圖片來源：圖蟲教育

芥末堆3月10日文 昨日晚間，中公教育（002607.SZ）披露2019年年報。中公教育2019年實現(xiàn)營收91.76億元，同比增長47.12%；凈利潤18.05億元，同比增長56.52%。中公教育同時也完成2019年業(yè)績對賭，實現(xiàn)率為132.25%。

中公教育的主營業(yè)務(wù)包括考試培訓(xùn)、學(xué)歷提升和職業(yè)能力培訓(xùn)，主要服務(wù)18 歲—45 歲的大學(xué)生、大學(xué)畢業(yè)生和各類職業(yè)專才等知識型就業(yè)人群。市場方面，中公已經(jīng)在全國超過1000個直營網(wǎng)點展開經(jīng)營，覆蓋 300多個地級市。截至11點30分，中公教育報收22.88元/股，總市值1411億元。

業(yè)務(wù)方面，中公教育2019年培訓(xùn)總?cè)舜芜_(dá)328.74萬人，同比增長42.44%。其中面授培訓(xùn)人次150.82萬人，同比增長26.51%；線上培訓(xùn)人次177.92萬人，同比增長59.46%。面授培訓(xùn)收入80.84億元，同比增長40.09%；報告顯示，線上培訓(xùn)業(yè)務(wù)首次突破10億元，培訓(xùn)收入10.36億元，比去年同期增長 133.50%。

以公考領(lǐng)域起家，中公教育其他業(yè)務(wù)也于2019年取得相應(yīng)突破。根據(jù)財報，中公教育的教師、事業(yè)單位和綜合招錄3個序列的總營收已經(jīng)與公務(wù)員序列持平，單個序列的平均營收超過了10億元。

根據(jù)公告，報告期內(nèi)公務(wù)員序列實現(xiàn)營收41.71億元，相較去年同期增長30.15%。同時，事業(yè)單位序列本報告期實現(xiàn)營收14.01億元，相較去年同期增長58.44%；教師序列報告期內(nèi)實現(xiàn)營收19.33億元，相較同期增長60.85%。

公告提到，事業(yè)單位序列在本報告期的增長“出乎意料”。公告認(rèn)為，招錄明顯回暖顯示，機(jī)構(gòu)改革完成后，事業(yè)單位的民生和公共服務(wù)屬性更加凸顯，招錄將結(jié)束持續(xù)數(shù)年的低迷，進(jìn)入穩(wěn)定回升和增長的新軌道。

與此同時，2019年度中公教育也超額完成了對賭。報告提出，招錄板塊業(yè)績的快速增長，對超額完成年度業(yè)績目標(biāo)發(fā)揮了決定性的作用。除了招錄主業(yè)務(wù)，考研輔導(dǎo)和IT 能力訓(xùn)練兩個板塊的業(yè)務(wù)也增速明顯，增速分別超過100%和300%。

根據(jù)中公教育與重組方簽署的《重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn)協(xié)議》以及《盈利預(yù)測補(bǔ)償協(xié)議》，中公教育在2018年、2019年和2020年實現(xiàn)的合并報表范圍扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別不低于9.3億元、13億元和16.5億元。中公教育2019年扣非后凈利潤達(dá)17.20億元，實現(xiàn)率為 132.25%，完成2019年度業(yè)績承諾。

在2020年規(guī)劃方面，公告提到，中公教育將首先擴(kuò)大事業(yè)單位、教招和綜合招錄等長尾市場的市場份額。在模式方面，公告認(rèn)為小班面授、專業(yè)研發(fā)和規(guī)?；瘜Ｂ殠熧Y的新模式已經(jīng)驗證成功，2020年中公教育目標(biāo)實現(xiàn)考研業(yè)務(wù)規(guī)模市場領(lǐng)先。

值得注意，除公考、研招等此前備受關(guān)注的職教領(lǐng)域外。中公教育在公告匯總提到，在招錄板塊規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)跨越百億阻力線和考研業(yè)務(wù)實現(xiàn)規(guī)模化增長之后，將對職業(yè)能力訓(xùn)練板塊的關(guān)注和支持力度，目的抓住國家短期醫(yī)療投入猛增和5G帶動IT人才新需求的機(jī)會。

今年2月，國務(wù)院總理李克強(qiáng)在國務(wù)院常務(wù)會議上正式宣布，要擴(kuò)大今年碩士研究生招生和專升本規(guī)模。在專業(yè)上，增加基層醫(yī)療、社會服務(wù)等崗位招募規(guī)模，加大對小微企業(yè)吸納高校畢業(yè)生就業(yè)的支持。教育部印發(fā)文件稱，2020年將適度擴(kuò)大全國碩士研究生和普通專升本招生計劃總規(guī)模。

本次研究生擴(kuò)招和專升本擴(kuò)大規(guī)模，或?qū)槭袌龀掷m(xù)增長的職業(yè)教育帶來利好。面對就業(yè)競爭壓力，應(yīng)屆畢業(yè)生求職者也越來越趨向選擇工作更加穩(wěn)定的事業(yè)單位，或是暫緩就業(yè)選擇自身提升。因此，擴(kuò)招新政除了讓行業(yè)人士增強(qiáng)了對學(xué)歷教育行業(yè)的信心，也同樣為資本市場注入強(qiáng)心針，直接利好高等教育和職業(yè)教育類上市公司。

中公教育創(chuàng)始人李永新曾提到，“185億元估值，外界覺得很大，我們認(rèn)為是低估了?！比缃窨磥?，中公教育確實實現(xiàn)了。