近幾個月，多家A股上市公司發(fā)布公告募集資金收購教育資產(chǎn)，重金投入國際學(xué)校建設(shè)項目。

5月12日，以橋梁鋼結(jié)構(gòu)為主業(yè)的江蘇民企中泰橋梁發(fā)布公告，擬定增17.5億元用于投資建設(shè)國際學(xué)校項目和償還債券本息。

7月28日，以房地產(chǎn)和礦業(yè)為主業(yè)的廈門企業(yè)銀潤投資發(fā)布公告，擬用部分募集資金收購學(xué)大教育，并擬投入17.6億元設(shè)立國際教育學(xué)校投資服務(wù)公司。

9月16日，以汽車零部件生產(chǎn)及銷售為主業(yè)的湖南企業(yè)恒立實業(yè)發(fā)布公告，擬募資30億元收購培訓(xùn)行業(yè)公司京翰英才并投資國際學(xué)校建設(shè)。

上市公司紛紛跨界投資國際學(xué)校，自然是為了股東利益和投資回報，掘金高端收費民辦學(xué)校的未來市場。政策大背景是教育部擬定了《教育法律一攬子修正案（草案）》，并于8月26日提請十二屆全國人大常委會第十六次會議進行了審議，有望解決“民辦學(xué)校是否可以營利”這一重要問題，松綁原來法律上限定必須是非營利性質(zhì)的民辦學(xué)校，讓民辦學(xué)校發(fā)揮擴大內(nèi)需、促進消費、改善民生的重要作用。

認準了原來“非”營利的民辦學(xué)校將成為“非?！睜I利的教育服務(wù)行業(yè)，上市公司們?yōu)閾屨际袌隹芍^出手闊綽。中泰橋梁公告介紹在北京的國際學(xué)校項目計劃總投資14.81億元，預(yù)期運營5年后學(xué)校的凈利潤將達到每年4.3億元。銀潤投資董秘在某證券公司介紹上海某國際學(xué)校年利潤達8億元，正在北京發(fā)改委備案投資18億元建設(shè)的兩個國際學(xué)校項目進展順利。雖然上市公司募集資金的能力非常強，但跨界經(jīng)營教育，特別是以教學(xué)為核心競爭力的學(xué)校教育，能不能做的好？很多人還是有些擔心。

上市公司辦國際學(xué)校的第一個挑戰(zhàn)是如何建立學(xué)校的教育教學(xué)管理團隊。地好拿，樓好建，但是教師和管理團隊建設(shè)非一日之功。上市公司多喜歡借雞生蛋、立竿見影，找公辦名校委托管理是應(yīng)對市場質(zhì)疑最好的法寶，借助公辦名校的教育品牌影響力也是投資成功的心理保障。上市公司不約而同地擠向國內(nèi)有限的名校品牌，兩家上市公司的國際學(xué)校投資項目宣稱的合作方是同一所名校的撞車現(xiàn)象也時有發(fā)生。如果能做到“上帝的歸上帝，凱撒的歸凱撒”，讓名校的教育團隊真正掌控辦學(xué)，也許還是能辦出好學(xué)校的。但上市公司們大多是葉公好龍的心態(tài)，不愿（也不能）放棄對學(xué)校投資項目的實際控制，至今未見有上市公司能與名校建立股權(quán)層面實質(zhì)合作的案例，說的是三顧茅廬，想的是草船借箭，動輒十億元的學(xué)校投資項目怎樣能保證提供高質(zhì)量的教學(xué)管理和教育服務(wù)，跨界投資教育的上市公司們需要破解這一難題。

上市公司辦國際學(xué)校的第二個挑戰(zhàn)是如何實現(xiàn)從教育投機心態(tài)向教育投資理念的角色轉(zhuǎn)換。研讀幾家A股上市公司募集資金的公告，似乎給人一種命題作文有標準答案的感覺——這些上市公司大多都是并購一家能提供現(xiàn)金流的二類課外輔導(dǎo)培訓(xùn)公司，宣布投資未來能有穩(wěn)定收入和可觀利潤的實體國際學(xué)校，收購一個在線學(xué)習(xí)和網(wǎng)絡(luò)教育概念的公司，給股票價格插上無限上漲的翅膀。這三種類型業(yè)務(wù)看起來都是教育，但它們之間的拼湊并不一定相輔相成，就像打麻將摸到東風、南風、北風，都是風但你是和不了牌的。以國內(nèi)社會對高品質(zhì)教育的旺盛需求，國際學(xué)校真的是一個發(fā)展前景廣闊的市場，上市公司只要沉下心來做好教育投資，未來會有豐厚的經(jīng)濟回報。辦國際學(xué)校的能力不是一年半載能掌握的，但如果上市公司能秉持價值投資，專注于提高品質(zhì)提升效率，發(fā)展辦好國際學(xué)校的業(yè)務(wù)能力，一定能贏得二級市場的信任。美股市場一家專業(yè)的學(xué)校投資管理公司近幾年的迅猛發(fā)展，值得國內(nèi)上市公司們研究學(xué)習(xí)。

上市公司辦國際學(xué)校的第三個挑戰(zhàn)是如何樹立從業(yè)余辦學(xué)向?qū)I(yè)的教育從業(yè)者轉(zhuǎn)變的決心。細讀幾家上市公司的公告，對單所學(xué)校十數(shù)億元的投資額度中，絕大部分都是土地、建筑和裝修，很難看到公司對課程開發(fā)、師資培訓(xùn)等業(yè)務(wù)領(lǐng)域的投資預(yù)算。上市公司在建筑磚頭上一擲千金，在教學(xué)內(nèi)容方面卻“杯水車薪”，偏安于做個安全的學(xué)校資產(chǎn)持有人，發(fā)展前景不會光明。僅舉某上市公司的公告為例，7億元人民幣的國際學(xué)校項目總投資中，約5億元投向建筑和裝修，與教育活動相關(guān)的設(shè)備設(shè)施費僅3千萬元，而在學(xué)校的市場推廣費用上竟然預(yù)算了1億多元，讓人懷疑這是不是廣告公司銷售員做的學(xué)校投資預(yù)算。專業(yè)的學(xué)校管理者都知道，學(xué)校成敗的核心是發(fā)生在教室里面的事情，學(xué)校市場推廣的費用大多不超過總收入的1%。其實我們也能理解上市公司，投資1億元在課程開發(fā)上，都不知道怎么花，也不知道能不能有回報，但投資1億元在廣告推廣上，還是很有信心回籠數(shù)億元的學(xué)費收入的。在一個競爭不充分的民辦教育市場，投課程或投廣告都能有收入，關(guān)鍵還是有沒有選擇成為教育從業(yè)者的決心。

辦好一所學(xué)校確實不是一件很容易的事情，但也沒到難于上青天的程度。在泡沫浮起的時候，人們認假不認真，堅持做正確的事情，也許上市公司的股價不太好看。但上市公司制度的核心優(yōu)勢在于真實和公開，競爭優(yōu)勢在于資源配置的專業(yè)性和高效率，這也正是辦好學(xué)校最重要的基本原則。

上市公司們一定能在這次民辦教育釋放性發(fā)展的歷史機遇中大鵬展翅。

（本問轉(zhuǎn)自21世紀經(jīng)濟報道，作者馬成，編輯李二民）