際市場(chǎng)情況，以一線城市作為托育機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)背景，托育中心的單店盈利模型受區(qū)域因素、標(biāo)準(zhǔn)學(xué)位設(shè)計(jì)、客單價(jià)、生師比等眾多因素的影響。我們根據(jù)合理假設(shè)測(cè)算得出，以一線城市為例，園區(qū)規(guī)模600㎡的托育中心為模板（一般取600㎡對(duì)應(yīng)120個(gè)學(xué)位），客單價(jià)5000元/月，在市場(chǎng)較優(yōu)狀況下，即滿班率80%，處于成熟期的托育機(jī)構(gòu)年度營(yíng)業(yè)收入500萬(wàn)元左右，稅后凈利率超過10%。

托育中心由于非剛需問題，通常難以做到100%滿班率。托育機(jī)構(gòu)在運(yùn)營(yíng)情況良好下一般可保持80%左右的滿班率。此外，由于過年過節(jié)等情況，托育學(xué)員通常并非12月均在校學(xué)習(xí)，模擬幼兒園情況，收費(fèi)周期大致在10個(gè)月左右。托育市場(chǎng)商圈店一般靠品牌，社區(qū)店更多靠占位，如果要達(dá)到較高的滿班率，位置選擇和品牌塑造非常重要，文中提及的成本都是市場(chǎng)公開資源，很難塑造競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)高滿班率。

托育中心的綜合生師比一般在5：1，依據(jù)2019年10月發(fā)布的《托育機(jī)構(gòu)設(shè)置標(biāo)準(zhǔn)（試行）》和《托育機(jī)構(gòu)管理規(guī)范（試行）》，不同年齡段配備比例不同，考慮托育機(jī)構(gòu)的主流客群在1歲-3歲之間，取綜合比例5：1。園區(qū)各人員薪酬水平一般為：園長(zhǎng)/月薪1萬(wàn)元、保潔/月薪2500元、廚師/月薪4000元、保健醫(yī)/月薪4000元、老師根據(jù)級(jí)別月薪在3000-7000元之間。一名班主任（月薪7000元）、一名主教（月薪5000元）與一名助教（月薪3000元）構(gòu)成一個(gè)教師班組，一個(gè)班組對(duì)應(yīng)15名學(xué)生，學(xué)生最多不超過18人。高端托育品牌還會(huì)配備外教老師，前期投入及產(chǎn)品定價(jià)都相應(yīng)增加，目前僅就社區(qū)點(diǎn)模型進(jìn)行討論。

一線各地區(qū)的日租約在2-5元/㎡/天，假定模型取中間值3元/㎡/天計(jì)算。由于水電物業(yè)多與使用面積呈相關(guān)關(guān)系，因此在租金基礎(chǔ)上取20%左右。

折舊攤銷主要由固定資產(chǎn)初始投入5年均攤成本組成，主要固定資產(chǎn)包括72萬(wàn)元裝修成本以及12萬(wàn)元的教輔教具等配套設(shè)施。管理費(fèi)用是除人力成本和折舊攤銷以外的管理費(fèi)用，如差旅費(fèi)、會(huì)議活動(dòng)會(huì)、績(jī)效獎(jiǎng)金等等，按照行業(yè)水平10%計(jì)算。銷售費(fèi)用主要包含宣傳成本以及銷售人力成本，假設(shè)2個(gè)招生專員/月薪6000元+宣傳費(fèi)用3萬(wàn)/月。由于托育多以社區(qū)底商店為主，輻射社區(qū)范圍內(nèi)的需求，但沒有政府補(bǔ)貼，價(jià)格沒有優(yōu)勢(shì)，需要市場(chǎng)人員做一些市場(chǎng)活動(dòng)進(jìn)行宣傳推廣，這是其相較于其他公立幼兒園增加的成本支出，私立幼兒園一般由前臺(tái)承擔(dān)招生工作。

稅費(fèi)主要有增值稅及附加、企業(yè)所得稅、印花稅組成。其中增值稅為6%，附加稅如城市建設(shè)稅＝增值稅*7%、教育附加費(fèi)=增值稅*3%、地方教育附加=增值稅*2%等；企業(yè)所得稅為25%；印花稅為千分之5。

早教中心盈利能力分析

由于早教與托育兩種商業(yè)模式較為相近，因此我們構(gòu)建的早教機(jī)構(gòu)單店盈利模型大致與托育中心類似，即以一線城市為例、單店面積600㎡、生師比5：1、房租3元/㎡/天、管理費(fèi)率10%。主要區(qū)別如下：

市場(chǎng)上的早教課時(shí)價(jià)分布在100~250元/課時(shí)之間，選取中間值180元作為課單價(jià)。一般早教機(jī)構(gòu)每日課程分為5個(gè)課時(shí)，同一時(shí)間內(nèi)最多可容納120名學(xué)生（與托育的120個(gè)學(xué)位假設(shè)對(duì)應(yīng)），按一周兩課時(shí)計(jì)算，一年標(biāo)準(zhǔn)課時(shí)為96個(gè)（2課時(shí)/周*4周/月*12月/年=96課時(shí)/年）。由于早教業(yè)態(tài)中學(xué)生的流動(dòng)性較大、沒有學(xué)期制，因此早教機(jī)構(gòu)滿班率普遍低與托育中心，另一方面早教業(yè)態(tài)還需考慮消課率，頭部企業(yè)的消課率約70%，以60%來代表良好運(yùn)營(yíng)下的普通早教機(jī)構(gòu)成熟期水平。

早教機(jī)構(gòu)不提供餐飲服務(wù)，因而不需要雇傭廚師。老師方面由于滿班率下調(diào)并且老師可以輪班上課，因次教師配置較托育少。

早教機(jī)構(gòu)對(duì)招生宣傳的需求更強(qiáng)、要求更高，因此增加招生人員至4名，考慮的消課和復(fù)購(gòu)，招生人員還承擔(dān)一定的類似培訓(xùn)機(jī)構(gòu)學(xué)管師的工作。

探索混合經(jīng)營(yíng)

早教與托育本身是兩個(gè)業(yè)態(tài)性質(zhì)，早教側(cè)重于教育屬性，帶有素質(zhì)教育的特性；托育側(cè)重于保育屬性，以養(yǎng)育需求為主。海外市場(chǎng)通常以純托育機(jī)構(gòu)為主，比如光明地平線等，但國(guó)內(nèi)市場(chǎng)由于教育體系和社會(huì)環(huán)境因素的影響，消費(fèi)者傾向于將托育和早教結(jié)合在一體完成。再加上托育業(yè)務(wù)受到政府廣泛支持，能夠獲得額外的稅收政策優(yōu)惠和補(bǔ)貼等，目前市場(chǎng)上也逐步形成“早教+托育”混合經(jīng)營(yíng)的業(yè)態(tài)。

從經(jīng)營(yíng)的角度來看，若單一早教業(yè)務(wù)能夠保持60%的消課率和70%的滿班率、托育能夠形成80%的滿班率的情況下，單一業(yè)態(tài)的坪效也相對(duì)良好。但受限于區(qū)域消費(fèi)結(jié)構(gòu)和機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)能力來看，達(dá)到這一水平是非常不容易的。目前市場(chǎng)上分業(yè)態(tài)的獨(dú)立品牌較多，收益較好?；旌蠘I(yè)態(tài)也存在一定品牌定位和運(yùn)營(yíng)管理上的問題，市場(chǎng)上尚未出現(xiàn)成熟機(jī)構(gòu)。但基于社區(qū)店非專業(yè)機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)考慮，為滿足消費(fèi)者多樣的需求，將早教和托育混合經(jīng)營(yíng)以實(shí)現(xiàn)坪效的優(yōu)化或是可選的途徑。

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