芥末堆文，經歷了股轉設立標準、征求意見、企業(yè)沖刺標準，市場熱議標準再到股轉系統(tǒng)修改標準、測試等環(huán)節(jié)后，新三板分層方案于今日最終敲定。

以下是股轉系統(tǒng)發(fā)布的分層管理辦法全文：

為進一步落實《國務院關于全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)有關問題的決定》和《中國證監(jiān)會關于進一步推進全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)發(fā)展的若干意見》，加快完善市場功能，降低投資人信息收集成本，提高風險控制能力，審慎推進市場創(chuàng)新，全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)有限責任公司（以下簡稱“全國股轉公司”）結合市場反饋意見，在前期《掛牌公司分層方案（征求意見稿）》基礎上，制定了《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)掛牌公司分層管理辦法（試行）》（以下簡稱《分層管理辦法》），于5月27日發(fā)布施行。

《分層管理辦法》總共4章19條，包括總則、分層標準和維持標準、層級劃分和調整、附則等。主要內容如下：

一是明確了創(chuàng)新層的準入標準。《分層管理辦法》設置了三套并行標準。標準一側重于掛牌公司的盈利要求，以滿足盈利能力較強、相對成熟掛牌公司的分層需求；標準二側重于掛牌公司的成長性要求，以滿足處于初創(chuàng)期、高速成長的中小企業(yè)的分層需求；標準三側重于掛牌公司的做市市值要求，以滿足商業(yè)模式新穎、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的分層需求。除了上述三套差異化準入標準，進入創(chuàng)新層的掛牌公司還需滿足公司治理、合法合規(guī)性以及交易或者融資要求。

二是就申請掛牌公司進入創(chuàng)新層設置了準入標準。申請掛牌公司進入創(chuàng)新層的標準與已掛牌公司進入創(chuàng)新層的三套標準基本一致。但考慮申請掛牌公司尚未經過掛牌后的規(guī)范化運作和持續(xù)監(jiān)管，尚未公開交易和分散股權，也沒有做市交易市值，因此，《分層管理辦法》就申請掛牌公司進入創(chuàng)新層的標準作了適當調整。

三是就創(chuàng)新層設置了維持標準。為保證市場分層的動態(tài)管理，《分層管理辦法》就創(chuàng)新層掛牌公司設置了維持標準。層級調整時，創(chuàng)新層掛牌公司如果不能滿足三套維持標準之一的，將被調整到基礎層。

四是明確了掛牌公司的層級劃分和調整機制。《分層管理辦法》規(guī)定掛牌公司每年進行一次層級調整，未來可視市場需要逐步提高或降低層級調整的頻率。層級調整時，掛牌公司可以就分層結果提出異議或者自愿放棄進入創(chuàng)新層。此外，為防止部分掛牌公司通過虛假信息披露、市場操縱等不合規(guī)手段進入創(chuàng)新層，《分層管理辦法》還規(guī)定了強制調整的情形。

全國股轉公司有關負責人表示，市場分層的主要目的是更好地滿足中小微企業(yè)的差異化需求，同時有效降低投資者的信息收集成本。市場分層不是將掛牌公司簡單地分為“好與壞”、“優(yōu)與次”，而是為處于不同發(fā)展階段和具有不同市場需求的掛牌公司提供與其相適應的資本市場平臺，從而更有針對性地提出監(jiān)管要求和提供差異化服務，合理分配監(jiān)管資源，給市場更多的選擇空間。分層后，全國股轉公司將針對創(chuàng)新層和基礎層掛牌公司采取差異化制度安排。掛牌公司無論處于哪個層次，全國股轉公司都將做好市場服務，支持其規(guī)范發(fā)展。基礎層的掛牌公司同樣能獲得與其發(fā)展階段、發(fā)展需求相適應的資本市場服務，同樣能贏得成長空間。

《分層方案》公開征求市場意見期間，全國股轉公司共收到79份反饋意見，其中郵件76份，書面材料3份。從反饋情況看，絕大多數(shù)持肯定態(tài)度，反饋的意見和建議主要集中在準入標準、維持標準、層級調整和具體操作細節(jié)等方面。全國股轉公司充分研究和吸收了市場反饋意見，增強了分層標準的有效性和可抗操縱性，確保市場分層的公開、公正、公平。

芥末堆注：以上來源自股轉系統(tǒng)官方微信公眾號，經芥末堆編輯。