自2018年以來，在國家一系列指導意見、規(guī)范標準、稅收優(yōu)惠、財政補貼等政策的推動下，托育開始快速發(fā)展，0-3歲業(yè)態(tài)的關注度不斷提高，部分頭部早教企業(yè)開始發(fā)力布局托育。

托育的盈利能力到底如何？早教和托育究竟誰的盈利能力更強？混合經(jīng)營是否能創(chuàng)造收益？2019年8月凱瑞寶貝“爆雷”，本質(zhì)上是企業(yè)盲目擴張、缺乏財務管理下導致的現(xiàn)金流斷裂，從而引發(fā)了行業(yè)對托育&早教盈利能力的再次審視。

托育中心盈利能力分析

托育行業(yè)目前仍處于發(fā)展早期，一線城市入托率仍不足5%，二三線城市更低，因此基于實際市場情況，以一線城市作為托育機構經(jīng)營背景，托育中心的單店盈利模型受區(qū)域因素、標準學位設計、客單價、生師比等眾多因素的影響。我們根據(jù)合理假設測算得出，以一線城市為例，園區(qū)規(guī)模600㎡的托育中心為模板（一般取600㎡對應120個學位），客單價5000元/月，在市場較優(yōu)狀況下，即滿班率80%，處于成熟期的托育機構年度營業(yè)收入500萬元左右，稅后凈利率超過10%。

托育中心由于非剛需問題，通常難以做到100%滿班率。托育機構在運營情況良好下一般可保持80%左右的滿班率。此外，由于過年過節(jié)等情況，托育學員通常并非12月均在校學習，模擬幼兒園情況，收費周期大致在10個月左右。托育市場商圈店一般靠品牌，社區(qū)店更多靠占位，如果要達到較高的滿班率，位置選擇和品牌塑造非常重要，文中提及的成本都是市場公開資源，很難塑造競爭力，實現(xiàn)高滿班率。

托育中心的綜合生師比一般在5：1，依據(jù)2019年10月發(fā)布的《托育機構設置標準（試行）》和《托育機構管理規(guī)范（試行）》，不同年齡段配備比例不同，考慮托育機構的主流客群在1歲-3歲之間，取綜合比例5：1。園區(qū)各人員薪酬水平一般為：園長/月薪1萬元、保潔/月薪2500元、廚師/月薪4000元、保健醫(yī)/月薪4000元、老師根據(jù)級別月薪在3000-7000元之間。一名班主任（月薪7000元）、一名主教（月薪5000元）與一名助教（月薪3000元）構成一個教師班組，一個班組對應15名學生，學生最多不超過18人。高端托育品牌還會配備外教老師，前期投入及產(chǎn)品定價都相應增加，目前僅就社區(qū)點模型進行討論。

一線各地區(qū)的日租約在2-5元/㎡/天，假定模型取中間值3元/㎡/天計算。由于水電物業(yè)多與使用面積呈相關關系，因此在租金基礎上取20%左右。

折舊攤銷主要由固定資產(chǎn)初始投入5年均攤成本組成，主要固定資產(chǎn)包括72萬元裝修成本以及12萬元的教輔教具等配套設施。管理費用是除人力成本和折舊攤銷以外的管理費用，如差旅費、會議活動會、績效獎金等等，按照行業(yè)水平10%計算。銷售費用主要包含宣傳成本以及銷售人力成本，假設2個招生專員/月薪6000元+宣傳費用3萬/月。由于托育多以社區(qū)底商店為主，輻射社區(qū)范圍內(nèi)的需求，但沒有政府補貼，價格沒有優(yōu)勢，需要市場人員做一些市場活動進行宣傳推廣，這是其相較于其他公立幼兒園增加的成本支出，私立幼兒園一般由前臺承擔招生工作。

稅費主要有增值稅及附加、企業(yè)所得稅、印花稅組成。其中增值稅為6%，附加稅如城市建設稅＝增值稅*7%、教育附加費=增值稅*3%、地方教育附加=增值稅*2%等；企業(yè)所得稅為25%；印花稅為千分之5。

早教中心盈利能力分析

由于早教與托育兩種商業(yè)模式較為相近，因此我們構建的早教機構單店盈利模型大致與托育中心類似，即以一線城市為例、單店面積600㎡、生師比5：1、房租3元/㎡/天、管理費率10%。主要區(qū)別如下：

市場上的早教課時價分布在100~250元/課時之間，選取中間值180元作為課單價。一般早教機構每日課程分為5個課時，同一時間內(nèi)最多可容納120名學生（與托育的120個學位假設對應），按一周兩課時計算，一年標準課時為96個（2課時/周*4周/月*12月/年=96課時/年）。由于早教業(yè)態(tài)中學生的流動性較大、沒有學期制，因此早教機構滿班率普遍低與托育中心，另一方面早教業(yè)態(tài)還需考慮消課率，頭部企業(yè)的消課率約70%，以60%來代表良好運營下的普通早教機構成熟期水平。

早教機構不提供餐飲服務，因而不需要雇傭廚師。老師方面由于滿班率下調(diào)并且老師可以輪班上課，因次教師配置較托育少。

早教機構對招生宣傳的需求更強、要求更高，因此增加招生人員至4名，考慮的消課和復購，招生人員還承擔一定的類似培訓機構學管師的工作。

探索混合經(jīng)營

早教與托育本身是兩個業(yè)態(tài)性質(zhì)，早教側重于教育屬性，帶有素質(zhì)教育的特性；托育側重于保育屬性，以養(yǎng)育需求為主。海外市場通常以純托育機構為主，比如光明地平線等，但國內(nèi)市場由于教育體系和社會環(huán)境因素的影響，消費者傾向于將托育和早教結合在一體完成。再加上托育業(yè)務受到政府廣泛支持，能夠獲得額外的稅收政策優(yōu)惠和補貼等，目前市場上也逐步形成“早教+托育”混合經(jīng)營的業(yè)態(tài)。

從經(jīng)營的角度來看，若單一早教業(yè)務能夠保持60%的消課率和70%的滿班率、托育能夠形成80%的滿班率的情況下，單一業(yè)態(tài)的坪效也相對良好。但受限于區(qū)域消費結構和機構運營能力來看，達到這一水平是非常不容易的。目前市場上分業(yè)態(tài)的獨立品牌較多，收益較好?；旌蠘I(yè)態(tài)也存在一定品牌定位和運營管理上的問題，市場上尚未出現(xiàn)成熟機構。但基于社區(qū)店非專業(yè)機構的運營考慮，為滿足消費者多樣的需求，將早教和托育混合經(jīng)營以實現(xiàn)坪效的優(yōu)化或是可選的途徑。

本文轉載自微信公眾號“中關村互聯(lián)網(wǎng)教育創(chuàng)新中心”。文章為作者獨立觀點，不代表芥末堆立場，轉載請聯(lián)系原作者。