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教育一直是抗周期產(chǎn)業(yè)之一。但過去5年，教育也是投資圈變臉最快的賽道之一。2016、2017年諸多資本出手教育項(xiàng)目，2018下半年卻出現(xiàn)了投資人觀點(diǎn)分化和模式反思，2019年經(jīng)歷了投資熱度的冷卻。

這個(gè)經(jīng)歷了市場不同聲浪起伏的賽道，2020年春再次被關(guān)注，這一次，不僅是投資人，而是全民。疫情按下了在線教育快進(jìn)鍵，但新的爆發(fā)增長、量價(jià)齊升和行業(yè)格局變化的核心推手并非疫情，而是技術(shù)驅(qū)動(dòng)和范式變化，在線教育供給上的勞動(dòng)生產(chǎn)率提升，以及代際人群的觀念變遷。

被動(dòng)接受全民檢驗(yàn)的在線教育，在多重疊加的市場危機(jī)及情緒之下，真正走入了爆發(fā)窗口期，教育4.0時(shí)代正在來臨。

在線教育的新一輪爆發(fā)拐點(diǎn)來臨 

快速回顧下教育賽道創(chuàng)業(yè)周期和歷史，會(huì)發(fā)現(xiàn)過去15年行業(yè)發(fā)生了三次大的進(jìn)化：PC時(shí)代、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)早期3G 圖文信息為主的周期，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)中后期的4G 視頻投資周期，如今，新一輪爆發(fā)增長拐點(diǎn)來臨。

2005年到 2010年，第一代傳統(tǒng)線下教育頭部公司上市。

好未來及新東方是其中佼佼者，整個(gè)教育行業(yè)數(shù)字化進(jìn)程慢，服務(wù)鏈條長，雙雄領(lǐng)先優(yōu)勢多年一直無人打破。加之線下教育區(qū)域離散度高，技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施不成熟，教培的消費(fèi)觀念整體偏傳統(tǒng)，1.0時(shí)代的 PC創(chuàng)業(yè)教育公司，無法跨越鴻溝。

2010 年到 2014年， 移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)紅利驅(qū)動(dòng)下，工具流量型公司崛起，在線教育的2.0時(shí)代來臨。猿輔導(dǎo)、作業(yè)幫、一起作業(yè)等產(chǎn)品制勝的創(chuàng)業(yè)公司誕生。同期，也有一批O2O 類別的教育創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目因履約效率低和成本高，模式跑不通等原因折戟。

2014 年到2019年，移動(dòng)4G 投資周期里，視頻技術(shù)的發(fā)展及微信抖音快手的流量紅利，帶來了教育的3.0階段，大規(guī)模在線教育公司早期創(chuàng)新，直播課、錄播課走入舞臺(tái)中央，VIPKID、火花思維、掌門1對1諸多公司誕生，1.0、2.0時(shí)代的教育頭部公司不斷探索創(chuàng)新，也有小巨頭轉(zhuǎn)型，探索出能更快規(guī)?；拇蟀嗾n、小班課商業(yè)模式。這其中，班型規(guī)模引起創(chuàng)業(yè)者與資本的激烈討論。部分在線教育機(jī)構(gòu)的“燒錢”讓投資人感到擔(dān)憂，大家對何時(shí)能真正達(dá)到50%的參培率的討論也漸漸“擱置”。

2020 年，疫情意外到來，加速了在線教育的進(jìn)程，此前大部分資本推測3、5年達(dá)到的參培率規(guī)?；瘜?shí)現(xiàn)的進(jìn)程可能要縮短了，2020 年 2 月，部分在線教育頭部公司的單月獲取用戶增長超過 300%，巨頭也在疫情之下將在線戰(zhàn)役提前打響，在線教育的戰(zhàn)爭格局也將進(jìn)入新階段。

未來5年，在線K12教育將超整體K12板塊的45% 

一直以來，中國教育優(yōu)質(zhì)供給就存有稀缺屬性。山行資本一直認(rèn)為技術(shù)賦能教育將是平衡教育資源的有效手段之一。

中國在線教育上市公司CR2市占率不到3%。最近 5 年參培率的年均復(fù)合增長率平均在 10-20%，其中，2019 年的 K12 整體參培率在 28%，年均復(fù)合增長率達(dá)到 31.4%。城鎮(zhèn)學(xué)科類科目的參培率約 45%，但遠(yuǎn)低于香港 82%、韓國 81%的水平。同樣是東亞重視教育的文化傳統(tǒng)下，中國還有非常大的空間。

2019年所有教育類型在線化滲透率在10%出頭，其中2019 年在線 K12 滲透率達(dá)到 15.9%，未來5年內(nèi)，在線K12教育將占整體 K12 板塊的 45-50%。

各種數(shù)據(jù)均顯示，城鄉(xiāng)教育差距將逐步縮小，在線教育率及參培率也將不斷擴(kuò)大，未來3至10年，教育依然值得資本布局。

但目前，主流玩家依然是技術(shù)顛覆前夜的教育巨頭或這幾年頭部的公司。這些公司在最容易規(guī)?；拇蟀嗾n賽道建立了早期壁壘，這條賽道留給初創(chuàng)公司機(jī)會(huì)并不那么多了。這個(gè)賽道有典型的流量思維和馬太效應(yīng)，會(huì)引發(fā)機(jī)構(gòu)間激烈的戰(zhàn)爭，2019年暑期的在線教育奪量大戰(zhàn)還讓人記憶尤新。而在頭部流量爭奪戰(zhàn)中，這些頭部機(jī)構(gòu)早已經(jīng)完成標(biāo)準(zhǔn)化作業(yè)。

最近幾年跑出的在線教育公司們，如猿輔導(dǎo)、作業(yè)幫、火花思維及核桃編程等，將標(biāo)準(zhǔn)化這一能力前置，從第一天開始就應(yīng)用技術(shù)能力對教育行業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新，讓教育服務(wù)更高效。

操盤手進(jìn)化推動(dòng)行業(yè)加速創(chuàng)新

從過去幾代教育產(chǎn)品的線上形態(tài)迭代也能看出，模式更迭的背后一定是操盤手有了變化，從題庫工具、大班直播、1V1、在線小班課、雙師課、微信輕課、AI 互動(dòng)課及各類產(chǎn)品服務(wù)形態(tài)目前都還在進(jìn)化中。

在線教育1.0時(shí)代，有錄播課、類似電商的在線教育撮合平臺(tái)，是第一代簡單的數(shù)字化搬家，缺乏盈利模式和深度理解教育系統(tǒng)內(nèi)容的互聯(lián)網(wǎng)人才。

我認(rèn)識(shí)的一位一線互聯(lián)網(wǎng)公司的高管朋友曾感嘆，他很早就投身了在線教育創(chuàng)業(yè)，卻進(jìn)入行業(yè)太早，創(chuàng)業(yè)timing不對，沒有趕上基礎(chǔ)設(shè)施完善，第一代的PC互聯(lián)網(wǎng)教育公司的信息化程度還在早期，所以遺憾收場。

到了在線教育2.0時(shí)期，教育行業(yè)第一次有互聯(lián)網(wǎng)頭部人才進(jìn)軍，但教育和互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的融合還在早期。猿輔導(dǎo)、作業(yè)幫等公司的CEO，都來自一線互聯(lián)網(wǎng)公司網(wǎng)易、百度等，但優(yōu)質(zhì)教育人才的供給此刻相對不足。值得注意的是，頂級(jí)的創(chuàng)業(yè)者始終保持進(jìn)化能力，這些2.0階段誕生的公司也幾經(jīng)探索和組織升級(jí)，探索出了今天的大班課模式。

在線教育3.0時(shí)期，大量互聯(lián)網(wǎng)人才與第一代教育公司的黃埔軍校人才組隊(duì)加入，帶來規(guī)模化的直播、錄播等多元形態(tài)并存，教育產(chǎn)品規(guī)?；辛嗽絹碓胶玫那爸脳l件，線下和線上的體驗(yàn)在趨近。

此前，在2019年11月山行資本的投資人年會(huì)上，教育環(huán)節(jié)論壇的嘉賓中，周楓（網(wǎng)易有道CEO）、曾鵬軒（核桃編程CEO）、羅劍（火花思維CEO）及葉濱（鯨魚外教培優(yōu)董事長）等都是畢業(yè)于清華、賓大及新加坡國立大學(xué)等技術(shù)背景的創(chuàng)業(yè)者。這一批CEO們從用戶流量玩法到交互方式創(chuàng)新方面也經(jīng)過了多次迭代。

最近猿輔導(dǎo)創(chuàng)下在線教育領(lǐng)域最大單筆融資10億的紀(jì)錄，我們?nèi)ジ齿o導(dǎo)CEO李勇請教交流時(shí)，他也覺得在線教育現(xiàn)在是剛剛到了好timing， “一家公司的發(fā)展是與所處時(shí)代的雙人舞。從社會(huì)的角度，即是用最合理的投入來實(shí)現(xiàn)未來。對我們來說就是實(shí)現(xiàn)未來的教育，未來的學(xué)習(xí)。” 

 哪些公司能隨戰(zhàn)局步入教育4.0時(shí)代？

目前教育行業(yè)都在爭奪增量，存量爭奪會(huì)在未來幾年中發(fā)生，行業(yè)格局會(huì)深度洗牌，尤其線上教育的長尾公司們，生存維艱。

巨頭們早早在資本和業(yè)務(wù)層面做好布局，伺機(jī)入場進(jìn)行收割。但我們也相信有創(chuàng)新能力和獨(dú)特競爭優(yōu)勢的公司，還有自己的機(jī)會(huì)。

哪些公司能隨戰(zhàn)局步入教育4.0時(shí)代？

我們看到高壁壘的公司，是在教研、技術(shù)、運(yùn)營、服務(wù)、品牌上都是沒有明顯短版的公司，教育未來將更重服務(wù)，產(chǎn)品口碑是長期生存的基石，要支撐這一目標(biāo)，需要團(tuán)隊(duì)一起挖出護(hù)城河來。

首先，必須對行業(yè)變化保持高度敏感，比如產(chǎn)品快速與直播技術(shù)進(jìn)行匹配迭代。

得益于娛樂直播的發(fā)達(dá)，教育也是受益的產(chǎn)業(yè)。沒有一個(gè)時(shí)代變革是可以單邊存在的。直播、互動(dòng)、打賞的交互，對于產(chǎn)品創(chuàng)新、運(yùn)維負(fù)載能力都是一次大的清洗和上升。

其次，供給側(cè)數(shù)字化成為標(biāo)配。

從內(nèi)容、音頻課到MOOC，從練習(xí)題庫、測評(píng)到AI輕課，教輔教具越來越豐富，個(gè)性化，及時(shí)反饋更高頻；社會(huì)化媒體、社群、巨頭渠道投放和用戶運(yùn)營的創(chuàng)新，也給教育行業(yè)帶來了新的銷售增長和突破。焦慮被放大的同時(shí)，好產(chǎn)品的口碑也被放大了。 AI+教育在技術(shù)上有機(jī)會(huì)將稀缺的優(yōu)質(zhì)老師資源從低效率的工作中解脫出來，讓他更關(guān)注學(xué)生的學(xué)習(xí)效果。

第三，中臺(tái)數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)和AI應(yīng)用將被規(guī)模化前提。

中臺(tái)數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)和AI應(yīng)用等都在提高行業(yè)集中度，其中大班課、AI輕課戰(zhàn)況最為激烈，而小班課因?yàn)榉?wù)供給的門檻更高，交互形態(tài)更豐富，也存在一定的壁壘。

實(shí)際上，勞動(dòng)生產(chǎn)率提升的背后是數(shù)字化和算法驅(qū)動(dòng)。好的公司都是不斷進(jìn)化和演化的，學(xué)習(xí)速度才是關(guān)鍵。時(shí)間軸拉長，大家會(huì)趨同在幾類成本結(jié)構(gòu)最優(yōu)的模式上，在增速和現(xiàn)金流安全中找到平衡，這是CEO的戰(zhàn)略選擇，也是綜合能力和勇氣的考驗(yàn)。而即將大規(guī)模應(yīng)用的5G也會(huì)帶來一些新機(jī)遇，AI算法將使教育產(chǎn)能邊界進(jìn)一步擴(kuò)張。

目前的公司都在強(qiáng)調(diào)技術(shù)，但是個(gè)人認(rèn)為技術(shù)在教育行業(yè)的應(yīng)用依然處于早期，技術(shù)驅(qū)動(dòng)供應(yīng)鏈升級(jí)，滿足個(gè)性化教&學(xué)的服務(wù)需求，還在探索階段。獨(dú)角獸們雖然已經(jīng)開始將數(shù)據(jù)化及智能化作為教育產(chǎn)品標(biāo)配，但離真正智能化應(yīng)用，距規(guī)?；鲩L的教育4.0時(shí)代還有距離。

我們經(jīng)常會(huì)反思投資一個(gè)行業(yè)、一家公司，帶來商業(yè)回報(bào)的同時(shí)也為社會(huì)做了哪些有價(jià)值的事情。教育的意義教在于幫助人類擁有認(rèn)知世界的能力。真正匹配用戶剛性需求，讓用戶能堅(jiān)持學(xué)習(xí)乃至終身學(xué)習(xí)，是個(gè)巨大挑戰(zhàn)?！叭祟惾康闹腔郯趦蓚€(gè)詞中，希望和等待?！贝笾亳R《基督山伯爵》里這句話，基本上也是現(xiàn)實(shí)教育的折射。同樣，VC的命運(yùn)也拴在了基于投資信仰的期望和等待中。

本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號(hào)“36氪”，作者徐詩，編輯張薇。文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表芥末堆立場，轉(zhuǎn)載請聯(lián)系原作者。