上帝為你關上一扇門，也一定會為你打開一扇窗。然而在投資人的世界，上帝會天天為會你開窗戶，大風呼呼往里吹，2017年的風還沒吹完，2018年的又來了，這不，小程序火了。

朱嘯虎覺得“2018年是小程序唯一的流量紅利期”，現(xiàn)在積累實戰(zhàn)經(jīng)驗怕是來不及了，那就看看“過來人”的經(jīng)驗吧。璀璨資本已經(jīng)在小程序領域布局了一些項目，見證了小程序的發(fā)展與眾多項目成長。前不久，璀璨資本的創(chuàng)始合伙人羅挺霞來到了健一會，向大家分享了璀璨資本的打法。

分享人： 羅挺霞（Alice），璀璨資本創(chuàng)始合伙人。

看小程序項目前，先給騰訊號脈

在接觸小程序項目前，投資人需要看清一個事實：每一次流量的重新分配都會催生新的巨頭，這是微信和蘋果 APP Store 進行PK的原因。小程序可以幫助微信替代操作系統(tǒng)成為APP的流量分發(fā)入口，所以它對騰訊有著巨大的戰(zhàn)略意義。

基于這種情況，投資人在觀察小程序項目時，應該站在“上帝視角”。這里的“上帝”就是騰訊，“上帝視角”就是對騰訊有戰(zhàn)略意義的角度，這一角度可以分為三個板塊：

1、騰訊擅長的領域

2、騰訊的短板

3、能夠幫助騰訊建立生態(tài)圈

分別觀察三個板塊：

1、騰訊擅長的領域：游戲和社交

游戲類和社交類小程序里一定會出現(xiàn)流量驚人的產(chǎn)品。相信大家最近都看過阿拉丁公布的小程序榜單，其中游戲類小程序占比非常高，游戲極有可能成為最先出現(xiàn)爆款小程序的類別。騰訊擅長制作游戲和社交產(chǎn)品，但同樣需要創(chuàng)業(yè)者幫助它挖掘小程序潛能。

 榜單來源：阿拉丁小程序統(tǒng)計平臺

2、騰訊的短板：電商

小程序正在大力扶持電商，拼多多就是一個代表。拼多多已經(jīng)成為一個創(chuàng)業(yè)巨頭，它的日訂單量已經(jīng)超過京東，成長速度超過了淘寶。騰訊一定會繼續(xù)扶持這類電商，彌補短板，增強與阿里巴巴競爭的實力。

3、幫助騰訊建立生態(tài)圈

騰訊需要有更多玩家一起來共建小程序生態(tài)，一種健康的生態(tài)體系也需要借助一些小程序產(chǎn)品進行維護，所以數(shù)據(jù)統(tǒng)計類、營銷類、SaaS類、服務類的小程序都有發(fā)展機會。

電商、工具、知識付費和游戲類小程序值得關注

綜合三個板塊，有四類小程序值得關注：

第一、電商類。小程序是一個可以連接線上線下的工具，它結合了微信社交場景，電商類或零售類公司可以從中受益。已經(jīng)積累一定用戶數(shù)據(jù)的線下零售商，可以通過小程序迅速擴大服務，提升用戶體驗。

第二、工具類?，F(xiàn)在工具類小程序已經(jīng)非常多了，其中DAU（日活躍用戶數(shù)量）超過一千萬的也有很多。小程序是一個很簡單的入口，可以幫助創(chuàng)業(yè)團隊在短時間內完成冷啟動，積累第一批寶貴的用戶。

第三、內容與知識付費類。在文娛領域，小程序可以給用戶一種更好的體驗。早前微信公眾號已經(jīng)把內容和知識付費的路徑打通，現(xiàn)在小程序會把這個體系做的更加完善，體量也會更大。內容和知識付費會成為除了電商之外的第二條變現(xiàn)路徑。

第四、游戲類。

判斷小程序項目的標準

第一，項目是否屬于以上四類小程序。

第二，面對早期項目要看項目團隊實力，以及是否已經(jīng)找到合適的場景。任何產(chǎn)品都需要找到一個合適的切入點，這個點可以很小，但一定要利于用戶傳播和裂變，因為自我傳播和裂變正是小程序的最大特點。應該先把一個點做深做透，然后再放大布局。所以我們更關注創(chuàng)業(yè)者能否找到合適的切入點以及后續(xù)的發(fā)展路徑。

面對走到A輪和B輪的項目，就要看它的“支點”，包括用戶規(guī)模、連帶率、復購率等內容，支點足夠穩(wěn)，才有裂變的可能。

第三，根據(jù)小程序所屬類別考察相應指標。比如游戲類小程序還處在發(fā)展初期，沒有太多數(shù)據(jù)積累，我們可以根據(jù)投手游的經(jīng)驗來考察，將游戲的趣味性作為主要判斷依據(jù)；電商類小程序則要觀察傳播效果和復購率，根據(jù)不同商品品類做分析。

小程序創(chuàng)業(yè)者需要思考一個問題：微信正在試圖把小程序打造成一個去中心化媒介，APP的功能在未來會被拆解，在小程序里以獨立的服務形態(tài)呈現(xiàn)，根據(jù)用戶需求提供多種可選擇的服務。比如在微信里搜索蛋糕，就可以查到很多提供蛋糕服務的小程序。

但是一些業(yè)務范圍廣泛的項目，或者功能強大而又復雜的APP，在拆解功能轉向小程序時都需要考慮一個問題：如何把分解開的功能再度串聯(lián)起來？因為只有串聯(lián)起來才能得到一個比較大的用戶體量，服務和體驗才能更加完善。單個小程序帶來的用戶裂變效果更好，但不足以實現(xiàn)一個巨大的用戶量級。

璀璨資本的小程序投資案例

璀璨資本從去年開始將小程序作為布局重點，進行了一些投資實踐。

“點開播放”是我們在去年布局的一個早期項目團隊，以知識付費為切入點。當時他們想做自己的APP，后來接受了我們的建議，轉向了小程序。從去年到現(xiàn)在，這個項目從幾乎沒有用戶做到了內容資訊類小程序排名第5，成長速度非?？欤谟脩舴e累方面，小程序起到了很大作用。

小程序“點開播放”

“幸福西餅”是一個消費類項目，它的優(yōu)勢在于滿足消費者對“多快好省”的要求，北京用戶定制蛋糕，從下單到收貨只需要3個小時，深圳用戶只需要2個小時，速度非常快。去年在深圳，“幸福西餅”的日訂單量已經(jīng)超過1萬單。以前通過微信公眾號下單，購物流程比較繁瑣，操作也不方便，現(xiàn)在使用小程序，下單功能變得更加便捷，不需要關注公眾號等操作，還能夠給予用戶更多反饋，現(xiàn)在已經(jīng)有45%的用戶在用小程序下單，小程序對其用戶數(shù)量的增長有很大幫助。

小程序“幸福西餅”

問答環(huán)節(jié)

投資人都很關心估值問題，對小程序項目的估值和對APP的估值一樣嗎？

PC和移動互聯(lián)網(wǎng)領域都有估值標桿，比如流量?？赡芤驗樾〕绦蜻€處于起步階段，所以目前還沒有估值標桿。

您如何看待小程序壁壘問題，比如知識付費的壁壘不高，會不會導致市場分散，單個小程序難以做大？

談論壁壘的問題應該拋開小程序這個層面。知識付費以及某些教育行業(yè)的壁壘本身就很低，這種壁壘不會因小程序的出現(xiàn)變高或變低。

面對壁壘低的項目，重點要觀察團隊的執(zhí)行力，能否在短時間內把項目做出來并推廣出去是最重要的，這個過程背后有著深層次的商業(yè)邏輯和產(chǎn)品思維，比如做知識付費項目，做什么內容、如何篩選內容、怎樣將內容推薦給合適的用戶等問題都不簡單。沒有壁壘的東西，實現(xiàn)起來壁壘更高。

很多教育類小程序的內容并不扎實，其創(chuàng)始人也沒有教育背景，對于這樣的項目，您如何看待其后續(xù)發(fā)展？

不同的機構和投資人都會有不同的投資邏輯。我在觀察小程序項目時更看中切入點，觀察有無裂變的可能，所以會弱化創(chuàng)始人背景。不管是做哪一類小程序，本質上都是在做一個產(chǎn)品，所以擁有將產(chǎn)品做好的能力最為重要。我們討論的是如何在小程序上把這件事做好，如果是單純考察教育項目，自然要遵循其它邏輯。

本文轉自健一會投資（ID:jianyihui2011），作者羅挺霞，文章為作者獨立觀點，不代表芥末堆立場。