圖片來(lái)源：unsplash

2018 年 11 月，國(guó)內(nèi)學(xué)前教育改革意見(jiàn)出臺(tái)，民辦園一律不準(zhǔn)單獨(dú)或作為一部分資產(chǎn)打包上市，上市公司不得通過(guò)股票市場(chǎng)融資、投資營(yíng)利性幼兒園。從 2018 年至今，近四年時(shí)間里，國(guó)家出臺(tái)多個(gè)政策，擁護(hù)學(xué)前教育公益普惠屬性。一時(shí)間，幼教產(chǎn)業(yè)風(fēng)云變幻，上市公司紛紛剝離幼兒園業(yè)務(wù)，調(diào)整發(fā)展方向。剝離／出售包含幼兒園在內(nèi)的幼教業(yè)務(wù)后，「幼教」上市公司之路向何方？

2022 年 3 月 4 日，紅黃藍(lán)教育機(jī)構(gòu)發(fā)公告稱(chēng)，旗下子公司分別簽署若干份 VIE 解除協(xié)議。上市公司放棄對(duì)國(guó)內(nèi)直營(yíng)幼兒園業(yè)務(wù)的協(xié)議控制，實(shí)現(xiàn)對(duì)直營(yíng)幼兒園的剝離。

除了紅黃藍(lán)之外，目前 A 股上市公司秀強(qiáng)股份已在 2019 年將旗下所有幼兒教育業(yè)務(wù)剝離，A 股「幼教巨頭」威創(chuàng)股份也在 2019 年 12 月出售旗下部分幼教資產(chǎn)。

當(dāng)前，上市公司剝離包含幼兒園業(yè)務(wù)在內(nèi)的幼教產(chǎn)業(yè)，已成為學(xué)前教育堅(jiān)持公益普惠的行業(yè)縮影。

紅黃藍(lán)成立于 1998 年，2017 年 9 月在紐交所上市，成為國(guó)內(nèi)第一家上市的早幼教集團(tuán)。自 2017 年上市后，紅黃藍(lán)開(kāi)始了瘋狂的收并購(gòu)之路：即在 2018 年 4 月收購(gòu)山東的四所幼兒園，當(dāng)年 4 月斥資 2380 萬(wàn)現(xiàn)金收購(gòu)一家廣東的幼兒園，當(dāng)年 6 月收購(gòu)上海一早教公司 80% 股權(quán)。在 2019 年 2 月 4 日，紅黃藍(lán)宣布以約 1.25 億元人民幣的總對(duì)價(jià)現(xiàn)金收購(gòu)一新加坡兒童教育集團(tuán)約 70% 的股權(quán)，這起收購(gòu)案視為紅黃藍(lán)向國(guó)際化學(xué)前教育服務(wù)商轉(zhuǎn)型的起點(diǎn)。

威創(chuàng)股份和秀強(qiáng)股份則是從 2015 年起切入教育領(lǐng)域，分別打造「電子視像業(yè)務(wù)+教育業(yè)務(wù)」、「玻璃深加工業(yè)務(wù)+教育業(yè)務(wù)」雙主業(yè)公司。

威創(chuàng)股份以數(shù)字拼接墻業(yè)務(wù)起家，2015 年，通過(guò)收購(gòu)紅纓教育和金色搖籃快速進(jìn)入幼教領(lǐng)域，開(kāi)始了對(duì)幼教領(lǐng)域連續(xù)的投資并購(gòu)，收購(gòu)的幼兒園教育品牌包括紅纓教育、金色搖籃、可兒教育、鼎奇教育等。

秀強(qiáng)股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)為玻璃深加工，2015 年、2016 年通過(guò)收購(gòu)全人教育、徐幼集團(tuán)等進(jìn)入幼教領(lǐng)域，制定以玻璃深加工產(chǎn)業(yè)和教育產(chǎn)業(yè)雙業(yè)并行的發(fā)展戰(zhàn)略，主要布局方向?yàn)閷?shí)體幼兒園及教育信息化平臺(tái)的建設(shè)。

根據(jù) 2017 年全國(guó)教育事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)，當(dāng)年末全國(guó)共有幼兒園 25.5 萬(wàn)所，學(xué)前教育毛入園率 79.6%。其中，民辦幼兒園 16.04 萬(wàn)所。民辦幼兒園在全國(guó)幼兒園的比例已占到 60% 以上，成為吸納學(xué)齡前兒童入學(xué)的重要力量。

直到 2018 年，簡(jiǎn)稱(chēng)為「學(xué)前教育新規(guī)」的《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于學(xué)前教育深化改革規(guī)范發(fā)展的若干意見(jiàn)》發(fā)布，打亂了上市公司并購(gòu)和投資民辦幼兒園的步伐。《意見(jiàn)》指出，民辦園一律不準(zhǔn)單獨(dú)或作為一部分資產(chǎn)打包上市；上市公司不得通過(guò)股票市場(chǎng)融資投資營(yíng)利性幼兒園，不得通過(guò)發(fā)行股份或支付現(xiàn)金等方式購(gòu)買(mǎi)營(yíng)利性幼兒園資產(chǎn)。

根據(jù)新規(guī)，國(guó)家將著力構(gòu)建以普惠性資源為主體的辦園體系，堅(jiān)決扭轉(zhuǎn)高收費(fèi)民辦園占比偏高的局面。未來(lái)，在學(xué)前教育領(lǐng)域，普惠性幼兒園占比在 80%，民辦普惠性幼兒園占比在 30% 左右，公辦性質(zhì)幼兒園占比在 50%，營(yíng)利性幼兒園占比 20% 左右。

時(shí)隔近四年的時(shí)間，據(jù)教育部在 2022 年 3 月 1 日發(fā)布的《2021 年全國(guó)教育事業(yè)統(tǒng)計(jì)主要結(jié)果》顯示，2021 年，全國(guó)共有幼兒園 29.48 萬(wàn)所，在園幼兒 4805.21 萬(wàn)人。其中，普惠性幼兒園在園幼兒 4218.20 萬(wàn)人，普惠性幼兒園覆蓋率達(dá)到 87.78 %。未來(lái)的幼教行業(yè)，將服務(wù)于普惠學(xué)前教育提質(zhì)增效。

如今，學(xué)前教育普惠已成大勢(shì)所趨。民辦幼兒園靠高額學(xué)費(fèi)和服務(wù)費(fèi)用賺取利潤(rùn)的時(shí)代已去，因此憑借大量收購(gòu)幼兒園拓展業(yè)務(wù)版圖的上市公司甚是謹(jǐn)慎，或轉(zhuǎn)型，或剝離幼兒業(yè)務(wù)調(diào)轉(zhuǎn)方向已成趨勢(shì)。

實(shí)際上，早在學(xué)前新規(guī)敲定的第二年，即 2019 年，秀強(qiáng)股份就與新星投資簽署協(xié)議，打包出售公司旗下幼兒教育業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和負(fù)債。在宣告剝離幼兒業(yè)務(wù)當(dāng)年，秀強(qiáng)股份的教育業(yè)務(wù)營(yíng)收為 1.14 億元，占總營(yíng)收比重為 8.96%。秀強(qiáng)股份在公告中表示，基于國(guó)內(nèi)學(xué)前教育行業(yè)新政策的出臺(tái)，由此公司調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，從玻璃工藝+教育雙主業(yè)，向智能玻璃、智能家居轉(zhuǎn)型。

在 2018 年 11 月的學(xué)前教育政策發(fā)布后，威創(chuàng)股份發(fā)布公告稱(chēng)，在收購(gòu)的紅纓教育、金色搖籃等幼教品牌的基礎(chǔ)上架構(gòu)幼教業(yè)務(wù)體系，為幼兒園提供品牌授權(quán)在內(nèi)的綜合性服務(wù)和商品銷(xiāo)售，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步延伸至兒童早教、社區(qū)學(xué)校、藝體培訓(xùn)等兒童成長(zhǎng)領(lǐng)域的服務(wù)及相關(guān)產(chǎn)品的銷(xiāo)售。

而紅黃藍(lán)在 3 月 4 日宣布剝離直營(yíng)幼兒園之時(shí)，也表示，會(huì)將剝離后的幼兒園業(yè)務(wù)交由原團(tuán)隊(duì)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，不影響園所辦學(xué)品質(zhì)和持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，并將繼續(xù)拓展在新加坡和海外的幼教業(yè)務(wù)，同時(shí)輸出 20 多年來(lái)在幼教行業(yè)的累積優(yōu)勢(shì)，包括課程研發(fā)、人才培訓(xùn)、管理輸出和綜合系統(tǒng)服務(wù)等方面，轉(zhuǎn)向?yàn)槠髽I(yè)端提供品牌、內(nèi)容、系統(tǒng)、培訓(xùn)等在內(nèi)的服務(wù)。

當(dāng)下，政策頻頻，學(xué)前教育普惠化健康發(fā)展已成為主旋律。公益普惠意味著遏制過(guò)度逐利，但并不意味著市場(chǎng)化的學(xué)前教育供給將消失。眼下不少企業(yè)調(diào)整方向，在奔向轉(zhuǎn)型的道路上，或許也會(huì)迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。

本文轉(zhuǎn)自微信公眾號(hào)“多鯨”（ID：DJEDUINNO），作者大力。文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表芥末堆立場(chǎng)，轉(zhuǎn)載請(qǐng)聯(lián)系原作者。