2019 年該把重點放在什么方向上？

這個問題是我們內(nèi)部近來一直在思考的問題，說實話，我春節(jié)開工后就開始想，有點門路，但還不算確定。如果你注意觀察的話，其實能發(fā)現(xiàn) 42章經(jīng) 春節(jié)回來后這是第一次更新。主要原因就是，到現(xiàn)在為止，我覺得整個創(chuàng)投市場才剛開始進入一點狀態(tài)，之前呢反正也沒啥好寫的。

有趣的是，去年的這個時間點，其實小程序賽道已經(jīng)很火了，基本上項目是層出不窮的狀態(tài)，而后一波波的小風口就接上了，并且同時暗線一直在發(fā)展的則是整個在線教育這條賽道。

而今年到目前為止，似乎最能帶動一點狀態(tài)的是電子煙和 5G。而這兩件事，實在都不是很“互聯(lián)網(wǎng)”，尤其第一件其實至少在業(yè)內(nèi)也被討論了半年時間了。

和去年那波小程序比起來，整個市場到目前為止還是有點讓人摸不到頭腦。

那去年的小程序和教育賽道現(xiàn)在怎么樣了？可以給大家分享個有趣的觀察。

我們從去年年中開始開設(shè)增長營課程，到年底一共開了三期，來的都是行業(yè)內(nèi)最火和最好的企業(yè)，整個課程和市場融資脈搏高度契合（因為很多融到錢的企業(yè)會更關(guān)注增長并且有錢來上課），其中：

第一期“微信生態(tài)+內(nèi)容生態(tài)”類的企業(yè)一共來了 19 個人，而第三期只有 2 個了，而教育和游戲賽道的企業(yè)則是第二期來的最多，第三期也明顯下滑（另外有趣的一個觀察是，金融行業(yè)的企業(yè)活躍度在提高，所以我猜測暴雷的影響已經(jīng)基本撫平了，也許今年金融行業(yè)會有新的增長機會。）

在回顧完去年開年的市場之后，我不禁又想到那 17 年開年的時候市場是怎樣的呢？于是，我把我當初寫的那篇文章翻出來看了下《便利蜂、喜茶、迷你KTV、千聊、狼人殺 | 17 年的五個小風口》。

讓我自己也很驚訝的是，這篇文章竟然是 17 年 3 月 6 日寫的，而在寫這篇之前，其實我已經(jīng)研究了一段時間，也就是說，17 年剛開年，市場上就已經(jīng)有很多明確的機會了。

那作為一級市場從業(yè)者，19 年該怎么辦？

去年的九月份，我寫過一篇文章，叫 “增量在哪里”是個蠢問題，基本就是說整個市場可能就是沒有那么多增量了，而且本來穩(wěn)定的市場才應該是常態(tài)。

現(xiàn)在過了小半年，這篇文章姑且可以當做一個姊妹篇，我們一起想想看，如果沒有增量，容易的時代過去了，我們（作為一級市場的從業(yè)者）該如何應對？

首先，有弱化方向選擇的兩種投資方式。

一種是把重心完全放在“人”的身上，那就不需要擔心這篇文章中的任何內(nèi)容，只要專注在尋找優(yōu)秀的人身上就好了。

這類投資方式的邏輯就是，不管市場外部環(huán)境如何變化，每年能出來創(chuàng)業(yè)的牛逼的人的數(shù)量是不會有大的變化的，而把時間線拉長一點來看，這些人的成功也都是可期的。

另一種就是把投資建立在“資源”之上，也就是說，從機構(gòu)本身的設(shè)立到投資的整個過程中，都要考慮可以利用市場上的什么已有資源，這樣在投資上就具備了先天的優(yōu)勢。

這種投資可以說是比別人起跑線更靠前，也可以說是利用資源和金錢雙向?qū)椖窟M行孵化了。

那如果一定要選擇投資方向的話呢？我總結(jié)了一下，其實也有不少個我們在關(guān)注的大方向。

一）消費賽道能不能投？

消費賽道我其實看了蠻久，也和一些項目或投資方有深入的交流。最終，我們得出的結(jié)論是：

1）非常早期的項目可以做，尤其是優(yōu)秀的團隊或新的品類

2）中間輪次的項目需要很謹慎和慎重，增長性還是最大的潛在問題

3）后期輪次的需要著重尋找有規(guī)?；杖牒屠麧櫟乃马椖?/p>

4）只有線上渠道的品牌型單品要謹慎，沒有供應鏈能力的企業(yè)要謹慎

所以，基于以上這些結(jié)論，我仍然傾向于消費賽道可以做，但早中期很難，意義也不是特別大，如果要做的話，就要投入更多時間和精力，尋找更多資源和水下的項目。

目前來講，我預計會把相當大精力放在這里，歡迎相關(guān)投資人和創(chuàng)業(yè)者來聊。對于創(chuàng)業(yè)者，其實也可以把上述資本方的看法作為參考之一，看看該如何應對市場。

二）存量市場的改造？

這塊是我最近開始看的，還沒有特別成型的結(jié)論。但之所以把這個單獨拎出來說，是因為我覺得資本市場整體還是低估了 OYO、千嶼這類項目背后的價值和可復制潛力。

其實上面說的消費賽道，和后面要說的一些工業(yè)制造等方向，背后的核心問題都還是增速問題，那如果能用 SaaS 或更硬核的方式，去對已有的存量市場進行改造，而不是重建，那或許是讓實體商業(yè)實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)增速的一個方式和答案。

三）B2B 與 SaaS

這里要明確下，我說的 B2B 指的是類似找鋼、美菜的交易型平臺，所以把它跟 SaaS 分開來討論了。

B2B 有交易流水，現(xiàn)金流很多公司都能做正，其實是切入產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的最好的互聯(lián)網(wǎng)投資標的。

B2B 向上可以連接制造企業(yè)，向下可以延伸向 C 端，所以會是我們探索產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的一個切入點。

而 SaaS 是美國或全球市場的明確重心（去年美國市場 50% 左右的投資標的是 SaaS 企業(yè)，目前，全球 VC 中，中國機構(gòu)數(shù)量占總體近 40%，但投資 SaaS 機構(gòu)僅占全球 10% 左右），也是我們哪怕對國內(nèi)市場的對標性存疑，卻絕對無法忽視的重點方向。

四）出海

出海市場在去年后半年就已經(jīng)顯露出一定熱度（如果不算更早的金融那一撥的話），但因為各國市場的差異性和局限，出海賽道到底會如何發(fā)展，一樣會有些存疑。

但不管怎么講，用戶在哪，尤其是增量用戶在哪，哪里就會有更大的機會，所以出海也會是我們重點關(guān)注的方向之一。

我們今年也準備做幾次出?？疾靾F，我把它叫做“時光機之旅”，因為會帶大家去看 20 年后的中國——日本，也會帶大家去看 20 年前的中國——越南，另外還有不知道多少年前的中東和非洲等等。

五）工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智能制造、5G

你知道現(xiàn)在這個市場把我們逼成什么樣了么？

前幾天同學們在我們 FA 群里討論的問題，我已經(jīng)基本看不懂了，大家在聊的都是各種機器人類型、參數(shù)，和在物流或倉儲自動化領(lǐng)域的應用優(yōu)劣勢等等。

我自己也在努力地學習，做這方面的功課，因為看著很多看不懂的東西，突然有種被虐狂式的興奮感，感覺又有很多東西可以探索，而且感覺自己真的進入很硬核的投資領(lǐng)域了，有一種莫名的爽感。

當然，其實這背后的含義是，整個創(chuàng)投市場可能就是不會像以前那么簡單了，我們看以上的五個方向，除了出海是按地域來分割的，其余的沒有哪個是特別簡單的，都是需要各個領(lǐng)域的專才，需要更垂直更深扎在一些賽道之中。

所以，也許硬核投資的時代就要到來了。

本文轉(zhuǎn)自微信公眾號“42章經(jīng)”，作者曲凱。文章為作者獨立觀點，不代表芥末堆立場，轉(zhuǎn)載請聯(lián)系原作者。