今天關(guān)于正保遠程增發(fā)的新聞大家都看過了吧？《正保遠程21美元/ADS增發(fā) 朱正東減持200萬股》，芥末堆有疑問：為什么要增發(fā)？增發(fā)加獻售的這8400萬刀，拿來做什么？

增發(fā)一事，據(jù)可靠消息源透露，本次增發(fā)，直接目標是：防YY。

芥末堆第一反應是：??？防YY，這也差的太遠了吧？

不過... ...既然這是事實，那就來細聊一下吧：

為什么是防YY？邏輯很簡單：“YY不是要投錢做免費課嘛，我們同樣砸，上大量免費的公開課，老朱想著C2C的開放平臺也得培養(yǎng)個2-3年才能發(fā)展，本來我們沒這么快上免費課，YY一攪合，現(xiàn)在被YY逼著提前大干快上?！?/p>

作為實力雄厚的老牌教育公司，正保遠程在職業(yè)培訓領(lǐng)域可謂一霸，而YY100教育推出之后，首先切入的也是和新東方業(yè)務最緊密的雅思和托福考試，因此各媒體、各業(yè)內(nèi)人士評論家們，都普遍認為YY此舉是目標明確地奔新東方所去，隔空叫戰(zhàn)，沒想到敲山震虎，把正保遠程給炸出來了。

可是，還有幾個問題很有必要辨析清楚：

1、與其說正保防YY，不如說迎接趨勢。

芥末堆以為，與其說YY跳出來高喊“我們不懂教育，我們就是免費”、“互聯(lián)網(wǎng)思維顛覆教育”等口號炸出了正保，不如說是教育的未來炸出了正保，業(yè)內(nèi)已經(jīng)達成一致：雖對轉(zhuǎn)移的時間周期和幅度暫無定論，但互聯(lián)網(wǎng)教育是必然，傳統(tǒng)的線下市場份額勢必會逐漸轉(zhuǎn)移到線上，對于正保此舉，芥末堆更愿意理解為正保為了迎接互聯(lián)網(wǎng)教育高潮到來準備彈藥。

2、面對業(yè)務沖擊，正保暫時不用太著急。

YY目前的切入點在雅思和托福，正保的主營在職培和成人學歷。即使雷布斯同學在100教育的發(fā)布會強調(diào)讓YY做教育的門戶，但美好的愿景也得遵守自然規(guī)律。從項目立項、產(chǎn)品雕琢、團隊配置、資金到位、資源配置等各方面都需要時間和精力，而100教育目前的頭等事是在發(fā)布會“免費”前哨兵打出之后，兜好接下來的每一步，泰山不是一日建成，“教育的門戶”同理，所以目前為止，正保和YY暫時還不在同一戰(zhàn)場，如果YY跑得夠快的話，一年后可能是。但是目前正保股價高、勢頭好，錢多多地備著總不是壞事，兵家謀略，糧草先行，在Q1財報高管解讀中，正保CFO魏萍提到：除了常規(guī)增發(fā)條件滿足之外，正保此舉還旨在為即將到來的互聯(lián)網(wǎng)教育大戰(zhàn)布局，高筑墻、廣積糧。

3、YY的課程免費真的沒有看起來那么嚇人。

免費在教育行業(yè)里不是什么新鮮的手段，即使是雷布斯親手操刀的免費，落到實處也還是“強化班免費，后續(xù)課程收費”。這也是老俞不以為然的原因：你這玩法我們在線下玩了幾十年了。（注：線下教育機構(gòu)在市場行為中一個辦法就是開設部分免費課程，先試聽，再由學生選擇是否報名），YY還是沿襲了線下的辦法，不足畏懼。但是如果YY能做到強化班免費、后續(xù)課程也免費，重新鍛造在線教育的盈利節(jié)點，或許才能真正顯示出區(qū)別來。否則雷布斯的站臺行為最后也只是一場營銷秀。

而正保的“免費”會可能是什么樣的呢？名師+大公開免費課是標配，后續(xù)如何收費，如何做盈利點，尚且不知。不過芥末堆很感興趣正保對“在線教育”和“互聯(lián)網(wǎng)教育”兩個詞的理解，對他們來說，“在線教育我們認為就是傳統(tǒng)的網(wǎng)絡教育，打法還是教育公司的路子；互聯(lián)網(wǎng)教育，就有了互聯(lián)網(wǎng)的打法了，除了課程質(zhì)量外，還需要拼資金、拼流量、拼用戶體驗，還拼花錢。”

4、YY的課程免費有其獨特的“影響力”意義。

芥末堆認為：YY的課程免費，比起此前業(yè)內(nèi)各種觀點和猜測（暫不論他們是不是能行，能不能殺掉誰，這是復雜的商業(yè)競爭，需要各種條件前提分析，不是簡單一言“互聯(lián)網(wǎng)思維+免費”就能撬動的行業(yè)模式和格局，所以那些煽妖風的論點們可以歇歇了，行業(yè)急劇變革的時候，發(fā)聲者更需要嚴謹和冷靜），100教育更大意義在于，作為一家上市公司，作為一家聲稱不懂教育的互聯(lián)網(wǎng)上市公司，加上創(chuàng)造小米神話的雷布斯站在一起，宣布了一件事情：不僅成功地吸引了業(yè)內(nèi)外的目光聚焦，還加速或驚醒了行業(yè)內(nèi)部的大小玩家對業(yè)態(tài)的認識變化和危機感，那些此前在傳統(tǒng)教育巨頭里不太受看重，或是比較尷尬的在線教育/互聯(lián)網(wǎng)教育部門們，想必日后能得到更多扶持，走得輕松一點。

比如正保遠程的C2C平臺早就籌備，YY只是加速了其內(nèi)部奔跑的速度，新東方的新東方在線屹立多年賬目漂亮，但是YY的影響也會加速它們跑得更快。從這個角度來說：YY作為行業(yè)發(fā)展的催化劑功不可沒，它可以考慮與淘寶同學、百度知心、騰訊課堂可以一起來芥末堆領(lǐng)行業(yè)獎章小紅花。

5、正保思路：要不咱先從生活興趣類入手吧。

會計、建筑這類似的課程，是正保的營收核心，可能不太會輕易免費，免費除了是一種市場行為之外，還能是一種商業(yè)模式，所以雖然大家都在提出免費：華圖網(wǎng)校已經(jīng)推出，淘寶同學將在本月底推出3天免費大專題。但是所謂的“互聯(lián)網(wǎng)思維”的免費模式該如何玩？這個命題可能對大家來說都還是在探索中。對于正保來說，沒有徹底想清楚，自然不會輕易拿主營業(yè)務動刀子，不過做做生活興趣類還是可以，芥末堆曾經(jīng)報道過正保一款實驗產(chǎn)品《女人秘密App——正保版大姨嗎來襲》，按照正保的業(yè)務邏輯，完全可以從“考試、工作、生活，滿足一個人終身學習需求”的思路，生活免費，考試工作收費，那么最好的切入點就是生活興趣類，芥末堆在正保教育開放平臺找到一個頁面“健康生活系列公開課”（非廣告純粹寫作需要），大家有興趣的可以去觀摩和探討。

不過，對于這共計的8400萬刀，業(yè)內(nèi)也有很多人很不以為然，認為YY教育本就是一場鬧劇，YY鬧完，淘寶鬧，滬江也來湊熱鬧，這個秀身段時候，不能少了正保。至少，能從投資者身上賺錢（因為400萬份ADS按照每股21美元發(fā)售，總計融資8400萬美元，另有60萬股承銷商超額認購選擇權(quán)。400萬份ADS中來自公司新增的有150萬股，融資3150萬美元；老股東獻售250萬股。也就是說：進入企業(yè)的只有3150萬美元，另外的都進到老股東個人腰包里了）... ...

世界這么復雜，是騾子是馬，還是得拉出來，走著瞧了才知道。