2013年9月劉章明挖掘了新南洋，新南洋是A股第一家正式上市的教育公司，也是第一家真正完成民辦非企業(yè)轉(zhuǎn)成企業(yè)法人的標(biāo)的。2014年4月，劉章明挖掘了全通教育，一年出現(xiàn)15倍漲幅。后面出現(xiàn)了非常重要的趨勢(shì)，諸多公司紛紛轉(zhuǎn)型教育領(lǐng)域，包括學(xué)前教育、高等教育、職業(yè)教育等，每一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域都在持續(xù)豐富和拓展。劉章明表示，展望未來(lái)三到五年，可以預(yù)見教育產(chǎn)業(yè)化規(guī)模及方向非常明確。

教育產(chǎn)業(yè)現(xiàn)有的投資機(jī)會(huì)

教育在事業(yè)單位改制過程中，教育是僅剩的制度紅利，存在較大變革，從目前來(lái)看，劉章明認(rèn)為教育產(chǎn)業(yè)現(xiàn)在有以下幾方面投資機(jī)會(huì)：

第一是教育法律法規(guī)的修法，修法現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入到人大的征求意見階段，10月7日正式征求意見結(jié)束，意見征求結(jié)束之后馬上進(jìn)行二審，大致在十月中下旬，二審結(jié)束后新的教育法、高等教育法及民辦教育法等法律會(huì)全面出臺(tái)，法律法規(guī)出臺(tái)會(huì)推動(dòng)民辦教育盈利性確權(quán)。過去的高等教育法中規(guī)定所有教育機(jī)構(gòu)不得盈利，但這次是對(duì)這個(gè)條款進(jìn)行修改，提出以財(cái)政捐贈(zèng)辦學(xué)的高校是不可盈利的，其他是可以盈利，民辦教育可以自主選擇登記為非經(jīng)營(yíng)性或者經(jīng)營(yíng)型企業(yè)法人，這就意味著學(xué)校從一個(gè)民辦非事業(yè)法人可以變更等級(jí)為企業(yè)法人，變更登記為公司意味著后續(xù)會(huì)進(jìn)行大量并購(gòu)，市場(chǎng)未來(lái)會(huì)出現(xiàn)較大并購(gòu)潮，非常類似于三年之前公立醫(yī)院的改革。

第二是教育部提到的關(guān)于職業(yè)教育的集團(tuán)化發(fā)展，因?yàn)檎?cái)政支出不足，沒有辦法供養(yǎng)大量大學(xué)，所以會(huì)提出來(lái)將部分高校轉(zhuǎn)成職業(yè)院校，當(dāng)然職業(yè)院校的建立本身也屬于中國(guó)職業(yè)教育體系的一部分。劉章明之前調(diào)研過一批教育企業(yè)，大家紛紛都在囤獨(dú)立學(xué)院或者購(gòu)買三本院校，這里面存在非常明顯的套利，現(xiàn)在進(jìn)行項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，最后賣給上市公司，現(xiàn)在這個(gè)市場(chǎng)以15倍的價(jià)格賣，上市公司在二級(jí)市場(chǎng)至少可以賺一倍以上，目前來(lái)看現(xiàn)在有800所高等職業(yè)院校會(huì)轉(zhuǎn)，是非常明確的空間。

第三是高校和科研院所改制，其實(shí)本質(zhì)上來(lái)講也是一個(gè)企業(yè)性質(zhì)的變化，當(dāng)然現(xiàn)在市場(chǎng)上關(guān)注的是軍工的科研院所改革，其實(shí)高校和科研院所一直是同時(shí)提出來(lái)的名詞。教育產(chǎn)業(yè)中幾大著名高校教育資產(chǎn)證券化平臺(tái)已經(jīng)紛紛落地，清華是銀潤(rùn)投資，北大是中國(guó)高科，交大是新南洋，還有海淀區(qū)國(guó)資委的中泰橋梁等，這都驗(yàn)證了高校教育資產(chǎn)產(chǎn)業(yè)化的方向。

2013年到2014年炒得最多的兩個(gè)概念

第一個(gè)是教育信息化，或者叫做互聯(lián)網(wǎng)加教育、在線教育；第二個(gè)是職業(yè)化教育，但并沒有去關(guān)注民辦教育盈利性確權(quán)，現(xiàn)在全國(guó)有15萬(wàn)所以上民辦教育院校，這塊并不僅僅是在培訓(xùn)，更多是在公立體制內(nèi)，存在很大套利空間，在法律推動(dòng)下會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生比較大的影響。

從標(biāo)的來(lái)看可以分為三大類：第一大類是高校教育資產(chǎn)證券化平臺(tái)，包括銀潤(rùn)投資、中國(guó)高科、新南洋、中泰橋梁；第二個(gè)是教育信息化平臺(tái)，包括全通、文化長(zhǎng)城和凱美特氣；第三個(gè)是學(xué)前，主要是威創(chuàng)。前期龍頭標(biāo)的，經(jīng)過前期的下跌，基本上跌到明年是30倍左右估值，但是卻有著100%-200%的高成長(zhǎng)，現(xiàn)在是推薦相關(guān)產(chǎn)業(yè)及標(biāo)的非常確定的時(shí)點(diǎn)。以全通為例，去年是1.9億收入，4800萬(wàn)凈利，今年整體收入規(guī)模將突破6億，利潤(rùn)規(guī)模達(dá)到1.5億凈利，公司內(nèi)部在進(jìn)行百團(tuán)大戰(zhàn)，將校內(nèi)渠道進(jìn)行變現(xiàn)，會(huì)實(shí)現(xiàn)今年下半年包括明年ARPU值的迅速提升，現(xiàn)在市值就是30倍左右估值。另外一個(gè)是新南洋，今年8000萬(wàn)凈利，明年1.2億，現(xiàn)在是50多億的市值，對(duì)應(yīng)40倍估值，新南洋年初推出了將近10億的產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金，外部放杠桿基本可以放大到30到50億，可以并購(gòu)的利潤(rùn)至少是2-3億，未來(lái)基本上是90億的市值，對(duì)于3.2億的凈利，對(duì)應(yīng)估值是30倍，但對(duì)應(yīng)的確是100%到200%的增長(zhǎng)，已經(jīng)進(jìn)入到可以重點(diǎn)關(guān)注的時(shí)機(jī)。

【芥末堆注】以上資料整理自安信劉章明團(tuán)隊(duì)，歡迎關(guān)注其公眾號(hào)“章明現(xiàn)代消費(fèi)服務(wù)觀察”