2013年9月劉章明挖掘了新南洋，新南洋是A股第一家正式上市的教育公司，也是第一家真正完成民辦非企業(yè)轉(zhuǎn)成企業(yè)法人的標的。2014年4月，劉章明挖掘了全通教育，一年出現(xiàn)15倍漲幅。后面出現(xiàn)了非常重要的趨勢，諸多公司紛紛轉(zhuǎn)型教育領(lǐng)域，包括學(xué)前教育、高等教育、職業(yè)教育等，每一個細分領(lǐng)域都在持續(xù)豐富和拓展。劉章明表示，展望未來三到五年，可以預(yù)見教育產(chǎn)業(yè)化規(guī)模及方向非常明確。

教育產(chǎn)業(yè)現(xiàn)有的投資機會

教育在事業(yè)單位改制過程中，教育是僅剩的制度紅利，存在較大變革，從目前來看，劉章明認為教育產(chǎn)業(yè)現(xiàn)在有以下幾方面投資機會：

第一是教育法律法規(guī)的修法，修法現(xiàn)在已經(jīng)進入到人大的征求意見階段，10月7日正式征求意見結(jié)束，意見征求結(jié)束之后馬上進行二審，大致在十月中下旬，二審結(jié)束后新的教育法、高等教育法及民辦教育法等法律會全面出臺，法律法規(guī)出臺會推動民辦教育盈利性確權(quán)。過去的高等教育法中規(guī)定所有教育機構(gòu)不得盈利，但這次是對這個條款進行修改，提出以財政捐贈辦學(xué)的高校是不可盈利的，其他是可以盈利，民辦教育可以自主選擇登記為非經(jīng)營性或者經(jīng)營型企業(yè)法人，這就意味著學(xué)校從一個民辦非事業(yè)法人可以變更等級為企業(yè)法人，變更登記為公司意味著后續(xù)會進行大量并購，市場未來會出現(xiàn)較大并購潮，非常類似于三年之前公立醫(yī)院的改革。

第二是教育部提到的關(guān)于職業(yè)教育的集團化發(fā)展，因為政府財政支出不足，沒有辦法供養(yǎng)大量大學(xué)，所以會提出來將部分高校轉(zhuǎn)成職業(yè)院校，當然職業(yè)院校的建立本身也屬于中國職業(yè)教育體系的一部分。劉章明之前調(diào)研過一批教育企業(yè)，大家紛紛都在囤獨立學(xué)院或者購買三本院校，這里面存在非常明顯的套利，現(xiàn)在進行項目儲備，最后賣給上市公司，現(xiàn)在這個市場以15倍的價格賣，上市公司在二級市場至少可以賺一倍以上，目前來看現(xiàn)在有800所高等職業(yè)院校會轉(zhuǎn)，是非常明確的空間。

第三是高校和科研院所改制，其實本質(zhì)上來講也是一個企業(yè)性質(zhì)的變化，當然現(xiàn)在市場上關(guān)注的是軍工的科研院所改革，其實高校和科研院所一直是同時提出來的名詞。教育產(chǎn)業(yè)中幾大著名高校教育資產(chǎn)證券化平臺已經(jīng)紛紛落地，清華是銀潤投資，北大是中國高科，交大是新南洋，還有海淀區(qū)國資委的中泰橋梁等，這都驗證了高校教育資產(chǎn)產(chǎn)業(yè)化的方向。

2013年到2014年炒得最多的兩個概念

第一個是教育信息化，或者叫做互聯(lián)網(wǎng)加教育、在線教育；第二個是職業(yè)化教育，但并沒有去關(guān)注民辦教育盈利性確權(quán)，現(xiàn)在全國有15萬所以上民辦教育院校，這塊并不僅僅是在培訓(xùn)，更多是在公立體制內(nèi)，存在很大套利空間，在法律推動下會對市場產(chǎn)生比較大的影響。

從標的來看可以分為三大類：第一大類是高校教育資產(chǎn)證券化平臺，包括銀潤投資、中國高科、新南洋、中泰橋梁；第二個是教育信息化平臺，包括全通、文化長城和凱美特氣；第三個是學(xué)前，主要是威創(chuàng)。前期龍頭標的，經(jīng)過前期的下跌，基本上跌到明年是30倍左右估值，但是卻有著100%-200%的高成長，現(xiàn)在是推薦相關(guān)產(chǎn)業(yè)及標的非常確定的時點。以全通為例，去年是1.9億收入，4800萬凈利，今年整體收入規(guī)模將突破6億，利潤規(guī)模達到1.5億凈利，公司內(nèi)部在進行百團大戰(zhàn)，將校內(nèi)渠道進行變現(xiàn)，會實現(xiàn)今年下半年包括明年ARPU值的迅速提升，現(xiàn)在市值就是30倍左右估值。另外一個是新南洋，今年8000萬凈利，明年1.2億，現(xiàn)在是50多億的市值，對應(yīng)40倍估值，新南洋年初推出了將近10億的產(chǎn)業(yè)并購基金，外部放杠桿基本可以放大到30到50億，可以并購的利潤至少是2-3億，未來基本上是90億的市值，對于3.2億的凈利，對應(yīng)估值是30倍，但對應(yīng)的確是100%到200%的增長，已經(jīng)進入到可以重點關(guān)注的時機。

【芥末堆注】以上資料整理自安信劉章明團隊，歡迎關(guān)注其公眾號“章明現(xiàn)代消費服務(wù)觀察”