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2019年，資本寒冬還在持續(xù)。

一級(jí)市場(chǎng)的投融資大幅下降。據(jù)桃李資本的統(tǒng)計(jì)，2019年教育行業(yè)私募股權(quán)市場(chǎng)已披露融資事件325起，較2018年下降40%，投資金額下降43%。投資機(jī)構(gòu)變得更加謹(jǐn)慎，為了降低風(fēng)險(xiǎn)，投資機(jī)構(gòu)更偏愛(ài)于中后期和頭部的教育企業(yè)。

億歐教育梳理了2019年在教育行業(yè)布局的十大投資機(jī)構(gòu)，希望通過(guò)分析他們的投資邏輯，能給業(yè)內(nèi)人士一些參考。（根據(jù)公開(kāi)資料整理，統(tǒng)計(jì)存在遺漏）

1、新東方

2019年，新東方共投資了16家教育相關(guān)的公司，較2018年的11筆有所增加。新東方延續(xù)了多元的投資方式，涉及早幼教、K12輔導(dǎo)和素質(zhì)教育等各個(gè)領(lǐng)域。

作為教育領(lǐng)域的巨頭，新東方的投資邏輯更加考慮被投公司業(yè)務(wù)和自己主營(yíng)業(yè)務(wù)的互補(bǔ)性。通過(guò)投資布局，完善自己的業(yè)務(wù)版圖，并在主營(yíng)業(yè)務(wù)之外，拓展新的業(yè)務(wù)。

“新東方算是一家比較綜合性的教育集團(tuán)，在很多教育領(lǐng)域都有涉足?！庇崦艉樽罱硎荆聳|方關(guān)注的核心點(diǎn)很簡(jiǎn)單，就是為不同年齡階段的孩子們，尋找到最適合他們成長(zhǎng)和教育的方式。如果新東方本身做不到，就會(huì)聯(lián)合更多更好的資源一起做。

2、好未來(lái)

好未來(lái)在2019年共投資了12家教育公司，數(shù)量較2018年的16筆有所下降。投資的領(lǐng)域也更為多元，涉及到大語(yǔ)文、體育培訓(xùn)、教育綜合體等新興賽道，而2018年投資領(lǐng)域主要集中在K12和STEAM教育。

2019年，好未來(lái)繼續(xù)通過(guò)對(duì)外投資布局海外教育，不但投資了印度K12在線(xiàn)教育平臺(tái)Vedantu，還直接收購(gòu)了美國(guó)升學(xué)考試輔導(dǎo)服務(wù)商Ready4。

但值得注意的是，好未來(lái)諸多投資并不”成功“，尤其是少兒英語(yǔ)和編程這兩個(gè)賽道。2020年財(cái)年第二季度（2019年7月1日-9月30日），好未來(lái)計(jì)提長(zhǎng)期投資減值損失5420萬(wàn)美元，這成為好未來(lái)第二季度虧損的重要原因之一。

3、騰訊

騰訊一直在覬覦教育這塊大蛋糕。2019年5月，騰訊正式推出了面向智慧教育領(lǐng)域的教育品牌“騰訊教育”。在投資方面，騰訊也一直都在積極布局。

2019年，騰訊共投資了8家教育公司。從輪次上看，騰訊偏好投中后期的公司，單筆投資規(guī)模也比較大。 從領(lǐng)域上看，被投公司覆蓋了K12、少兒英語(yǔ)、美術(shù)教育，都是規(guī)模大的賽道。

騰訊同樣關(guān)注海外教育市場(chǎng)，在2019年投資了印度K12在線(xiàn)教育服務(wù)平臺(tái)Byju's。在2020年1月，騰訊領(lǐng)投了印度拍照搜題平臺(tái)Doubtnut1500萬(wàn)美元A輪融資?？梢钥闯?，騰訊非?？春糜《仍诰€(xiàn)教育的發(fā)展。

4、紅杉中國(guó)

作為紅杉資本在中國(guó)的本地化基金，紅杉中國(guó)主要關(guān)注中國(guó)的企業(yè)。作為一家大型的投資機(jī)構(gòu)，紅杉中國(guó)“彈藥充足”，2019年末剛募集了約23.5億美元的資金。

正如官網(wǎng)上所說(shuō)，紅杉資本始終致力于幫助創(chuàng)業(yè)者成就基業(yè)長(zhǎng)青的偉大公司。紅杉中國(guó)創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人沈南鵬也曾表示，不希望錯(cuò)過(guò)巨大的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)，在早期就發(fā)現(xiàn)并陪伴優(yōu)秀公司發(fā)展。

紅杉中國(guó)投資的教育企業(yè)以中早期為主，致力于尋找各個(gè)賽道具有未來(lái)獨(dú)角獸潛力的公司，長(zhǎng)期持續(xù)的投資。紅杉中國(guó)曾連續(xù)5輪投資VIPKID，在2019年也連續(xù)兩輪投資火花思維。

5、北塔資本

北塔資本是一家專(zhuān)注于教育行業(yè)早期投資的機(jī)構(gòu)。2019年，北塔資本共投資了11筆，投資了10家教育公司，投資筆數(shù)在所有投資機(jī)構(gòu)中名列前茅。從被投企業(yè)看，北塔資本特別關(guān)注素質(zhì)教育賽道，投資了猴有戲、優(yōu)貝甜等公司。

北塔資本合伙人王凱峰曾對(duì)億歐教育表示，“我們非常重視項(xiàng)目是否能夠真正解決教育行業(yè)的實(shí)際問(wèn)題，同時(shí)在天使階段就有明確和健康的商業(yè)模式。我們希望A輪以前的創(chuàng)業(yè)者能夠沉下心來(lái)做好產(chǎn)品和服務(wù)，不違背教育行業(yè)基本規(guī)律?！?/p>

他認(rèn)為，在教育行業(yè)回歸理性的時(shí)刻，更適合早期創(chuàng)業(yè)者以務(wù)實(shí)的心態(tài)深耕業(yè)務(wù)，也更適合真懂教育的產(chǎn)業(yè)資本扎根于教育行業(yè)。

6、紀(jì)源資本（GGV）

紀(jì)源資本是一家專(zhuān)注于全球早中期企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資公司，管理共13支基金，累計(jì)62億美元的資產(chǎn)。

教育并不是紀(jì)源資本重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域，但2019年紀(jì)源資本依舊有7筆教育相關(guān)的投資。作為一家全球布局的投資機(jī)構(gòu)，2019年紀(jì)源資本投資了三家海外的教育公司，其中包括一家印度和印尼的兩家在線(xiàn)教育公司。

如今，印度和東南亞的在線(xiàn)教育市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，越來(lái)越多的投資機(jī)構(gòu)開(kāi)始在這些國(guó)家布局。

7、高瓴資本

“教育是永遠(yuǎn)不需要退出的投資，做教育是最讓人有幸福感的投資?！备哧操Y本創(chuàng)始人兼CEO張磊在接受央視收集時(shí)曾說(shuō)道。 

高瓴資本是一個(gè)堅(jiān)定的長(zhǎng)期價(jià)值投資者，會(huì)重倉(cāng)看好的項(xiàng)目。2018年，高瓴資本向好未來(lái)投資了5億美元。2019年，高領(lǐng)資本再次向好未來(lái)注入5億美元股權(quán)投資。

2019年，高瓴資本共有6筆教育投資，比2018年略有上升。從被投企業(yè)看，高瓴資本偏好于投資成熟企業(yè)和熱門(mén)賽道中的頭部企業(yè)。2019年，高瓴資本投資了編程貓和核桃編程兩家在線(xiàn)少兒編程的企業(yè)，足以看出高瓴資本看好這個(gè)賽道。

8、經(jīng)緯中國(guó)

經(jīng)緯中國(guó)成立于2008年，專(zhuān)注早中期投資。經(jīng)緯中國(guó)從2011年開(kāi)始持續(xù)的布局教育行業(yè)，目前已成功投資了VIPKID、猿輔導(dǎo)等獨(dú)角獸企業(yè)。

相比2018年的11筆投資，2019年經(jīng)緯中國(guó)在教育領(lǐng)域的投資筆數(shù)大幅下降。從被投企業(yè)看，經(jīng)緯中國(guó)喜歡長(zhǎng)期投資看好的公司，2019年畫(huà)啦啦的三輪融資均有參與。

經(jīng)緯中國(guó)投資董事牛立雄2018年曾表示，他看好早幼教、在線(xiàn)素質(zhì)教育和在線(xiàn)國(guó)際教育這三個(gè)領(lǐng)域。2019年投資的4家企業(yè)，主要也集中這3個(gè)領(lǐng)域。

9、真格基金

2019年，真格基金對(duì)教育的投資大幅減少，只投資了5家公司。而在2018年，真格基金共投資了18家公司。從輪次看，投資的企業(yè)偏A輪左右。

在2017年8月，真格基金還正式成立的一支教育專(zhuān)項(xiàng)基金，針對(duì)在線(xiàn)教育、早幼教、K12、素質(zhì)教育、互聯(lián)網(wǎng)教育及技術(shù)探索開(kāi)發(fā)等全領(lǐng)域進(jìn)行全階段價(jià)值投資。

2019年，真格基金對(duì)教育的投資明顯變得更加謹(jǐn)慎。真格基金姜敏就曾表示，整個(gè)教育面臨的問(wèn)題不止是資本寒冬，是更全面、更廣泛的挑戰(zhàn)。首先教育行業(yè)面臨的是愈發(fā)嚴(yán)格的監(jiān)管，其次要面臨的是資本的挑戰(zhàn)，最后是技術(shù)創(chuàng)新的放緩。

10、創(chuàng)新工場(chǎng)

2019年，創(chuàng)新工場(chǎng)對(duì)教育的投資筆數(shù)大幅下降，只有4筆投資。投資的項(xiàng)目主要是熱點(diǎn)賽道的頭部企業(yè)，比如豌豆思維和河小象。

資本寒冬在2018年就已經(jīng)顯現(xiàn)，2019年更是加劇。在2018年末，創(chuàng)新工場(chǎng)的張麗君就曾表示，從底層邏輯來(lái)看，教育仍然是剛需，有非常好的發(fā)展前景。但是外部環(huán)境變了，資本市場(chǎng)沒(méi)有那么熱，政策監(jiān)管的力度越來(lái)越強(qiáng)，部分教育項(xiàng)目開(kāi)始爆雷了。

從實(shí)際投資筆數(shù)看，創(chuàng)新工場(chǎng)在2019年在教育領(lǐng)域的投資確實(shí)是更加謹(jǐn)慎。

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