芥末堆文，經(jīng)歷了股轉(zhuǎn)設(shè)立標(biāo)準(zhǔn)、征求意見、企業(yè)沖刺標(biāo)準(zhǔn)，市場熱議標(biāo)準(zhǔn)再到股轉(zhuǎn)系統(tǒng)修改標(biāo)準(zhǔn)、測試等環(huán)節(jié)后，新三板分層方案于今日最終敲定。

以下是股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布的分層管理辦法全文：

為進一步落實《國務(wù)院關(guān)于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問題的決定》和《中國證監(jiān)會關(guān)于進一步推進全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)發(fā)展的若干意見》，加快完善市場功能，降低投資人信息收集成本，提高風(fēng)險控制能力，審慎推進市場創(chuàng)新，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司（以下簡稱“全國股轉(zhuǎn)公司”）結(jié)合市場反饋意見，在前期《掛牌公司分層方案（征求意見稿）》基礎(chǔ)上，制定了《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司分層管理辦法（試行）》（以下簡稱《分層管理辦法》），于5月27日發(fā)布施行。

《分層管理辦法》總共4章19條，包括總則、分層標(biāo)準(zhǔn)和維持標(biāo)準(zhǔn)、層級劃分和調(diào)整、附則等。主要內(nèi)容如下：

一是明確了創(chuàng)新層的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。《分層管理辦法》設(shè)置了三套并行標(biāo)準(zhǔn)。標(biāo)準(zhǔn)一側(cè)重于掛牌公司的盈利要求，以滿足盈利能力較強、相對成熟掛牌公司的分層需求；標(biāo)準(zhǔn)二側(cè)重于掛牌公司的成長性要求，以滿足處于初創(chuàng)期、高速成長的中小企業(yè)的分層需求；標(biāo)準(zhǔn)三側(cè)重于掛牌公司的做市市值要求，以滿足商業(yè)模式新穎、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的分層需求。除了上述三套差異化準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，進入創(chuàng)新層的掛牌公司還需滿足公司治理、合法合規(guī)性以及交易或者融資要求。

二是就申請掛牌公司進入創(chuàng)新層設(shè)置了準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。申請掛牌公司進入創(chuàng)新層的標(biāo)準(zhǔn)與已掛牌公司進入創(chuàng)新層的三套標(biāo)準(zhǔn)基本一致。但考慮申請掛牌公司尚未經(jīng)過掛牌后的規(guī)范化運作和持續(xù)監(jiān)管，尚未公開交易和分散股權(quán)，也沒有做市交易市值，因此，《分層管理辦法》就申請掛牌公司進入創(chuàng)新層的標(biāo)準(zhǔn)作了適當(dāng)調(diào)整。

三是就創(chuàng)新層設(shè)置了維持標(biāo)準(zhǔn)。為保證市場分層的動態(tài)管理，《分層管理辦法》就創(chuàng)新層掛牌公司設(shè)置了維持標(biāo)準(zhǔn)。層級調(diào)整時，創(chuàng)新層掛牌公司如果不能滿足三套維持標(biāo)準(zhǔn)之一的，將被調(diào)整到基礎(chǔ)層。

四是明確了掛牌公司的層級劃分和調(diào)整機制。《分層管理辦法》規(guī)定掛牌公司每年進行一次層級調(diào)整，未來可視市場需要逐步提高或降低層級調(diào)整的頻率。層級調(diào)整時，掛牌公司可以就分層結(jié)果提出異議或者自愿放棄進入創(chuàng)新層。此外，為防止部分掛牌公司通過虛假信息披露、市場操縱等不合規(guī)手段進入創(chuàng)新層，《分層管理辦法》還規(guī)定了強制調(diào)整的情形。

全國股轉(zhuǎn)公司有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，市場分層的主要目的是更好地滿足中小微企業(yè)的差異化需求，同時有效降低投資者的信息收集成本。市場分層不是將掛牌公司簡單地分為“好與壞”、“優(yōu)與次”，而是為處于不同發(fā)展階段和具有不同市場需求的掛牌公司提供與其相適應(yīng)的資本市場平臺，從而更有針對性地提出監(jiān)管要求和提供差異化服務(wù)，合理分配監(jiān)管資源，給市場更多的選擇空間。分層后，全國股轉(zhuǎn)公司將針對創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層掛牌公司采取差異化制度安排。掛牌公司無論處于哪個層次，全國股轉(zhuǎn)公司都將做好市場服務(wù)，支持其規(guī)范發(fā)展?；A(chǔ)層的掛牌公司同樣能獲得與其發(fā)展階段、發(fā)展需求相適應(yīng)的資本市場服務(wù)，同樣能贏得成長空間。

《分層方案》公開征求市場意見期間，全國股轉(zhuǎn)公司共收到79份反饋意見，其中郵件76份，書面材料3份。從反饋情況看，絕大多數(shù)持肯定態(tài)度，反饋的意見和建議主要集中在準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、維持標(biāo)準(zhǔn)、層級調(diào)整和具體操作細(xì)節(jié)等方面。全國股轉(zhuǎn)公司充分研究和吸收了市場反饋意見，增強了分層標(biāo)準(zhǔn)的有效性和可抗操縱性，確保市場分層的公開、公正、公平。

芥末堆注：以上來源自股轉(zhuǎn)系統(tǒng)官方微信公眾號，經(jīng)芥末堆編輯。