北京時(shí)間9月19日，弘成教育發(fā)布二季度財(cái)報(bào)，營收1810萬美元，凈利150萬美元，凈利潤同比增加84%。在線學(xué)位項(xiàng)目的付費(fèi)學(xué)生數(shù)增長21.4%至19.3萬人，這家有著近20萬學(xué)員的公司到底是做什么呢？

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，這家企業(yè)的營收穩(wěn)定，毛利率在55%以上，過去一年多凈利率呈現(xiàn)下滑趨勢，今年一季度趨勢獲得一定好轉(zhuǎn)。利潤率好轉(zhuǎn)主要得益于運(yùn)營費(fèi)用控制，2012年Q1、Q2兩個(gè)財(cái)季運(yùn)營利潤率分別為19.6%和19.7%，遠(yuǎn)高于去年同期的11.9%和15.2%。公司CEO黃波表示，將繼續(xù)嚴(yán)格成本控制以保證持續(xù)盈利能力。

弘成教育沒有使用"弘成"這一品牌來運(yùn)營旗下業(yè)務(wù)，公司目前主要有四塊業(yè)務(wù)：網(wǎng)絡(luò)高等教育、在線中小學(xué)課程、私立中小學(xué)校和海外留學(xué)項(xiàng)目。其中線上業(yè)務(wù)是公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，在Q2業(yè)績中網(wǎng)絡(luò)高等教育和在線中小學(xué)課程兩部分營收合計(jì)近一億人民幣的營收規(guī)模。

1、弘成主要線上業(yè)務(wù)是其網(wǎng)絡(luò)高等教育和101網(wǎng)校，弘成是教育部批準(zhǔn)可以再全國開展現(xiàn)代遠(yuǎn)程教育的公司，其網(wǎng)絡(luò)高等教育是通過合作高校來推廣的，而非直接使用弘成品牌。

截止6月30日，弘成通過113個(gè)學(xué)習(xí)中心（其中55個(gè)專用，58個(gè)簡易）為22所大學(xué)提供服務(wù)?！?012年Q1為105個(gè)學(xué)習(xí)中心（其中55個(gè)專用，50個(gè)簡易）；2011年Q2為100個(gè)學(xué)習(xí)中心（其中57個(gè)專用，43個(gè)簡易）；2011年Q1為96個(gè)學(xué)習(xí)中心（其中53個(gè)專用，43個(gè)簡易）】

弘成教育在線學(xué)位業(yè)務(wù)示意  [保存到相冊]

從財(cái)務(wù)情況看，在線高等教育學(xué)位課程在公司整體營收占比一直在76%以上，2012年Q2為77.05%。毛利率穩(wěn)定在55%左右，是公司主要業(yè)務(wù)支柱。

二季度包括課輔業(yè)務(wù)、私立學(xué)校、國際項(xiàng)目在內(nèi)的非學(xué)位教育實(shí)現(xiàn)營收360萬美元，較去年同期的350萬美元增加了了4.5%。

2、弘成在線課輔業(yè)務(wù)是通過旗下101遠(yuǎn)程教育網(wǎng)運(yùn)營的。

弘成教育在線課輔業(yè)務(wù)示意  [保存到相冊]

最近兩年業(yè)務(wù)營收基本穩(wěn)定，毛利率呈現(xiàn)下滑趨勢。與去年同期相比，2012年Q2營收和毛利水平均由明顯下滑。

3、弘成教育擁有平頂山市韋倫雙語學(xué)校、安慶市外國語學(xué)校、荊州中學(xué)三所私立學(xué)校，財(cái)報(bào)披露二季度非學(xué)位教育營收同比增長主要取決于安慶外國語學(xué)校和平頂山雙語學(xué)校學(xué)生數(shù)量增長。

弘成教育私營學(xué)校業(yè)務(wù)示意  [保存到相冊]

從財(cái)務(wù)情況看，弘成私立學(xué)校營收大幅增長發(fā)生在2011年Q4，最近兩個(gè)季度保持穩(wěn)定。私立學(xué)校Q2毛利水平同比、環(huán)比均出現(xiàn)下滑。

4、弘成國際教育業(yè)務(wù)通過FEC（Friendly Experimental Class）和BCIT項(xiàng)目（British Columbia Institute Of Technology）為學(xué)生提供留學(xué)咨詢申請服務(wù)及名校夏令營等業(yè)務(wù)。

最近一年這部分業(yè)務(wù)一直處于虧損狀態(tài)，從成本投入來看，弘成在2011Q2--2011Q4期間對該業(yè)務(wù)直接成本均在400萬人民幣以上。國際業(yè)務(wù)營收在2011年Q3達(dá)到408萬人民幣后處于下滑趨勢，但是隨著成本投入的降低，最近兩個(gè)季度該項(xiàng)目毛虧損幅度減少。

另外弘成旗下還有面向1-6歲幼兒教育產(chǎn)品《優(yōu)優(yōu)熊系列》，公司未在財(cái)報(bào)中列示該項(xiàng)目財(cái)務(wù)情況。

總體來看弘成業(yè)務(wù)主要依賴于與大學(xué)合作進(jìn)行高等學(xué)位課程，雖然在學(xué)習(xí)中心的數(shù)量上有所增加，但是最近兩年合作大學(xué)數(shù)目維持在22所沒有變化。這種合作方式簡單看大學(xué)憑借品牌招生，由弘成提供課程服務(wù)，院校進(jìn)行考試后發(fā)給證書，但是長期看有沒有什么風(fēng)險(xiǎn)呢？

在近兩年課輔業(yè)務(wù)風(fēng)生水起的背景下，弘成101網(wǎng)校營收基本沒有增長，并且"101網(wǎng)校"這個(gè)品牌在學(xué)生家長心目中有逐漸淡化的趨勢。學(xué)而思剛剛發(fā)布季報(bào)其網(wǎng)校課程在營收中占比僅3%，中小學(xué)課輔推廣網(wǎng)絡(luò)教育難，個(gè)人理解難在學(xué)習(xí)的主動(dòng)性和自覺性上，畢竟相對于留學(xué)的大學(xué)生群體和職業(yè)教育的在職人士，中小學(xué)生學(xué)習(xí)的逆反情緒是最強(qiáng)的。

私立學(xué)校業(yè)務(wù)穩(wěn)定，這個(gè)業(yè)務(wù)的好處在于剛性的需求，畢竟目前教育資源總體講是不夠的。但是學(xué)校教育在招生和收費(fèi)上都受制于監(jiān)管部門，利潤率較低且擴(kuò)張投資較大，當(dāng)然如果能獲得相關(guān)政策傾斜或許也是機(jī)會(huì)

個(gè)人理解弘成做國際業(yè)務(wù)是基于現(xiàn)有雙語私立學(xué)?？紤]，中國是全球留學(xué)比例最高的國家，并且這一趨勢還將延續(xù)。留學(xué)人群逐步低齡化，帶來了巨大的潛在市場機(jī)會(huì)，弘成能不能分一杯羹？