圖源：視覺中國

近日，海大集團交出了2021年的業(yè)績答卷和2022年第一季度報告。2021年，海大集團實現營收859.44億元，同比增長42.56%；2022年Q1，海大集團營收同比增加26.98%，至119.53億元。

這家成立于1998年的高新農牧企業(yè)，從飼料產品起家，逐步拓展至飼料原料、養(yǎng)殖、動保等領域，向產業(yè)鏈上下游繼續(xù)發(fā)展。海大集團從廣州出發(fā)走向國際，并于2009年正式登陸A股市場，連續(xù)十三年保持增長，總市值超千億元。

業(yè)績受原料和終端價格雙重擠壓

在營收保持高速增長的同時，海大集團2021年歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降了36.73%，為15.96億元，2022年Q1，該公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為2億元，同比下降71.62%。

海大集團的主要業(yè)務包括飼料業(yè)務，以及養(yǎng)殖、食品加工等產業(yè)環(huán)節(jié)。從產品上來看，飼料銷售是主要收入來源，2021年貢獻營收698億元，占總營收的81.19%，毛利率為9.08%。

凈利潤的下降或受到來自飼料原料成本上漲和生豬、禽類價格低迷的雙重影響。海大集團在財報中提到，2021年，新冠疫情在全球持續(xù)爆發(fā)，進出口受限，大宗原材料價格持續(xù)上漲，國內居民消費需求下降，禽肉、豬肉價格低迷，畜禽養(yǎng)殖受終端肉類產品價格下滑及原料成本上升兩端擠壓，養(yǎng)殖大幅虧損。水產養(yǎng)殖終端價格相對較好，但受原料價格上行壓力，盈利也受到擠壓。

飼料行業(yè)主要服務于下游養(yǎng)殖業(yè)，飼料一般占養(yǎng)殖成本70%以上。海大集團表示，受前兩年畜禽產能大幅投資釋放的影響，特別是生豬產能的進一步恢復，飼料需求增加，飼料產量快速增長創(chuàng)出新高。

海大集團預計，飼料行業(yè)集中度和規(guī)模化程度將進一步提升，目前年產百萬噸以上規(guī)模飼料企業(yè)集39家， 合計飼料產量占全國飼料總產量的59.7%，比上年提高5.1%。根據財報，2021年海大集團飼料銷量1963萬噸，約占全國飼料總產量的6.69%，全國飼料行業(yè)第二位，市占率仍有較大提升空間。

生豬養(yǎng)殖業(yè)務虧損“拖后腿”

報告顯示，海大集團生豬養(yǎng)殖板塊的營業(yè)收入約46.42億元，同比增長25.08%，全年出欄肉豬約200萬頭。其中，生豬養(yǎng)殖業(yè)務實現歸屬于上市公司股東的凈虧損8.9億元，同比下滑238.09%。剔除生豬養(yǎng)殖的其他業(yè)務，海大集團實現營業(yè)收入813.57億元，同比增長43.71%。

海大集團解釋道，公司前期主要聚焦在養(yǎng)殖團隊的建設上，自有育種體系尚未完全建立，2021年出欄的生豬以外購仔豬育肥為主，受報告期仔豬及肉豬價格大幅波動的影響，生豬養(yǎng)殖業(yè)務呈虧損狀態(tài)。

生豬養(yǎng)殖業(yè)整體仍不樂觀。2021年，生豬出欄和年末存欄量隨著養(yǎng)殖產能的恢復進一步增長，同比增長27.4%和10.5%；豬肉產量5296萬噸，增長28.8%。隨著生豬供應大幅增加，生豬價格從上半年最高36元/公斤下滑至下半年最低10元/公斤，豬價的持續(xù)下探，導致養(yǎng)殖戶從二季度開始陸續(xù)進入虧損。

長期來看，海大集團對生豬業(yè)務仍有較大信心。其育肥階段的養(yǎng)殖存活率超過90%，疊加飼料端的研發(fā)及規(guī)模優(yōu)勢，生豬養(yǎng)殖成本下降明顯。海大集團表示，預計養(yǎng)豬業(yè)務保持現有投資規(guī)模，采用相對輕資產模式，快速提升管理能力和專業(yè)能力;目前養(yǎng)豬成本已得到較好的控制，力求在兩年內達到行業(yè)領先水平。

國信證券在研報中分析道，預計隨海大集團未來自繁自養(yǎng)比例提升，生豬業(yè)務盈利能力或將持續(xù)改善。

研發(fā)投入進一步加大

海大集團判斷，中國農牧業(yè)在未來3-5年將經歷前所未有的劇烈大變局。

主要原因有三：其一，從國際環(huán)境的持續(xù)惡化和國內經濟面臨的巨大困難和挑戰(zhàn)，國內肉類總需求極有可能出現持續(xù)下滑的局面；其二，目前整體養(yǎng)殖業(yè)出現了全面的極度產能過剩，所有企業(yè)都將面臨面對殘酷的去產能過程，是對資本、技術、團隊和成本控制能力的全面考驗；其三，養(yǎng)殖業(yè)的土地、基建成本、環(huán)保成本、人工、原料都在持續(xù)上升，特別是糧食價格未來兩三年估計會持續(xù)高位。糧價高企狀況持續(xù)加劇，消費疲軟和成本高漲兩頭擠壓，會對產業(yè)鏈形成巨大的壓力。

在接下來的發(fā)展中，海大集團表示，飼料、種苗和動保是最核心的業(yè)務，技術和團隊能力將持續(xù)提升。其中，飼料業(yè)務是養(yǎng)殖產業(yè)鏈中的黃金業(yè)務，也是其中長期內最核心的業(yè)務，未來五年飼料銷量目標為4000萬噸。

在此背景下，研發(fā)和人才投入進一步提高。2021年，海大集團全年增加員工7300多名，同比增加27.88%;其中碩博學歷人員增加400多人，同比增加37%，技術人員增加887人，同比增長41%，高學歷、技術型人才占比進一步提升。全年人力費用45.40億元，同比增長39.91%。

在研發(fā)方面，海大集團2021年投入6.53億元，同比增加36.24%。研發(fā)團隊突破3000人，其中博士、碩士超過700人。

此外，海大集團還表示，公司根據市場發(fā)展趨勢，積極布局新產品、新品類，如反芻飼料、豬預混料、濃縮料等品種，報告期在市場開發(fā)、團隊建設上進行了一定的儲備。