圖源：Unsplash

芥末堆文 近日，湘財證券研究所發(fā)布財富管理研究系列研究報告《個人養(yǎng)老金制度對財富管理行業(yè)的影響和機(jī)遇》。報告顯示，經(jīng)過近30年的發(fā)展，我國已初步建立起三支柱養(yǎng)老金體系。

其中，第一支柱是國家主導(dǎo)且具有強(qiáng)制性的基本養(yǎng)老保險制度，繳費由政府、企業(yè)和個人共同負(fù)擔(dān)，包括城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險和城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險兩大類。第二支柱是由企業(yè)、雇主自愿發(fā)起的職業(yè)養(yǎng)老金，包括企業(yè)年金和職業(yè)年金，繳費由企業(yè)和員工共同負(fù)擔(dān)，該基金可享受稅收優(yōu)惠政策，進(jìn)行市場化運營。第三支柱是個人主導(dǎo)的個人養(yǎng)老金制度，包括商業(yè)養(yǎng)老保險、個稅遞延養(yǎng)老保險、養(yǎng)老目標(biāo)基金等養(yǎng)老金融產(chǎn)品，隨著個人養(yǎng)老金頂層設(shè)計落地，第三支柱的建設(shè)將加快推進(jìn)。

除了以上三個支柱，全國社?；鹱鳛閲疑鐣Ｕ蟽浠?，用于人口老齡化高峰時期的養(yǎng)老保險等社會保障支出的補(bǔ)充、調(diào)劑，也是多支柱社會保障體系的重要組成部分，起到壓艙石的作用，可視為第一支柱的重要補(bǔ)充。

截至2021年末，第一支柱基本養(yǎng)老保險累計結(jié)余6.4萬億，第二支柱規(guī)模4.4萬億（2.6萬億企業(yè)年金和1.8萬億職業(yè)年金），第三支柱規(guī)模約1700億（包括養(yǎng)老目標(biāo)基金、養(yǎng)老理財、稅延型商業(yè)保險、專屬養(yǎng)老保險），占比分別為58%、40%、2%。若把社保基金（3萬億）也納入第一支柱，則第一支柱占比將達(dá)到67%。在老齡化加快的背景下，我國養(yǎng)老金制度結(jié)構(gòu)性問題凸顯，尤其是第三支柱亟待補(bǔ)強(qiáng)。

盡管我國在1991年就提出發(fā)展三支柱體系的理念，但建設(shè)重點主要在第一和第二支柱，直到2018年4月五部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于開展個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點的通知》，決定在上海、福建和蘇州工業(yè)園區(qū)開展個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點。

目前，第三支柱以養(yǎng)老金融產(chǎn)品試點展開。第三支柱的個人養(yǎng)老金分為賬戶制和產(chǎn)品制，賬戶制是設(shè)立與個人綁定的養(yǎng)老金賬戶作為養(yǎng)老金運營管理、稅優(yōu)政策執(zhí)行的平臺，產(chǎn)品制是基于個人所購買的養(yǎng)老金融產(chǎn)品來實行稅收優(yōu)惠等政策。

報告顯示，我國現(xiàn)有養(yǎng)老金融產(chǎn)品主要包括養(yǎng)老儲蓄、養(yǎng)老理財、養(yǎng)老目標(biāo)基金、商業(yè)養(yǎng)老保險（稅延型商業(yè)養(yǎng)老保險、專屬商業(yè)養(yǎng)老保險）。其中，僅有稅延型商業(yè)養(yǎng)老保險享有稅收優(yōu)惠政策，但由于稅收優(yōu)惠力度不足、退稅手續(xù)繁瑣，總體試點效果不盡如人意。

根據(jù)公開數(shù)據(jù)，養(yǎng)老理財、養(yǎng)老目標(biāo)基金、稅延型商業(yè)養(yǎng)老保險、專屬商業(yè)養(yǎng)老保險規(guī)模分別約為544億、1141億、6億、16億，具備較大發(fā)展空間。