眾所周知，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革不僅是我國經(jīng)濟發(fā)展的大邏輯，也是職業(yè)教育改革發(fā)展的邏輯起點，資產(chǎn)證券化或許是職業(yè)教育供給側(cè)改革的一種范式，甚至應(yīng)該列入國家優(yōu)先戰(zhàn)略舉措。歷史上美國、英國、德國、瑞士等國家都成功實施了職業(yè)教育供給側(cè)改革，通過引入社會資本，調(diào)控總供求關(guān)系，深化職業(yè)教育辦學體制機制改革，比如推進管辦評分離，建立市場選擇、社會評價的職業(yè)教育競爭新機制，構(gòu)建新型的政府、學校、社會關(guān)系。

這其中包括三方面內(nèi)容：

一是政府履行宏觀調(diào)控職能，綜合運用法律法規(guī)、政策規(guī)劃、公共財政、信息服務(wù)、督導(dǎo)監(jiān)測等政策工具，對職業(yè)院校規(guī)范辦學進行引導(dǎo)、調(diào)節(jié)和監(jiān)督；

二是培育并建立由行業(yè)、企業(yè)、科研機構(gòu)、社區(qū)等共同組成的第三方專業(yè)機構(gòu)，對職業(yè)院校辦學方向、戰(zhàn)略目標、人才培訓(xùn)模式和辦學效果等方面進行全方位地監(jiān)督與評價，發(fā)揮社會評價教育的積極性和能動性，形成多元開放的評價體系；

三是放開在專業(yè)設(shè)置、用人制度等方面的辦學自主權(quán)，鼓勵高職院校充分行使辦學自主權(quán)，引入各種民間資本、教育資源和社會力量，創(chuàng)辦現(xiàn)代職業(yè)學校制度。

據(jù)不完全統(tǒng)計，當前我國教育行業(yè)資產(chǎn)證券化水平僅為4.3%?！睹褶k教育促進法》一旦通過，將掃清教育資產(chǎn)證券化的法律障礙，行業(yè)資產(chǎn)證券化水平有望加速提升。不過筆者一向認為，行業(yè)優(yōu)質(zhì)是因，資本投入是果，政策紅利只是催化劑。政策紅利并不是促進行業(yè)發(fā)展的本質(zhì)推動力。在政策未落地之前，資本對于教育行業(yè)的投入一直在持續(xù)并逐漸增加，預(yù)計到2017年將達到近9萬億，十年CAGR16.3%。而職業(yè)教育領(lǐng)域一直是教育資產(chǎn)證券化洼地，企業(yè)并購和教育概念股是主要誘因。拋開新三板（主要是教育資產(chǎn)質(zhì)量良莠不齊，暫不具代表性）不說，單純從A股這個主流資本市場上分析，以教育為主營業(yè)務(wù)發(fā)展方向，或者帶有教育概念性的在A股已超過60家。而這60家中，涉職業(yè)教育的就有46家（不完全統(tǒng)計，詳見下表），高達77%的比例。相信未來3-5年，將是職業(yè)教育資產(chǎn)證券化的高峰階段。

1. 陜西金葉——西北工業(yè)大學明德學院

2. 西安飲食——陜西桃李旅游烹飪技術(shù)學校，西安旅游烹飪職業(yè)學校

3. 冀東水泥——唐山冀東職業(yè)技能培訓(xùn)學校

4. 柳工——柳工機械股份有限公司職業(yè)培訓(xùn)學校

5. 武漢凡谷——武漢凡谷電子職業(yè)技術(shù)學校

6. 軟控股份——青島橡膠輪胎工程專修學院

7. 棕櫚園林——濰坊棕櫚園林職業(yè)培訓(xùn)學校

8. 杭鍋股份——杭州西子機電技術(shù)學校

9. 國脈科技——福州海峽職業(yè)技術(shù)學院

10. 史丹利——臨沭縣史丹利職業(yè)技能培訓(xùn)學校

11. 勤上光電——東莞市智行光電產(chǎn)業(yè)職業(yè)培訓(xùn)學校

12. 科大訊飛——安徽工程大學機電學院

13. 龍洲股份——福建省龍巖市交通職業(yè)技術(shù)學校

14. 慈星股份——慈溪市慈星職業(yè)培訓(xùn)學校

15. 東方財富——上海東方財富管理專修學院

16. 博通股份——西安交通大學城市學院

17. 同方股份——北京市同方教育培訓(xùn)學校

18. 申華控股——遼寧豐田金杯技師學院

19. 航天信息——北京市海淀區(qū)航天信息培訓(xùn)學校

20. 光華控股——蘇州工業(yè)園區(qū)職業(yè)技術(shù)學院

21. 藍盾股份——廣東省藍盾職業(yè)培訓(xùn)學院

22. 曙光股份——丹東市高新技術(shù)培訓(xùn)學校

23. 華發(fā)股份——珠海市奧特美職業(yè)培訓(xùn)學校

24. 南寧百貨——南寧市南百職業(yè)培訓(xùn)學校

25. 遼寧成大——遼寧成大方圓職業(yè)技術(shù)培訓(xùn)學校

26. 渤海活塞——濱州渤?；钊脊W校

27. 寧波港——寧波市港口職業(yè)培訓(xùn)學校

28. 中國國航——深圳鯤鵬國際飛行學校民辦非企業(yè)單位

29. 金杯汽車——遼寧豐田金杯技師學院隸

30. 長城汽車——保定市精益汽車職業(yè)培訓(xùn)學校

31. 羅牛山——海南職業(yè)技術(shù)學院，?？诰吧綄W校

32. 同濟科技——同濟大學同科學院

33. 天源迪科——合肥英澤職業(yè)培訓(xùn)學校

34. 康耐特——上?？的吞芈殬I(yè)培訓(xùn)中心

35. 國藥一致——廣東一致醫(yī)藥職業(yè)技能培訓(xùn)中心

36. 豫園商城——上海豫園職業(yè)技能培訓(xùn)中心

37. 交運股份——上海交運汽車修理職業(yè)技能培訓(xùn)中心

38. 隧道股份——上海職業(yè)技能培訓(xùn)中心

39. 大連國際——大連國合出國人員培訓(xùn)學校

40. 鳳凰傳媒——南京鳳凰教育培訓(xùn)中心、南京譯林教育培訓(xùn)中心

41. 亞夏汽車——有5家駕校

42. 浙江廣廈——浙江廣廈建設(shè)職業(yè)技術(shù)學院(母公司的控股子公司)

43. 交大昂立——昂立學院(校企聯(lián)合訂單培養(yǎng)模式)

44. 中珠控股——中珠學院(高校與房地產(chǎn)商聯(lián)合創(chuàng)辦)

45. 宏達高科——以經(jīng)編面料、醫(yī)療器械、貿(mào)易和產(chǎn)業(yè)投資，涉職業(yè)教育概念股

46. 綿世股份——初涉職業(yè)教育概念股

因此，業(yè)內(nèi)有把2016 年稱為教育資產(chǎn)證券化的“元年”。當然職業(yè)教育領(lǐng)域有別于其他產(chǎn)業(yè)，一方面它有國家財政的支持及補貼，但另一方因大多數(shù)職業(yè)院校非企業(yè)法人的身份、多重的監(jiān)督管理、教育用地等特殊性，使得學校一旦需要擴建校舍、更新設(shè)備、技術(shù)研發(fā)而需要融資便有諸多限制與困擾。雖然目前國內(nèi)發(fā)行的資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品的基礎(chǔ)資產(chǎn)已經(jīng)日趨多樣化，但是目前還未有教育領(lǐng)域相關(guān)的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品正式發(fā)行。換句話講，除了少數(shù)職教集團通過改制，以股票公開發(fā)行這條渠道融資，而畢竟絕大多數(shù)的職教集團不可能上市融資。

在此筆者建議：

• 第一步將學校的一部分資產(chǎn)打包分離出來，轉(zhuǎn)換成為在金融市場上可以出售的流通證券，與學校其他的資產(chǎn)進行風險隔離，從而規(guī)避融資政策風險；

• 第二步由第三方平臺提供股權(quán)交易服務(wù)，包括債務(wù)打包服務(wù)、現(xiàn)金流預(yù)測服務(wù)、會計處理咨詢服務(wù)、資產(chǎn)管理計劃年度報告審計服務(wù)；

• 第三步公開掛牌由社會資本參與重組，形成混合所有制的模式，從而促進職業(yè)教育貸款證券化的發(fā)展。