圖片來源：圖蟲創(chuàng)意

剛剛過去的2021年，是教育人難熬的一年。

這一年中的7月，“雙減”政策的正式落地，成為行業(yè)的分水嶺。肉眼可見，教育行業(yè)各細(xì)分賽道呈現(xiàn)出冰火兩重天的態(tài)勢(shì)。

一面是，以K-12、學(xué)科類教育為代表的賽道迅速降溫，多家機(jī)構(gòu)宣布剝離相關(guān)業(yè)務(wù)，明星標(biāo)的淡出視線。教育行業(yè)風(fēng)向變化，資本越發(fā)慎重。提起教育行業(yè)標(biāo)的，投資人大多選擇觀望，甚至有人直言“不再看教育”。

但同時(shí)，我們觀察了雙減后的6個(gè)月內(nèi)資本的流向后發(fā)現(xiàn)，投資機(jī)構(gòu)也開始步入對(duì)教育企業(yè)的重新篩選階段。新職業(yè)教育、新素質(zhì)教育、教育信息化成融資“三巨頭”，但賽道真不是最重要的。

為什么在寒冬時(shí)節(jié)，總有人能夠融到「大錢」，本文耐心拆解，也許可以為從業(yè)者驅(qū)散迷霧，照亮前進(jìn)的道路。

桃李財(cái)經(jīng)「產(chǎn)業(yè)觀察」的第10篇。

文/ 歐姐，文章架構(gòu)師/ 丹丹&靜靜，出品/ 桃李財(cái)經(jīng)

01. 

最近半年，教育行業(yè)只有68筆融資

通過研究，我們發(fā)現(xiàn)2021年7月-12月教育行業(yè)融資呈現(xiàn)七大特點(diǎn)：

• 融資金額、融資項(xiàng)目雙雙下滑；

• 教育培訓(xùn)企業(yè)的中后期項(xiàng)目和大額融資越來越稀缺；

• 教育信息化、新職業(yè)教育、新素質(zhì)教育成融資“三巨頭”；

• 新職業(yè)賽道持續(xù)吸金，月均4筆大額融資；

• 新素質(zhì)教育、兒童早教潛力不俗；

• 教育信息化均額最高；

• 互聯(lián)網(wǎng)大廠還在入局，高瓴資本出手闊綽；

先說結(jié)論：

宏觀環(huán)境不是個(gè)體融不到錢的理由，創(chuàng)始人的信念、初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)的堅(jiān)韌、組織體系的健全、產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力、利潤(rùn)模型的成立等，才是真正的原因。所以，千萬別拿寒冬當(dāng)藉口了，即使沒有寒冬，你那公司也不值得融到錢。

圖片來源：視覺中國(guó)

據(jù)IT桔子不完全統(tǒng)計(jì)，2021年7月-12月，我國(guó)國(guó)內(nèi)教育行業(yè)共發(fā)生68起融資事件，超七成聚集在Q3，其中，7月發(fā)生18起，是融資數(shù)量最多的月份，其次是8月和9月。

從融資輪次來看，6個(gè)月間，天使輪投資以19起的數(shù)量占比28%，位居首位，可見教育行業(yè)以早期融資為主。戰(zhàn)略投資次之，共發(fā)生15起，占比22%。

從融資幣種來看，不同于過去美元為投資幣種的項(xiàng)目多為大額融資且大多偏后期，2021年下半年僅有3起美元融資事件，包括職業(yè)培訓(xùn)賽道的“Leetcode中國(guó)”獲得光速中國(guó)近千萬美元A輪融資，素質(zhì)教育賽道的“好多興趣班”獲得千萬級(jí)美元Pre-A輪；僅K12賽道的LingoAce領(lǐng)格卓越獲得順為資本、Sequoia Capital、Owl Ventures 、SWC Global的1.05億美元C輪融資。

從融資金額來看，2021年下半年融資金額（按人民幣統(tǒng)計(jì)）在數(shù)千萬的有22起（其中有2起數(shù)千萬美元金額），占比32%；上億元的有17起（其中有1起1.05億美元金額），占比25%；未透露的有19起，其中10起為戰(zhàn)略投資。

02. 

新職業(yè)賽道突飛猛進(jìn)，開課吧6億融資單筆最高

步入7月以后，新職業(yè)教育賽道的融資情況更為頻繁。

超過千萬級(jí)別以上的投融資事件多達(dá)11輪，高榕資本、高瓴資本、紅杉中國(guó)、鐘鼎資本等明星資本紛紛參與投資。

因開課吧獲得6億人民幣投資，三節(jié)課、潤(rùn)德教育均獲得2億人民幣融資，以及酷學(xué)院獲得啟明創(chuàng)投、凱輝基金、源碼資本、云啟資本、頭頭是道投資基金的數(shù)億人民幣B輪投資，拉升了職業(yè)培訓(xùn)賽道的整體融資金額。

作為獨(dú)立不到一年時(shí)間，便已經(jīng)完成兩輪共11.5億元融資的開課吧，相當(dāng)于每天入賬359萬元，抵得上許多上市公司全年收入。

在“談教育色變”的這個(gè)時(shí)候，為什么開課吧還能融到大額資金呢？筆者認(rèn)為：天時(shí)地利人和。

天時(shí)：2021年4月14日，央視新聞直播康輝傳遞出一個(gè)很“香”的信息——“十四五”規(guī)劃綱要明確提到要穩(wěn)步發(fā)展職業(yè)本科教育，推動(dòng)職業(yè)教育會(huì)和本科教育相互融通。4月15日，人民網(wǎng)發(fā)表評(píng)論文章《職業(yè)教育前途廣闊、大有可為》指出，習(xí)近平總書記強(qiáng)調(diào)，加快構(gòu)建現(xiàn)代職業(yè)教育體系，培養(yǎng)更多高素質(zhì)技術(shù)技能人才、能工巧匠、大國(guó)工匠。這為實(shí)現(xiàn)職業(yè)教育提質(zhì)增效指明了方向。

地利：據(jù)公開資料，開課吧目前付費(fèi)用戶累計(jì)達(dá)500多萬人，2021年上半年公司營(yíng)收規(guī)模已較去年同期暴增約3.5倍。高速增長(zhǎng)的背后是開課吧的硬實(shí)力：C端業(yè)務(wù)方面，已具規(guī)模的IT類職業(yè)教育培訓(xùn)業(yè)務(wù)，以及拓展并完善數(shù)據(jù)商業(yè)和創(chuàng)意設(shè)計(jì)兩類學(xué)科建設(shè)；B端業(yè)務(wù)方面，企業(yè)服務(wù)和2C業(yè)務(wù)已經(jīng)形成多維度的客戶價(jià)值和商業(yè)閉環(huán)，6月份營(yíng)收已突破2000萬元。

人和：筆者看到一個(gè)很有意思的觀點(diǎn)，“成人教育，能讓用戶賺到錢的，才能做起來?！蔽覀円舶l(fā)現(xiàn)，成人教育對(duì)線上學(xué)習(xí)的需求度高，采取OMO模式是能走得通的——快速匹配投入大量資源，利用技術(shù)擴(kuò)充服務(wù)邊界，打磨產(chǎn)品體系，找到用戶長(zhǎng)生命周期的持續(xù)需求，克服多業(yè)務(wù)產(chǎn)品融合的不同屬性特征的轉(zhuǎn)化復(fù)雜性，最終實(shí)現(xiàn)學(xué)員數(shù)量的裂變?cè)鲩L(zhǎng)。

圖片來源：圖蟲創(chuàng)意

總得來說，開課吧背后是10年經(jīng)驗(yàn)的慧科集團(tuán)，底子是有的，而且在行業(yè)發(fā)展勢(shì)態(tài)良莠不齊的情況下異軍突起，首月營(yíng)收超千萬，會(huì)更有優(yōu)勢(shì)吸引選擇所剩無幾關(guān)注教育行業(yè)的資本追捧。

又有「專家」預(yù)言，未來，職業(yè)教育領(lǐng)域?qū)⒊霈F(xiàn)千億美金市值的公司（不過呵呵，上一次說的是K12）。開課吧如今成功“出圈”，在高瓴和高榕資本的聯(lián)合押注下，是否能再造一個(gè)“跟誰學(xué)”？不知道。

高光之下，危和機(jī)是相伴相生的。

03. 

新素質(zhì)教育成剛需：小葉子音樂融資2億C+輪

作為教育行業(yè)重要的轉(zhuǎn)型方向之一，資金實(shí)力雄厚的頭部教育機(jī)構(gòu)，也在積極通過投資加碼布局素質(zhì)教育。

2021年下半年以來，素質(zhì)教育賽道有10起融資披露，與兒童早教持平。

素質(zhì)教育賽道的融資中，比較亮眼的案例包括，小葉子音樂教育獲得了2億人民幣的C+輪融資額，為最大贏家。

成立于2013年的小葉子音樂教育，由連續(xù)創(chuàng)業(yè)者葉濱創(chuàng)立，并由郎朗親測(cè)產(chǎn)品并投資，是一家以AI驅(qū)動(dòng)的音樂科技公司。截至目前，小葉子共獲得了5輪融資，并得到了創(chuàng)新工場(chǎng)、真格基金等知名投資機(jī)構(gòu)的加持。

隨著藝術(shù)、體育進(jìn)中考，勞動(dòng)教育成為“必修課”，素質(zhì)類培訓(xùn)將成為剛需，市場(chǎng)滲透率將提高。在線素質(zhì)教育的發(fā)展很大程度上依賴于技術(shù)的進(jìn)步，人工智能、大數(shù)據(jù)技術(shù)有助于書法、音樂、美術(shù)等課程體驗(yàn)感和效果的提升，并有利于形成標(biāo)準(zhǔn)化評(píng)價(jià)方式，進(jìn)一步強(qiáng)化素質(zhì)教育的剛需。

兒童早教方面，少兒興趣班優(yōu)選平臺(tái)——好多興趣班獲得新一輪Pre-A輪融資。這也是好多興趣班在過去6個(gè)月內(nèi)，獲得的第2輪融資。此輪融資的項(xiàng)目投前估值超過1億美金。

04. 

教育信息化最火：松鼠AI估值90億

教育信息化賽道也是教育行業(yè)受資本關(guān)注的重點(diǎn)之一。過去6個(gè)月內(nèi)，教育信息化發(fā)生了12起融資事件，以項(xiàng)目后期、戰(zhàn)略投資為主，從融資體量看，融資金額多為數(shù)億萬人民幣（6起）、數(shù)千萬人民幣（3起）。

圖片來源：pexels

松鼠Ai表現(xiàn)尤為突出，僅隔3個(gè)月連續(xù)完成2起數(shù)億人民幣融資，估值超90億。尤其值得注意的是，10月份的這輪融資，松鼠Ai的投資方綠地、東方國(guó)資，和兩輪均投資的中信都是百分百國(guó)有或者國(guó)有控股企業(yè)。

要知道，“雙減”落地后，K12領(lǐng)域幾乎是血流成河，資本紛紛撤逃。而松鼠AI的此輪融資在”雙減“政策頒布后完成，這被業(yè)界認(rèn)為，至少?gòu)膫?cè)面能夠看出，穩(wěn)定資本還是比較看好松鼠AI目前的轉(zhuǎn)型發(fā)展方向。

“外界一直誤認(rèn)為松鼠Ai是一家K12校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，實(shí)際上松鼠Ai的直營(yíng)培訓(xùn)業(yè)務(wù)最高峰時(shí)的營(yíng)收占比也只有7%，現(xiàn)在已經(jīng)被壓縮到了2%，我們很快會(huì)完全剝離這塊業(yè)務(wù)。公司90%多的收入來自于技術(shù)軟件訂閱費(fèi)。”松鼠Ai創(chuàng)始人栗浩洋曾公開表示。

也正因此，松鼠AI被外界稱為教育信息化轉(zhuǎn)型樣本。

松鼠Ai智能教學(xué)平臺(tái)是基于大數(shù)據(jù)、Ai算法、智適應(yīng)學(xué)習(xí)引擎等技術(shù)和理論支撐，專業(yè)服務(wù)公立教育機(jī)構(gòu)的AI教育系統(tǒng)，瞄準(zhǔn)的市場(chǎng)是公立教育，包括公立學(xué)校和教育機(jī)構(gòu)。業(yè)界認(rèn)為，這一發(fā)展方向與國(guó)家基礎(chǔ)教育改革政策契合度較高。

另外，2021年9月，教育部科學(xué)技術(shù)與信息化司教育信息辦與網(wǎng)絡(luò)安全處處長(zhǎng)任昌山表示：“希望通過教育信息化的發(fā)展，有效地提升教學(xué)效率，減輕學(xué)生負(fù)擔(dān)，尤其是通過大數(shù)據(jù)、AI技術(shù)應(yīng)用，幫助學(xué)生有效完成作業(yè)，節(jié)省更多時(shí)間開展戶外活動(dòng)。”

也就是說，無論是公立學(xué)校的占比將得到提升，還是信息化技術(shù)進(jìn)學(xué)校，松鼠Ai布局公立教育市場(chǎng)的這步棋恰好能沾到這兩方面的利好。松鼠Ai稱，目前已經(jīng)進(jìn)入了6萬多家公立學(xué)校，獲得超過2千萬學(xué)生的使用。

之所以仍能獲得包括”國(guó)家隊(duì)“在內(nèi)的資本支持，或許還與松鼠Ai在“雙減”政策出臺(tái)之后發(fā)布的這兩項(xiàng)產(chǎn)品計(jì)劃有關(guān)系：一是2021年9月松鼠AI面向公立教育市場(chǎng)，發(fā)布了教育系統(tǒng)產(chǎn)品“松鼠Ai智能教學(xué)平臺(tái)”；二是松鼠Ai在同年9月對(duì)外透露，將推出兩款學(xué)習(xí)機(jī)，分為電腦型和平板型，學(xué)習(xí)機(jī)將裝載松鼠Ai的原創(chuàng)精品教學(xué)視頻。

可以看出，松鼠Ai目前已有意識(shí)的從依托AI技術(shù)開發(fā)線上線下交互式教學(xué)課程，轉(zhuǎn)型到以線上教學(xué)課程為基礎(chǔ)開發(fā)智能硬件的方向。

除了松鼠Ai，同樣表現(xiàn)亮眼的還有——UMU互動(dòng)學(xué)習(xí)平臺(tái)在年內(nèi)先后完成C1、C2、C3三輪融資，獲騰訊投資、高瓴創(chuàng)投、五源資本、華興基金等多家資本的青睞；中企聚成完成1.2億元人民幣Pre-A輪融資，由聚源信資本領(lǐng)投，中肅資本跟投。據(jù)悉，中企聚成教育集團(tuán)創(chuàng)始合伙人均來自騰訊、漢王股份、百度、新東方等知名互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。

05. 

其它有意思的：新東方積極自救、大廠也沒閑著、出海成為出路、高瓴再次押注

圖片來源：視覺中國(guó)

從過去6個(gè)月的融資事件中，我們還發(fā)現(xiàn)了一些有趣的點(diǎn)：

• 新東方：轉(zhuǎn)型自救，都試試

在失去了最重要的K12業(yè)務(wù)后，新東方動(dòng)作迅速，轉(zhuǎn)型自救。

據(jù)媒體報(bào)道，在2021年9月17日的高管會(huì)議上，俞敏洪鼓勵(lì)各地校長(zhǎng)積極嘗試：“從出國(guó)到中小學(xué)，新東方曾經(jīng)歷過重生，接下來也希望大家繼續(xù)發(fā)揚(yáng)這種精神，不論是素質(zhì)教育還是托管中心，都試試看哪種能跑通，反正新東方賬上還有錢”。

新東方挺進(jìn)素質(zhì)教育，舉措包括投資火星人俱樂部，推AI家教，美術(shù)、口才、機(jī)器人等等。只不過，新東方早年涉足的素質(zhì)教育領(lǐng)域，一直都不是重點(diǎn)業(yè)務(wù)。所以，在突如其來的政策背景下，不管是投資，還是自營(yíng)業(yè)務(wù)，都很難在短時(shí)間內(nèi)有起色。

但這又如何？只要還在牌桌上，就還有希望?。?/p>

• 互聯(lián)網(wǎng)大廠“也沒閑著”

教育公司投資方中出現(xiàn)了不少互聯(lián)網(wǎng)巨頭的身影，包括騰訊、百度、網(wǎng)易有道、知乎、喜馬拉雅、愛奇藝等。

不過，這些互聯(lián)網(wǎng)巨頭各自關(guān)注的賽道都不同。比如，百度關(guān)注出國(guó)留學(xué)賽道、知乎和58同城關(guān)注職業(yè)培訓(xùn)賽道和素質(zhì)教育、騰訊關(guān)注職業(yè)培訓(xùn)和教育信息化、喜馬拉雅關(guān)注兒童早教等。

其中，百度投資的選校帝、騰訊投資投資的光?？萍家约跋柴R拉雅投資的多多羅Dodoro備受市場(chǎng)關(guān)注。

成立于2020年6月的選?；?dòng)（選校帝），是一個(gè)出國(guó)留學(xué)服務(wù)平臺(tái)，為用戶提供選擇專業(yè)、留學(xué)規(guī)劃課、留學(xué)咨詢、網(wǎng)申指南、留學(xué)攻略等相關(guān)留學(xué)服務(wù)。

成立于2013年4月的光海科技，是一家專業(yè)從事移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)教育產(chǎn)品的研發(fā)、銷售和服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，教育云SaaS服務(wù)提供商，公司的主要產(chǎn)品微校通家?；ヂ?lián)平臺(tái)，滿足了用戶的教育交流需求。

而成立于2018年3月的多多羅Dodoro，是一家少兒IP及內(nèi)容創(chuàng)作服務(wù)商。品牌旗下主要的產(chǎn)品有兒童互動(dòng)筆、原創(chuàng)童書、原創(chuàng)音頻故事、APP和原創(chuàng)IP形象等。

• 領(lǐng)格卓越：在線教育的出海之路

K12賽道僅有的4起融資事件中，最出乎意料的是——LingoAce領(lǐng)格卓越獲得順為資本、Sequoia Capital、Owl Ventures 、SWC Global的1.05億美元C輪融資。

相信，絕大多數(shù)人對(duì)這家公司都很陌生。

這家僅創(chuàng)立4年、總部在新加坡的公司，目前全球注冊(cè)用戶已經(jīng)超過30萬人，遍布全球80多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。據(jù)創(chuàng)始人姚輝透露，LingoAce 有60%的新增用戶是來自于轉(zhuǎn)介紹。由于海外少數(shù)族裔的圈子屬性較強(qiáng)，轉(zhuǎn)介紹往往更有效率。“2020年跟2019年相比，營(yíng)收有十幾倍的增速?！?/p>

高速增長(zhǎng)的殺手锏一是“尊重用戶的差異性”，體現(xiàn)在產(chǎn)品方面，就是教研教學(xué)的精細(xì)化。LingoAce為不同人群設(shè)計(jì)不同版本的教材，形成以啟蒙版（適合華裔幼兒）、進(jìn)階版（適合想要和進(jìn)階學(xué)習(xí)和國(guó)內(nèi)教材同步的一代移民青少兒）、拓展版（適合想要學(xué)實(shí)用中文的華裔青少兒）、國(guó)際版（適合不具備中文聽說基礎(chǔ)的國(guó)際兒童）、新加坡版（適合新加坡教育體系下的青少兒）為核心的五種中文學(xué)習(xí)體系。

圖片來源：視覺中國(guó)

• 高瓴：醫(yī)療+職業(yè)教育，或成教育行業(yè)投資新賽道之一

“教育是永遠(yuǎn)不需要退出的投資，做教育是最讓人有幸福感的投資?！备哧操Y本張磊的這句話，言猶在耳，曾經(jīng)的風(fēng)光卻已然不再。

2021年上半年，高瓴資本精準(zhǔn)清倉(cāng)教培類股票，完美逃過教培最強(qiáng)政策洗牌。但讓很多人沒想到的是，今年8月，高瓴資本轉(zhuǎn)身開始投資職業(yè)教育賽道。

此次高瓴資本2億人民幣投資的潤(rùn)德教育是一家以醫(yī)藥護(hù)行業(yè)人才培訓(xùn)為主導(dǎo)，立足大健康教育產(chǎn)業(yè)的大型企業(yè)。醫(yī)療服務(wù)的核心是醫(yī)生，投資醫(yī)生職業(yè)教育，對(duì)于有些投資機(jī)構(gòu)而言，是醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈布局的重要一環(huán)。

高瓴重點(diǎn)關(guān)注的企業(yè)主要是B輪及B輪階段以后的企業(yè)，商業(yè)模式要被初步驗(yàn)證且有規(guī)?；鲩L(zhǎng)的企業(yè)。相比規(guī)模數(shù)據(jù)而言，高瓴明顯更看重質(zhì)量，比如消課率、續(xù)費(fèi)率。這一切都建立在是否能為行業(yè)、為社會(huì)瘋狂創(chuàng)造價(jià)值基礎(chǔ)上。

06. 

桃李思考：會(huì)有更多小而美的生意

“資本把本來慢熱的教育，催生成了快熱的泡沫?！庇崦艉樵敝附逃嘤?xùn)過度資本化的弊病。

畢竟，教育，真的不能只有瘋狂“燒錢”，忘卻了“一棵樹搖動(dòng)另一棵樹，一朵云推動(dòng)另一朵云，一個(gè)靈魂喚醒另一個(gè)靈魂”的本心。

但我們依舊要相信：環(huán)境再壞，總有好公司，好公司都能融到錢。我們認(rèn)為，好公司具備的關(guān)鍵因素有四個(gè)：

第一，創(chuàng)始人堅(jiān)定的信念，不輕易服輸不輕易下牌桌的精神，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的韌性，扛過寒冬周期的決心，以及能否把這種意志，這種對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的敏感性，轉(zhuǎn)換成集體的團(tuán)隊(duì)基因，永不相忘。（比如新東方俞老師，比如松鼠栗浩洋等等）

第二，是不是真的有產(chǎn)品技術(shù)的壁壘，這一輪下來，你會(huì)發(fā)現(xiàn)渠道不是壁壘，品牌也不算是，普通的師資能力教學(xué)能力也不是，硬核的產(chǎn)品硬核的技術(shù)，比什么都更有未來安全感。（比如網(wǎng)易有道等）

第三，別扯什么商業(yè)模式創(chuàng)新，有沒有一張正向的、良性的、賺錢的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)表，無論什么教育，本質(zhì)上都是勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，在不違背共同富裕的前提下，如何用管理降本，在不制造消費(fèi)者焦慮的情況下，用技術(shù)增效，才是王道，任何經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為負(fù)數(shù)的生意，都不是好生意。（比如很多小而美的公司，也活得挺好）

第四，別吹牛逼，尤其是別吹牛逼營(yíng)造的氣氛，把自己忽悠進(jìn)去了；別有虛無縹緲的非份的欲望，別在不該擴(kuò)張的時(shí)候瘋狂擴(kuò)張。認(rèn)清生意的本質(zhì)，認(rèn)清自己的優(yōu)劣勢(shì)，認(rèn)清商業(yè)環(huán)境的變遷，先活下去，把眼前的事做正向了。

教培市場(chǎng)，或許已經(jīng)正式告別了資本狂潮的奔涌，但在新的方向里，仍有人會(huì)成為時(shí)代浪潮中嶄新的英雄。

正如約翰·肖爾斯曾在《許愿樹》中寫到，“所有失去的，都會(huì)以另一種方式歸來。”桃李堅(jiān)信，教育行業(yè)亦是如此！

也許，融到大錢還是一種妄念。

也許，會(huì)有更多小而美的生意。

部分資料來源：育投匯《職教機(jī)構(gòu)“開課吧”一年融資狂攬11.5億元有哪些啟示？》

部分?jǐn)?shù)據(jù)來源：IT桔子

本文轉(zhuǎn)自微信公眾號(hào)“桃李財(cái)經(jīng)”（ID：xiaozhangcaijing），作者歐姐，文章架構(gòu)師：丹丹&靜靜。文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表芥末堆立場(chǎng)，轉(zhuǎn)載請(qǐng)聯(lián)系原作者。