自紅黃藍(lán)被曝出“虐童”事件，至今已一月有余。這一個(gè)月左右的時(shí)間，教育部提出學(xué)前教育立法;以北京為首的全國(guó)各地幼兒園大規(guī)模排查，整頓清理無(wú)證營(yíng)業(yè)的園所。

幼教行業(yè)正在經(jīng)歷一場(chǎng)不亞于“推倒重建”的洗牌，但園所資源的供給遠(yuǎn)不足與社會(huì)需求巨大之間的矛盾不可忽視，政策和資本必然會(huì)加快入局的腳步——幼教產(chǎn)業(yè)的拐點(diǎn)，是否已近在眼前?

供需真相

12月13日北京市教委與市人民政府教育督導(dǎo)室聯(lián)合出臺(tái)《幼兒園責(zé)任督學(xué)掛牌督導(dǎo)暫行辦法》;21天內(nèi)，紅黃藍(lán)事件受到行業(yè)、資本、社會(huì)、政府甚至軍方的高度關(guān)注，并引發(fā)其股價(jià)的重挫。

自11月22日始，紅黃藍(lán)股價(jià)走勢(shì)一路低開(kāi)。截至12月18日，紅黃藍(lán)的收盤(pán)價(jià)為16.36美元/股。該價(jià)格已低于“虐童事件”爆出后，紅黃藍(lán)首次開(kāi)盤(pán)時(shí)暴跌38.41%、收于16.45美元/股的價(jià)格——紅黃藍(lán)的股價(jià)短期內(nèi)已無(wú)法抬頭。

藍(lán)鯨教育于搜索引擎上輸入“幼兒園排查”等關(guān)鍵詞，查詢到的新聞難以計(jì)數(shù)。

雖然從資本的角度而言，排查整頓是行業(yè)向好的態(tài)勢(shì)——排查過(guò)后，資本篩選優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的難度將大大降低。但對(duì)社會(huì)而言，大批無(wú)證園所被清出市場(chǎng)，短期內(nèi)人們對(duì)園所托兒的需求將遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于供給——目前互聯(lián)網(wǎng)上已有相關(guān)新聞出現(xiàn)，在此不做贅述。

藍(lán)鯨教育查詢國(guó)家統(tǒng)計(jì)局相關(guān)數(shù)據(jù)，為大家分析脆弱的供求關(guān)系。

一方面，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我們推算出教職工數(shù)五年間平均增長(zhǎng)率為11.68%，在校學(xué)生數(shù)的平均增長(zhǎng)率為5.22%;借此預(yù)估二者2017-2020年的數(shù)量(如上圖紅/藍(lán)色數(shù)字所示)及師生比(黃色字塊所示)。我們發(fā)現(xiàn)自2011年始，按照近年來(lái)入校幼兒和教職工的數(shù)量來(lái)看，師生比的變化態(tài)勢(shì)向好。

但據(jù)2013年教育部印發(fā)的《幼兒園教職工配備標(biāo)準(zhǔn)(暫行)》所示，教職工/幼兒的平均比率為1:7。如此看來(lái)直到2020年，都很可能無(wú)法達(dá)到教育部規(guī)定的比率。

另一方面，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)民辦幼兒園所數(shù)量約是公辦園所數(shù)量的2倍;但2011-2015年公辦園所數(shù)量的平均增長(zhǎng)率要明顯大于民辦園所數(shù)量的——公辦園所的數(shù)量增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)優(yōu)于民辦園所。

據(jù)上文數(shù)據(jù)及行業(yè)綜合信息來(lái)看，雖然公辦園數(shù)量的平均增長(zhǎng)率高于民辦園，但其中存在基數(shù)小的情況?，F(xiàn)實(shí)中，民辦園還是多數(shù)家庭的選擇。

行業(yè)洗牌后，大量無(wú)證經(jīng)營(yíng)的園所將停業(yè)。民辦園數(shù)量的明顯減少，使公辦園容納幼兒的壓力大大增加;且與教育部規(guī)定的師生合理比率之間的差距將再次拉大。

“二胎潮”來(lái)勢(shì)洶洶，公辦園在未來(lái)三年內(nèi)無(wú)力承載大量幼兒之時(shí)，民辦園已遭大規(guī)模整頓。放在十年內(nèi)看整頓是一件好事，但三年內(nèi)無(wú)論民辦園還是公辦園，想應(yīng)對(duì)好“二胎紅利”都是一個(gè)挑戰(zhàn)。在公辦園擴(kuò)張能力有限的情況下，資本助力民辦園洗牌、整合、加速擴(kuò)張，幾乎已成定局。

拐點(diǎn)已現(xiàn)，幼教公司品類“三分天下”

紅黃藍(lán)風(fēng)波過(guò)后，幼教行業(yè)到底會(huì)沿著一條什么樣的路線前進(jìn)呢?藍(lán)鯨教育近期與數(shù)位專注幼教行業(yè)資本運(yùn)作、法律執(zhí)行、戰(zhàn)略咨詢的一線工作者交流，他們對(duì)行業(yè)的看法值得廣大教育工作者去思考。

在他們看來(lái)，幼教行業(yè)已進(jìn)入洗牌期?，F(xiàn)在經(jīng)營(yíng)幼兒園的公司需在這一階段形成自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，才不會(huì)被洗牌的大潮所掀翻。

所謂“洗牌期”，在紅黃藍(lán)風(fēng)波之前已經(jīng)開(kāi)始。行業(yè)借助資本的力量加速整合，例如威創(chuàng)并購(gòu)金色搖籃和紅纓教育、秀強(qiáng)買(mǎi)下江蘇童夢(mèng)、紅黃藍(lán)上市等。紅黃藍(lán)風(fēng)波后，行業(yè)不僅有資本助力，更有政策助力洗牌。如今監(jiān)管力度空前，對(duì)民辦園辦學(xué)環(huán)境、教育理念、教師資質(zhì)及安保等標(biāo)準(zhǔn)的拔高，大大提高了洗牌速度。

一位幼教產(chǎn)業(yè)并購(gòu)方向的專業(yè)人士指出，“紅黃藍(lán)事件發(fā)生后，行業(yè)進(jìn)入拐點(diǎn)——大批園所將退出市場(chǎng)，真正做好教育的才能生存”。且在他的設(shè)想中，資本收購(gòu)幼兒園的節(jié)奏開(kāi)始降低;上市公司之間的幼教業(yè)務(wù)可能出現(xiàn)重組。

做得不好的上市公司，可能將自己的幼教業(yè)務(wù)出讓給做得不錯(cuò)的公司。“它們沒(méi)有把幼教業(yè)務(wù)當(dāng)做產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)，更多地是作為現(xiàn)金流的補(bǔ)充、甚至市值炒作的噱頭”，此人一針見(jiàn)血地指出。他表示，“這種買(mǎi)來(lái)的資產(chǎn)再剝離的運(yùn)作，可能在三年內(nèi)就會(huì)發(fā)生”。

一位在幼教行業(yè)深耕多年的公司負(fù)責(zé)人，則表示“幼教行業(yè)一定會(huì)出現(xiàn)千億市值的公司，而且這家公司主要靠資本運(yùn)作成千億市值”。在他看來(lái)幼教公司純靠?jī)?nèi)涵式發(fā)展，撐不起千億市值;必須要靠收購(gòu)和整合才能做到。

但這位負(fù)責(zé)人同時(shí)也指出，“純靠資本推手也無(wú)法打造千億市值的公司”。未來(lái)真正能站住腳的千億市值幼教公司，必須是由資金推動(dòng)、教育家驅(qū)動(dòng)的機(jī)構(gòu)——“炒市值絕對(duì)不行，終究要回到教育情懷、回到中長(zhǎng)期去看問(wèn)題”。

一位給幼教公司提供戰(zhàn)略咨詢的受訪者認(rèn)為，拐點(diǎn)顯現(xiàn)后，未來(lái)幼教公司只會(huì)有三種類型：內(nèi)容型、服務(wù)型及平臺(tái)型?！白鰞?nèi)容的類似于金色搖籃，做服務(wù)的類似于億童文教，但最終都要走上威創(chuàng)那條路——通過(guò)資本整合，形成一個(gè)幼教產(chǎn)業(yè)的大平臺(tái)”。

在此人看來(lái)，三種類型的核心競(jìng)爭(zhēng)力截然不同——內(nèi)容型強(qiáng)調(diào)利潤(rùn)，規(guī)模很難沖上去;服務(wù)型強(qiáng)調(diào)規(guī)模，也就是市場(chǎng)占有率;至于平臺(tái)型，二者需要兼顧，“但首要任務(wù)，是在短期內(nèi)把自己的市值沖上去，這樣才有能力買(mǎi)下內(nèi)容型和服務(wù)型的機(jī)構(gòu)”。

(本文轉(zhuǎn)自藍(lán)鯨教育，作者遲磊）