圖片來源：視覺中國

本周觀點

本周事件：一年一度的高考即將拉開帷幕，根據(jù)教育部公布的數(shù)據(jù)，今年高考報名總人數(shù)已升至1078萬人，較2020年的1071萬增加6萬人，較2019年增加40萬人。

• 高中入學率的提升，復讀生+專升本等帶來報考人數(shù)的增長。2018年，全國普通高考報名人數(shù)僅為975萬，隨后的三年內，每年高考報名人數(shù)均呈現(xiàn)明顯的遞增狀態(tài)，其背后原因一方面是高中入學率的持續(xù)提升，自2014年開始，我國高中入學率（在校生人數(shù)/適齡人口數(shù)比例）從40%提升到2019年的50%。另一方面，復讀人數(shù)，專升本，高職單招，春季高考等均帶來了整體報名人數(shù)的增長。

• 未來10-15年高考適齡人口穩(wěn)定，疊加高考參與率的提升，高等教育需求敞口不斷擴大：從我國長期人口結構來看，今年參加高考的學生對應的是2003年左右出生的一批人，未來10-15年，我國新出生人口，對應高考適齡人口基數(shù)仍保持在1600萬左右的水平，疊加高考參與率的增加，高考報名人數(shù)將持續(xù)維持在高位，高等教育需求敞口不斷擴大。

  

• 高等教育毛入學率仍有較大提升空間，持續(xù)帶來增量需求：2020年我國高等教育毛入學率維持達到54%的水平，對比發(fā)達國家普遍70%以上的水平仍有較大的提升空間。高等教育的需求仍未被滿足，市場潛力較大。

  

• 地方政府經(jīng)費壓力較大，高等教育仍需要民營資本的支持：自2012年以來，我國教育經(jīng)費總投入占GDP比重均維持在5%以上，從結構來看，我國約90%左右的教育經(jīng)費來自于地方政府，地方財政教育支出是整個社會對于教育投入的主力來源。地方公共財政教育支出對地方財政造成一定壓力，加大民辦教育力量投入需求突出。目前《民促法》最新實施條例已經(jīng)出臺，對于民辦高等教育的政策風險擔憂已經(jīng)可以消除。未來民辦高等教育將有望迎來蓬勃發(fā)展期。

風險提示：收并購落地不及預期，招生不及預期等風險

本周行情回顧

過去一周（5/31-6/4），傳媒指數(shù)（申萬）下跌0.57%，社服指數(shù)（申萬）下跌5.49%，上證綜指下跌0.25%，深證成指上漲0.12%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.32%，滬深300指數(shù)下跌0.73%。

年初至今，傳媒指數(shù)（申萬）下跌4.71%，社服指數(shù)（申萬）上漲11.55%，上證綜指上漲3.42%，深證成指上漲2.77%，創(chuàng)業(yè)板指上漲9.32%，滬深300指數(shù)上漲1.36%。

本周行業(yè)重點公告

【中國東方教育】（00667.HK）5月31日公告：發(fā)布關于獨立非執(zhí)行董事辭任及委任以及審核委員會成員變動的公告。因其他工作安排，張俊勇先生已辭任本公司獨立非執(zhí)行董事及審核委員會成員，同時臧蘊智博士已獲委任為獨立非執(zhí)行董事及審核委員會成員。

【佳發(fā)教育】（300559.SZ）6月1日公告：發(fā)布關于回購公司股份進展的公告。截至2021年5月31日，公司通過股票回購專用證券賬戶以集中競價交易方式累計回購公司股份數(shù)量約為886.9萬股，約占公司總股本的2.2%，支付的總金額約為1.24億元（含交易費用）。

【昂立教育】（600661.SH）6月1日公告：發(fā)布關于以集中競價方式回購公司股份的進展公告。截至2021年5月31日，公司以集中競價方式累計回購公司股份共計約1041萬股，占公司總股本的比例約為3.6%，已支付的總金額約為1.53億元（不含交易費用）。

【豆神教育】（300010.SZ）6月1日公告：發(fā)布關于為全資子公司提供擔保的公告。經(jīng)董事會審議，同意公司為全資子公司中文未來教育科技（北京）有限公司就向江蘇銀行股份有限公司北京分行申請3,000萬元的銀行授信額度提供最高額連帶責任保證擔保，擔保額度可循環(huán)使用。

【東軟教育】（09616.HK）6月1日公告：發(fā)布關于完成有關收購目標公司19.18%股權的自愿性公告。公司已完成收購中國人保壽險、中國人保健康以及東北大學集團各自分別持有的目標公司8.40%、4.85%及5.93%的權益。

【科德教育】（300192.SZ）6月2日公告：發(fā)布關于對外投資進展暨完成工商變更登記的公告。目前，天津旅外職高已完成股權轉讓的工商登記變更手續(xù)，并取得由天津市津南區(qū)市監(jiān)局換發(fā)的《營業(yè)執(zhí)照》，公司已持有天津旅外職高100%股權。

本周行業(yè)重點新聞

• Emile Learning完成300萬美元種子輪融資

  芥末堆5月31日文，美國在線高中課程平臺Emile Learning完成300萬美元種子輪融資，本輪由Kleiner Perkins領投。Emile提供在線高中課程，包括從AP（Advanced Placement，美國大學預修課程）語言和AP生物到理財和表演等課程。

• 北京師范大學新聞傳播學院聯(lián)合騰訊公司社會研究中心舉辦“未成年人網(wǎng)絡素養(yǎng)高峰論壇”多知網(wǎng)5月31日文，北京師范大學新聞傳播學院和騰訊公司社會研究中心于5月30日共同舉辦“未成年人網(wǎng)絡素養(yǎng)高峰論壇”，成立“未成年人網(wǎng)絡素養(yǎng)研究中心”。2017年，騰訊相繼推出了“成長守護平臺”、“健康系統(tǒng)”和“家長服務臺”。目前，“守護平臺”已服務超過3000萬用戶，健康系統(tǒng)覆蓋了包括端游和手游在內98%的活躍用戶。

• 新修訂的《未成年人保護法》6月1日起正式實施

  藍鯨教育5月31日文，6月1日起，新修訂的《未成年人保護法》正式實施。修訂后的未成年人保護法分為總則、家庭保護、學校保護等，共九章132條。新法規(guī)定，學校不得占用法定假日集體補課。

• 財政部、教育部聯(lián)合印發(fā)《關于下達2021年改善普通高中學校辦學條件補助資金預算的通知》

  藍鯨教育5月31日文，財政部、教育部聯(lián)合印發(fā)《關于下達2021年改善普通高中學校辦學條件補助資金預算的通知》，本次向各?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）下達改善普通高中學校辦學條件補助資金預算合計10.92億元，此前已提前下達53.28億元。

• 無界優(yōu)師獲得初始融資

  藍鯨教育5月31日文，西部地區(qū)專注于本土優(yōu)質老師孵化的供應鏈服務平臺——無界優(yōu)師獲得初始融資。無界優(yōu)師為各類學校與教育機構提供ODC組織數(shù)字化平臺、TRC教師供應鏈系統(tǒng)、MSC混合場景課堂等賦能型技術平臺服務。

• 教育部舉行新聞發(fā)布會介紹加強未成年人學校保護工作舉措

  芥末堆6月1日文，教育部舉行新聞發(fā)布會介紹加強未成年人學校保護工作舉措，針對近期個別地方的暴力傷害學生事件，正在會同公安部起草專門通知，在全國范圍內部署開展安全工作的督導檢查，將在四方面重點展開。

• 教育部發(fā)展規(guī)劃司公布擬同意獨立學院轉設本科學校名單

  芥末堆6月1日文，教育部發(fā)展規(guī)劃司公布了一批獨立學院轉設本科學校的擬同意名單。32所獨立學院共將轉設為25所本科高等學校，其中公辦7所，民辦18所。

• 北京市教委通報西城區(qū)、朝陽區(qū)、海淀區(qū)部分校外培訓機構違規(guī)行為

  芥末堆6月1日文，北京市教委通報，在5月28日至30日，對西城區(qū)、朝陽區(qū)、海淀區(qū)部分前期摸排掌握的無證學科類、語言類校外培訓機構的實地查訪中，部分機構存在擅自開展線下培訓、轉為線上培訓后仍然招收新學員等違規(guī)行為。龍文教育、北外壹佳英語、新東方、學而思等機構共19家校區(qū)被點名。

• 上海市培訓協(xié)會公布首批培訓機構與商業(yè)銀行實施定期劃扣等新型資金監(jiān)管機制試點名單

  芥末堆6月1日文，上海市培訓協(xié)會公布首批培訓機構與商業(yè)銀行實施定期劃扣等新型資金監(jiān)管機制的試點名單。該機制主要是讓消費者預付的培訓資金由商業(yè)銀行直接收取、保管。商業(yè)銀行按照與消費者及培訓機構的合同約定，將培訓資金定期劃扣至培訓機構。

• 字節(jié)跳動公益聯(lián)合大力教育、北京師范大學中國公益研究院共同發(fā)布“益童伙伴計劃”

  藍鯨教育6月1日文，字節(jié)跳動公益聯(lián)合大力教育、北京師范大學中國公益研究院共同發(fā)布“益童伙伴計劃”。計劃未來3年研發(fā)15萬分鐘課外內容，預計覆蓋1000個社區(qū)站點，服務10萬名鄉(xiāng)村兒童。

• 國家市場監(jiān)督管理總局對15家校外培訓機構予以頂格罰款

  藍鯨教育6月1日文，經(jīng)過對新東方等13家校外培訓機構重點檢查后發(fā)現(xiàn)，15家校外培訓機構均存在虛假宣傳違法行為，13家校外培訓機構存在價格欺詐違法行為。市場監(jiān)管部門對15家校外培訓機構分別予以頂格罰款，共計3650萬元。

• 正保遠程教育宣布戰(zhàn)略投資會計學堂

  芥末堆6月2日文，正保遠程教育宣布戰(zhàn)略投資會計學堂。雙方將在品牌、課程、產(chǎn)品、技術、師資等領域全面合作。會計學堂目前日活用戶約80萬，微信生態(tài)用戶超過200萬，并開設了300余家線下校區(qū)，推出了覆蓋150多個行業(yè)的仿真實訓SaaS系統(tǒng)和題庫等產(chǎn)品。

• BEGiN宣布收購少兒編程平臺CodeSpark

  芥末堆6月2日文，美國早教公司BEGiN宣布收購少兒編程平臺CodeSpark，BEGiN將在現(xiàn)有產(chǎn)品的基礎上增加編程課程，其服務的年齡段也將從0-6歲延長至0-10歲。同時，CodeSpark將借助BEGiN的平臺為學前至10歲的兒童提供科學、技術、工程和數(shù)學數(shù)字課程。

• upGrad收購視頻學習解決方案提供商Impartus

  芥末堆6月2日文，印度在線高等教育平臺upGrad以價值15億盧比的現(xiàn)金和股票收購視頻學習解決方案提供商Impartus，其中約5億盧比將用于在本財年進一步擴大Impartus平臺。

• 教育部進一步落實關于“幼兒園、校外培訓機構不得對學齡前未成年人進行小學課程教育”的規(guī)定

  芥末堆6月2日文，教育部在6月1日的發(fā)布會上表示，將落實新修訂的《未成年人保護法》關于“幼兒園、校外培訓機構不得對學齡前未成年人進行小學課程教育”的規(guī)定，繼續(xù)開展幼兒園“小學化”專項治理，堅持以游戲為基本活動；重點整治社會培訓機構提前教授小學內容等問題。

• 覆蓋大小班課互動場景，保利威發(fā)布PRTC無延遲直播產(chǎn)品

  芥末堆 6月2日文，保利威新一代無延遲直播產(chǎn)品發(fā)布會在北京召開，并采用線上+線下融合的OMO形式和廣州進行聯(lián)動。會上，保利威PRTC無延遲直播產(chǎn)品正式發(fā)布，這套技術將把直播延遲降至0.4秒以內，同時具有低成本和低門檻的特性，無需安裝 App 或插件，費用只有普通RTC的一半，能夠覆蓋教育直播的大班課、雙師課以及小班課等場景。
  

• 小練就成完成數(shù)百萬元天使輪融資

  藍鯨教育6月2日文，西安本地OMO音樂教育機構-西安小練就成教育科技有限公司完成數(shù)百萬元天使輪融資。小練就成團隊把近3年內的“線下業(yè)務覆蓋區(qū)域”精準鎖定于本省，計劃3年內完成本省超1000所學校、2500所機構、12%的目標市場用戶覆蓋。

• 第一高中教育集團收購北京明日未來教育科技有限公司51%股權

  藍鯨教育6月2日文，以7650萬人民幣的對價收購科技驅動型教育公司北京明日未來教育科技有限公司51%的股權。第一高中教育集團是中國西部最大的私立高中運營商，截至2020年12月31日，第一高中教育集團擁有19所學校，可以提供14個高中項目、7個中學項目、4個輔導學校項目。

• 中國通才教育集團有限公司擬再次于香港主板上市

  藍鯨教育6月2日文，中國通才教育集團有限公司再次遞交招股書，擬在香港主板上市，國泰君安國際為其獨家保薦人。通才教育在山西省太原市運營民辦高等教育機構山西工商學院，當前，學院有龍城和北格兩個校區(qū)，總面積約為38萬平方米，該學院收生總數(shù)從2011/2012學年的約8000名學生增至2020/2021學年的逾17000名學生。

• 中國華南職業(yè)教育集團有限公司向港交所遞交主板上市申請

  藍鯨教育6月3日文，中國華南職業(yè)教育集團有限公司向港交所遞交主板上市申請，巴黎銀行為其獨家保薦人。2020/2021學年，華南教育為學校招收的27033名全日制學生提供職業(yè)教育，其中68.4%就讀TMT行業(yè)及大健康產(chǎn)業(yè)相關專業(yè)。

• 思維造物向深交所遞交最新版招股書

  藍鯨教育6月3日文，思維造物向深交所遞交最新版招股書，更新了其2020年全年的業(yè)績情況。其營收以線上、線下知識服務，電商業(yè)務為主要構成。其中，線上部分內容主要分布于得到App及羅輯思維公眾號，內容有課程、聽書、電子書；線下部分主要是得到大學、跨年演講和知識春晚，電商業(yè)務主要是閱讀器、圖書及周邊產(chǎn)品銷售。

• 科大訊飛中標武漢經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)（漢南區(qū)）智慧教育規(guī)模化應用項目

  芥末堆6月4日文，科大訊飛宣布以4.69億中標武漢經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)（漢南區(qū)）智慧教育規(guī)模化應用項目。該項目建設內容包括優(yōu)質均衡發(fā)展工程、校園達標均衡工程、教學提質增效工程、信息素養(yǎng)提升工程、系統(tǒng)集成服務及運維服務。

• Stack Overflow宣布將被Prosus NV以18億美元收購

  芥末堆6月4日文，美國程序員問答平臺Stack Overflow宣布將被歐洲科技投資公司Prosus NV以18億美元收購。交易完成后，Stack Overflow將保留現(xiàn)有團隊，保持獨立運營，并將快速拓展服務，包括加大付費產(chǎn)品投入。此外，這也是Prosus在教育科技領域進行的首筆收購交易。

• 掌門教育預計6月9日登陸紐交所

  芥末堆6月4日文，根據(jù)掌門教育向美國證券交易所提交的最新招股書增補文件，掌門教育計劃發(fā)行362.30萬股美國存托股，預計首次公開發(fā)行價區(qū)間為11美元～13美元/股，募資總額不超過5416.39萬美元，預計6月9日登陸紐交所。

• Guild Education宣布獲得E輪1.5億美元融資

  芥末堆6月4日文，美國企業(yè)培訓平臺Guild Education宣布獲得E輪1.5億美元融資，本輪由Bessemer Venture Partners等參與投資。Guild Education投后估值為37.5億美元。Guild成立于2015年，總部位于美國丹佛，其平臺旨在幫助雇主為雇員提供高等教育課程。

• 龍文教育及其母公司整體經(jīng)營業(yè)績或將受疫情產(chǎn)生較大不利影響

  藍鯨教育6月4日文，勤上股份日前發(fā)布其全資子公司龍文教育經(jīng)營情況的風險提示公告，應相關部門要求，全市范圍內所有培訓機構（含托管）停止開展線下服務。由于龍文教育廣州市及佛山市的教學點的營業(yè)收入和利潤占整體比重較高，突因此發(fā)疫情將對龍文教育及勤上股份的整體經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生較大不利影響。

部分行業(yè)公司估值表

本文轉載自微信公眾號“草叔消費升級研究”（ID：caoshu6），作者草叔。文章為作者獨立觀點，不代表芥末堆立場，轉載請聯(lián)系原作者。