年底將至，嘉達早教2017年上半年財報才“不急不徐”地走入公眾視線。報告期內(nèi)，公司營收411.80萬元，較上年同期5712.40萬元減幅達92.79%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為-1.08億元，上年同期為541.52萬元，同比下降2099.50%。

實際上，嘉達早教延期發(fā)布財報已經(jīng)不是第一次，本應于今年4月30日之前披露的2016年年報一直延期到6月才公布。根據(jù)2016年年度報告顯示，2016年營業(yè)收入為9115.60萬元，較上年同期減少60.29%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為-1.28億元，較上年同期減少479.95%；基本每股收益為-1.86元，上年同期0.50元。曾經(jīng)連續(xù)四年每年凈賺3000萬的嘉達早教，為何會淪落到連年報都發(fā)不出？

嘉達早教發(fā)家史：先謀2C后轉2B

在嘉達早教上市時的相關資料中了解到，嘉達早教以早教理論應用研究為基礎，以早教理論應用及推廣為核心，主要從事早教產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，產(chǎn)品主要涵蓋學習機等學習類早教產(chǎn)品；趣味書屋等益智類嬰童早教產(chǎn)品。于此同時，嘉達早教還以早教理論為指導形成了系統(tǒng)性的早教培訓課程，并通過早教機構向市場提供早教培訓和早教咨詢服務。

然而，嘉達早教在成立之初是一家重倉2C市場玩具制造商。嘉達早教的前身是成立于1992年的澄城嘉達電子玩具廠，位于玩具廠商集聚的汕頭市澄海區(qū)。2004年以前，嘉達早教主要生產(chǎn)益智車等電動玩具產(chǎn)品，并銷往海外市場，2004年公司研發(fā)出第一臺學習機，之后公司逐步將產(chǎn)品定位于具有學齡前兒童益智功能的早教產(chǎn)品。2011年開展早教培訓業(yè)務，成立校企合作學前教育研究院——河北師范大學嘉達學前教育研究院。2012年推出嬰童系列產(chǎn)品，開始注重內(nèi)容研發(fā)與培訓服務。

由于傳統(tǒng)早教玩具競爭激烈出口貿(mào)易下滑，嘉達早教的傳統(tǒng)業(yè)務難以持續(xù)成長，2015 年底試圖通過并購教育內(nèi)容公司，幫助公司從傳統(tǒng)早教產(chǎn)品的生產(chǎn)制造延伸到教育內(nèi)容的研發(fā)及銷售，為幼兒園及其他早教機構提供教育課程及材料，為 K12 領域的硬件生產(chǎn)商提供教育課程內(nèi)容。期間，分別以6630萬元收購深圳嘉亨泰科技發(fā)展有限公司51%股權；以3000萬元人民幣收購京達潤世紀國際教育科技股份有限公司28%股權。2016年上半年從傳統(tǒng)制造向教育行業(yè)轉型， 提供的產(chǎn)品也更傾向于早教科技產(chǎn)品和教育內(nèi)容，為幼兒園和早教機構提供培訓服務也是其轉型的表征之一。

曾連續(xù)四年每年凈賺超3000萬，2016年成拐點

從嘉達早教近幾年的營收利潤來看，在公司掛上新三板前后的2012年～2015年四年間，每年凈利潤均超過3000萬元以上。伴隨著從傳統(tǒng)制造向教育行業(yè)轉型，在2016年上半年利潤出現(xiàn)斷崖式下滑，凈利潤為542萬元，而2016年全年凈利潤則為-1.28億元。

到了今年，對于嘉達早教而言更是麻煩不斷，半年報一直拖到10月底才公布，全年訴訟官司不斷其實際控制人也被立案偵查。在鼎盛時期，嘉達早教曾一度有19家做市商為其提供做市服務，但今年3月以來，已有廣發(fā)證券、國泰君安、中投證券等多家做市商相繼退出，如今做市商僅剩6家。

嘉達早教和實際控制人涉及的官司： 

1. 王培德、蔡銳鑫訴陳樹佳、吳樹儂民間借貸糾紛,嘉達早教承 擔連帶責任擔保案。該案判決已生效。

2.陳俠忠訴陳樹佳、吳樹儂民間借貸糾紛,嘉達早教承擔連帶責 任擔保案。該案已于2017 年 11 月 24 日判決。

3.蔡春生訴陳樹佳、吳樹儂民間借貸糾紛,嘉達早教承擔連帶責任擔保案(一)。該案判決已生效，資產(chǎn)已被澄海法院查封。

4.蔡春生訴陳樹佳、吳樹儂民間借貸糾紛,嘉達早教承擔連帶責任擔保案(二)。該案判決已生效。

5.汕頭市廣商投資有限公司訴陳樹佳民間借貸糾紛,嘉達早教承擔連帶責任擔保案。該案尚未開庭。

6.中融通資產(chǎn)管理有限公司訴嘉達早教追償權糾紛,陳樹佳、吳樹儂承擔連帶責任擔保案。該案尚未開庭。

7.廣東澄海潮商村鎮(zhèn)銀行股份有限公司德政支行訴嘉達早教金 融借款合同糾紛案。該案判決已生效并已進入資產(chǎn)公開拍賣階段。

8. 中國建設銀行股份有限公司汕頭澄海支行訴嘉達早教金融借款合同糾紛，陳樹佳承擔連帶責任擔保案。該案尚未開庭。

9. 汕頭市澄海農(nóng)村信用合作聯(lián)社訴嘉達早教金融借款合同糾紛案。該案尚未開庭。

曾經(jīng)風光無兩的嘉達早教何以落到如此地步？

早些年以傳統(tǒng)制造業(yè)出口為主的嘉達早教銷售渠道以玩具展銷會為主，市場集中在拉美、中東、俄羅斯等國外市場，但近些年傳統(tǒng)制造業(yè)整體不景氣，外銷訂單減少，中高端市場受歐美原創(chuàng)IP的限制和先進新潮玩具的影響，中低端的早教玩具產(chǎn)品則受印度越南等國家低成本產(chǎn)品的市場打壓。此外，近年來移動互聯(lián)多媒體在教育領域的應用推廣，市場上的早教產(chǎn)品趨于多樣化，對其早教學習機產(chǎn)品帶來巨大沖擊，加之嘉達早教資金緊缺難以開發(fā)新產(chǎn)品與市場其他產(chǎn)品競爭。內(nèi)外交困的嘉達早教能否走出低谷，還需靜待其“變”。

（本文轉自幼教觀察）