圖片來源：四通股份官網(wǎng)

芥末堆文，廣東四通集團股份有限公司于5月6日晚間發(fā)布澄清公告，確認四通股份(SH:603838) 目前正在進行的交易預計構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，不構(gòu)成借殼上市，正式交易方案尚未確定。公告顯示，該公司正在籌劃發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金。四通股份本次交易的標的資產(chǎn)初步確定為廣東啟行教育科技有限公司，該公司聘請廣發(fā)證券股份有限公司為獨立財務(wù)顧問。

此前，廣東四通股份在4月28日發(fā)布的一份《關(guān)于重大資產(chǎn)重組繼續(xù)停牌公告》中表示：“廣東四通集團股份有限公司因籌劃重大事項，該事項對公司造成了重大資產(chǎn)重組，經(jīng)公司申請，公司股票于 2016 年 3 月 24 日起停牌?！逼渲?，公告還特別說明“標的資產(chǎn)范圍尚未最終確定，初步確定為：教育類資產(chǎn)?！?/p>

5月6日上午，芥末堆在第一時間曾發(fā)布啟徳教育與四通股份相關(guān)重大資產(chǎn)重組的消息，詳見《啟德終止港股IPO》。芥末君了解到啟德教育已終止港股IPO，或與四通股份重組轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股，CVC退出獲利6.92億美元。期間，芥末堆曾就該報道向啟德教育公關(guān)負責人求證，但因為處于緘默期，對方表示不便回應。

A股的重組過程往往一波三折，在啟德及四通股份最終披露信息之前，一切仍存在變數(shù)。芥末堆消息，啟德教育集團在今日剛剛披露的關(guān)于回購股份的說明中表示，相關(guān)交易與交割于本周三（ 2016年5月4日）已經(jīng)全部完成。此次交易的具體財務(wù)細節(jié)暫未披露，芥末堆將繼續(xù)跟進此次重大資產(chǎn)重組。

資料顯示，CVC本次退出獲利6.92億美元（約合45億人民幣）。據(jù)了解，CVC在2013年底的原始投資為2億美元，從創(chuàng)始人李朱及英聯(lián)資本手中收購了啟德教育的部分股份。據(jù)此推斷，CVC從中獲利超過3倍。同時，CVC于5月6日發(fā)布的公告顯示，此次接盤啟德教育股份的買家包括私募基金NLD，啟德的創(chuàng)始人李朱以及啟徳的高管團隊。

而據(jù)知情人士透露，CVC持股啟德約70%。按路透社此次報道的CVC套現(xiàn)金額6.92億美元（約合45億人民幣），啟德的估值約在64億元上下。

四通股份于2015年7月1日上市，主營業(yè)務(wù)陶瓷加工及衍生品，產(chǎn)品銷往亞洲、歐洲、美洲、非洲、大洋洲，其中亞洲市場（不包括中國）2015年陶瓷產(chǎn)品收入2.32億元，是其最大市場；國內(nèi)2015年陶瓷產(chǎn)品收入為2415萬元。財報數(shù)據(jù)顯示，四通股份2015年營收4.65億元，同比下降2.11%;凈利潤5469萬元，同比增長9.8%。該公司曾于1月17日發(fā)布公告，稱擬與嘉得天晟合作設(shè)立深圳前海四通嘉得產(chǎn)業(yè)并購基金，重點投資新興產(chǎn)業(yè)。

啟德教育集團是以留學咨詢與出國培訓業(yè)務(wù)為主的機構(gòu)，聚焦于國際教育一站式服務(wù)，提供少兒英語課程、國際預科、出國留學考試培訓、學游、出國留學咨詢、海外留學服務(wù)等國際教育全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)。啟德教育集團旗下?lián)碛袉⒌铝魧W、啟德考培、啟德學游、啟德學府、學樹堂五大子品牌。

在“啟德教育集團關(guān)于回購股份的說明”中，啟徳表示，“自2013年12月注資啟德教育集團以來，CVC私募股權(quán)基金與啟德創(chuàng)始人共同推動公司的發(fā)展，包括吸納高端人才加強管理團隊，提升集團整體管理能力。2014年，啟德完成對明杰教育的戰(zhàn)略性并購，明杰教育一直專注于美國留學備考和高端院校申請咨詢，這一舉措不僅鞏固了啟德在美國市場的地位，也讓啟德在互聯(lián)網(wǎng)與移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域迅速嶄露頭角。兩年間，啟德的估值得以不斷地提升?！?今年，一期持股計劃覆蓋的啟德員工的股份會在這次回購中兌現(xiàn)。

從2015年上半年開始，A股的高估值吸引了中概股的回歸潮，而對于投資人而言，港股的低估值向來飽受詬病，這或許是啟徳選擇此類資本運作方式的原因。2016年，教育概念在二級資本市場逐漸升溫，目前A股上市上還沒有出現(xiàn)以留學為主營業(yè)務(wù)的公司，不過也有幾家留學機構(gòu)已注入A股上市公司體內(nèi)，包括被上市公司華聞傳媒收購的太傻留學，被上市保齡寶公司收購的新通教育，以及今年初被上市公司立思辰收購的360教育。太傻、新通及360留學借道登陸主板或許給啟徳帶來了啟發(fā)。