芥末堆消息，1月11日晚間威創(chuàng)股份發(fā)布公告對(duì)所投資項(xiàng)目的可行性進(jìn)行分析。通過(guò)其發(fā)布的公告可以清晰地看出威創(chuàng)股份的幼教布局脈絡(luò)。

公告顯示，威創(chuàng)股份擬以20.86元/股向不超過(guò)10名特定對(duì)象發(fā)行不超過(guò)1.20億股，募集不超過(guò)25億元用于建設(shè)幼兒園運(yùn)營(yíng)一體化解決方案項(xiàng)目（12億元）、“旗艦型幼兒園”升級(jí)改造服務(wù)及兒童藝體培訓(xùn)中心建設(shè)項(xiàng)目（13億元）。通過(guò)本次定增，威創(chuàng)將用資金提升公司旗下連鎖園的服務(wù)質(zhì)量，并提升公司的品牌影響力與市場(chǎng)口碑，打造明星幼教連鎖品牌。

1.幼兒園運(yùn)營(yíng)一體化解決方案項(xiàng)目

威創(chuàng)股份將通過(guò)使教育內(nèi)容和教育裝備有機(jī)結(jié)合，利用標(biāo)準(zhǔn)化的裝備和模塊化的內(nèi)容切入幼兒園市場(chǎng)，結(jié)合人才培訓(xùn)以及輸出，以統(tǒng)一的信息化管理體系作支撐，形成為幼兒園提供全方位、端到端的一體化解決方案。

具體包括以下內(nèi)容：

• 幼兒教育娛樂(lè)內(nèi)容及云平臺(tái)建設(shè)。通過(guò)自主研發(fā)、外購(gòu)、代理開(kāi)發(fā)等方式整合優(yōu)質(zhì)幼兒娛樂(lè)教育內(nèi)容，實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的電子化、數(shù)字化改造，并通過(guò)云平臺(tái)的形式加以組織和呈現(xiàn)。

• 標(biāo)準(zhǔn)化幼兒園育樂(lè)設(shè)施設(shè)備運(yùn)營(yíng)。通過(guò)統(tǒng)一研發(fā)設(shè)計(jì)、規(guī)?；少?gòu)、集成銷售的方式，向客戶提供標(biāo)準(zhǔn)化、模塊化、全品類的設(shè)施設(shè)備，同時(shí)搭建統(tǒng)一的電商交易采購(gòu)平臺(tái)，提高幼兒園采購(gòu)效率，打通售前售后服務(wù)環(huán)節(jié)。

  
  

• 幼兒園優(yōu)秀師資培訓(xùn)。完善幼兒園標(biāo)準(zhǔn)化質(zhì)量管控體系、課程體系、師資體系、教務(wù)體系、評(píng)估體系，對(duì)幼兒園投資人、園長(zhǎng)、后備園長(zhǎng)、骨干教師開(kāi)展系列培訓(xùn)。

• 幼兒園信息化管理體系建設(shè)。部署IT技術(shù)對(duì)幼兒園運(yùn)營(yíng)管理的流程進(jìn)行分析，建立包括網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)庫(kù)和各類信息管理系統(tǒng)在內(nèi)的工作平臺(tái)，構(gòu)建財(cái)務(wù)管理、兒童健康、校車管理和伙食管理等內(nèi)部管理體系。

項(xiàng)目總投資12.68億元，計(jì)劃使用募集資金12億元，建設(shè)周期2年，投資回收期7.41年，稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率14.13%。

2.“旗艦型幼兒園”升級(jí)改造服務(wù)及兒童藝體培訓(xùn)中心建設(shè)項(xiàng)目

幼兒教育行業(yè)格局分散，不同城市或區(qū)域的幼教行業(yè)存在較大差異，導(dǎo)致幼兒教育行業(yè)區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)的特點(diǎn)明顯。隨著威創(chuàng)公司不斷加快全國(guó)性布局，加盟幼兒園的數(shù)量逐漸增多，在部分重點(diǎn)城市、重點(diǎn)區(qū)域形成片狀分布，規(guī)模效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。因此為了提升品牌影響力，發(fā)揮旗下加盟幼兒園的協(xié)同效應(yīng)，構(gòu)建園所服務(wù)層次和體系層級(jí)，逐步構(gòu)建威創(chuàng)的“城市幼教生態(tài)圈”，威創(chuàng)將旗艦型幼兒園升級(jí)改造服務(wù)和兒童藝體培訓(xùn)中心建設(shè)項(xiàng)目作為公司“城市幼教生態(tài)圈”戰(zhàn)略的重要構(gòu)成部分。

具體包括以下內(nèi)容：

• 區(qū)域旗艦型幼兒園升級(jí)改造。針對(duì)重點(diǎn)城市或區(qū)域中地理位置較好，商務(wù)條件較好但相應(yīng)裝修設(shè)施較老舊的園所進(jìn)行改造，重新規(guī)劃市場(chǎng)定位，并以重新裝修等重資產(chǎn)投入和品牌地推等品牌管理活動(dòng)相結(jié)合的方式幫助其提升辦學(xué)軟硬件條件，提升園所的教育質(zhì)量和運(yùn)營(yíng)效益，幫助該園所改造升級(jí)為該重點(diǎn)城市或區(qū)域的旗艦型幼兒園。

• 兒童藝體培訓(xùn)中心建設(shè)。主要圍繞公司現(xiàn)有園所網(wǎng)絡(luò)，建設(shè)區(qū)域性兒童藝體培訓(xùn)中心，提供音樂(lè)、美術(shù)、舞蹈、國(guó)學(xué)、武術(shù)等園外幼兒服務(wù)，延伸公司幼教服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈。

本項(xiàng)目總投資13.5億元，計(jì)劃使用募集資金13億元，建設(shè)周期2年，投資回收期6.98年，稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 15.64%。

本次定增完成后，募集資金的運(yùn)用將有效提升威創(chuàng)在幼教服務(wù)業(yè)務(wù)的質(zhì)量：

• 幼兒園運(yùn)營(yíng)一體化解決方案，將在提供系統(tǒng)化、高品質(zhì)、適合幼兒特點(diǎn)的內(nèi)容的同時(shí)，通過(guò)優(yōu)化設(shè)備、人才、信息系統(tǒng)的機(jī)制，有效提升幼兒園管理運(yùn)營(yíng)效率，與紅纓教育及金色搖籃旗下2000余家連鎖幼兒園形成協(xié)同效應(yīng)，或?qū)@著提升幼教服務(wù)質(zhì)量，提高加盟園的粘性，增強(qiáng)公司對(duì)加盟園的管理深度，豐富公司對(duì)加盟園所提供的服務(wù)，以提高單園收入，進(jìn)而提升公司的盈利能力。

• 通過(guò)打造旗艦幼兒園，彰顯標(biāo)桿作用，構(gòu)建有層次的連鎖體系，打造特色旗艦園作為區(qū)域品牌傳播中心和區(qū)域支持中心，在重點(diǎn)城市、重點(diǎn)區(qū)域形成明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和品牌影響力，逐步構(gòu)建公司“城市幼教生態(tài)圈”，增強(qiáng)公司幼教品牌的區(qū)域影響力，樹(shù)立良好的口碑，有助于公司在當(dāng)?shù)匕l(fā)展更多的加盟幼兒園，并構(gòu)筑全國(guó)性的明星連鎖幼教品牌。

• 建設(shè)兒童藝體培訓(xùn)中心，一方面延伸服務(wù)鏈條，切入300億課外培訓(xùn)市場(chǎng)，擴(kuò)大收入來(lái)源，另一方面或?qū)⑴c公司旗下2000余家加盟幼兒園及其他非加盟的幼兒園形成協(xié)同效應(yīng)，相互之間互為入口，互相導(dǎo)流，共建幼教生態(tài)圈。此外，定增1.20億股，將顯著增強(qiáng)公司的資本實(shí)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

威創(chuàng)股份布局路徑：

自2015年以來(lái)，威創(chuàng)啟動(dòng)轉(zhuǎn)型，將幼教定位為收入增長(zhǎng)第二極的業(yè)務(wù)。2015年2月收購(gòu)連鎖幼兒園運(yùn)營(yíng)商紅纓教育，切入幼教市場(chǎng)，同年9月收購(gòu)幼教品牌商金色搖籃，在拓展加盟園的同時(shí)，將金色搖籃的特色幼教內(nèi)容納入公司幼教體系內(nèi)，完善公司在幼教領(lǐng)域內(nèi)的布局。紅纓教育及金色搖籃旗下共擁有加盟園超過(guò)2000家，其中包括托管加盟等模式的深度加盟，為威創(chuàng)未來(lái)進(jìn)一步拓展高凈值幼教業(yè)務(wù)提供了堅(jiān)實(shí)的流量入口基礎(chǔ)。16年1月，威創(chuàng)設(shè)立投資基金，或以股權(quán)投資的方式進(jìn)行外延擴(kuò)張，加強(qiáng)幼教信息化等方面的布局。目前，威創(chuàng)已成為全國(guó)最大連鎖幼教品牌之一，旗下加盟園超過(guò)2000家，力圖打造全國(guó)性幼教連鎖大平臺(tái)。

威創(chuàng)股份在公告中也表示：假設(shè)定增于2016年完成，預(yù)計(jì)公司15-17年攤薄后的EPS為0.21元、0.27元、0.32元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為104倍、81倍、70倍，上調(diào)盈利預(yù)測(cè)，維持買入-A評(píng)級(jí)。