佳一教育董事長(zhǎng)王曉兵于2020GET教育科技大會(huì)演講

芥末堆 李婷 5月27日

5月25日，江蘇佳一教育科技股份有限公司（下稱“佳一教育”）公開(kāi)遞交招股書(shū)，擬在港交所主板上市。

此前，佳一教育曾于2015年7月登陸新三板，并在2018年2月終止掛牌。2020年3月，A股上市公司綠景控股擬發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)佳一教育100%股權(quán)，并由此轉(zhuǎn)型K12教育領(lǐng)域，最終未果。

2020年?duì)I收3.53億元，入讀學(xué)生總數(shù)超22.5萬(wàn)名

佳一教育成立于2003年，是一家線上線下融合（「OMO」）課外輔導(dǎo)服務(wù)提供商。主要業(yè)務(wù)有二：透過(guò)課外輔導(dǎo)服務(wù)業(yè)務(wù)，向小學(xué)、初中及高中學(xué)生提供數(shù)學(xué)、語(yǔ)文、英語(yǔ)、物理及化學(xué)等學(xué)科的輔導(dǎo)課程；向第三方課外輔導(dǎo)服務(wù)提供商提供的教學(xué)解決方案服務(wù)，包括課程使用許可及銷售輔導(dǎo)材料。

此外，擴(kuò)充海外業(yè)務(wù)是其業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略之一。佳一教育于2016年開(kāi)始投資基于英國(guó)的EZ Education，其為英國(guó)境內(nèi)外兒童提供在線學(xué)習(xí)課程，亦于英國(guó)經(jīng)營(yíng)四間Bambinos兒童中心，為11歲以下兒童提供日托服務(wù)。

招股書(shū)顯示，截至2020年12月31日，佳一教育在中國(guó)15個(gè)城市合共營(yíng)運(yùn)73家輔導(dǎo)中心，入讀學(xué)生總數(shù)超過(guò)22.5萬(wàn)名，共有725名全職教師。2018年、2019年及2020年，佳一教育的學(xué)生續(xù)課率分別為83 .7%、84 .1%及83 .5%。

弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，按2020年入讀學(xué)生人次計(jì)，佳一教育在華東及中國(guó)下沉市場(chǎng)的課外輔導(dǎo)服務(wù)提供商中分別排名第一及第二。佳一教育表示，按入讀學(xué)生總數(shù)計(jì)，公司業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了重大增長(zhǎng)。具體表現(xiàn)如下：

財(cái)務(wù)方面， 2018年、2019年、2020年，佳一教育的收益分別為1.92億元、3.44億元、3.53億元，收益成本分別為8785.3萬(wàn)元、1.97億元、2.06億元，收益增速放緩，成本大幅上升；年度利潤(rùn)分別3122.7萬(wàn)元、3871.5萬(wàn)元、3623.1萬(wàn)元。

佳一教育對(duì)此解釋道，2018-2019年收益增長(zhǎng)主要原因是收購(gòu)南京新點(diǎn)津及南京甘如飴令2019年入讀學(xué)生人次增加，同時(shí)兒童托管服務(wù)收益有所增加。2019-2020年，入讀學(xué)生人次因輔導(dǎo)中心網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)大而增加，盡管收取的平均課程費(fèi)增加，教學(xué)解決方案服務(wù)業(yè)務(wù)的收益有所下降，受新冠肺炎疫情影響，銷售輔導(dǎo)材料及課程使用費(fèi)較少，總體增速放緩。

在未來(lái)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略上，佳一教育表示，將繼續(xù)擴(kuò)大在在華東及華南（尤其是下沉市場(chǎng)）的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)并提升品牌知名度，繼續(xù)擴(kuò)展服務(wù)范圍及豐富面向機(jī)構(gòu)客戶的輔導(dǎo)材料及課程，繼續(xù)吸引及留任積極和高資質(zhì)教學(xué)人才以提升教學(xué)質(zhì)量及研發(fā)能力，并增強(qiáng)技術(shù)及數(shù)據(jù)分析能力以賦能OMO業(yè)務(wù)模式，同時(shí)在中國(guó)及海外有選擇性地開(kāi)展并購(gòu)。

民辦教育監(jiān)管變動(dòng)或影響運(yùn)營(yíng)

在風(fēng)險(xiǎn)因素一欄，佳一教育提到，有關(guān)中國(guó)民辦教育監(jiān)管規(guī)定的新法規(guī)或變動(dòng)可能影響公司的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)和前景。

最新修訂的《中華人民共和國(guó)民辦教育促進(jìn)法實(shí)施條例》將于2021年9月1日起施行。其中，第45條規(guī)定，實(shí)施義務(wù)教育的民辦學(xué)校不得與利益關(guān)聯(lián)方進(jìn)行交易。其他民辦學(xué)校與利益關(guān)聯(lián)方進(jìn)行交易的，應(yīng)當(dāng)遵循公開(kāi)、公平、公允的原則，合理定價(jià)、規(guī)范決策，不得損害國(guó)家利益、學(xué)校利益和師生權(quán)益。民辦學(xué)校應(yīng)當(dāng)建立利益關(guān)聯(lián)方交易的信息披露制度。教育、人力資源社會(huì)保障以及財(cái)政等有關(guān)部門(mén)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)非營(yíng)稿利性民辦學(xué)校與利益關(guān)聯(lián)方簽訂協(xié)議的監(jiān)管，并按年度對(duì)關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行審查。

對(duì)此，佳一教育董事承諾設(shè)立披露機(jī)制并作出適當(dāng)安排，以確保結(jié)構(gòu)性合約（如被視為關(guān)聯(lián)方交易）屬公開(kāi)、公平、公允，且不會(huì)損害國(guó)家權(quán)益、學(xué)校利益和師生權(quán)益。董事進(jìn)一步承諾，將會(huì)遵守有關(guān)部門(mén)的審查規(guī)定。

此外，佳一教育計(jì)劃，繼續(xù)確保公司民辦學(xué)校的理事會(huì)、董事會(huì)或者其他形式?jīng)Q策機(jī)構(gòu)的成員由中國(guó)公民組成；確保民辦學(xué)校理事會(huì)、董事會(huì)或者其他形式?jīng)Q策機(jī)構(gòu)及監(jiān)事會(huì)中有教職工和黨組織代表；確保選用境外教材時(shí)，將會(huì)遵守國(guó)家有關(guān)規(guī)定。

佳一教育表示，實(shí)施條例修訂稿的頒布及實(shí)施不會(huì)對(duì)公司整體上造成任何重大不利影響。近期，對(duì)課外輔導(dǎo)服務(wù)業(yè)的監(jiān)管進(jìn)一步加強(qiáng)，以及可能提出的相關(guān)新法規(guī)，可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)情緒及業(yè)務(wù)前景造成不利影響。

由于可能提呈的新訂和現(xiàn)有法律法規(guī)的解釋及執(zhí)行存在不確定性，佳一教育提醒，未能遵守有關(guān)規(guī)則和法規(guī)或未能改變經(jīng)營(yíng)方式可能會(huì)對(duì)業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐芍卮蟛焕绊憽?/p>

此外，佳一教育需要就課外輔導(dǎo)服務(wù)取得多項(xiàng)運(yùn)營(yíng)許可和執(zhí)照，未能遵守這些規(guī)定同樣可能對(duì)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)造成重大不利影響。

佳一教育的證券化之路

佳一教育于2015年7月29日登陸新三板，曾是新三板中第一家以k12校外教育作為主營(yíng)業(yè)務(wù)的掛牌企業(yè)。

在2018年2月終止掛牌時(shí)，佳一教育方面就曾表示“后續(xù)的資本市場(chǎng)計(jì)劃正在有序推進(jìn)中”。 在給企業(yè)員工的內(nèi)部信中，董事長(zhǎng)王曉兵提到，選擇離開(kāi)新三板，是因?yàn)楣竞罄m(xù)發(fā)展需要一個(gè)更高的資本市場(chǎng)平臺(tái)。

佳一教育也有過(guò)登陸A股的機(jī)會(huì)。2020年3月，綠景控股（000502.SZ)公布重大資產(chǎn)重組預(yù)案，擬發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)佳一教育100%股權(quán)，準(zhǔn)備轉(zhuǎn)型K12教育行業(yè)。

8月，綠景控股欲以12.17億元的價(jià)格收購(gòu)佳一教育。佳一教育作出業(yè)績(jī)承諾， 2020 年度、2021 年度、2022 年度歸屬于母公司所有者的承諾凈利潤(rùn)分別為不低于 4350 萬(wàn)元、8650 萬(wàn)元和 1.13億元，三個(gè)年度的合計(jì)承諾凈利潤(rùn)為不低于 2.43 億元。最后，該收購(gòu)事項(xiàng)未獲股東大會(huì)批準(zhǔn)，佳一教育“借殼”不成。

芥末堆此前報(bào)道，連日來(lái)，面向教培機(jī)構(gòu)的監(jiān)管政策愈發(fā)嚴(yán)格，新規(guī)的出臺(tái)也引起了二級(jí)市場(chǎng)的波動(dòng)，盡管具體到校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的規(guī)定暫未明確，但“存在K9階段學(xué)科培訓(xùn)業(yè)務(wù)的校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)還能否資本化？”這一問(wèn)題引發(fā)了相關(guān)討論。

政策風(fēng)口上，佳一教育的證券化之路會(huì)走向何方？