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芥末堆文，1月10日，專注于教育產(chǎn)業(yè)資本服務(wù)的華夏桃李資本發(fā)布《2018教育行業(yè)融資并購報(bào)告》，對私募股權(quán)市場和二級市場的投資趨勢進(jìn)行了總結(jié)與展望。

整體來看，2018年私募股權(quán)市場量級分化明顯，下半年早期項(xiàng)目融資減少，融資向中后期頭部項(xiàng)目集中。在細(xì)分領(lǐng)域中，素質(zhì)教育從2017年起稱為行業(yè)關(guān)注重點(diǎn)，職業(yè)教育、教育信息化和K12賽道熱度不減。

圖片來源：《2018教育行業(yè)融資并購報(bào)告》

另外，2018年人民幣基金在私募股權(quán)市場的活躍度減弱，戰(zhàn)略投資者和美元基金表現(xiàn)更為活躍。去年10月到12月，美元基金投資持續(xù)反超人民幣基金。報(bào)告統(tǒng)計(jì)，去年披露金額的融資總量接近340億元，其中大筆融資案例多由美元基金完成，且單筆數(shù)額均超過1億美元。

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真格基金、好未來、藍(lán)象資本是私募融資市場中活躍度排名前三位的投資機(jī)構(gòu)。報(bào)告顯示，真格基金在2018年完成20個(gè)投資案例，居于投資機(jī)構(gòu)活躍度榜首。金沙江創(chuàng)投的投資案例由2017年的2個(gè)增至2018年的10個(gè)，在眾多投資機(jī)構(gòu)中的年投資案例增幅最大。

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在二級市場，A股公司并購從2017年開始放緩，到2018年下半年，A股并購市場趨冷。不過，隨著多家教育企業(yè)在港股和美股上市，境外并購逐漸升溫。根據(jù)報(bào)告，2018年A股、港股、美股分別有并購案例12件、12件和11件。

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從二級市場的并購案例金額來看，2018年已披露的境內(nèi)并購總額為58億元，最高單筆并購金額高達(dá)33億元，是A股上市公司三壘股份對美吉姆的并購。相比之下，2018年境外并購總額為36億元，平均單筆并購金額為2.3億元。目前，尚有12家內(nèi)地民辦教育企業(yè)在港股排隊(duì)等待上市中。

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對于2019年的投資趨勢，報(bào)告認(rèn)為，頭部企業(yè)融資和整合式并購依然存在大量機(jī)會。在私募股權(quán)市場，變現(xiàn)及利潤釋放將成為關(guān)注重點(diǎn)，估值會趨于合理化；金融市場政策的扶持會加快二級市場的回暖。

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從細(xì)分賽道來說，報(bào)告認(rèn)為素質(zhì)教育領(lǐng)域的頭部機(jī)構(gòu)或許會通過拓展產(chǎn)品品類形成線上素質(zhì)教育綜合體，K12賽道里則可以關(guān)注大語文產(chǎn)品和2B類場景的需求。另外，針對藍(lán)領(lǐng)人群的職業(yè)技能培訓(xùn)與招聘外包具有巨大市場，AI在啟蒙類教育場景中的應(yīng)用也將成為新的機(jī)會點(diǎn)。