芥末堆 怡彭 2016年6月10日 報(bào)道

“51Talk的年均增速達(dá)到了3倍。不應(yīng)該以一家每年增長(zhǎng)30%公司的標(biāo)準(zhǔn)去要求它。”身在美國(guó)的51Talk創(chuàng)始人黃佳佳對(duì)芥末堆表示。

北京時(shí)間6月10日晚九點(diǎn)半，51Talk在美國(guó)紐約證券交易所正式掛牌交易，其開盤價(jià)為19.50美元，相較19美元的發(fā)行價(jià)上漲了2.6%。在掛牌的首個(gè)交易日，51Talk報(bào)收于18.98美元，跌幅0.11%，跌破19美元的發(fā)行價(jià)。按收盤時(shí)股價(jià)計(jì)算，公司市值約為3.73億美元。

一個(gè)月前，51Talk向SEC提交IPO申請(qǐng)，處于虧損狀態(tài)的51Talk受到了大量質(zhì)疑，而處于靜默期的黃佳佳始終沒能對(duì)外發(fā)聲。收盤之后，芥末堆第一時(shí)間連線了黃佳佳。

做在美上市的世界級(jí)品牌，將拓展應(yīng)試類英語市場(chǎng)

由于在美國(guó)市場(chǎng)的估值較低的原因，中概股自2015年開始掀起了一波“回歸潮”。在許多人看來，目前的美股并不適合中國(guó)企業(yè)。而51Talk目前“燒錢”換增長(zhǎng)的狀況，似乎也還不到上市的最佳時(shí)機(jī)。

但黃佳佳告訴芥末堆，在2016年啟動(dòng)上市，是早在去年就已定下的計(jì)劃。美國(guó)的資本市場(chǎng)擁有非常健康的資本環(huán)境，作為一個(gè)國(guó)際化的在線教育平臺(tái)，51Talk有10萬活躍學(xué)生和6300名老師，選擇在美國(guó)市場(chǎng)上市，也是希望去做一個(gè)世界級(jí)品牌。通過在美IPO，獲得更好的品牌美譽(yù)度，從而吸引到更好的老師，為學(xué)生提供更好的服務(wù)。

對(duì)于此次IPO所獲得的資金，黃佳佳表示仍將用于在線平臺(tái)搭建、品牌建設(shè)、技術(shù)團(tuán)隊(duì)補(bǔ)充、課程體系研發(fā)以及師資培訓(xùn)平臺(tái)的完善等方面。

在SEC公布招股書前，51Talk在20天內(nèi)連開兩場(chǎng)發(fā)布會(huì)，公布了“青少全能新概念課程”和“美國(guó)小學(xué)課程”兩套針對(duì)K12學(xué)生的課程。黃佳佳認(rèn)為，目前的51Talk，不僅能夠?yàn)椴煌挲g段的用戶提供不同的解決方案，也能為同一年齡段的人群提供多樣化的選擇。未來，51Talk還將發(fā)布更多的新課程。

與此同時(shí)，51Talk還于前不久發(fā)布了自己的“平臺(tái)化”戰(zhàn)略，宣布將在一對(duì)一之外增加一對(duì)多課程。對(duì)此，黃佳佳解釋道：“對(duì)課程的形式的選擇，主要取決于用戶的需求。在口語提升方面，一對(duì)一模式是最有效的，這是經(jīng)過我們多年驗(yàn)證的。但在我們即將推出的應(yīng)試類課程中，一對(duì)多就是一個(gè)很好的選擇?！?/p>

現(xiàn)金流狀況良好，不懼市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)

根據(jù)SEC發(fā)布的招股書，51Talk在2013年、2014年、2015年以及2016年Q1的營(yíng)收分別為2170萬元，5220萬元，1.547億元和7220萬元，實(shí)現(xiàn)了較快的增長(zhǎng)。但虧損也在同步增長(zhǎng)，分別為1779.6萬元，1.017億元，3.27億元和9925.8萬元。虧損高于營(yíng)收的狀況，引來了外界大量的質(zhì)疑。

對(duì)此，黃佳佳給出了三點(diǎn)回應(yīng)。

• 51Talk不是一家年增長(zhǎng)20%-30%的公司，目前仍在以三倍的速度高速成長(zhǎng)。

• 51Talk的商業(yè)模式是預(yù)收款模式，只有用戶完成上課后才能成為確認(rèn)收入。因此，現(xiàn)金收入與確認(rèn)收入之間存在巨大的差值，且增長(zhǎng)越快，差值越大。盡管報(bào)表上顯示了高額的虧損，但實(shí)際上51Talk有著大量待確認(rèn)的遞延收入。目前，51Talk的現(xiàn)金流狀況很好，上季度的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為-371.9萬人民幣。

• 51Talk目前的毛利高達(dá)63.6%，且未來仍有增長(zhǎng)的可能。

不可否認(rèn)的是，在線外教英語市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，正在變得越發(fā)激烈。自去年夏天開始，51Talk的對(duì)手紛紛宣布了新一輪的融資。其中vipabc的C輪融資額甚至達(dá)到了2億美金。而從“對(duì)手”們偶爾透露的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來看，這一市場(chǎng)正在經(jīng)歷快速的增長(zhǎng)，有媒體報(bào)道稱，VIPKID的四月營(yíng)收超過5500萬元，DaDaABC的月營(yíng)收也已有2000萬的量級(jí)。

黃佳佳判斷，未來在線外教英語將會(huì)是一個(gè)如電商、在線旅游一樣贏家通吃的市場(chǎng)。他告訴芥末堆，根據(jù)上市前調(diào)研機(jī)構(gòu)的報(bào)告，51Talk是目前最大的在線英語教育平臺(tái)。對(duì)于51Talk的未來，黃佳佳很有信心。

做“在線教育最大的鼓吹者”

隨著美國(guó)時(shí)間10日上午的敲鐘儀式，51Talk正式在紐交所掛牌。在被問及感受時(shí)黃佳佳表示，在資本市場(chǎng)狀況并不好的情況下，51Talk成為了今年首個(gè)登陸美國(guó)的高科技中概股，對(duì)此他感到非常的驕傲與興奮。

從教育行業(yè)的角度看，此前上市的2U等美國(guó)教育公司大多以To B為商業(yè)模式。黃佳佳也認(rèn)為，51Talk是在美上市的第一個(gè)面向消費(fèi)者的互聯(lián)網(wǎng)教育公司。

黃佳佳將自己稱作“在線教育最大的鼓吹者”。經(jīng)歷了過去幾年的快速增長(zhǎng)，互聯(lián)網(wǎng)正在巨大的改變線下教育的原有模式。他相信，中國(guó)的在線教育仍有巨大的潛力亟待挖掘，整個(gè)在線教育行業(yè)都將有一個(gè)極其光明的未來。