當“私有化”、“A股回歸”、“拆除VIE”還占據(jù)各大教育媒體頭版頭條時，政府機構一紙“無需拆除VIE架構（協(xié)議控制）也能在境內上市”的新政又讓很多人大跌眼鏡，繼而躊躇滿志或叫苦不迭。A股是一場霎那歡樂的盛宴，它讓一代代互聯(lián)網創(chuàng)業(yè)者“到納斯達克敲鐘”的夢想一瞬間變成了“排隊到新三板掛個牌”。是留還是回？boss們對IPO十分糾結。小編給各位小主提個建議：早日打算，以爭取時間窗口。
本周走淘寶路線的跟誰學最近又有點煩，與代理商之間的合同糾紛讓小編們八卦了一下。在風中，陳向東和代理商都很受傷……
回來的路徑各種各樣，每條路徑都有復雜性。
美國下市也是一個很復雜的過程，避免糾紛和官司、定價都需要費力，解紅籌不容易，國內有的大公司要把幾十家VIE公司拆了再重新整合，需要跟工商、稅務、外管有一系列工作要做。
回來以后的再上市又會面臨很多問題——是上新三板，是滬市的戰(zhàn)略新興板，還是創(chuàng)業(yè)板的互聯(lián)網板塊？還是別的？這個過程很復雜。
而橫在在這些歸心似箭的公司面前最大的麻煩是，在拆VIE架構的過程中，老股東如何退出。
一位專門從事拆解VIE架構業(yè)務的經理指出，有的公司早期是美元基金投的，現(xiàn)在這個基金不愿意該公司回中國來上市，有的機構是采取國外的美元基金退出讓國內的人民幣基金接盤，那么人民幣基金和美元基金之間如何做價？雖然是一個機構，但是兩期基金的LP主人不一樣，一個多賺一個就要少賺，如何平衡其中的利益？
再說美國人也不傻，他們在一個公司最早期投了，承擔了最大風險，現(xiàn)在卻讓他們退出，公司到國內資本市場賺取巨額回報，他們也不干！
而就在這些中國公司回歸的過程中，時間卻是一個最大的問題！一來，牛市轉熊市了怎么辦，二來，回來后注冊制其實仍然是需要審批的，到時候企業(yè)在登陸A股之前資金鏈斷裂，沒拿到錢就死了怎么辦？
解讀：并不是為了私有化，KKR和韓少云9000萬美元購買達內股份
筆者認為達內短期內私有化的可能性比較低，主要原因如下：
一是目前達內的業(yè)務發(fā)展速度很快，韓少云根據(jù)筆者的觀察是個業(yè)務型的CEO，目前達內公司需要做的事情很多，去年剛剛去美國IPO，其實已經很耗時耗力，再折騰下私有化然后還得搞上市，想想都頭大，而且目前達內賬上現(xiàn)金充裕，筆者認為達內管理層在目前這個時點沒有私有化動力；
二是即使有私有化念頭，要私有化也難！目前達內作為教育公司，所在行業(yè)非常特殊，在A股上市還有政策上的障礙，因為中國教育法的相關規(guī)定，目前包括新東方、學而思、達內在內的培訓機構，很多在全國各地的培訓學校還是在教育局備案的民營非盈利組織，在國內上市有障礙，目前A股只有一家新南洋上市，主要還是上海給了很大的政策支持（事實上昂立借殼新南洋上市，也是一波三折，搞了兩回才搞上去），所以教育類公司短期內私有化的概率都不是特別大，有人會說學大目前在做私有化，但是我對到時候學大是否能順利在A股上市是不樂觀的（而且學大在美國混得太凄慘，導致其有博一把的動力）；
三是長期看有沒有私有化可能性，這個筆者認為關鍵看回頭A股對教育類公司的政策變化，如果到時候達內的競爭對手在國內上而且估值高很多，那保不住達內也會有私有化回A的動力，但是目前來看折騰這事還早。
你知道這些資本游戲充滿了詭異的煙幕，但只要趁早置身其中，一定會大有收獲——這就是中國概念股回歸A股市場的硬道理。企業(yè)家們愿意從中分一杯羹，他們背后那些尚未退出的風險投資商更喜歡。而另一方面，這些先后從美國退市的“中概股”，在美國資本市場的故事越講越艱難——幾乎所有從納斯達克和紐交所“私有化”的中國互聯(lián)網公司，股價差不多都是一條條頹敗的曲線。
在中國概念股一波一波地退市和“回歸”過程中，阿里巴巴董事長馬云卻先后赴美國和俄羅斯訪問，游說當?shù)氐恼推髽I(yè)，試圖將美國和俄羅斯的中小企業(yè)發(fā)展與阿里巴巴的電子商務和跨境電商平臺嫁接起來。
在“回歸A股”甚囂塵上的時候，聯(lián)想控股卻宣布即將在香港上市。在被問及“回歸A股”的態(tài)度時，歷盡中國改革開放和市場經濟全程起伏跌宕的聯(lián)想控股董事局主席、71歲的柳傳志說：“聯(lián)想今天如果在A股上市的話，我相信市盈率會高得多。因為國內朋友們可能會更加了解聯(lián)想，知道聯(lián)想的品牌，股價會高。不過香港市場更規(guī)范，我們業(yè)績會和股價有密切聯(lián)系，而不會由于其他的因素使得我們的業(yè)績和股價脫鉤”。
風來了，一起“上船”吧。雖然船長給船客的壓力大，但大多船客們還在努力的向前劃船，因為他們想象著目的地的美好。
突然被停掉代理資格，誰之過？
跟誰學：完不成任務當然要終止合約。但在招聘網站上，芥末堆確實看到了跟誰學西安直營分公司的校園招聘信息，5月5日，該分公司聲稱招聘市場經理、師資經理、線上運營等56人。代理商：請不要卸磨殺驢。一位目前已經被停掉的代理商表示，跟誰學的代理模式其實讓代理商的風險很大，而代理商每入駐一名教師就立刻轉化為跟誰學的“資源”，從線下轉到線上的訂單，也成為了跟誰學的“真實數(shù)據(jù)”，這時候清洗掉還沒有得到收益的代理商，無異于不講江湖道義，卸磨殺驢。
跟誰學就像一艘大船，代理商就像船客。揚帆啟航時，大船在船客的幫助下，以最快的速度奔向雙方共同的目的地，但當劃槳的船客們無法滿足大船的速度要求時，被踢下船就成為了他們唯一的下場。
K12市場的“碎片化特征”造成了一個在線教育領域幾乎無法回避的問題：即使在有強資本驅動，創(chuàng)業(yè)者的步伐都無法邁得太大。對于擁有巨大潛力的K12市場，要么在腳踏實地地做，要么轉行去更小更集中的市場。
為什么要對STEM教育進行更多的投資有如下幾個理由：首先，它帶來一些最安全的工作。其次STEM有可能促進經濟增長。第三，STEM會推動創(chuàng)新和生產力，澳大利亞亟需這兩方面的進展以在21世紀的競爭中立足。作為一個STEM教育領域的工作者，我同意這些觀點，并且歡迎對STEM更多的關注。
來源： 芥末堆