北京時(shí)間4月28日，新東方公布了2014Q3財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)，總凈營(yíng)收為2.544億美元，注冊(cè)學(xué)生總數(shù)約為602,900人次，凈利增長(zhǎng)50.2%，公司CFO謝東螢在電話會(huì)議上解讀了2014財(cái)年新東方的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，并回答了分析師提問(wèn)，以下為內(nèi)容摘譯：

CFO解讀營(yíng)收狀況

本財(cái)季營(yíng)收同比增長(zhǎng)16.4%，低于此前的預(yù)期（Q2預(yù)期增長(zhǎng)為19%至24%），主要原因在于學(xué)員人數(shù)的增長(zhǎng)放緩。

一方面增開(kāi)新中心的速度比預(yù)計(jì)的要緩慢，培訓(xùn)中心數(shù)量比去年同期少33家，各地學(xué)校此前的策略是以提升現(xiàn)有學(xué)習(xí)中心的盈利率為重點(diǎn)，而不是投資新的學(xué)習(xí)中心。而從本財(cái)季開(kāi)始，新東方將會(huì)調(diào)整激勵(lì)方案，在2014年Q4在高利潤(rùn)率的城市增開(kāi)更多新的學(xué)習(xí)中心，為2015年暑假做準(zhǔn)備。

接下來(lái)的Q4以及2015財(cái)年，計(jì)劃增開(kāi)60到70家新的學(xué)習(xí)中心，主要針對(duì)K-12課后輔導(dǎo)領(lǐng)域。

第二個(gè)原因是傳統(tǒng)成人英語(yǔ)和國(guó)內(nèi)大學(xué)英語(yǔ)考試人數(shù)下降，重點(diǎn)放在少兒英語(yǔ)上。

第三個(gè)原因是Q3和Q4泡泡少兒英語(yǔ)處于舊課程向新課程的轉(zhuǎn)型期，注冊(cè)人數(shù)增長(zhǎng)明顯放緩，Q3學(xué)員人數(shù)下降了12.2%。

這是自2004年推出泡泡少兒以來(lái)最重大的變化，新項(xiàng)目會(huì)對(duì)現(xiàn)有的業(yè)務(wù)線進(jìn)行全面更新，配備新的教學(xué)內(nèi)容、新的教學(xué)技術(shù)以及融入在線元素，目前正在部分學(xué)校試點(diǎn)，打算在2015財(cái)年的第一個(gè)財(cái)季推廣到全國(guó)。

此外，海外考試和留學(xué)咨詢業(yè)務(wù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)良好，營(yíng)收增長(zhǎng)22.2%，學(xué)員人數(shù)增長(zhǎng)12%，K-12全科課后輔導(dǎo)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)17.6%，雖然泡泡少兒減緩了增長(zhǎng)速度。優(yōu)能中學(xué)營(yíng)收增長(zhǎng)21%，學(xué)員人數(shù)增長(zhǎng)12%。

接下來(lái)會(huì)繼續(xù)推動(dòng)O2O雙向?qū)W習(xí)平臺(tái)的建設(shè)，全面整合線上和線下課程與資源，為學(xué)生提供更好的學(xué)習(xí)體驗(yàn)，推動(dòng)交叉銷售的機(jī)會(huì)。2012年起，我們就致力于標(biāo)準(zhǔn)化、數(shù)字化的教學(xué)內(nèi)容和用戶數(shù)據(jù)庫(kù)，為注冊(cè)用戶建立學(xué)習(xí)模型。

2014財(cái)年，新東方在在線教育項(xiàng)目及相關(guān)研發(fā)上投入1000萬(wàn)美元，2015財(cái)年會(huì)繼續(xù)跟進(jìn)在線教育領(lǐng)域的投資，預(yù)計(jì)投入2500萬(wàn)美元到3000萬(wàn)美元。

相關(guān)政策變革的利好影響

另外最近有某些與我們的業(yè)務(wù)相關(guān)的重大政策和考試變革。

首先來(lái)看SAT，大學(xué)委員會(huì)宣布在2016年將會(huì)改革考試，更注重考察實(shí)際學(xué)習(xí)能力，對(duì)于新東方的業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)不會(huì)有任何消極影響，實(shí)際上反而是增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。以往的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，當(dāng)托福、雅思等考試發(fā)生變革，反而有更多考生需要額外的考試培訓(xùn)。而新東方在考試培訓(xùn)領(lǐng)域是個(gè)值得信賴的品牌。

回到國(guó)內(nèi)的教育政策變化，今年政府宣布1-3年級(jí)的小學(xué)生不能布置任何家庭作業(yè)，而且，公立學(xué)校的英語(yǔ)教學(xué)起始時(shí)間也從1年級(jí)推遲到4年級(jí)。

這對(duì)新東方來(lái)說(shuō)意義重大，我們預(yù)期更多家長(zhǎng)將會(huì)求助于課后輔導(dǎo)培訓(xùn)，有效利用課后時(shí)間，特別是英語(yǔ)學(xué)科。我們的泡泡少兒教育就是專為此設(shè)計(jì)的，滿足此年齡階段學(xué)習(xí)者的需求。預(yù)期這部分會(huì)有強(qiáng)勁的增長(zhǎng)。

在高中階段，政府同樣宣布了高考和大學(xué)入學(xué)考試改革方案。稍微降低了英語(yǔ)在高考中的權(quán)重，一年可以考多次。學(xué)生將有機(jī)會(huì)多次參加考試，這同樣會(huì)增長(zhǎng)更多內(nèi)容考試培訓(xùn)需求。

此外，英語(yǔ)對(duì)中國(guó)學(xué)生來(lái)說(shuō)不論是考大學(xué)還是找工作都十分重要，不管考試權(quán)重是否降低，我們?nèi)匀豢春糜⒄Z(yǔ)培訓(xùn)市場(chǎng)龐大且不斷增長(zhǎng)的需求。

另外，中國(guó)政府此前宣布的放開(kāi)二胎政策同樣是個(gè)利好消息，在未來(lái)兩年將會(huì)逐漸推行，預(yù)計(jì)2018年以后，隨著一線城市的學(xué)齡兒童增多，對(duì)于新東方來(lái)說(shuō)會(huì)有令人興奮的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

問(wèn)答摘錄

問(wèn)：新東方在線的學(xué)員構(gòu)成比例？最受歡迎的課程？以及他們是否同時(shí)參加了線下課程？

答：我們的大多數(shù)學(xué)生是高中生和大學(xué)生，以及一部分成人，年齡層分布在14、15歲到25歲左右，所以主要的課程是高中的學(xué)科課程以及海外考試備考課程以及職業(yè)課程的混合，大部分學(xué)生同時(shí)也是我們的線下學(xué)生，學(xué)習(xí)線上課程作為補(bǔ)充。

對(duì)于學(xué)生來(lái)說(shuō)最寶貴的是時(shí)間，最好的學(xué)習(xí)方式還是課堂面授或者一對(duì)一，大多數(shù)學(xué)生我們還是交叉銷售的方式。這也是O2O戰(zhàn)略對(duì)我們十分重要的原因。我們希望在線下向?qū)W生銷售線上產(chǎn)品，同時(shí)在線上銷售線下產(chǎn)品。這種混合的方式十分有效。我們認(rèn)為最佳的方式就是O2O。

新東方的在線競(jìng)爭(zhēng)者們無(wú)法像新東方一樣提供線下課程，而同類線下機(jī)構(gòu)大部分沒(méi)有能力提供大規(guī)模的線上課程。

問(wèn)：關(guān)于大班小班和一對(duì)一教學(xué)的招生人數(shù)大致占比以及收入占比？

答：大班人數(shù)占40%，小班占比53%到54%，一對(duì)一以及VIP個(gè)性化輔導(dǎo)占6%到7%，但是VIP個(gè)性化由于單價(jià)高營(yíng)收占到30%，小班營(yíng)收占到50%，而大班營(yíng)收占到20%。

問(wèn)：請(qǐng)您談?wù)勱P(guān)于新東方在線的財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)。

答：新東方在線在過(guò)去12個(gè)月?tīng)I(yíng)收2500萬(wàn)美元到3000萬(wàn)美元，是有盈利的，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)在10%到15%之間，不過(guò)，2015財(cái)年我們沒(méi)打算盈利，而是希望迅速擴(kuò)張，并開(kāi)發(fā)更多新產(chǎn)品。希望增長(zhǎng)速度能到50%到100%，而不是現(xiàn)在的25%到30%。

問(wèn)：關(guān)于您剛才提到的擴(kuò)張計(jì)劃，重點(diǎn)在一些高利潤(rùn)的城市，您能否詳細(xì)說(shuō)一下是哪些城市，以及會(huì)以什么樣的形式擴(kuò)張？

答：關(guān)于擴(kuò)張，我們計(jì)劃開(kāi)設(shè)中等和大型規(guī)模的學(xué)習(xí)中心，大約800到1200平米，基本上是鎖定在北京、上海、西安、重慶等高利潤(rùn)、快速增長(zhǎng)的城市。

問(wèn)：關(guān)于在線教育戰(zhàn)略，路易斯剛才提到計(jì)劃投資2500萬(wàn)美元到3000萬(wàn)美元來(lái)實(shí)施這些戰(zhàn)略，您能否詳細(xì)說(shuō)明一下在銷售和市場(chǎng)等方面的消費(fèi)細(xì)節(jié)？

答：我們期待更有意義的營(yíng)收增長(zhǎng)，從6月1日開(kāi)始的下個(gè)財(cái)年新東方在線預(yù)計(jì)營(yíng)收增長(zhǎng)50%到100%，預(yù)期在行政、市場(chǎng)等方面花費(fèi)也會(huì)很大，但是主要用于研發(fā)。我們希望學(xué)生課后在家線上做作業(yè)，及時(shí)獲得反饋，家長(zhǎng)在線上跟蹤孩子的進(jìn)展，與老師線上溝通。這將會(huì)是主要的花費(fèi)。

同時(shí)我們也在開(kāi)發(fā)新的項(xiàng)目，比如多納愛(ài)學(xué)習(xí)系列。同時(shí)，我們也在談一些合作，目前尚未宣布所要開(kāi)發(fā)的新項(xiàng)目。我認(rèn)為在線教育領(lǐng)域O2O才是制勝戰(zhàn)略。

問(wèn)：關(guān)于您提到的與國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭的合作，與之前新東方在線所提供的在線教育會(huì)有什么區(qū)別？

答：首先是市場(chǎng)覆蓋率，我們有900萬(wàn)注冊(cè)用戶，但是國(guó)內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)巨頭有5億或更多的用戶，這將會(huì)是一個(gè)重要的分發(fā)渠道。另外，他們也有新東方所缺乏的技術(shù)，他們會(huì)為新東方提供最棒的技術(shù)和研發(fā)能力，新東方提供內(nèi)容，以及累積20年是我教育品牌知名度，因此我們聯(lián)姻，這將會(huì)是雙贏的合作關(guān)系，