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新三板正在掀起一股轉(zhuǎn)板熱潮。據(jù)統(tǒng)計，截至目前已經(jīng)有逾 350 家新三板掛牌企業(yè)進入 IPO 輔導，約占新三板掛牌企業(yè)總數(shù)的 3% 。

教育公司也不例外。據(jù)了解，目前共有 6 家新三板教育公司宣布正在接受上市輔導，包括億童文教、銳取信息、頌大教育、行動教育、中教股份、中信出版。 

今年兩會期間，政府工作報告中提到，“深化多層次資本市場改革，完善主板市場基礎(chǔ)性制度，積極發(fā)展創(chuàng)業(yè)板、新三板，規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場?！?/p>

值得注意的是，這是第一次將“創(chuàng)業(yè)板、新三板”并列表述，而且報告在措辭上將原先“規(guī)范發(fā)展新三板”改成了“積極發(fā)展新三板”。全國人大代表、圣泉集團董事長唐一林接受記者收集時表示，政府工作報告中第一次將新三板提到和創(chuàng)業(yè)板同樣的位置，意味著轉(zhuǎn)板的事情大有可能。

據(jù)《華商報》報道，華安證券投資顧問屈放分析，新三板目前流動性不理想，對企業(yè)的估值定價不準確。之前沒有條件進入主板的企業(yè)，隨著企業(yè)經(jīng)營業(yè)績提高，具備了進入主板的條件，加上主板排隊時間縮短，未來轉(zhuǎn)板是新三板企業(yè)的大趨勢。

目前，我國尚無教育類企業(yè)在 A 股直接 IPO 。但自去年 11 月民促法三審通過后，教育培訓機構(gòu)上市的法律障礙已經(jīng)消除，“教育資產(chǎn)證券化將提速”、“資本將加速流入教育板塊”等聲音不絕于耳，但也有人指出，修法后配套的細則文件的出臺需要時間，新法仍待落地，教育類公司短期難現(xiàn)上市潮。如今，六家新三板企業(yè)宣布擬首次公開發(fā)行股票并上市，進入上市輔導階段，或是為了在新法落地實施前便積極做好上市準備。

A 股對上市公司要求比新三板嚴格，而新三板公司質(zhì)量參差不齊，目前 200 多家新三板教育類企業(yè)經(jīng)營情況也是魚龍混雜，那么這些宣布進入上市輔導階段的新三板教育公司有何底氣？這些公司主營業(yè)務(wù)是什么，具體經(jīng)營情況如何？目前教育行業(yè)尚未有新三板企業(yè)轉(zhuǎn)板成功，誰有望成為第一個？

• 1、億童文教

1 月 18 日，億童文教發(fā)布公告稱，擬首次公開發(fā)行股票并上市，目前正在接受東興證券股份有限公司的輔導，輔導期自 2017 年 1 月 16 日開始計算。 

億童文教是一家幼兒教育整體解決方案提供商，主營業(yè)務(wù)包括幼兒圖書、玩教具裝備、在線教育產(chǎn)品等，形成較為完整幼兒教育產(chǎn)品體系。數(shù)據(jù)顯示，億童文教在全國已經(jīng)累計建立 48 個億童幼教服務(wù)中心。

• 2、銳取信息

2 月 9 日，銳取信息發(fā)布公告稱，擬申請首次公開發(fā)行 A 股并于境內(nèi)上市，目前正在接受信達證券的輔導，輔導期自 2017 年 2 月 8 日開始計算。 

銳取信息成立于2003年1月，并在2015年12月掛牌新三板，公司產(chǎn)品主要針對機關(guān)、企事業(yè)單位，普通中小學校、高等院校及職業(yè)教育院校、醫(yī)療機構(gòu)等行業(yè)用戶，形成了針對教育信息化、多媒體會議、可視化醫(yī)療等領(lǐng)域的成熟的錄播系統(tǒng)解決方案。

• 3、頌大教育

2 月 27 日，頌大教育發(fā)布公告稱，公司擬首次公開發(fā)行股票并上市，目前正在接受萬聯(lián)證券股份有限公司的輔導，輔導期自 2017 年 2 月 17 日開始計算。 

• 4、行動教育

3 月 10 日，行動教育發(fā)布公告稱，公司擬申請首次公開發(fā)行 A 股并于境內(nèi)上市，目前正在接受安信證券的輔導，輔導期自 2017 年 3 月 1 日開始計算。 

行動教育成立于 2006 年，主要業(yè)務(wù)為管理教育培訓，采用線下面授、線上體驗+工具相結(jié)合的平臺型服務(wù)模式。同時開展管理咨詢業(yè)務(wù)、圖書音像制品銷售等業(yè)務(wù)。

• 5、中教股份

2016 年 2 月 18 日，中教股份發(fā)布公告稱，公司已進入首次公開發(fā)行股票并上市的輔導階段。中教股份是第一家新三板教育企業(yè)擬 IPO 的案例。 

中教股份成立于 2006 年，主要業(yè)務(wù)為教育信息化、現(xiàn)代教育裝備，于 2012 年 12 月 18 日成功在新三板掛牌。

• 6、中信出版

2016 年 11 月 30 日，中信出版發(fā)布公告稱，該公司于 11 月 30 日收到證監(jiān)會出具關(guān)于公司的輔導備案登記的受理函，目前公司正在接受中信建投證券股份有限公司的輔導，監(jiān)管輔導期自 2016 年 11 月 11 日開始計算。 

中信出版成立于 1993 年 2 月，2015 年 11 月正式掛牌新三板，主營業(yè)務(wù)為圖書出版、數(shù)字出版、教育培訓、書店零售及其他文化增值業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈價值投資。中信出版致力于在大眾生活服務(wù)領(lǐng)域謀劃和布局，今年 5 月形成出版、智慧生活、教育培訓三大事業(yè)群。而在教育產(chǎn)業(yè)投資布局方面，中信出版已在金融培訓、藝術(shù)教育、少兒教育、國際教育、在線考試培訓等多個領(lǐng)域發(fā)力。 

藍鯨觀察：

從主營業(yè)務(wù)來看，六家公司主營業(yè)務(wù)為教育信息化的有三家，占一半比例，其他公司的主營業(yè)務(wù)則分別為幼兒教育與教育培訓。

觀察六家公司的市值，億童文教以 42.90 億元遙遙領(lǐng)先。自掛牌新三板以來，億童文教一直表現(xiàn)不俗，其財務(wù)數(shù)據(jù)甚至好過不少 A 股公司。其他公司的市值則在 10 億元左右，甚至低至 2.10 億元。當然，追求更高的市值，正是新三板企業(yè)轉(zhuǎn)板的原因之一。據(jù)了解，轉(zhuǎn)板成功能完成百倍估值的提升，以備受關(guān)注的轉(zhuǎn)至創(chuàng)業(yè)板的康斯特為例，僅一個多月的時間，其股價就從 18.12 元最高漲至 233.63 元，期間漲幅接近 12 倍，目前其總市值也從摘牌時的 0.18 億元漲至 45.55 億元，漲了 250 倍。

財務(wù)指標方面，2014 年證監(jiān)會修訂了《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》，規(guī)定創(chuàng)業(yè)板上市的財務(wù)條件為：“最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計不少于一千萬元；或最近一年盈利，最近一年營業(yè)收入不少于五千萬元”。

鑒于修改后簡化了財務(wù)指標，取消了財務(wù)指標增長的硬性要求，允許收入在一定規(guī)模以上的企業(yè)只需要有一年盈利記錄即可上市，從 2014、2015 年財務(wù)數(shù)據(jù)來看，上述公司基本全部達到財務(wù)要求。

但是，從新三板轉(zhuǎn)板至 A 股市場并不容易。根據(jù) Wind 資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至 2017 年 3 月 10 日，除去已過會但還未獲得 IPO 批文的萬隆股份外，十年時間內(nèi)新三板僅有 15 個“幸運兒”轉(zhuǎn)板成功，其中 12 家登陸創(chuàng)業(yè)板，中小板、主板各 1 家。

另外，基數(shù)龐大的新三板擬 IPO 企業(yè)也將成為監(jiān)管層在 IPO 審核中重點關(guān)注的對象。監(jiān)管層更加關(guān)注的仍是新三板企業(yè)財務(wù)情況的真實性，例如是否對財報進行調(diào)節(jié)等。據(jù)《21世紀經(jīng)濟報道》，一位接近監(jiān)管層的知情人士指出，“新三板掛牌公司通過調(diào)節(jié)財務(wù)指標達到符合上市條件的情況可能存在，一些企業(yè)考慮為了讓財務(wù)情況好看一些，在 IPO 之前把利潤做上來一些?！?/p>

未來，這些試圖轉(zhuǎn)板的新三板教育公司將何去何從？我們將繼續(xù)關(guān)注。

本文轉(zhuǎn)自藍鯨教育，作者甄祥晴。