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跟誰學(xué)再披露數(shù)據(jù)回應(yīng)做空:與做空報(bào)告完全相反

作者:秋曉 發(fā)布時(shí)間:

跟誰學(xué)再披露數(shù)據(jù)回應(yīng)做空:與做空報(bào)告完全相反

作者:秋曉 發(fā)布時(shí)間:

摘要:4月9日晚間,跟誰學(xué)召開投資者溝通電話會,再次針對中概股危機(jī)披露有關(guān)數(shù)據(jù)。

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芥末堆4月10日文,4月9日晚間,跟誰學(xué)召開投資者溝通電話會,再次針對中概股危機(jī)披露有關(guān)數(shù)據(jù)。以發(fā)放教材的物流為例,對于發(fā)貨倉發(fā)貨量顯著偏低的懷疑,跟誰學(xué)回應(yīng),4家發(fā)貨倉圓通、中通、韻達(dá)、順豐中,沒有任何一個(gè)單家貢獻(xiàn)超過90%;且發(fā)貨節(jié)奏與公司公布的報(bào)名人次節(jié)奏并不一致。

關(guān)于2B業(yè)務(wù),跟誰學(xué)CFO沈楠介紹,跟誰學(xué)的K12全部為2C業(yè)務(wù),直接面向?qū)W生,沒有經(jīng)銷商或渠道商。其他收入中的成蹊商學(xué)院去年的銷售收入為2600萬,占全年收入的1.22%。成蹊商學(xué)院主要向教培機(jī)構(gòu)的校長、中層管理人員和老師提供培訓(xùn)服務(wù),沒有涉及到分銷及渠道業(yè)務(wù)。

此外,CEO陳向東透露,跟誰學(xué)未來可能推出低價(jià)課程和針對不同地域的特色課程,不會跟隨同類企業(yè)的漲價(jià)戰(zhàn)略。陳向東稱,可以依據(jù)2019年的收入季度增長數(shù)據(jù)預(yù)測2020年?duì)I收水平。在保證2020年全年盈利的情況下,將加大市場投入金額,“不會比行業(yè)內(nèi)其他公司的市場投入少,甚至可能多得多”。

陳向東回應(yīng)夸大數(shù)據(jù)、轉(zhuǎn)移資金、刷單等問題

2020年2月25日,做空機(jī)構(gòu)Grizzly Research發(fā)布長達(dá)59頁報(bào)告,稱跟誰學(xué)存在夸大數(shù)據(jù)、轉(zhuǎn)移資金、刷單等問題。對此,跟誰學(xué)曾回應(yīng):“我們認(rèn)為對于這種主觀臆斷、邏輯混亂的報(bào)告不需要評價(jià)?!?/p>

2個(gè)月后,陳向東在媒體溝通會上對相關(guān)爭議進(jìn)行了說明,并強(qiáng)調(diào)“跟誰學(xué)是一家把誠信看得比生命重要的公司”。

做空報(bào)告指出,跟誰學(xué)利用北京優(yōu)聯(lián)環(huán)球教育公司(又稱“家長家”)來從其利潤表中轉(zhuǎn)出部分銷售費(fèi)用的公司,應(yīng)被確認(rèn)的費(fèi)用比實(shí)際披露的要大得多。

對此陳向東回應(yīng)稱,2016年財(cái)務(wù)預(yù)警后,跟誰學(xué)檢討5大事業(yè)部和5個(gè)板塊中心業(yè)務(wù)過多,決定關(guān)閉3個(gè)To B業(yè)務(wù),拆分兩家To B公司成為獨(dú)立公司:百家視聯(lián)科技有限公司(又稱“百家云”)和百家云圖科技有限公司(又稱“天?!保?。當(dāng)時(shí),公司向每個(gè)拆分公司提供了300萬元人民幣補(bǔ)貼,而陳向東個(gè)人還向天校提供了700萬資金。

“我們不僅沒有往這些公司里所謂的通過它做虧損、拿利潤,實(shí)際上是跟誰學(xué)給了他們一定支持、一定啟動(dòng)資金,并且我本人每家公司也做了一定的投資?!标愊驏|說。

針對家長家陳向東則解釋,家長家創(chuàng)始人熊驍本為跟誰學(xué)員工,后因其與崗位要求不匹配,陳向東商量決定出資資助他創(chuàng)辦家長家,聚焦家長服務(wù)。陳向東稱本人最多持有家長家10%的股份,跟誰學(xué)持有25%的股份。

投資人電話會議中,跟誰學(xué)再次強(qiáng)調(diào)2019年與百家視聯(lián)和百家云圖沒有發(fā)生任何交易。2019年向家長家凈支付的300萬金額為采購金額,占公司全年各成本費(fèi)用加總的0.16%?!笆俏覀兿蚱渲Ц恫少徔睿怯蓛?yōu)聯(lián)環(huán)球向我們輸送利潤,與做空報(bào)告是完全相反的方向?!鄙蜷Q。

另據(jù)工商信息顯示,2020年1月13日,跟誰學(xué)的VIE公司北京百家互聯(lián)收購了鄭州凱通科工貿(mào)有限責(zé)任公司。建筑物總投資7500萬元,而跟誰學(xué)實(shí)際支付3.3億。做空報(bào)告因此懷疑跟誰學(xué)夸大資本支出,進(jìn)行資金轉(zhuǎn)移。

陳向東回應(yīng),該建筑物位于鄭州經(jīng)開區(qū)核心地段,總面積超過65800平方米,初步作價(jià)3.3億元,綜合單位定價(jià)5000元左右(電話會議中為4850元每平方米,且周邊樓宇均價(jià)在8000元左右)。能以此價(jià)格收購,已是“地方政府給了很多支持”。

對于第三方平臺顯示訪問量和下載量低于同行的問題,陳向東否認(rèn)要求入駐的教育機(jī)構(gòu)使用虛假賬號刷單并表示,2018年公司利用微信紅利沉淀了接近1億用戶,這些用戶幫忙打磨了團(tuán)隊(duì)和經(jīng)營模型,為跟誰學(xué)聚焦起到了很大作用。

最新電話會議中,跟誰學(xué)引用了Questmobile的數(shù)據(jù),2019年下半年,跟誰學(xué)和高途課堂兩個(gè)主app MNU總計(jì)新增221萬,在教培行業(yè)的app新增排行中排名第三;同時(shí)“還有過半數(shù)學(xué)生在H5和PC終端”。

陳向東解釋高增長且盈利

艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示,在線教育市場規(guī)模未來將持續(xù)增長,預(yù)計(jì)2020年達(dá)到4538億元。跟誰學(xué)作為美港股市場第一家實(shí)現(xiàn)盈利的 K12 在線教育公司,截至2019年12月31日,跟誰學(xué)總計(jì)持有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物折合人民幣7400萬,短期投資折合人民幣14.7億,長期投資折合人民幣11.9億。

對于現(xiàn)金與利息對不上的質(zhì)疑,陳向東介紹,“跟誰學(xué)上市融資2億美元,但發(fā)現(xiàn)這2億美元我不需要了,我為了防止我們團(tuán)隊(duì)驕傲和用這2個(gè)億瞎做事,于是把2億美元的75%存到花旗銀行,存了3年的保本長期,世界上很少有公司這么做,我這么做的原因是我們對公司有信心,我們不需要錢,所以大家可能認(rèn)為這跟利息對不上?!贝送?,陳向東還透露,“跟誰學(xué)不是靠融資活下來的,跟誰學(xué)是在彈盡糧絕的時(shí)候,我作為創(chuàng)始人拿出錢來才活下來的?!?/p>

另據(jù)招股書顯示,2018年毛利率為64.1%,2019年毛利率為69.5%。相比之下,好未來2018年毛利率為54.57%,而網(wǎng)易有道近兩年的毛利率分別為29.59%和28.4%。

對此,陳向東對跟誰學(xué)的成本結(jié)構(gòu)進(jìn)行了分析,表明利潤最核心變化在于研發(fā)費(fèi)用R&D。跟誰學(xué)早期研發(fā)費(fèi)用占公司營收的60%,2017、18年間下降至18%。而2019年,跟誰學(xué)收入規(guī)模漲了400%,研發(fā)費(fèi)用仍然漲了3倍,占比卻相應(yīng)下降了8個(gè)點(diǎn)?!癛&D的占比下降而導(dǎo)致的規(guī)模經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的規(guī)模效益,那利潤量就起來了,幾個(gè)百分點(diǎn)不都是利潤么。所以我們把可能的利潤拿出來做市場投放和品牌,這樣能帶來新一年繼續(xù)的高速增長,這個(gè)邏輯其實(shí)不難?!?br/>

在發(fā)布會上,陳向東回應(yīng)了跟誰學(xué)獲客成本問題,“數(shù)字高低主要是統(tǒng)計(jì)方式不同”。同時(shí)他判斷,各家外部獲客成本最終一定是趨于一樣,獲客渠道和不同渠道占比方面,跟誰學(xué)與其他頭部企業(yè)并無太大差別。

陳向東表示,跟誰學(xué)后續(xù)重點(diǎn)放在主講、輔導(dǎo)、銷售和運(yùn)營環(huán)節(jié)。談及續(xù)班數(shù)據(jù)、轉(zhuǎn)化率具體數(shù)據(jù),陳向東只強(qiáng)調(diào),在線大班“每個(gè)班的同期續(xù)班率都在提升”;目前小學(xué)階段增長速度飛快,“上個(gè)季度是百分之幾百”。

媒體會上陳向東還提到,今年春季已對輔導(dǎo)老師做了漲薪的調(diào)整。教學(xué)教研方面,在名師創(chuàng)收占比仍然較高的情況下,跟誰學(xué)持續(xù)推進(jìn)教學(xué)教研標(biāo)準(zhǔn)化、創(chuàng)新化,如小學(xué)段的課件正加大動(dòng)漫、動(dòng)畫互動(dòng)設(shè)計(jì)。他透露,2020年底,技術(shù)、內(nèi)容產(chǎn)品人員將超2000,甚至2200。

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