圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理孫春蘭5月6日至7日在天津調(diào)研職業(yè)教育工作，并出席2018年全國(guó)職業(yè)教育活動(dòng)周啟動(dòng)儀式暨全國(guó)職業(yè)院校技能大賽開(kāi)幕式。

她強(qiáng)調(diào)，要堅(jiān)持以習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo)，認(rèn)真貫徹黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，加快構(gòu)建現(xiàn)代職業(yè)教育體系，培養(yǎng)更多高素質(zhì)技術(shù)技能人才，為建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系、加快實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、促進(jìn)就業(yè)創(chuàng)業(yè)、增進(jìn)民生福祉提供有力支撐。

無(wú)獨(dú)有偶，就在不久前，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定推行終身職業(yè)技能培訓(xùn)制度的政策措施，提高勞動(dòng)者素質(zhì)、促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展。

會(huì)議還確定，適應(yīng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)需求，采取政府補(bǔ)貼培訓(xùn)、企業(yè)自主培訓(xùn)、市場(chǎng)化培訓(xùn)等方式，支持企業(yè)大規(guī)模開(kāi)展職業(yè)技能培訓(xùn)。大力發(fā)展民辦職業(yè)技能培訓(xùn)，鼓勵(lì)企業(yè)興辦職業(yè)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)。

其實(shí)，為了更好的從“人口紅利”轉(zhuǎn)向“人才紅利”。不僅各地政府在大力搶人才，企業(yè)也在不斷加入“人才大戰(zhàn)”。那么，對(duì)于大而散的職業(yè)教育市場(chǎng)，目前的上市企業(yè)龍頭表現(xiàn)如何?未來(lái)戰(zhàn)略布局是怎樣的?對(duì)于這項(xiàng)利好政策，行業(yè)內(nèi)人士又是如何看待的呢?藍(lán)鯨教育通過(guò)分析和多方位的收集，為您帶來(lái)深度解析。

技能培訓(xùn)優(yōu)于考證培訓(xùn)，開(kāi)元股份一枝獨(dú)秀

4月26日，開(kāi)元股份(300338.SZ)公布2018年一季報(bào)，其完成營(yíng)收2.36億元，同比增長(zhǎng)174.96%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1674.04萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)32.71%。

其中，教育板塊營(yíng)收貢獻(xiàn)率達(dá)87%(恒企教育為81.8%、中大英才為5.6%)。

對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，開(kāi)元股份董秘郭劍鋒對(duì)藍(lán)鯨教育表示，“首先是職業(yè)教育培訓(xùn)行業(yè)整體發(fā)展增長(zhǎng)較快;其次是公司在職業(yè)教育培訓(xùn)領(lǐng)域擁有的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)與核心競(jìng)爭(zhēng)力決定的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)”。

從開(kāi)元股份最近五年業(yè)績(jī)來(lái)看，有四年的營(yíng)收一直處于增長(zhǎng)緩慢態(tài)勢(shì)，而凈利潤(rùn)反而是逐年下滑。直到去年并表恒企教育和中大英才，其營(yíng)收增長(zhǎng)了1.88倍、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了26倍。

從ROE來(lái)看，整體波動(dòng)很大，尤其在2015、2016年。所以，年初至今的股價(jià)下降幅度達(dá)11.64%。

開(kāi)元股份董事兼副總經(jīng)理彭民年初曾對(duì)藍(lán)鯨教育表示：“有很多人認(rèn)為，開(kāi)元做教育純粹是炒概念。我們做教育轉(zhuǎn)型，并不是為了包裝，是我們真正想在這個(gè)產(chǎn)業(yè)里生根發(fā)芽，做大做強(qiáng)。雖然我們轉(zhuǎn)型做職業(yè)教育是通過(guò)并購(gòu)的方式切入，但切入之后更多還是與標(biāo)的資產(chǎn)深度融合，打造自身職業(yè)教育業(yè)務(wù)內(nèi)生式增長(zhǎng)能力?！?/p>

“去年，在線(xiàn)教育市場(chǎng)規(guī)模接近3000億元，預(yù)計(jì)職業(yè)教育市場(chǎng)能突破1500億元。相比K12，職業(yè)教育關(guān)注度和資本熱度還處于黎明前的黑暗期，更談不上爆發(fā)的黃金期。隨著最近國(guó)際形勢(shì)的發(fā)展，未來(lái)我國(guó)對(duì)高技能的人才需求一定會(huì)再上一個(gè)高度，有政策的利好就會(huì)推動(dòng)行業(yè)的快速發(fā)展?！?/strong>中金的宏觀經(jīng)濟(jì)分析師對(duì)藍(lán)鯨教育分析道。

同時(shí)，他指出，對(duì)職業(yè)教育的投資邏輯一般有兩點(diǎn)，一是公司的運(yùn)營(yíng)效率是否比同行高，二是企業(yè)規(guī)模變大了，管理能力是否還能跟上?；氐介_(kāi)元股份的投資邏輯，to B 端是財(cái)經(jīng)+設(shè)計(jì)，to C 端集中在教育咨詢(xún)培訓(xùn)，包括和院校、企業(yè)的合作，互補(bǔ)融合式的并購(gòu)肯定有利于運(yùn)營(yíng)效率的提高。最后，技能培訓(xùn)的業(yè)績(jī)完成情況也要比考證培訓(xùn)好，考證培訓(xùn)受考試政策變動(dòng)影響大。

行業(yè)縱比，盈利能力究竟如何

目前，會(huì)計(jì)領(lǐng)域培訓(xùn)機(jī)構(gòu)以地方龍頭為主，全國(guó)性龍頭企業(yè)還未出現(xiàn)。領(lǐng)軍企業(yè)主要有仁和會(huì)計(jì)、中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校(美國(guó)上市公司正保遠(yuǎn)程旗下)、恒企教育。同樣，IT培訓(xùn)領(lǐng)域龍頭主要有達(dá)內(nèi)科技、翡翠教育、火星時(shí)代。

整體來(lái)看，6家上市公司中，出現(xiàn)虧損的只有1家。其中，盈利最強(qiáng)的是達(dá)內(nèi)科技和恒企教育。同時(shí)，純正的職業(yè)教育企業(yè)都集中在美股，通過(guò)并購(gòu)實(shí)行雙主業(yè)的集中在A股。

“對(duì)于一個(gè)多年從業(yè)者來(lái)說(shuō)，這個(gè)行業(yè)最近發(fā)生了幾個(gè)變化：第一，在整個(gè)在線(xiàn)教育板塊，職業(yè)教育的占比約在三分之一，僅次于高等教育;第二，不同于幼教和K12，職業(yè)教育是個(gè)不具備爆發(fā)性成長(zhǎng)機(jī)會(huì)的行業(yè)，而且要精準(zhǔn)到細(xì)分領(lǐng)域;第三，考試類(lèi)領(lǐng)域巨頭滲透率還不高，資格類(lèi)含金量高。以華圖教育為例，2017年突破了20億規(guī)模，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)30.5%。雖然多次IPO受阻，但是一旦上市成功，對(duì)行業(yè)的影響是很大的。就像好未來(lái)和新東方的影響力和資金號(hào)召力。”一位職業(yè)學(xué)校校長(zhǎng)對(duì)藍(lán)鯨教育表示。

在最新的政策動(dòng)態(tài)方面，作為改革一直領(lǐng)先的上海，也于近日出臺(tái)了《關(guān)于推進(jìn)新時(shí)期上海產(chǎn)業(yè)工人隊(duì)伍建設(shè)改革的實(shí)施意見(jiàn)》?！秾?shí)施意見(jiàn)》提出將進(jìn)一步推動(dòng)產(chǎn)業(yè)工人素質(zhì)、結(jié)構(gòu)和規(guī)模與上海新型產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)要求相適應(yīng)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)工人的收入增長(zhǎng)，改革創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)工人隊(duì)伍建設(shè)的體制機(jī)制。

(數(shù)據(jù)來(lái)源：華泰證券研究所)

“從職業(yè)教育資本化發(fā)展進(jìn)展來(lái)看，應(yīng)該以2014年為分界線(xiàn)，之前主要以北大青鳥(niǎo)這些老牌機(jī)構(gòu)為主(2008年時(shí)營(yíng)收就過(guò)了20億元)。隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和上市潮的襲來(lái)，第一個(gè)五年期已經(jīng)結(jié)束。應(yīng)該來(lái)說(shuō)，職業(yè)教育的第二波紅利已經(jīng)開(kāi)始了。貿(mào)易戰(zhàn)讓我們?cè)絹?lái)越重視自主掌握的核心科技和創(chuàng)新能力，職業(yè)教育雖然解決不了最頂尖的那段，但能解決的是后面部分，可以很好的支撐塔尖人才。”一位職教上市公司戰(zhàn)投部人士對(duì)藍(lán)鯨教育說(shuō)道。

此外，上述人士還強(qiáng)調(diào)，由于職業(yè)院校的稀缺，最近能明顯感受到其估值上漲較快，所以收購(gòu)成本也相應(yīng)增加。對(duì)于未來(lái)發(fā)展，還是建議在穩(wěn)住現(xiàn)金流的方向上，抓住第二波紅利期。

最后，郭劍鋒也對(duì)藍(lán)鯨教育表示了他對(duì)職業(yè)教育未來(lái)的看法，他認(rèn)為，科技是第一生產(chǎn)力，改革開(kāi)放是從恢復(fù)高考開(kāi)始的，也就是從抓教育開(kāi)始。從前幾年開(kāi)始，當(dāng)公司進(jìn)入到燃料智能化管控系統(tǒng)業(yè)務(wù)時(shí)，就深刻認(rèn)識(shí)到高素質(zhì)技能人才短缺，是中國(guó)制造走向中國(guó)“智”造的瓶頸之一，毅然決定進(jìn)入職業(yè)教育培訓(xùn)領(lǐng)域。國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署推行終身職業(yè)技能培訓(xùn)制度將更加有利于職業(yè)教育業(yè)務(wù)的發(fā)展。

本文轉(zhuǎn)自藍(lán)鯨教育，作者彭孝秋，文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表芥末堆立場(chǎng)。