哈佛大學財政吃緊！這是最近兩天的重磅消息。一時間，美國人開始熱議起來，而一些中國家長，也開始在微信群里聊起這個消息背后的趨勢：接下來美國名校會不會降低錄取門檻呢？這對孩子留學來說應該是個“利好”吧？諸如此類。

“世界上最有錢的大學”

根據(jù)《哈佛校報》報道，感染新冠肺炎并痊愈的哈佛大學校長勞倫斯·巴考于本周一（2020年4月13日）發(fā)了一份電子郵件，聲稱新冠病毒大流行已使哈佛陷入財務危機。

校長等管理層決定立即在全校范圍實行工資及招聘凍結，核心管理層（校長、副校長及教務長）都將減薪25%；同時推遲或取消所有可自由支配的開支，并考慮裁員及推遲所有基礎建設及資本項目，“哈佛將動用捐贈基金來解決財務問題，但其能力有限?！?/p>

聽起來有些嚴重對吧？要知道，哈佛可是世界上最有錢的大學。國際知名的評級機構穆迪幾年前做了一份美國最富大學排行的報告，哈佛大學以超過400億美元的“成績”名列榜首。
 
而哈佛連同緊隨其后的斯坦福與耶魯，三所最富有大學，擁有美國高校整體財富的三分之一。有人說，一所大學也可以“富可敵國”了，說的也有道理，400多億美元，相當于中東國家約旦的GDP了。

哈佛捐贈基金的困境

哈佛大學網站顯示，哈佛的捐贈基金是其最大的金融資產，由13000多個基金組成，2019財年捐贈基金為哈佛提供了19億美元的資金，占哈佛這一財年總運營收入的三分之一以上。2019財年結束的時候，捐贈基金價值為409億美元，水平與幾年前保持了穩(wěn)定。
 
財政吃緊，難道400億都要吃緊了嗎？當然不是。根據(jù)基金根據(jù)捐贈者規(guī)定的系列約束條件，現(xiàn)在支持哈佛日常運營的能力變得捉襟見肘，而因為疫情等原因，哈佛其他收入來源也非常不景氣——雙重夾擊，令情況變糟了。

當然，捐贈基金最近想來也有大幅度縮水，畢竟美國資本市場剛經歷了一場大俯沖，三月份8天里4次熔斷，創(chuàng)造了歷史，令90歲高齡的股神巴菲持都瞠目結舌。

2008金融危機時的哈佛

哈佛如此，其他藤校以及更多的美國私校，情況都不會好到哪里去。所以在哈佛校長們的那封信被美媒報道后，預備留學圈的一些家長們，從哈佛財政吃緊的消息中嗅出來了“利好”！
 
他們的邏輯是，這么缺錢的情況下，哈佛等藤校想來會降低錄取門檻、擴招，我們的孩子在接下來一兩年申請美國名校將迎來“春天”；至于學費可能會上漲、獎學金比例下降這些因素， “也不差這點錢嘛”。
 
我只能說，這幫抱著“抄底哈佛”心態(tài)的家長，真是十足的阿Q——就快被自己的這通邏輯陶醉了。雖然這類精致的利己主義者，與那些為美國確診人數(shù)節(jié)節(jié)攀高而幸災樂禍的人相提并論未必恰當，卻也有某種神似之處。
 
我們來看看2008-2009那一輪全球金融海嘯，哈佛受到的影響，以及他們此后在招生等方面的變化。

 
那一次，哈佛捐贈基金市值從369億美元跌至260億，跌幅超過27%。一片哀鴻的房地產與金融市場流動性達到冰點，套現(xiàn)無門，哈佛的運營現(xiàn)金流遭遇空前危機。更慘的是，私募基金們此時都催著哈佛追加資金，這一部分的金額高達110億美元！

開源節(jié)流，走出危機

怎么辦？首先是節(jié)流：譬如，與今天類似，當時的哈佛女校長德魯·福斯特發(fā)郵件宣布裁員275人，并暫緩招聘并實行提前退休計劃（55歲以上的行政人員）。

這也是哈佛自1836年建校以后，最大規(guī)模的裁員行動；又如，暫緩所有的新校區(qū)與綜合大樓等基建工程等……
 
其次是開源，這也是重中之重。

最主要的動作是成立財務管理委員會，開啟美國大學史上最大規(guī)模的募捐行動，目標是7年募得65億美金。校長親自下場“帶貨”；此外，改善捐贈基金的配置結構，提高現(xiàn)金比例，降低較差流動性資產的配置，并減少對私募基金們后續(xù)追加投資的承諾。
 
系列措施使得哈佛慢慢走出了危機。2013年，哈佛大學捐贈基金的市值為327億美元，就要接近金融危機前的水平了。

不但不“放水”，反而……

我們回到本文伊始的話題。如果按照這些家長的邏輯，那么2009年之后幾年哈佛的招生錄取，更應該有一波“放水”了。我們來看下數(shù)據(jù)：

（哈佛大學2012屆—2024屆新生錄取數(shù)據(jù)，左邊是總錄取人數(shù)，中間數(shù)據(jù)是投檔人數(shù)，右邊數(shù)據(jù)是錄取率）

上圖中的年份指的是哈佛學生的畢業(yè)年份，2024屆即為2020年被錄取者。從中可以看出，哈佛2009年錄取人數(shù)與2008年持平，皆為2175人。2010年錄取人數(shù)，也僅增長了30人而已。
 
再看從2009年至2020年，這12年間的錄取人數(shù)，幾乎是一條稍稍走低的水平線！2020年的錄取人數(shù)，不足2000人，為1980人，比十年前少了一成。
 
再看錄取率。上圖可以看出，從2009年至2019年，哈佛的錄取率可謂一條逐年下降，陡峭向下的直線。2009年的錄取率7.47%，到了2011年，只有6.26%。一直到了2019年，可謂降到了冰點——4.5%。相比十年前降降了40%！2020年錄取率稍有回升，但也不足5%。
 
再來看看學費。在2008-2009金融危機后，美國高校學費上漲成為潮流。特別是公立大學，因為州財政撥款是重要收入來源，所以更是難上加難。不少公立大學學費上漲15%甚至20%。加州大學再是上漲逾30%！
 
加州大學伯克利分校甚至發(fā)生了學生抗議行為。雖然公立學校學費總額遠低于私校，但畢竟是大幅提高。學費上漲事件繼而引起了美國國會的重視，并就此專門召開了聽證會。有議員就稱，為什么許多學校坐擁上億元捐贈基金卻依然大幅提高學費呢？
 
作為私校的哈佛大學呢？彼時作法可謂獨樹一幟。

官方數(shù)據(jù)顯示，哈佛在2009-2010學費為33696美元，僅增加3.5%；而對學生的助學金卻達到創(chuàng)紀錄的1.47億美元，比預計的增加18%。當時哈佛（文理）學院院長說，“雖然美國經濟今年變化很大，但哈佛將信守承諾，大門繼續(xù)向全世界的天才學生開放?！?/p>

“抄底哈佛”？醒醒吧

盡管2020年的新冠病毒疫情讓所有人都始料未及，而且持續(xù)時間可能更久，加上國際形勢變幻無常，哈佛面臨的新的一輪挑戰(zhàn)也更復雜；但是，對一些抱有“抄底哈佛”心態(tài)的家長而言，基本可以洗洗睡了。

綜合來說，我的觀點如下：

1. 不用太過擔心哈佛。哈佛捐贈基金的結構與風險管理，經歷2008-2009年危機后有大幅提升與優(yōu)化。美國捐贈文化的能量也超過我們想象。

2. 哈佛絕不會“放水”。世界名校是有風骨的，哈佛應當不會大幅提高錄取率，更不會降低對申請者的要求；同樣也不太可能通過大幅提高學費。

3. 留學兩極分化趨勢明顯。過去兩年英國分流了部分原本想到美國留學學生，而這輪疫情使得更多比例的家庭直接打消了孩子留學想法，留學市場將會極度萎縮。

   但是凡事都遵循二八定律，對于少數(shù)高知高收入和孩子綜合能力高的“三高家庭”而言，他們會更加堅定留學的打算。所以，如本文主題，是危還是機，得看對象是誰。

4. 藤校人文類專業(yè)會有一波“洼地”。盡管哈佛申請者中對人文社科類和計算科學類專業(yè)的青睞程度平分秋色，但是放到整個藤校以及更廣范圍的美國名校以及就業(yè)前景來看，理工科類的專業(yè)反而會更加吃香，因為工作更加好找，平均工資也相對高一些。反觀經歷本輪疫情后，申請人文社科專業(yè)的比例估計會有較大的降幅，這對上述“三高”的國際學生而言，可以說是一小波洼地機會，特別對于研究生申請來說。
   

分析完了哈佛財務危機對中國家庭的“藤校夢”的影響，我們正式進入正題。你沒看錯，現(xiàn)在才談正題——當我們在談論藤校的時候，我們到底在談論什么？這次疫情，對現(xiàn)在還在讀小學和初中低年級孩子的成長與教育路徑的根本影響，到底是什么？明天的下篇我將和大家分享我的拙見。

本文轉載自微信公眾號“少年商學院”，作者張華。文章為作者獨立觀點，不代表芥末堆立場，轉載請聯(lián)系原作者。