圖片來源：攝圖網(wǎng)

近日，幼教領(lǐng)域格外熱鬧。

9月7日，威創(chuàng)股份(002308.SZ)與百度聯(lián)手，以AI賦能兒童成長，欲將幼教產(chǎn)業(yè)升級為兒童成長產(chǎn)業(yè)，由過去以幼兒園為中心的幼教行業(yè)，轉(zhuǎn)變?yōu)橐詢和砷L為中心。

皇臺酒業(yè)(000995.SZ)將停牌重組，擬從白酒轉(zhuǎn)幼教，并剝離白酒業(yè)務(wù)。紅黃藍兒童教育向美國證券交易委員會提交了IPO申請文件，計劃在紐交所(NYSE)掛牌上市，籌集不超過1億美元資金。

以上是近期發(fā)生在幼教領(lǐng)域的一系列“新鮮事”，這些聯(lián)手、轉(zhuǎn)型、上市會否導(dǎo)致幼教領(lǐng)域重新“洗牌”？跨界幼教的上市公司如何“脫胎換骨”？幼教類A股上市公司的期中考如何？藍鯨教育就此展開統(tǒng)計、分析，總結(jié)了14家幼教類上市公司2017上半年業(yè)績情況，分別從凈利潤、營收、同比增減情況等緯度進行了分析。

五成公司凈利潤過億，三成營收負增長

藍鯨教育發(fā)現(xiàn)，目前涉及幼教的A股上市公司主要是跨界類，包括出版行業(yè)的文化產(chǎn)業(yè)類、主營LED的工業(yè)制造類、以及地產(chǎn)類等。如此越來越多類型的上市公司跨界幼教，不論是源于教育剛需，還是資本投資并購的高度專注，幼教無疑都成為了教育資產(chǎn)的重要標的。

那么，2017上半年，幼教概念股業(yè)績究竟如何？

從營收來看，幼教賽道A股上市的“三甲”，分別是深康佳A、金科股份、陽光城，分別達114.06、104.15、75.25億元;從營收同比增長來看，絕大多數(shù)幼教概念股營收呈現(xiàn)增長趨勢，其中，勤上股份以93.94%拔得同比增速頭籌;不過，也有長江傳媒、金科股份、皇氏集團等三家上市公司為負增長。

值得肯定的是，幼教類A股上市公司絕大多數(shù)在2017上半年盈利。

從凈利潤來看，8家幼教上市公司凈利潤與上年同期相比增長，占比近57%。幼教賽道A股上市的“三甲”，分別是長江傳媒、金科股份、陽光城，分別達3.81、3.58、3.28億元;從凈利潤同比增長來看，兩個上市公司的同比增速超過100%，深康佳A同比增速達140.53%，勤上股份同比增速達121.85%。不過，長方集團、奧飛娛樂、金科股份、時代出版、皇氏集團、邦寶益智等六家上市公司為負增長。

對于2017年，預(yù)計并購整合、布局賽道仍然是A股幼教板塊的大趨勢，同時對中高端園的高度關(guān)注，以及面向幼教市場B端的綜合服務(wù)商或成為上市公司布局幼教的新熱點。此外，2017年多數(shù)上市公司收購標的的業(yè)績兌現(xiàn)期到來，各公司的業(yè)績貢獻力度和股票市場相應(yīng)表現(xiàn)值得期待。

此外，A股上市公司也通過成立產(chǎn)業(yè)基金的方式布局幼教業(yè)務(wù)。藍鯨教育不完全統(tǒng)計，目前有11個上市公司涉及幼教領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)基金，每個基金規(guī)模都超過億元。

有證券分析師向藍鯨教育表示，幼教直接受益于人口和消費升級。目前A股上市公司布局幼教產(chǎn)業(yè)主要有三類方式，一類是直接收購幼教標的，打造第二主業(yè)，如威創(chuàng)股份、秀強股份等；一類是成立教育產(chǎn)業(yè)基金，配合孵化產(chǎn)品，如長方集團等;還有一類是原主業(yè)與幼教產(chǎn)業(yè)融合，如邦寶益智(幼兒玩具)、高樂股份(幼兒玩具)、時代出版(時代少兒)、長江傳媒(愛立方教育)、奧飛娛樂(幼兒動漫IP)等。

幼教紅海，如何布局成為最賺錢幼教概念股？

雖然涉及幼教的上市公司整體盈利情況尚可，但由于幼教的潛力已經(jīng)眾所周知，所以這一領(lǐng)域早已成為一片紅海，那么，涉身其中的公司應(yīng)該如何布局才能成為未來最賺錢的幼教概念股呢？

有證券分析師表示，幼兒園市場受益全面二孩政策影響，2018-2019年或顯著體現(xiàn)，3-10年整合期龍頭優(yōu)勢持續(xù)凸顯。“受益于全面二胎帶來的新增人口紅利，幼教市場有望迎來實質(zhì)性增長。一方面，對于現(xiàn)有的存量園所、潛在入園人數(shù)的增長，供需的進一步傾斜，使得現(xiàn)有存量園所招生、整合等變得更容易。另一方面，需求的實質(zhì)性增長，新增園所的需求提升促進新增園所的開辦。同時，民辦教育促進法的放開，未來3-10年或是幼兒園行業(yè)的大發(fā)展期和整合期，管理能力和品牌效應(yīng)會帶來可觀溢價?！?/p>

有行業(yè)人士指出，從整體市場來看，目前體量近15萬所的幼兒園中，總體格局較為散亂，大型直營幼教連鎖品牌缺位。市場前五位加盟與直營幼兒園之和不足總數(shù)量的2.5%，行業(yè)集中度比較低。盡管近年來出現(xiàn)快速發(fā)展的品牌，但整個幼教行業(yè)短時間內(nèi)行業(yè)集中度低的現(xiàn)實很難得到根本性改變。

從介入幼教標的的數(shù)量來看，秀強股份和威創(chuàng)股份不相上下。8月9日，威創(chuàng)股份3.85億元人民幣收購可兒教育70%股權(quán)，成為線下終端的重要布局。與威創(chuàng)股份線下布局對比發(fā)現(xiàn)，秀強股份、和晶科技全產(chǎn)業(yè)鏈布局的思路非常明顯。其中，擁有涉及幼教產(chǎn)業(yè)基金的秀強股份，通過線下“托幼之家”、線上“秀強家園”均為其實體幼兒園進行導(dǎo)流；還有最重要的是和徐幼集團合作，解決市場幼教師資匱乏的現(xiàn)狀，長遠來看，也可降低人力成本。

在整體經(jīng)濟環(huán)境影響以及部分行業(yè)天花板效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)的作用下，具備逆周期性、穩(wěn)定現(xiàn)金流、剛需求的特點又受到人口利好的幼教產(chǎn)業(yè)正成為資本的“不二之選”，越來越多的A股上市公司積極通過幼教尋找新的業(yè)績增長點，以勤上光電、長方集團、秀強股份為代表的上市公司大舉并購線下幼教資產(chǎn)，迅速切入幼教。藍鯨教育注意到，上市公司青睞的線下資產(chǎn)中不乏走中高端路線的幼兒園，一些園所年收費甚至接近10萬元。

上述證券分析師和行業(yè)人士預(yù)測，2017年將迎來幼教行業(yè)的整合，目前幼教市場呈“小弱散”的狀況，家長對優(yōu)質(zhì)品牌幼兒園的需求強烈，品牌幼兒園或迎大發(fā)展。因此，行業(yè)應(yīng)該看好中高端直營連鎖園戰(zhàn)略。

總結(jié)

實際上，轉(zhuǎn)型對于一家偌大的上市公司而言并不是一件容易的事情，何況還是跨界轉(zhuǎn)型。一般來說，長期投資都需要對公司涉足的行業(yè)進行足夠的調(diào)研與評估，只有確定公司可以在該行業(yè)有持續(xù)經(jīng)營能力的情況下，才會吸引投資者進行投資。

行業(yè)人士指出，從未涉及幼教行業(yè)的上市公司，對于投資者而言，恐慌情緒應(yīng)該大于驚喜。因為幼教行業(yè)通常被投資者看來是一個準入門檻較高的行業(yè)，在沒有相應(yīng)背景的情況下進入相關(guān)領(lǐng)域，對上市公司持續(xù)經(jīng)營和未來發(fā)展前景都是一種考驗。

本文轉(zhuǎn)自藍鯨教育，作者王雙陽。