北京時(shí)間10月20日，新東方公布了2016Q1財(cái)報(bào)業(yè)績，Q1總凈營收為4.585億美元，凈利潤1.285億美元，在隨后的電話會議上，新東方的CEO俞敏洪與CFO楊志輝在電話會議上解讀了新東方的業(yè)績表現(xiàn)，并回答了分析師提問，以下為芥末堆對電話會議重點(diǎn)內(nèi)容摘譯：

新東方在線的營收占新東方總營收的3%，未來占比會更高

自2014Q4以來，新東方一直在完善O2O教育生態(tài)體系，俞敏洪對這塊業(yè)務(wù)進(jìn)行了總結(jié)：

2016財(cái)年仍然是投資年，繼續(xù)完善新東方的O2O混合式教育體系，本財(cái)年的投資預(yù)算是5000萬美元，Q1投入1000萬美元。

• 新東方去年推出了O2O互動教育系統(tǒng)，并在現(xiàn)有產(chǎn)品線中使用，升級已有的產(chǎn)品線，優(yōu)能可視化進(jìn)步教學(xué)系統(tǒng)和新的泡泡少兒英語項(xiàng)目都在新東方全國的教學(xué)點(diǎn)鋪開使用。
  

• 純在線的學(xué)習(xí)平臺以及其他補(bǔ)充性的產(chǎn)品處于穩(wěn)定增長階段。2016Q1，新東方在線的凈營收是980萬美元，同比增長32%，付費(fèi)用戶增長150%，累積有1110萬注冊用戶?？釋W(xué)網(wǎng)在Q1注冊用戶達(dá)到72萬，兒童移動學(xué)習(xí)應(yīng)用多納的下載量為2820萬用戶，英語背單詞軟件樂詞的用戶量為300萬。

• 新東方也投資了一些在線教育項(xiàng)目，同時(shí)尋求更多投資機(jī)會，用來完善已有服務(wù)，并加快O2O整合。

楊志輝在分析師問答中提到，新東方在線的營收比其他線下業(yè)務(wù)增長都要更快，剛好盈虧平衡，今年是投資年，在線平臺的目標(biāo)是市場份額的擴(kuò)大，在未來三到五年，純在線的部分會逐漸產(chǎn)生利潤，利潤率應(yīng)該比線下業(yè)務(wù)要高。目前新東方在線的營收僅占新東方總營收的3%，增長空間還很大。俞敏洪補(bǔ)充道，未來幾年，新東方在線和酷學(xué)網(wǎng)將會是新東方增長最快的業(yè)務(wù)，每年的增速超過30%。

K12部分將貢獻(xiàn)超過一半的營收

楊志輝分別介紹了新東方各部門的利潤率，海外考試的運(yùn)營利潤率為30%，優(yōu)能中學(xué)是25%，目前重組后的泡泡少兒運(yùn)營利潤率只有10%，這部分業(yè)務(wù)處于快速增長中。

K12部分在新東方總營收中的占比目前是45%，明年可能會達(dá)到50%或以上。

新東方總體利潤率會繼續(xù)上漲，特別是2017財(cái)年之后，因?yàn)槿ツ旮衲晷聳|方有大量投入，今年將會投入5000萬美元。接下來的兩三年，新東方的運(yùn)營利潤率目標(biāo)是17%左右。

純在線是未來，新東方目前的重點(diǎn)是線上線下結(jié)合

對于逐漸成為新東方主營業(yè)務(wù)的K12部分，俞敏洪認(rèn)為，就未來五年來看，K12業(yè)務(wù)將會是新東方的主營業(yè)務(wù)之一，海外考試和留學(xué)咨詢業(yè)務(wù)也是?；谑袌鲆?guī)模來看，K12業(yè)務(wù)會增長更快，新東方剛進(jìn)入這個(gè)市場大概三年。未來的三到五年，新東方K12部分的業(yè)務(wù)每年會保持25%甚至更高的增長率。

至于在線教育部分的業(yè)務(wù)，俞敏洪表示，他相信未來在中國會出現(xiàn)純在線的教育業(yè)務(wù)，新東方也在在線領(lǐng)域探索各種可能性，但對于新東方來說，目前的戰(zhàn)略重點(diǎn)仍然會是線上線下業(yè)務(wù)結(jié)合的模式，未來五年這將是推動新東方前進(jìn)的主要戰(zhàn)略。而純在線的業(yè)務(wù)主要面向18歲以上的用戶。

這正是優(yōu)能可視化學(xué)習(xí)系統(tǒng)在做的事情，學(xué)生仍然在教室里學(xué)習(xí)，同時(shí)能夠通過在線設(shè)備查看自己的學(xué)習(xí)進(jìn)展，老師的評價(jià)，家長的參與，對學(xué)習(xí)內(nèi)容的預(yù)習(xí)、復(fù)習(xí)等。在這個(gè)過程中搜集學(xué)生的學(xué)習(xí)行為等數(shù)據(jù)，在大數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上推出新產(chǎn)品和新內(nèi)容。

俞敏洪：兒子每天都在可汗學(xué)院學(xué)習(xí)，但我更看好私播課

有分析師問到，在美國，像可汗學(xué)院這樣的免費(fèi)教育越來越受歡迎。如果免費(fèi)教育體系在中國逐漸流行，新東方如何看待這一挑戰(zhàn)？

俞敏洪的觀點(diǎn)是，在中國目前的情況下，他更看好私播課。

“我兒子現(xiàn)在每天都在可汗學(xué)院學(xué)習(xí)，但是前提是他的英文特別好，能夠完全聽懂英文課程。

我還專門研究過北美學(xué)生與中國學(xué)生這兩類不同的群體，總體來看，中國學(xué)生不愛學(xué)習(xí)，絕大部分都是在父母的壓力之下去學(xué)習(xí)。如果是純在線的方式，他們的耐心不足，注意力不夠集中。我們曾經(jīng)做過多種嘗試，比如新東方的老師把課程放到網(wǎng)上讓學(xué)生去學(xué)習(xí)，甚至是免費(fèi)的。然而注冊學(xué)習(xí)的學(xué)生數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)少于預(yù)期。

實(shí)際上我們發(fā)現(xiàn)，為了保證最佳學(xué)習(xí)效果，適合中國學(xué)生跟家長的最佳學(xué)習(xí)方式仍然是面授，無論是在家還是在地面學(xué)習(xí)中心。中國家長會很愿意把孩子送到離家近的線下機(jī)構(gòu)。一方面是方便，更重要的是老師可以監(jiān)督學(xué)習(xí)更高效地學(xué)習(xí)，面對面授課。這也是我到現(xiàn)在仍然堅(jiān)持讓新東方人做面授課的原因，實(shí)踐證明對我們來說這是個(gè)正確的戰(zhàn)略。

因此我十分確信，可汗學(xué)院這樣的形式對中國學(xué)生學(xué)習(xí)習(xí)慣的影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于美國學(xué)生。我們現(xiàn)在在做私播課（SPOC），跟可汗學(xué)院不同，這是一種小規(guī)模的私人在線課程，今年已經(jīng)取得了一些成果，在今年的嘗試中，80%的學(xué)生會為老師的在線私播課付費(fèi)。這正是新東方在做的個(gè)性化學(xué)習(xí)系統(tǒng)，跟中國學(xué)生的學(xué)習(xí)習(xí)慣很好地結(jié)合在一起。”

不會放棄海外考試業(yè)務(wù)，這是新東方的起點(diǎn)

從上個(gè)財(cái)年以來，新東方的海外考試業(yè)務(wù)受挫，目前正在恢復(fù)中。2016Q1，海外考試業(yè)務(wù)的營收（基于GAAP）同比增長9%，而2015Q4這個(gè)數(shù)字是3%，相比上個(gè)財(cái)季，海外考試業(yè)務(wù)正在恢復(fù)增長。

在海外考試業(yè)務(wù)中，新東方也在推行O2O新產(chǎn)品，招生人數(shù)有所下降，同比下降6%，這部分營收的增長主要來自于客單價(jià)的提升。

俞敏洪表示，“我個(gè)人對海外考試業(yè)務(wù)十分有興趣，新東方是從這個(gè)業(yè)務(wù)起家的。而現(xiàn)在出國留學(xué)的人數(shù)本身就在下降，另一方面，過去兩三年來，新東方的重心都放在K12業(yè)務(wù)上，今年開始我們會把資源和注意力拉回海外考試業(yè)務(wù)。這是我們出發(fā)的地方，不能輸?shù)??！?/p>