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藍象資本合伙人寧柏宇在藍象營四期開營日上提到，教育創(chuàng)業(yè)者中的大成者鳳毛麟角。能夠在這場殘酷競賽中勝出的選手，需要對創(chuàng)業(yè)本身的敬畏、教育早期資本的支持，以及正確的方法論指導(dǎo)。

1999年前后，風險投資人查立去硅谷出差，在Palo Alto 小鎮(zhèn)午餐時，對面的二層小樓上突然掛出一條橫幅 “the next generation of search engine”。他很好奇，于是走上小樓二層的陽臺，發(fā)現(xiàn)三四個小伙子正在用水龍頭互噴，一個胖乎乎的小伙子走上來，把查立當成來祝賀的朋友，介紹說他們的新公司剛剛開業(yè)，接下去就開始熱情的介紹他們的搜索引擎的原理。

查力心下感嘆，Yahoo的搜索都快一統(tǒng)江湖了，還做什么搜索引擎，哪有機會，于是很不以為然地走了。

這是查立先生在他寫的書《給你一個億，你能干什么》開頭講的故事，胖小伙兒的名字叫 Sergey Brin，他和 Larry Page 創(chuàng)建的谷歌今天市值五千億美金。各種媒體中，我們經(jīng)常看到的創(chuàng)業(yè)成功就像谷歌的兩個年輕人，趕上互聯(lián)網(wǎng)時代，利用聰明才智順勢而為，“隨機”成長出偉大的公司，好像是幸運兒“撞了大運”。

事實上，歷史上每家偉大公司的出現(xiàn)都是“一將功成萬骨枯”，一個千億公司的興起必定意味著海量小公司的死亡，其實99%的創(chuàng)業(yè)者都不會成為笑到最后的那一個。創(chuàng)業(yè)大成通常不是我們聽到的那個 fancy story，很多時候更像“幸存者偏差”。

我們切實接觸過很多創(chuàng)業(yè)者，近距離觀察過的已融資公司有上百家。的確有公司做得風生水起，估值數(shù)億美金；但也有公司拿到上千萬投資，最后燒得一分錢不剩。

當我們看多了創(chuàng)業(yè)者從公司頂峰時幾十人、上百人，到一個個把員工送走，就對創(chuàng)業(yè)這件事會有更多敬畏。

 教育創(chuàng)業(yè)者中大成的前者鳳毛麟角，中間態(tài)最多，而后者數(shù)量遠超前者。                                                             

什么是投資？“投”是扔的意思。而“資”字下面是“貝”，指錢財，上面是“次”，指次序。因此“投資”就是“扔錢的順序”，白話就是“通過花錢來賺錢的邏輯”。

簡單講，風險投資就是風險投資人把富人手里的錢聚集起來投給那些有較高風險，但是可能為社會產(chǎn)生巨大影響、帶來巨大商業(yè)回報的項目，然后再把這些項目整體回報按特定比例返還給富人的過程。

現(xiàn)代風險投資源自19世紀末，美國的一些私人銀行通過對鋼鐵、石油和鐵路等新興行業(yè)進行投資，從而獲得高回報。今天的風險投資多集中在TMT領(lǐng)域（Technology, Media, Telecom），這些領(lǐng)域是最早機器能夠輔助人迅速提升效率的領(lǐng)域，所以TMT領(lǐng)域公司成長比其它領(lǐng)域更快。

在相當長時間里，教育并不是風險投資所關(guān)注的領(lǐng)域。因為教育企業(yè)很少有每年10倍的快速增長，教師需要批量復(fù)制，教材需要持續(xù)迭代，場地需要精心選址，口碑需要長期積累……教育行業(yè)的確是很復(fù)雜、很緩慢的事情。

即使曾經(jīng)有新東方、好未來這樣上市后仍然能給投資者帶來5-10倍回報的優(yōu)質(zhì)公司，教育領(lǐng)域的風險投資仍然不溫不火，直到2013年。

當移動互聯(lián)網(wǎng)開始滲透到教育領(lǐng)域，教育領(lǐng)域媒體迅速活躍，移動應(yīng)用增速迅猛，在線課程風起云涌、更有技術(shù)含量的 2B 服務(wù)開始興起。好未來開始做戰(zhàn)略投資，抓住歷史機會，遍歷當時還少人問津的上千個“存量”教育案例。2015年上半年市場進入頂峰，題庫和 O2O 在半年內(nèi)累計融資數(shù)億，之后迅速轉(zhuǎn)冷。

我們在好未來投資部也遇到了一些“幸福的苦惱”：

• 投資方面，好未來的資金量大，“存量”市場消化后，市場中上規(guī)模的創(chuàng)業(yè)公司數(shù)量偏少；而投幾百萬人民幣的早期案子體量小、風險高，容易被二級市場股東質(zhì)疑。

• 投后方面，支持早期企業(yè)不是母體資源優(yōu)先級比較高的任務(wù)。于是我們得出結(jié)論，戰(zhàn)略投資比較難覆蓋行業(yè)最早期的項目。

但從創(chuàng)業(yè)者角度來看，早期創(chuàng)業(yè)者尤其需要行業(yè)視野和資源，但絕大多數(shù)創(chuàng)業(yè)者根本接觸不到資本，而資本也不太青睞早期創(chuàng)業(yè)者，而且尤其缺乏服務(wù)早期創(chuàng)業(yè)者的專業(yè)知識和精力。

市場中有巨大的需求，大量的早期教育創(chuàng)業(yè)者（尤其是今天有技術(shù)、媒體、連鎖經(jīng)營加持的創(chuàng)業(yè)者）找不到好的教育投資基金支持。尤其是教育行業(yè)為數(shù)眾多的細分領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)者，領(lǐng)域天花板可能永遠達不到十億美金，但有很大機會成長為擁有很好現(xiàn)金流和護城河的好公司。

去年5月18日至今，我們經(jīng)歷的事情跟大家馬上要經(jīng)歷的事情一樣。我們判斷市場有明確需求，合伙人到位，產(chǎn)品上有硅谷的 Y Combinator 可以借鑒，然后做市場推廣，尋找投融資，擴充團隊加速。今天我們自己就是個1歲半的創(chuàng)業(yè)公司，只是經(jīng)營范圍是教育領(lǐng)域的金融服務(wù)，于是我們把公司文化定義成“創(chuàng)業(yè)者成就創(chuàng)業(yè)者”。

我們相信風險投資的收益100%源自創(chuàng)業(yè)項目的成長，本質(zhì)是創(chuàng)業(yè)者的成長。而創(chuàng)業(yè)者的成長不是 MBA、EMBA、創(chuàng)業(yè)營的課程教出來的，更多是創(chuàng)業(yè)者和其所處的生態(tài)系統(tǒng)充分互動的結(jié)果。藍象的生態(tài)系統(tǒng)鼓勵與同學(xué)（藍象營的當期項目）、師兄師姐（藍象營的前期項目）、顧問（藍象營的LP團隊）交流，鼓勵互幫互助，同時匹配精選的人力、財務(wù)、法務(wù)、媒體資源，構(gòu)建出頗具特色的早期創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)。

大家與藍象生態(tài)系統(tǒng)的互動越充分，從生態(tài)系統(tǒng)中收獲越多，成長越快，成功幾率越大。而且創(chuàng)業(yè)成功之后還可以以 LP 的身份重新進入生態(tài)，反哺生態(tài)系統(tǒng)，進入“創(chuàng)業(yè)者成就創(chuàng)業(yè)者”的新一輪循環(huán)。

教育行業(yè)每年值得風險投資關(guān)注的新項目大約3000多個，藍象每年看1500個左右，我們會花更多的精力做項目覆蓋，我可以接受我們眼光不好沒有投，但不大能接受某個好案子我們沒看過。

看的教育項目越多，越發(fā)現(xiàn)他們和大象有很多相似度。教育創(chuàng)業(yè)和其它行業(yè)不同，早期積累內(nèi)容，打磨產(chǎn)品的時間比較久，即使是發(fā)展很快的 VIPKID（今年9月流水過億，年度流水增長超過10倍），在2014年剛創(chuàng)業(yè)的1年多時間里，每月只招30個學(xué)生；這跟大象非常相似，僅僅是懷胎就需要22個月。

教育領(lǐng)域相較互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的連接和溝通都不足，只有通過資本的力量連接起更多的創(chuàng)業(yè)者、投資人、社會資源，才能有更大的發(fā)展；大象也是因為群居，才成為最智慧的哺乳動物之一。

隨著人類社會的不斷成熟，教育消費只會越來越多，教育創(chuàng)業(yè)不易做大，但也不易做死，很容易做出長壽的企業(yè)；大象也很長壽，平均壽命可以達到70年。最后，這期藍象有50%的項目是產(chǎn)品技術(shù)型公司，包括 VR 和人工智能，技術(shù)型公司占比越來越高；區(qū)別于常見的灰白色大象，與眾不同的藍象有更大成功幾率。

今年經(jīng)濟下行，二級市場更加關(guān)注抗周期的教育領(lǐng)域，我也會受邀給基金經(jīng)理和分析師介紹下教育行業(yè)。新東方、好未來是教育行業(yè)的標桿企業(yè)，同時很多上市公司在商業(yè)層面持續(xù)探索規(guī)模化的可能性。5-7年之后，我希望藍象營的企業(yè)也可以用新穎的商業(yè)模式為繁榮教育行業(yè)貢獻力量。

本文來自投稿，作者為藍象資本合伙人寧柏宇，他曾在好未來（NYSE:XRS）創(chuàng)建摩比思維館和樂加樂英語品牌，曾在新東方（NYSE:EDU）擔任首批教師培訓(xùn)師，培訓(xùn)托福、雅思教師。擅長行業(yè)分析、品牌定位、產(chǎn)品設(shè)計、師資培訓(xùn)，對兒童教育、素質(zhì)教育、語言培訓(xùn)和留學(xué)領(lǐng)域有獨特洞察。如果你是在線直播、教育信息化、人工智能相關(guān)方向的創(chuàng)業(yè)者，歡迎添加寧柏宇(微信號：ningboyu )跟他聊一聊。