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*來源：校長邦（xiaozhangbang），作者無限

在線教育市場又爆出重大新聞。

昨日，有媒體透露，猿輔導(dǎo)即將完成新一輪12億美元融資，參與此次交易的有老股東騰訊、高瓴和博裕資本。交割完成后，公司估值超過130億美元，猿輔導(dǎo)成功登頂全球估值最高的在線教育公司。

公開資料顯示，這已是猿輔導(dǎo)開年以來的第二次融資，距上次交易不足半年。

雖然猿輔導(dǎo)并沒有正面回復(fù)，但此消息一出，激戰(zhàn)正酣的在線教育行業(yè)在資本的助推下必將更加激烈。

 01 資本運(yùn)作的內(nèi)在邏輯

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年暑假，在線教育機(jī)構(gòu)營銷投放超過了50億，其中猿輔導(dǎo)廣告投放力度最大，為15億元左右，學(xué)而思網(wǎng)校為12億-13億元；作業(yè)幫為10億元左右，高途課堂也有8億-9億元的投入。

猿輔導(dǎo)再融資是因?yàn)樽訌椨执蛲炅?？從行業(yè)層面來看，一邊是不斷的尋求資本的助力，而轉(zhuǎn)過身也是大手筆的市場投放。資本在教培行業(yè)的運(yùn)作就是展現(xiàn)的如此簡單明了！

難道資本就是這么隨性？

其實(shí)不然，企業(yè)能獲得資本市場的青睞，是有其內(nèi)在邏輯的。就拿猿輔導(dǎo)來說。

營收端，據(jù)公開報(bào)道顯示，2016 年猿輔導(dǎo)收入1.2 億元，2017 年翻了兩倍超過2 億元，2018 年直接增長至15 億元，2019年收入在 30-40 億元之間，另外，本輪融資中提供給投資人的數(shù)據(jù)顯示，該公司測算今年的現(xiàn)金收入將達(dá)到180億-200億人民幣，營收能力成幾何級增長。獲客端，截至今年秋季，猿輔導(dǎo)K12正價(jià)在讀學(xué)生人次或?qū)⑦_(dá)370萬左右，其中網(wǎng)課秋季正價(jià)在讀學(xué)生人數(shù)220萬，斑馬AI課正價(jià)在讀學(xué)生人數(shù)或已達(dá)150萬，而且，目前其在K12網(wǎng)課數(shù)量規(guī)模也是最大的。

單從呈現(xiàn)出的數(shù)字來看，猿輔導(dǎo)儼然成為了在線教育的頭部玩家。

優(yōu)質(zhì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，良好的基本面，增長的市場占有率，難怪有投資人喊話，看到了猿輔導(dǎo)有挑戰(zhàn)新東方和好未來的潛力。

對于猿輔導(dǎo)持續(xù)大額的融資，公司聯(lián)合創(chuàng)始人李鑫表示，“融資對猿輔導(dǎo)來說有兩大作用：第一，保證公司可以更長期看問題，對短期的盈利可以不是那么追求，該投入的時(shí)候繼續(xù)投入；第二，疫情對很多行業(yè)產(chǎn)生重大影響，融到資之后可以抵抗更大的風(fēng)險(xiǎn)和‘黑天鵝事件’?！?/p>

對于教培行業(yè)來說，也并不是一定要具備優(yōu)質(zhì)的財(cái)務(wù)狀況，良好的基本面才能獲取資本的垂愛，有可持續(xù)發(fā)展的商業(yè)模式，有做大做強(qiáng)的企業(yè)基因同樣會(huì)受到關(guān)注。就如“作業(yè)幫”完成7.5億美元融資之際，曾有行業(yè)人士表示，在線教育仍處于快速增長階段，資本持續(xù)加持意在培育頭部企業(yè)迅速占領(lǐng)市場，對企業(yè)盈利方面尚未有過多要求。

 02  教培行業(yè)還是那個(gè)香餑餑

資本永不眠。

在經(jīng)歷了資本的寒冬期后，教培行業(yè)并沒有因疫情的打擊跌落谷底，反而引來新的曙光。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2020年上半年在線教育已披露融資數(shù)量已超20筆，雖少于去年同期的34筆，但貴在融資總額大幅增加，達(dá)到132億元，遠(yuǎn)超去年同期。K12在線教育領(lǐng)域頭部機(jī)構(gòu)備受青睞。

2020年3月，猿輔導(dǎo)獲得10億美元融資，成為當(dāng)時(shí)國內(nèi)在線教育行業(yè)有史以來融資最高的一筆交易。

2020年6月8日，字節(jié)跳動(dòng)旗下抖音、今日頭條、西瓜視頻宣布開啟“學(xué)浪計(jì)劃”，對平臺(tái)教育創(chuàng)作者進(jìn)行百億流量扶持。

2020年6月22日，淘寶正式宣布進(jìn)軍教育領(lǐng)域，發(fā)布了“一億新生計(jì)劃”，以搭建全新的在線教育基礎(chǔ)設(shè)施的形式，在未來3年計(jì)劃幫助超1000家教培和知識(shí)付費(fèi)機(jī)構(gòu)獲取10萬名以上新生。

2020年6月29日，“作業(yè)幫”官宣完成E輪融資7.5億美元。兩個(gè)月內(nèi)，融資金額從最初的3億美元提升到了7.5億美元。

資本對于教育行業(yè)的熱情，有增無減。

 03 迎接資本還需認(rèn)清自身

隨著教培行業(yè)競爭的加劇，尋求專業(yè)化、個(gè)性化、精細(xì)化服務(wù)成為趨勢，而資本的助力，將加快企業(yè)前進(jìn)的步伐。

那么，有融資需求的教培企業(yè)該如何選擇資本、運(yùn)用資本，讓資本服務(wù)于企業(yè)？

首先，各企業(yè)掌門人，應(yīng)該知悉投資機(jī)構(gòu)的運(yùn)作方式。在資本市場，按投資階段、資金性質(zhì)、資金投向、資金退出等分類機(jī)構(gòu)的種類各不相同，其實(shí)投資機(jī)構(gòu)的分類，在其設(shè)立之處已注定其對于所投項(xiàng)目的偏好。從投資階段來看，有PE、VC、天使等，涉及企業(yè)發(fā)展的不同層面。從資金投向角度，既有專門設(shè)立的教育行業(yè)投資基金，產(chǎn)業(yè)基金，也有偏好從事兼并重組的并購基金。從資金退出路徑來看，可分為上市退出，通過其他途徑轉(zhuǎn)讓所投企業(yè)股權(quán)，待所投企業(yè)發(fā)展壯大后進(jìn)行回購或長期持有等。當(dāng)然，資本的運(yùn)作都有目的性，企業(yè)引入的投資機(jī)構(gòu)是屬于財(cái)務(wù)投資還是戰(zhàn)略投資，企業(yè)負(fù)責(zé)人也應(yīng)認(rèn)清。

其次，在引入外界投資時(shí)，各機(jī)構(gòu)要明確自身所處的發(fā)展階段。對于發(fā)育期的教培企業(yè)，要想獲得產(chǎn)業(yè)資本的認(rèn)可，有很大的難度，哪怕你把企業(yè)的發(fā)展前景描述的再怎么宏偉壯觀，最后也可能是落得吃力不討好的下場。所以處于早期的創(chuàng)業(yè)型企業(yè)如有融資需求的話，不妨考慮圈子內(nèi)的熟人，成本也相對低。而處于成長期的企業(yè)來說，由于資金需求和成本容忍度的增加，朋友圈已經(jīng)不能滿足其發(fā)展的需求，那么企業(yè)就需要正視資本的作用，沖破圈子的束縛，迎接資本的洗禮。

再次，巨大的市場空間，疫情對教育行業(yè)的深遠(yuǎn)影響，使得教培行業(yè)成為資本的新寵。產(chǎn)業(yè)基金，知名投資機(jī)構(gòu)紛紛想踏上這班快車，獲取產(chǎn)業(yè)紅利。這種局面對教培行業(yè)來說具有重大的產(chǎn)業(yè)推動(dòng)作用，也有利于各企業(yè)的發(fā)展壯大。但是，如何讓資本服務(wù)于企業(yè)，就要考驗(yàn)企業(yè)掌門人對行業(yè)方向及商業(yè)模式的把控。只是一味的的把關(guān)注點(diǎn)聚焦在廣告投放，燒錢打價(jià)格戰(zhàn)的行為并不是長久的發(fā)展模式，教培行業(yè)作為教育產(chǎn)業(yè)，育人才是根本。

資本是逐利的，放在哪個(gè)行業(yè)都一樣。作為教培企業(yè)的掌舵人，如何運(yùn)用資本來幫助企業(yè)在賽道上跑的更遠(yuǎn)，而不是被牽著走，是需要大智慧的。

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