這是經(jīng)緯張穎應(yīng)邀在濤峰私董會上的分享，誠懇而又犀利的聊投資、行業(yè)、生活：

經(jīng)緯從2008年到今天，投了230家公司。O2O上投了近20多家公司，從滴滴、快的、e代駕、餓了么、小馬管家、e袋洗、美味不用等、阿姨800、土巴兔、獵聘等等。衣食住行的項目投了不少。

在A股方面比較不錯，將近有120家是干干凈凈的人民幣架構(gòu)，準備在A股上市。110家公司拿了美金，里面至少有40家在準備拆結(jié)構(gòu)，做A股。當然有一些公司的體量和級別、在細分行業(yè)的地位，有可能還是要去美國市場做大做強。其中就包括我們獵聘網(wǎng)的戴總，他今天也在座。他們發(fā)展的很好，沒必要回來?；谹股現(xiàn)在也很難，估值也非常高。

每年我還是堅持自己做兩三個項目，也參與很多項目的溝通、決策。感覺如果自己不在戰(zhàn)壕里，感覺會越來越差，然后就會被別家給干趴下。

我花更多時間幫已經(jīng)投過的公司融資，這是我花最多時間的。從天使到A輪、B輪、C輪、戰(zhàn)略的介入。去年光是這塊就融了十幾個1億美金以上的項目。

這樣的角色讓我能看到更多的創(chuàng)業(yè)公司，他們發(fā)展的大方向。某種程度上，我們有點像大數(shù)據(jù)公司。經(jīng)緯有那么多公司同時在融資。在任何一個時間節(jié)點，我們都大概有30到40家公司在融資中，A輪、B輪、C輪、上市、拆結(jié)構(gòu)、新三板。有了這些真實的交易數(shù)據(jù)，再加上操盤的經(jīng)驗，我們經(jīng)緯有一定高度，能洞穿數(shù)據(jù)，看到市場的一些細微的變化。

TMT行業(yè)投融資：有泡沫，但不會很快跌破

先講一下融資。

天使和A輪現(xiàn)在依然火爆，各種各樣的資金在涌入創(chuàng)業(yè)、TMT行業(yè)。天使和A輪融到錢的可能性非常大。

之前我一直是認為，我們這個圈子里融資有泡沫，我說不清是非常后期的一些公司，還是中間1億到10億美金這樣的公司。但確實有不少公司和不少創(chuàng)業(yè)者，拿到了讓我吃驚的金額。

一方面有大勢的原因，另外一方面因為很多投資人嘗到了甜頭，有京東、58、獵豹、陌陌、阿里，投資人中間都賺到很多錢，A股被兼并的游戲公司也都在做天使投資了?？傆X得估值上有一定的泡沫存在，但我從來沒有覺得泡沫會很快跌破，現(xiàn)在還沒到一個懸崖式的下降和崩潰。

現(xiàn)在估值泡沫化也有一些延展到二級市場的趨勢。短期、中期隨機性比較大，中期、長期，我判斷可能會更準一點。我覺得TMT肯定是一個非常好的市場，在中國GDP的占比越來越大，體量大的公司越來越多，越來越多優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者出來，也有越來越的錢涌出來給大家拉長戰(zhàn)線。

但短期會出現(xiàn)什么我判斷不了。我一般跟我們的創(chuàng)業(yè)者聊天，都是說多拿錢，不要擔(dān)心太多稀釋，準備持久地打仗。

有一點是證明了，在各行各業(yè)，哪怕是非常細分的行業(yè)，第一名和第二名的廝殺是人才、團隊、創(chuàng)始人的廝殺同時也是資金的廝殺。如果A團隊和B團隊競爭，他拿了你五倍的錢，這場戰(zhàn)役也很麻煩?，F(xiàn)在的時代不是當年的產(chǎn)品、技術(shù)，把細節(jié)給做好，然后一步步走。現(xiàn)在資金還是非?？膳碌挠咳?。投不了第一名，只要證明市場有足夠的潛力，第二、第三、第四肯定會被投。如果你的競爭對手拿了錢，你沒拿，他們可以快速用資金建立起規(guī)模壁壘，這個還是挺可怕的。

因此，對創(chuàng)始人要求越來越全面。你會產(chǎn)品、技術(shù)、管理都是重要的，但你同時要會融資，你口才要好。5月初，經(jīng)緯內(nèi)部有一個很大的CEO峰會，有幾百個創(chuàng)始人參加。這個會議的環(huán)節(jié)設(shè)計有很多創(chuàng)新元素。會議兩天半。其中一個環(huán)節(jié)是考驗創(chuàng)始人的口才，很有趣，現(xiàn)在硅谷很流行的游戲。我覺得創(chuàng)業(yè)者的交流能力，把自己的邏輯說清楚，跟投資人的溝通越來越重要。這點我覺得有先天優(yōu)勢的人，要恭喜你們。

融資的四個細節(jié)

在融資的細節(jié)方面，說幾個重點。

第一就是海闊天空去考慮，不要認為之前拿美金的錢，以后就永遠拿美金的錢。

有一些公司，中國人的品牌，中國人理解的服務(wù)，中國人每天在使用的東西，就應(yīng)該在中國資本市場上市。這里有各種因素。有些公司大到一定的量級是沒有辦法考慮的。

我說一個數(shù)字，如果你的公司在細分領(lǐng)域是前五名，我說的稍微寬松一點，估值在12億人民幣以下，你的美金投資人沒有超過四家，你能清晰看到自己數(shù)據(jù)的增長跟營收之間一定的平衡。也許在你們下一輪融資時，應(yīng)該放開心胸去考慮各種各樣的資本，美金、人民幣都應(yīng)該考慮，有可能要側(cè)重人民幣。

這是我自己個人的判斷。每個人的立場不一樣。有一些找你們聊天的，他沒有美金，他們就只能說一定是人民幣。有一些沒有人民幣，他就說別聽他們放屁，他們肯定只能說美金的好處。

作為一個比較大的投資機構(gòu)，我們投了那么多公司，我們貨幣比較完善，有人民幣和美金。我經(jīng)常和創(chuàng)始人聊天時抱著中立的觀點，幫他去思考，沒有對和錯。我覺得作為一個創(chuàng)始人，要敞開心胸，放好心態(tài)去認真的思考每一個機會，每一個貨幣的機會，人民幣和美金。

很多創(chuàng)業(yè)者肯定不了解，那就要跟行業(yè)里的投資人去聊，和人民幣、美金的代表機構(gòu)去聊，在人民幣有成功的退出經(jīng)驗的。你不能憑空去做那么大的決策，這是非常嚴謹和嚴肅的思考過程。

美金我要退出，誰來接盤，怎么估值？接盤后，我對公司的運營和產(chǎn)品、技術(shù)的關(guān)注，對創(chuàng)新的投入。簡單來說，我的打法和拿美金、想要去美國上市不同，營收的增長還是比較關(guān)鍵的。你在中間找到一個平衡點，這些東西都不容易，需要你們快速的去學(xué)習(xí)、吸收和提煉決策。

今天的A股，最近一段時間火爆，但是不要被眼前的東西誘惑，因為人家不一定適合你。你要考慮中期和長期，我的公司在哪里，是不是有成熟的商業(yè)模式。如果真的要去美國，能做到多大量級，小的話是非常尷尬的。沒有流量，沒人理你。20億美金會很艱難，老美思考問題、邏輯充滿了國外市場的傲慢與自大。

很多的美金基金也是如此。在過去兩三年看國內(nèi)市場，都是傲慢、自大、不理解和不屑，比如國內(nèi)的樂視、暴風(fēng)。這樣的心態(tài)不對。如果你要賺人民幣，賺國內(nèi)資本市場的錢，就要理解游戲規(guī)則，存在就有道理。

什么道理呢？TMT占比越來越高，大環(huán)境、傳統(tǒng)的錢、房地產(chǎn)的錢涌入，好的TMT標的非常少，大家非常饑渴，銀行錢涌入進來。這些資金不停地在火焰上添干柴，導(dǎo)致今天的狀況。

大家不要說暴風(fēng)、樂視怎么樣，它存在就有一定的道理。打破之前的固態(tài)思考，認真的去考慮所有美金、人民幣融資的可能性。

第二點，融資是一個非常嚴謹?shù)牧鞒獭?/strong>

我每次跟創(chuàng)始人說，有點像圈貓，讓一群貓從A點到B點是非常困難的。它需要嚴謹思考。很多創(chuàng)始人在這方面過于隨意，一個投資公司找我，我就跟他聊。在你沒想清楚之前，寧愿誰都不見，或者人家找你就說沒想清楚，準備好資料后，我再找你。

但是，一旦想要融，就要有結(jié)果，估值70%、80%，哪怕拿到錢是預(yù)期一半，只要出來融，就要有結(jié)果。不能隨意。這是非常嚴謹?shù)氖隆Ｔ谀嵌螘r間，融資比你任何事情都重要。要不然是非常泄氣的過程。

我跟很多創(chuàng)始人說，甚至包括我們230家公司里排名前20的體量很大的公司，估值很高的公司，都不夠嚴謹。輕易的開始，隨意的告一段落。如果你要開始，三個月之內(nèi)錢必須要到，人民幣一個半月到位。做一切努力讓目標實現(xiàn)。中間不盡人意的估值和金額等等不是最重要的，拿到錢，證明我能繼續(xù)兇悍地打仗，這最重要。

第三點，可以聊一下戰(zhàn)略投資，拿還是不拿。

今天我覺得站隊沒太大關(guān)系。如果不站隊，第二、第三競爭對手有可能站隊。這某種程度上是很可怕的，他們有資源，有持續(xù)的資金，有他自己一定的戰(zhàn)略需求。今天的戰(zhàn)略投資者大都不會那么強勢去介入了，當然很多東西要看創(chuàng)始人自己。你自己足夠牛，能拿到戰(zhàn)略的錢，同時還不太影響公司的發(fā)展。

所以籠統(tǒng)說，任何的戰(zhàn)略跟你們聊，需要謹慎。但值得去聊，在戰(zhàn)略里邊有非?？孔V，也有非常狗屎的。狗屎的是什么意思呢？就是他們的團隊不嚴謹，帶團隊這個老總不靠譜。創(chuàng)始人對這個東西又不重視，不表態(tài)，或者自己本身的戰(zhàn)略不夠強。

融資的錢可以來自各種各樣的渠道。來自于投資機構(gòu)、大天使、個人?，F(xiàn)在國內(nèi)個人一口氣投300萬到1000萬美金的大有人在?？诖浅Ｉ?，在偷偷布局。這種人很有錢，如果他做個人投資不會大張旗鼓的說。同時戰(zhàn)略投資、A股上市公司極其饑渴，很多公司可以給美金和人民幣。

考慮周全，子彈非常重要。我們很多創(chuàng)始人說融資如何如何。我說只要你數(shù)據(jù)好，估值好，就可以去融，不要擔(dān)心稀釋。公司做的好，你可以問董事會要期權(quán)，他們能把你怎么樣？做的好的公司創(chuàng)始人應(yīng)該在董事會幫團隊爭取更多的期權(quán)。

如果今天獵聘戴科彬說，你們給我10%，我們要打仗。董事會怎么樣呢？大眼瞪小眼，還是要給。劉強東上市前也要求期權(quán)增持一下，不管誰有什么其他想法，人家做的那么好，最后還是只有給。公司做的好，你們做的好，就可以在董事會獲得更多的空間，自主權(quán)也更高。公司做的不好，你再要就不應(yīng)該。事實就是這么簡單，所以不要太擔(dān)心自己的稀釋。

另外一點，很多創(chuàng)始人苦哈哈勒緊褲腰帶打拼，我很討厭投資人高高在上，聊到老股的套現(xiàn)，一個比一個摳。

我建議你們B輪、C輪融資金額比較大的時候，在那一輪拿10%到15%的老股套現(xiàn)獎勵自己的核心團隊。特別是做的好的公司，創(chuàng)始人應(yīng)該在董事會里幫助團隊爭取更多的期權(quán)。在恰當?shù)臅r候，考慮拿點錢回去給老婆和孩子，要不然家人覺得你神經(jīng)病，透支生命地在工作，生活又苦哈哈的，好幾年一分錢拿不回來。這點真的要這么做，在適當?shù)臅r候就要套現(xiàn)一點，這樣能安撫家里人，然后創(chuàng)業(yè)者才能后顧無憂地再拼命打仗。

如果我的公司，融了2000萬美金，我會主動說你們套現(xiàn)個10%--15%，200萬到300萬美金，給你最核心的六到七個人。比例可以自己考慮，不要自己拿太多。創(chuàng)始人股份多一點，拿30%--50%，剩下的給兄弟們分一下。至少他們拿一些現(xiàn)金回去，只會更加團結(jié)，長遠的打仗。

很多投資人在這方面想不清楚，總是想去考驗人家的人性底線，這真的很討厭，而且特別傻逼。投資界里面這類的傻逼特別多，我不知道今天在座的有沒有同行，但就算有同行在我還是會這么說。

作為創(chuàng)始人你們也要要求，今天在路上我和一個朋友聊天，融資5000萬美金pre，全部加起來2100萬想要投他。他問我怎么辦，我說你套現(xiàn)300萬美金，全部錢都要。他說不知道怎么去跟董事會講，這幾個人都很強勢。我說，那你就關(guān)門，公司是你的，決策是你的，你都不會跟他們溝通，去要求覺得是正確的東西，長遠公司發(fā)展也不會好。

他說，我不需要那么多。但你不需要那么多，有可能你下面三四個人需要。去溫柔的強勢，把自己的觀點客氣地表達出來，尊重那些“投資人”。但目的老子就是要這個錢。不可能每一個人都把錢在珠峰的頂端賺到，肯定是一個過程。我在營地一、二或者三、四都可以套現(xiàn)一下，很重要。口袋里沒錢，你就沒底氣，這就是一個黑跟白的邏輯，也跟未來公司的成功成正比。

我覺得今年融資環(huán)境不會崩盤，但投資機構(gòu)會越來越挑剔。越來越多的錢會聚焦在所謂獨角獸公司，比如說滴滴快的、微店、餓了么找鋼網(wǎng)、e代駕等等。天使和A輪依然會火爆，1億到10億美金之間的估值我很擔(dān)心。因為有一些公司其實會融不到錢。但不管怎么樣，我自己覺得今年A輪人民幣的流動性，融資方面問題不是很大，但緊迫性還是要有。

從美金基金的角度來說，所有一線基金的節(jié)奏從春節(jié)前就在快速放緩。我們1月到4月份投的項目是去年同期四分之一都不到。去年大家?guī)缀醵集偟?，投到鼻子流血。我們?nèi)ツ晖读税司攀夜?，今年按照這個速度全年三十家都不到。我不是說再融資，是說新的投資。

跟美金基金打交道，需要更加高效，更加打動他們。他們現(xiàn)在都在變得謹慎，口袋里的錢都花光了，馬上出去融資了。有可能這一段時間，對美金來說難度會是比較大的。

看好各行各業(yè)的O2O公司

接下來聊一下O2O。

58最近做了三個案子全部是我們投的公司。收購安居客，投資e代駕。e代駕現(xiàn)在每天能做到十多萬單，完全能再看到十幾倍的空間。雖然也有很多出行公司殺進來，但即便是巨頭，他們也都還需要幾個月的時間，而且需要網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。這場惡戰(zhàn)會看出誰更值錢，也是e代駕鳳凰轉(zhuǎn)身的機會。

阿里百度都準備自己做外賣。我曾經(jīng)跟張旭豪說總要打這場仗，如果輸了不過就是失去你的所有，回到0的狀態(tài)，這也是創(chuàng)業(yè)的常態(tài)。贏了，你的估值就是加一個零再乘以二到三倍?，F(xiàn)在證明我說的是對的。

在不到店、上門交易的O2O這一塊，說一說邏輯。我們覺得稍微低頻一點的買賣，像月嫂、保潔或者說線下的整合，只要創(chuàng)始人把這個邏輯已經(jīng)完全打通了，雖然低頻，但客單價單次比較高，有口碑和延續(xù)性，對我們來說估值合理，我們閉著眼睛投人民幣，A股上市也會非常好。

以后我覺得，很長一段時間A股公司收購、借殼的標的是游戲公司、影視公司。在未來很長一段時間，各行各業(yè)都會有幾十家O2O公司，他們達到一定的營收水平和利潤，有可能是京東的千分之一、百分之一的，都有價值，都能被資本和A股上市公司消化。當然這個不是一個創(chuàng)業(yè)的邏輯，這是一個投資人的邏輯。

所以我們一般內(nèi)部對高頻、中頻、低頻，哪個細分行業(yè)后期測試長等等，有自己一套比較嚴謹?shù)乃伎?。比如汽車，我們選擇了智能停車，看一看能不能吸流量，變成垂直入口，再期待大一點的東西。

今天有巨頭存在，對很多創(chuàng)業(yè)公司來說是越來越困難，山越來越高，路越來越陡。但走的路和以前不一樣，如果在細分領(lǐng)域快速建立起自己的影響力，跟上節(jié)奏，變成中型公司，十家中型公司必然有一兩家有一天冒出來，給巨頭某一個細分的部門一定壓力。

有些O2O要往三四線城市下沉，再把地域化做精。O2O創(chuàng)始人上來要想改變行業(yè)和世界比以前難十倍，不是說沒有可能，難度更大了。真正要思考的是在大環(huán)境里怎么單點突破，生存下來，并且活的很滋潤，巨人也搞不了我，再尋求下一層更大的發(fā)展。公司生存下來，服務(wù)好你的用戶，中國一個小城市也有幾百萬人的用戶，服務(wù)好他們，公司本身就非常有價值。

創(chuàng)業(yè)團隊要學(xué)會平衡工作與生活

最后想花一點時間，聊一下工作和生活的平衡。

在這個方面我自信比很多人都做得好。就是這個周末，就有三個創(chuàng)業(yè)公司的老總跟我聊天，他們都主動和被動的需要休息兩周，身體多多少少都出了一些小的狀況?；旧隙际潜粍有菹?，甚至要做小手術(shù)。

我覺得這個話題蠻關(guān)鍵的，是今天最重要的話題。對每個人來說，沒有健康的身體，談何職場上的輝煌，根本談不了了。

你今天看任何行業(yè)的大佬們，都是一個自然篩選過程。最頂尖的那些人身體都比較好，抗壓能力比較強，工作節(jié)奏都是其他人覺得比較奇葩，不能理解的，比如馬云、李彥宏、劉強東。這是一個自然篩選的過程?？赡苡行┤说哪芰浚龅氖虑椴槐人麄?nèi)?，但身體的原因或者節(jié)奏的原因跟不上。

我的工作極限差不多一個月，如果不出去我就覺得工作效率直線下降。當然每個人情況和條件都不一樣。但我自己覺得一定要爭取時間，一定要爭取平衡。每個人都有自己降壓的方式。

我是摩托車、徒步、看書、看碟，稍微宅一點。對我來說有很大的作用。

我工作和生活的切換非常無縫。比如說出去十幾天，騎摩托車回來，半天之內(nèi)進入工作狀態(tài)，過了一兩天覺得之前出去的事情發(fā)生在十年前，根本是很遙遠的事，可以專注工作。

我的工作從九點半、十點開始，可以工作到晚上一點、兩點。非常高效，我在工作的時候會盡量避免在外面出行，我沒任何飯局和聚會、社交。我不習(xí)慣跟太多人交流。我自己工作外面的群大概是三到四個。到我們這個年齡都在拼命透支自己的健康，大多數(shù)人不是為了絕對值財富的積累，更多是成就感。真的想做一點事，是不容易的。

在健康方面為了自己和家庭，為了公司的員工，你們都是掌舵手，每個人都是每一艘船的船長，在這方面還是要注意的，要有意識去調(diào)整。

我甚至跟我的同事在公司討論，是不是辦公室變成站著工作，這在美國很流行。我現(xiàn)在只要有機會，就走一走，不要在辦公室和酒店，哪怕是去樓下轉(zhuǎn)兩圈走走路也好。我覺得多走路很重要，這也是一種運動。

另外，飲食角度，我永遠都吃到七成飽就?？辍Ｖ酗堉罅?0到40分鐘午睡，充電。給我睡20分鐘是新的開始，我剛才從天安門過來開另外一個會，在車上跟我的同事說，我睡一會兒，要不然會犯困。

很多東西最難的是意識。你去看行業(yè)里面所有牛逼的人，剛才我們說的馬化騰、馬云、劉強東，再往下層說58的姚勁波，去看傅盛，一天到晚打了雞血一樣。從早到晚保持活力和斗志，這個就是一個自然選擇的過程。如果他們有一切，但沒身體健康，今天也到不了這個位置。

很多時候是意識，怪不了別人。不能說工作太忙，節(jié)奏太快，沒有辦法，

這是扯淡的。這是你自己的事情，你怎么找到一個平衡，我覺得這是非常重要的。也不需要過度的鍛煉。好像每周兩三天，你的心律達到一定的頻率，二三十分鐘就夠了。

Q&A環(huán)節(jié)

大家在融資方面或者大的趨勢方面，有什么具體問題？

陳英育提問：拿到天使輪和A輪以后，每一個階段企業(yè)的存活率是多少？

張穎：我沒有太多關(guān)心這個。我們自己到現(xiàn)在投了230家公司。到今天為止七年多我們血本無歸八家，行尸走肉十家。這么算來我們不到10%的公司，不超過20家，最后是沒好結(jié)果的，也不用考慮那些錢，我也不會追回來那些資本。我把所有的時間都花在最好的公司上，但我們這個比例不代表其他人的比例。我知道我們這個比例存活率遠遠高過很多其他的機構(gòu)。

曹學(xué)武提問：市場對2B的語音平臺怎么看？

張穎：我說一下2B，今年我覺得是企業(yè)服務(wù)類公司的元年，在這方面我們靜悄悄鋪了30多家公司，這方面布局最多的是我們和紅杉。整個企業(yè)服務(wù)鏈里面從人力資源、CRM、ERP、到云端各種各樣的企業(yè)，我們都在布局，而且在深挖。我們有專人小組，四個人的同事只做這個，其它什么都不做。我們投了友盟、七牛等將近十家很好的公司，非?？春盟麄兊纳虡I(yè)模式。先打應(yīng)用開發(fā)小公司，再打終端用戶，我覺得發(fā)展非常好。當然，對語音不能太評論。

曹學(xué)武提問：云計算呢？

張穎：看好。今年是企業(yè)服務(wù)的元年。很多公司在融資。大家在新聞上聽到的會很吃驚。這點我堅信，我們開過企業(yè)服務(wù)公司的內(nèi)部交流會，系統(tǒng)性邀請過國外做數(shù)據(jù)分析、企業(yè)服務(wù)的技術(shù)大拿。很期待。

鄧志騰提問：今年手游的整個產(chǎn)業(yè)鏈，融天使和A輪的情況是什么樣子？從手游發(fā)行到中間的環(huán)節(jié)。

張穎：游戲不被美國市場認可。完美、暢游的PE都是冰火兩重天。我們自己有投資的邏輯，比如說優(yōu)質(zhì)團隊，之前操盤的經(jīng)驗，估值的天花板等。但我們也投了很多，有一個多億以上的利潤，有的發(fā)展也很好，有四五億利潤的。有幾百萬、幾千萬利潤的游戲公司。游戲永遠是一個中國人的特色，商業(yè)化變現(xiàn)的一個很重要的市場，一直會延續(xù)。

但我們投游戲，我給自己的團隊打80分以上。游戲蠻難投的。它是一個暴利的行業(yè)，從主測到產(chǎn)品、技術(shù)、IP市場的變化，讓這個團隊的分裂特別容易。人特別膨脹。賺了錢之后，人生百態(tài)就出來了。一個游戲公司很難長遠、健康的、團隊穩(wěn)定的持續(xù)發(fā)展下去。當然也有，但比較少。

在這方面我們堅決順著自己當初的投資邏輯，情愿稍微保守一點，不見到正確的公司我們不投?？傮w來說我覺得還是看好的。手游依然是很多A股上市公司想要做到利潤保護的一個絕佳標地。

匿名私董提問：我一個非常好的朋友要參與到我們的項目里面來。這個項目計劃在2016年底完成稅前一個億的毛利，商業(yè)模式跟他溝通過，他也基本認可。他愿意投入一部分資金。金額大約是五千萬左右。一千萬隨時可以到。我當時回答說考慮一下，因為我不知道怎么出方案，怎么樣公平。

張穎：他不是一個嚴謹、專業(yè)的投資人。他有可能對行業(yè)比較了解，或者有一定的戰(zhàn)略價值。這種要特別小心。這個五千萬，當他是一千萬，只考慮第一筆的錢占我多少股份，其他的免談。你跟他說的收入，這里面也有高度的彈性，有可能做的很高，有可能做的很低。你現(xiàn)在把問題變的簡單化，你給我一千萬，我現(xiàn)在給你變更多少股份。

我有兩個觀點，任何能把自己控股權(quán)放棄的創(chuàng)業(yè)者，我們絕不會投資。因為我覺得你絕對做不大。所有的創(chuàng)業(yè)者，不管是誰，劉強東、馬云、李彥宏、馬化騰，他們在創(chuàng)業(yè)的路上，哪怕剛開始的時候?qū)蓹?quán)不太重視和不太了解，發(fā)展的過程中會快速的調(diào)整，對股權(quán)無比的重視。

如果你被人家控股，你有意識把控股權(quán)拿回來，我覺得可以投資。如果有人不重視這件事，我覺得就是不靠譜。因為沒控股權(quán)，你就不能保證公司穩(wěn)定的發(fā)展，就是放屁，沒有思考?；蛘哒f沒到這個境界，你要想辦法把之前的錯糾正過來。

跟不專業(yè)的投資人打交道，要保護自己。

DK提問：一個團隊，某個名人投的四個人，一人25%。聽起來很不靠譜。但我接觸了一個星期，這四個人特別給力。

張穎：我自己覺得在中國要把一個事情做成了，七分專制，三分民主。某種程度上，我是認創(chuàng)始人占很高比例，剩下兩三個人占一定比例，大家一起去發(fā)展。這樣子他有說話權(quán)。在公司重大決策時，以民主的方法收集大家的意見討論，自己拍板。

如果四個創(chuàng)始人都拿同樣的股份，我自己覺得在中國這類公司輸?shù)舻母怕蔬h遠大于勝的概率。雖然每個人拿25%的股份，里面有一個非常明顯的精神領(lǐng)袖，我拿的股份跟你一樣，真正決策的時候大家都知道那個人是決策者，這樣的公司平等的股份就沒有那么重要。

但總的來說，總結(jié)一句，我們不會投一家我不知道誰是精神領(lǐng)袖的公司。

一個公司我自己做投資，基本上我就跟一個人打交道。而且一些公司一兩年了，我就在公司認識兩三個人，這是個人的風(fēng)格。我不認可有些VC巴不得認識這個公司三到四十個，總監(jiān)級別的人都會跟他有兩三個小時深度的討論。我覺得當你看的太細的時候，反而有問題。

我們是投資人，我們是靠創(chuàng)始人吃飯的，我們投錢后靠邊站。讓他們自己發(fā)展，自己改正錯誤，需要我們幫忙的時候出現(xiàn)。我在公司經(jīng)常跟同事說，我們盡量去幫忙，但記住一句話，天助自助者，他越給力我越幫忙。如果我?guī)兔λ唤o力，就全盤放棄，一分鐘不花。要知道你那個錢已經(jīng)扔出去了，是沉默成本，就可以拜拜這筆錢了，把所有錢和精力花在給力的公司上。

我覺得這三四年我們發(fā)展的比較好。我們要求團隊，尊重創(chuàng)業(yè)者，不添亂。這個比例占多少呢？80%，這個理念是我們合伙人的理念，鐵打的營盤，流水的兵。公司任何一個牛逼的人走掉，對大的平臺不會有任何影響。

尊重是非常空洞的詞，細節(jié)上怎么處理呢？經(jīng)緯每年收兩萬個商業(yè)計劃書，四千多個面對面的開會，最后去年投八九十家公司。也就是說99%點幾的創(chuàng)業(yè)者，我們都要拒絕。你要把細節(jié)處理好，讓人家舒服，讓人家真正明白?？赡芑ㄟ@一分鐘，對方覺得你是傻逼機構(gòu)。但未來創(chuàng)業(yè)者也許能想通，這個基金至少沒有拖我，它給了我一個快速的決策，給我靠譜的建議。

匿名私董提問：A股上市公司投資的時候，涉及到股權(quán)和債權(quán)的產(chǎn)業(yè)基金，這幾種方式怎么樣好？

張穎：煤老板的錢都可以拿。只要想清楚，有合適條款保護自己。在客氣、溫順、強勢的前提下，不占我大股，有一個強悍的團隊，我能平衡各種各樣的關(guān)系，誰的錢都可以拿。這是大而全。你要考慮國有企業(yè)，比如說拿到國企的錢，它還要參與審計、評估，有各種各樣的連帶細節(jié)。但是總的來說，你要先了解自己，知道自己的能耐，再去拿適合自己的錢。

房青林提問：2B和2C的問題。舉個例子，給幼兒園做SAAS，提升它的服務(wù)和品質(zhì)。再開始做2C的市場。

張穎：最終看你的執(zhí)行。我們深度的看過一個案子，本來他是自己想在一個垂直的市場去通過小巴和中巴做切入點，獲取流量，未來再去做大。聊完之后在他的城市里面開始研究，小巴和中巴的軟件系統(tǒng)，把企業(yè)送人的小巴、大巴預(yù)訂系統(tǒng)吸入進來再考慮是不是顛覆掉他們，再去2C。這樣也可以。

今天你可以這么理解，中國是一個圓桌，流量都被瓜分的差不多了。是不是，兩三年來有一家公司硬生生卡進去，占一點點流量，在掙扎、擴容，和京東、阿里博弈。比如說，陌陌現(xiàn)在MAU已經(jīng)8000萬了，如果往1億、2億、3億MAU走的話，這是非常大的流量入口。每一家在想，我怎么切入流量，其中一個方法是2B，然后再2C。

我們投了一家公司是做室內(nèi)定位高效服務(wù)商。以前它是賣設(shè)備，通過商場里面wifi快速的吸取進來，可以精準的用APP定位，三樓到五樓哪一家店等等，簽了機場和萬達，本來做2B的業(yè)務(wù)。

后來自己鋪自己的網(wǎng)絡(luò)，快速的在巨頭反應(yīng)過來之前把網(wǎng)絡(luò)鋪出來，我自己能獲取流量，有一天和BAT叫板，在這一塊嘗試一些2C的東西，因為流量是我的。你進入到一個商場里，如果我能把中國的很大人群籠絡(luò)下來，他們又比較靠近消費，當然里面有很多人是看電影、吃飯的，也有消費的，人群一大，公司就有價值了。

但他從之前有銷售、有利潤，快速的變到了沒有收入，就開始鋪網(wǎng)絡(luò)了。

廖鴻宇提問：我做家用機器人?，F(xiàn)在比較熱的是空中機器人和工業(yè)機器人。您怎么看待這個行業(yè)？第二個問題是我本來想做帶視覺的家用機器人，我的優(yōu)勢是我的視覺傳感器比較好。視覺家用機器人，可以是吸塵器或者是家用陪伴，管理類的。你覺得是做成品還是專攻傳感器比較好？

張穎：說一下我的邏輯。完全看團隊配置，如果你現(xiàn)在的團隊是更加技術(shù)導(dǎo)向，有很強的技術(shù)壁壘，同時可以做很多行業(yè)的智能硬件或者是機器人?；蛘撸覀冞@個團隊是非常綜合的，有技術(shù)、運營、市場營銷能力的人，是不是我自己應(yīng)該做重度垂直。我們現(xiàn)在越來越對有技術(shù)壁壘的公司感興趣，這個節(jié)點已經(jīng)到了。經(jīng)緯要花更多的時間去探討2C、APP之外的市場。機器人我覺得肯定是一個要關(guān)注的東西，但是工業(yè)、家用還是技術(shù)提供商，我也說不太清楚。

反過來說如果你只提供技術(shù)給別人，最終我覺得還是要在一定的規(guī)模和壁壘情況下，重新殺回自己做機器人，2C。但是這條路怎么走，是不是我服務(wù)了很多其他人之后能提高我的壁壘，讓我自己殺回去的優(yōu)勢提高，我也回答不了。

謝謝大家。

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