圖片來(lái)源：圖蟲(chóng)創(chuàng)意

總覽 2021 年上半年教育行業(yè)，用喜憂參半來(lái)形容再合適不過(guò)。喜的是，從“融資成績(jī)單”看，教育行業(yè)較去年同期已有明顯改善，去年 1、2 月份教育行業(yè)僅發(fā)生 35 起融資事件，而今年這兩個(gè)月份的融資事件數(shù)量總和來(lái)到了 51 起，整個(gè)上半年的事件數(shù)量也較去年增加了 20 起；憂的是，受開(kāi)年疫情的反復(fù)以及近期尚未落地的“雙減”政策影響，這半年來(lái)行業(yè)整體并不好過(guò)，一些機(jī)構(gòu)不得不“斷臂求生”，裁員、縮減業(yè)務(wù)屢見(jiàn)不鮮，教培行業(yè)將走向何方前途未卜。黑板洞察詳細(xì)梳理了 2021 年上半年教育行業(yè)已經(jīng)披露的投融資數(shù)據(jù)，試圖分析 2021 年教育行業(yè)融資的新風(fēng)向。

2021 年上半年教育行業(yè)共發(fā)生了 133 起投融資事件，除去未披露的金額部分，共計(jì)總額約 145.358 億元。相比 2020 年上半年 113 起數(shù)額，融資事件數(shù)量增加了 20 起，漲幅約為 15%。但值得注意的是，融資事件數(shù)量增加的同時(shí)，融資總金額卻低于去年同期（2020 年上半年融資總金額 176.575 億元），縮水了 17.68%?？梢?jiàn)，政策不明朗的情況下，資本出手也相對(duì)保守，大手筆投資較為謹(jǐn)慎，行業(yè)整體呈現(xiàn)“少食多餐”的狀態(tài)。

（注：按照慣例未披露融資額的事件未統(tǒng)計(jì)金額。為了方便統(tǒng)計(jì)，我們對(duì)金額按照取中間數(shù)值的規(guī)則來(lái)計(jì)算——數(shù)百萬(wàn)融資取300萬(wàn)來(lái)計(jì)算；數(shù)千萬(wàn)融資取3000萬(wàn)來(lái)計(jì)算；另外，保守起見(jiàn)，近千萬(wàn)融資我們?nèi)?00萬(wàn)來(lái)計(jì)算，近千萬(wàn)美元?jiǎng)t取600萬(wàn)美元即3600萬(wàn)人民幣來(lái)計(jì)算；千萬(wàn)級(jí)指1000萬(wàn)；近億元指6000萬(wàn)；上億元指的是1億元。附：融資時(shí)間以媒體披露時(shí)間計(jì)算）

企業(yè)服務(wù)異軍突起，登頂細(xì)分賽道融資次數(shù)榜首

2021 年上半年教育行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域中，企業(yè)服務(wù)融資最為密切，共融資 37 起占比 27.81%，登頂細(xì)分賽道融資次數(shù)榜首。值得一提的是，這是近三年來(lái)企業(yè)服務(wù)首次登頂。2020 年其以 15 起的數(shù)額排在第三位，而 2019 年尚未沖入前五，只位列第六。在教育行業(yè)正面受限的當(dāng)下，越來(lái)越多專(zhuān)注教育領(lǐng)域的投資機(jī)構(gòu)為分散規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，將目光轉(zhuǎn)向背后的服務(wù)企業(yè)，開(kāi)始青睞這個(gè)賦能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“遞水者”。

除企業(yè)服務(wù)這匹“黑馬”外，素質(zhì)教育和職業(yè)教育兩條老牌賽道同樣有不俗的表現(xiàn)。其中，素質(zhì)教育以 31 起的數(shù)額位列今年上半年細(xì)分賽道融資次數(shù)第二；職業(yè)教育則以 3 起的微弱差距緊隨其后。此前態(tài)勢(shì)不錯(cuò)的 K12 略顯低迷，因低幼學(xué)科類(lèi)培訓(xùn)受限，上半年只有 7 起融資事件發(fā)生。

企業(yè)、素質(zhì)、職業(yè)三分天下，融資金額占投融資總額80%

從吸金程度看，2021 年上半年企業(yè)服務(wù)、素質(zhì)教育、職業(yè)教育三條賽道最為吸金，三者融資總金額高達(dá) 116 億元，約占上半年融資總金額的 80%。具體情況而言，三條賽道基本平分秋色，差距幾乎可以忽略不計(jì)。其中，企業(yè)服務(wù)賽道上半年共融資 39.54 億元，吸金能力排名第一；素質(zhì)教育以 38.6 億元緊隨其后；職業(yè)教育則融資 37.86 億元名列第三。

“三巨頭”外，早幼教賽道融資金額也超過(guò)了十億，共融資 11.81 億元，占比約為 8.12%。語(yǔ)言培訓(xùn)領(lǐng)域賽道融資 9.32 億元，位列融資金額榜第五名。

天使輪占比 17.29%，早期融資仍占主導(dǎo)

從融資輪次來(lái)看，2021 年上半年，天使輪以 23 起的數(shù)額占比 17.29%，位居融資輪次數(shù)量榜首。戰(zhàn)略融資以 22 起的數(shù)額稍遜一籌，Pre-A 輪發(fā)生 21 起位列第三。整體看，目前資本出手仍集中于早期投資，即種子輪到A輪這一階段。數(shù)據(jù)顯示，2021 年上半年該階段共有 88 起融資事件，占據(jù)總?cè)谫Y輪次的 66.16%。與往年相比，稍低于 2019 年的 75.31%，略高于 2020 年的 62.83%。

19 個(gè)地區(qū)發(fā)生融資，“亙古不變”的北上廣

融資事件地域分布上，2021 上半年共 19 個(gè)地區(qū)發(fā)生了教育融資事件。其中，作為融資常客的“北上廣”三地發(fā)生了 94 起融資事件，占比 70.67%。其中，北京地區(qū)發(fā)生融資事件最多，共 48 起；上海、廣東兩地平起平坐，均為 23 起。

形象地看，2021 年上半年融資地域大致呈梯狀分布態(tài)勢(shì)。北上廣地區(qū)毫無(wú)疑問(wèn)位于第一階梯；第二級(jí)則是以江蘇、浙江、福建為首的東南沿海地區(qū)，上半年這三地共融資 12 起，占比接近 10%；第三級(jí)則是以四川、陜西、河南、湖北等的中西部省市，占比約為 6%；剩余其他地區(qū)省市基本處在第四級(jí)，零零星星有 1~2 起融資發(fā)生。

過(guò)億元融資共30起，且多集中在前三月

2021 年上半年教育行業(yè)過(guò)億元融資共發(fā)生 30 起，占比為 22.55%。從分布來(lái)看，過(guò)億元融資多集中在前三個(gè)月份。其中，1 月有 9 起最為密集，2月發(fā)生5起，3 月也有 7 起之多，三個(gè)月份總計(jì) 21 起，數(shù)量占比已超過(guò)過(guò)億元融資的 2/3。此外，數(shù)千萬(wàn)級(jí)別的融資共有 43 起，占比為 32.33%；數(shù)百萬(wàn)級(jí)別的融資共發(fā)生 28 起，占比為21.05%；另有 32 起融資事件尚未披露具體金額。

失去“K12 光環(huán)”加持后，“大手筆”巨額融資難見(jiàn)

如果以 10 億元人民幣作為分水嶺，即以 10 億以上規(guī)模的融資稱(chēng)為“大手筆”融資，那么 2021 年上半年鮮有大手筆出現(xiàn)。

較去年有所不同，今年上半年 K12 教育集體失色，甚至可以用星光暗淡形容。去年同期，K12 領(lǐng)域猿輔導(dǎo)、作業(yè)幫兩家獨(dú)角獸已相繼完成超大規(guī)模融資，猿輔導(dǎo)于 3 月完成 10 億美元（折合人民幣 65 億元左右）G 輪融資，作業(yè)幫則于 6月完成 7.5 億美元（折合人民幣 48 億元左右）E 輪融資。

而今年，受多種因素影響，K12 融資領(lǐng)域不再有上述獨(dú)角獸的身影，賽道融資總額僅僅不到 3 億元。失去 K12 這個(gè)“金子”招牌后，2021 年上半年融資規(guī)模最大的一筆融資來(lái)自職業(yè)教育領(lǐng)域，即粉筆教育 A 輪獲得的 3.9 億美元（折合人民幣 25 億元左右），同時(shí)，在素質(zhì)教育領(lǐng)域，核桃編程完成了一筆 2 億美元（折合人民幣 13 億元左右），融資波峰雖不低，但和去年差距依舊明顯。

騰訊出手次數(shù)最多，“雙巨頭”態(tài)度不一

在 133 起投資事件中，我們統(tǒng)計(jì)出了出手兩次以上的 14 家投資機(jī)構(gòu)，分別為騰訊投資、新東方、IDC資本、高瓴創(chuàng)投、啟明創(chuàng)投、摯信資本、華興新經(jīng)濟(jì)基金、紅杉資本、源碼資本、高榕資本、達(dá)晨財(cái)智、弘毅投資、險(xiǎn)峰K2VC 以及 Prospect Avenue Capital（PAC）。其中參與投資最為活躍的是騰訊投資，共對(duì)不同的教育賽道進(jìn)行過(guò) 10 輪投資，包括 5 起戰(zhàn)略投資，2 起 C 輪投資，以及股權(quán)融資、E 輪、E+ 輪投資各一起。

傳統(tǒng)教培雙巨頭方面，新東方較去年動(dòng)作幅度有所增加，總共出手了 5 次（去年上半年出手一次）。好未來(lái)則延續(xù)穩(wěn)健的投資態(tài)度，半年來(lái)只出手一次。

結(jié)語(yǔ)

2021 年上半年對(duì)教育行業(yè)而言一定是與眾不同。不同于去年單純疫情的沖擊，今年在疫情反復(fù)的困境下，國(guó)家也開(kāi)始加速對(duì)教培行業(yè)的整頓凈化。期間，機(jī)構(gòu)無(wú)可避免的會(huì)經(jīng)受凈化升級(jí)所帶來(lái)的陣痛。而資本作為行業(yè)發(fā)展的晴雨表一向是最敏感的，面對(duì)教育行業(yè)尚不明朗的前景，轉(zhuǎn)變固有的投資方式基本成為行業(yè)共識(shí)。因此我們看見(jiàn)了跌下神壇的 K12 賽道，也見(jiàn)證了企業(yè)服務(wù)賽道的突然崛起。但萬(wàn)變不離其宗，作為沖在一線的教培機(jī)構(gòu)，應(yīng)在此刻堅(jiān)守初心，對(duì)未來(lái)健康可持續(xù)的行業(yè)發(fā)展充滿(mǎn)信心。

本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號(hào)“黑板洞察“（ID：heibandongcha），作者王瑋。文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表芥末堆立場(chǎng)，轉(zhuǎn)載請(qǐng)聯(lián)系原作者。